金价周三攀升至近两周高位4169美元。此前。美国经济数据增强了对美国联邦公开市场委员会（FOMC）12月降息的预期，并令美元承压。现货黄金上涨逾0.7%，至4169美元，为11月14日以来的最高水平。目前市场预期更倾向于12月降息。美联储官员的鸽派言论和良好的经济数据加强了这一理由，从收益率角度来看，这提振了黄金。

此外，随着黄金传统的销售旺季12月临近，金价已站稳在4000美元上方，这增加了金价再创历史新高的可能性。从东方到西方，实物黄金在年底前后都会迎来巨大需求，因为亚洲（尤其是印度）的婚庆季与欧美圣诞新年假期恰好重合。而各国央行为建立外汇储备而持续购入黄金，以及资金不断流入黄金ETF，也增加了金价再次走高的可能性。

从技术角度来看，金价在周三突破关键水平4161美元之后，市场为多头后期进一步走高打开了早期上升信号，从而为价格测试对等形态AB=CD的目标（4346美元）奠定基础。

现在需要关注的是感恩节前夜的市场流动性问题，如若流动性下降可能引发一定程度的抛售，从而打乱整体升上结构。抛售低于4109美元水平，多头或需要重新调整。

交易方向：多

进场点位：4125

目标点位：4346

止损点位：4085

有效期至：2025-12-12 23:55:00

支撑点位：4136、4125、4109

阻力点位：4170、4211、4232

加元走势总体平稳，市场预期加拿大央行近期将维持利率不变。在10月份的政策会议上，加拿大央行将利率下调25个基点至2.25%，暗示其货币扩张周期已经结束。与加拿大央行的评论相反，花旗集团的分析师预计2026年将进一步降息，理由是明年经济增长和通胀都可能低于预期。今年北美零售和宏观经济环境在多重压力下显现出复杂而紧绷的态势，加拿大与美国在消费和价格走势上的变化尤其引人关注。在加拿大，“黑色星期五”促销季尚未到来，零售商已因消费者可能收紧预算而提前感受到压力。由于通胀及生活成本持续上升，多项调查显示加拿大人在今年假期或将减少购物，促使商家不得不将促销期从万圣节后一路延长到 12 月下旬。“黑五”已从单日折扣演变为覆盖数周的促销周期，零售商不断推出优惠以维持消费者兴趣。一些小型商家也开始顺应趋势，以实现客流增长与库存清理。例如温莎的 Wolf & Rebel 店因成本上涨、顾客预算紧缩而借助大幅折扣吸引消费者；家居品牌 VdeV 亦因消费者对折扣形成期待而继续参与促销。大型零售连锁则进一步提前折扣时间并加大力度，百思买和沃尔玛均较往年更早启动促销并延续数周，希望分散客流、刺激提前消费。然而，尽管“购买加拿大制造”被视为支持本地经济的方式，这种情绪今年有所减弱，消费者普遍仍将价格作为最重要的考量。加拿大银行的调查显示，多数消费者不愿为本地产品支付较高溢价。在生活成本压力持续攀升的背景下，价格因素成为整个促销季的主导力量。

根据CME FedWatch工具显示，美联储在12月会议上将利率下调25个基点至 3.50%-3.75% 的概率已从一周前的50.1%升至85.3%。美联储鸽派预期在纽约银行行长约翰·威廉姆斯周五发表讲话后加剧，他的讲话暗示他可能支持在12月的政策会议上降息。据CNBC报道，威廉姆斯表示：“我认为货币政策目前略微收紧，虽然比我们近期采取行动之前有所放松，但短期内仍有进一步调整的空间。”威廉姆斯支持进一步扩张货币政策的必要性，并指出“经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温”。除了美联储主席威廉姆斯鸽派的货币政策指引外，温和的美国经济数据也对美元构成压力。周二公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国核心生产者通胀率有所回落，9月份零售销售额温和增长。

美加从日线级别看，布林轨道开始收口变窄，短期均线EMA12走平，价格在EMA12附近震荡，MACD上涨能量逐渐减弱，快慢线即将再次死叉，大概率跌至EMA50附近附近，价格约为1.4。RSI数值54，说明市场观望情绪强烈，随时出现变盘。从四小时级别看，布林轨道收口变窄，MACD快慢线在回抽0轴附近，目前仍有一定距离，说明调整尚未完成。下方支撑在布林下轨和EMA200附近，价格分别为1.406、1.402。RSI数值42，市场处于悲观情绪中。因此策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.408

目标点位：1.4

止损点位：1.414

支撑点位：1.4、1.392、1.362

阻力点位：1.414、1.42、1.44

美国最新公布的零售数据低于普遍预期，显示消费动能比市场想象的更为疲弱。零售增幅放缓直接传导到通胀与经济增长预期上：当消费走弱，通胀回升的压力被抑制，市场便会把美联储更早或更大胆的降息纳入定价，从而压低名义与实际收益率。最近几天市场对12月降息的概率大幅上升——CME FedWatch与期货市场显示相关概率显著攀升，这种利率预期的快速变化是金价短线走高的核心触发器。

此外，流动性与资金配置的再平衡也在放大金价的反应幅度。美元回落使得以其他货币计价的投资者购买黄金的成本下降；与此同时，避险与对冲需求在宏观不确定性上升时回升，机构与部分ETF出现流入，使得金价在需求端获得二次支撑。加之美债收益率处于回落通道，持有无息资产的机会成本下降，这一组合逻辑在消息面与资金面上互为印证，从而让黄金短期内呈现强势行情。要注意的是，这一轮上行高度依赖于数据与预期的延续性——若随后的零售、就业或通胀数据回暖，或者美联储官员表态偏鹰，市场对12月降息的押注会迅速萎缩，美元与收益率回升将反向打压金价。

从4小时图来看，随着近期K线高点逐渐下移，低点逐渐上升，整体K线结构形成明显的三角收敛形态，目前金价再度上行到三角收敛区间上轨下方，短期上行动力可能有所削弱，若金价未能放量突破三角收敛区间上轨，短期内金价或将继续向下测试区间下轨；相反，若金价能放量突破且站稳于三角收敛区间上轨上方，金价的上行空间将得到进一步打开，首要目标将上行测试4250，甚至有望向4300发起冲刺。

交易方向: 多

进场点位：4120.00

目标点位：4340.00

止损点位：4080.00

有效期至：2025-12-10 23:00:00

支撑点位：4146.55、4110.99

阻力点位：4245.09、4300.00

此轮英镑走强主要受到美元整体疲软的推动，而美元承压则源于美国最新经济数据表现疲弱及美联储官员近期释放的鸽派信号。市场密切关注英国财政大臣雷切尔·里夫斯即将公布的预算案。面对严峻的财政形势，预计政府将推出一系列增税措施，总额达数百亿英镑，以弥补财政缺口并增强财政缓冲能力。值得注意的是，尽管里夫斯与首相斯塔默去年曾承诺不增加"工薪阶层"税负，但在公共财政前景恶化的现实压力下，政府仍计划通过多种方式扩大税基。其中最具代表性的举措是将基本及较高所得税率的起征点冻结期限延长至2030年，预计这一措施每年可增加约80亿英镑税收收入。市场对预算案可能引发的波动保持高度警惕。最新数据显示，隔夜英镑隐含期权波动率周二飙升至近12%，较本周初不到2%的水平大幅跃升，充分反映出投资者正在积极对冲潜在的价格剧烈波动风险。英国10月份通胀率回落至3.6%，增强了市场对英国央行降息的预期。目前市场普遍认为，英国央行12月份降息25个基点的可能性高达80%，这将在预算案公布前推动英国国债收益率走低。

美国方面发布的经济数据也值得关注。美国商务部与劳工部同日发布的延迟数据显示，9月份美国经济关键指标表现温和。零售销售额环比仅增长0.2%，低于市场预期的0.4%，也较8月修正后的0.6%明显放缓；同期生产者价格指数环比上涨0.3%，虽符合预期，但同比涨幅维持在2.7%，与8月持平。这两项数据均因美国政府此前停摆43天而推迟至本周发布。针对这些数据表现，市场分析人士指出其滞后性削弱了即时影响力。ANNEX财富管理首席经济学家布莱恩·雅各布森认为，通胀形势的变化较消费支出更为显著，"价格对新关税现实的调整或已接近尾声"。斯巴达资本证券首席市场经济学家彼得·卡迪洛则强调，核心PPI实际表现低于预期，且同比涨幅控制在3%以下，显示通胀并未恶化，这为美联储在12月降息创造了条件。他进一步指出，当前经济呈现明显的"K型"分化特征，高收入群体仍在支撑消费，而中低收入群体已显现疲态。美联储内部近期的鸽派言论进一步强化了市场对降息的预期。纽约联储主席威廉姆斯表示利率"短期内"可能下降，旧金山联储主席戴利与理事沃勒也公开支持12月降息。根据CME FedWatch工具显示，市场对12月降息25个基点的预期概率已升至84.9%，远高于一周前的50.1%，表明货币政策转向的共识正在加速形成。

镑美从周线级别看，价格围绕EMA50附近震荡，MACD快慢线回抽0轴附近，如果能再次形成金叉，大概率会上涨至EMA12和布林中轨附近，分别为1.324、1.34。RSI数值45，市场处于悲观情绪。从日线级别看，价格突破EMA12和布林中轨后，短期看有望回到EMA200附近，约为1.3246，MACD金叉，快慢线正在回抽0轴，目前还有一定距离，说明反弹尚未完成。RSI数值51，市场处于观望情绪，总体来看短期反弹未结束。因此短期策略上先多后空。

交易方向：空

进场点位：1.324

目标点位：1.29

止损点位：1.34

支撑点位：1.3、1.29、1.28

阻力点位：1.324、1.33、1.34

本周黄金价格走高，市场持续调整预期，以期美联储在12月降息。与此同时，10年期国债收益率显著下降，也为贵金属价格提供了一定的利好。尽管市场普遍预期金价将在明年而非今年创下新高，但短期内黄金价格仍有望继续上涨。

近期的美联储官员讲话中，美联储内部平衡已明显向鸽派阵营倾斜。

旧金山联储玛丽·戴利明确表示支持在下个月的联邦公开市场委员会会议上降息，她告诉《华尔街日报》，美联储现在面临的风险更大，来自劳动力市场的突然恶化，而不是通胀再次爆发。

她表示，就业市场目前“非常脆弱”，出现急剧、“非线性”疲软的风险正在上升，如果政策制定者等待时间过长，他们的应对空间将越来越小。戴利强调，她不再相信美联储能够“先发制人”应对劳动力市场疲软，并认为招聘人数突然下降造成的损失比抑制通胀更难控制。

关于通胀，戴利表示，通胀出现实质性加速的可能性似乎有限，并指出今年与关税相关的成本增长低于预期。

虽然这并非投票表决，但她的评论加上约翰·威廉姆斯此前的立场转变，证实了美联储政策光谱的中心已显著向宽松方向移动。这使得市场对12月降息80%左右的预期升至此。

从技术角度来看，10年期国债收益率跌破4.036%的支撑位表明，此前从3.947%反弹至4.162%的修正走势已经结束，此前该收益率触及了始于4.629%（5月高点）的下降通道阻力位。未来可能进一步下跌至3.947%的低点。

黄金突破 4132美元表明，自 4244美元以来的回调已在 3997美元触底。从 3886美元开始的反弹，作为自 4381美元以来更广泛的修正形态的第二波，目前仍在进行中。预计金价将进一步上涨至 4244美元及更高，收益率走弱将提供支撑。但预计在 4346美元的高点附近会出现强劲阻力，限制上涨空间，从而阻碍该形态的第三波上涨。

交易方向：多

进场点位：4118

目标点位：4346

止损点位：4038

有效期至：2025-12-11 23:55:00

支撑点位：4109、4098、4087

阻力点位：4155、4168、4211

周二欧洲时段，英镑兑美元维持在1.3100上方震荡交投。在英国财政大臣雷切尔·里夫斯周三公布预算案之前，英镑交易谨慎。与此同时，美元整体走软为英镑兑美元提供了一定的支撑。

近期，英国债券持有者正享受着自新冠疫情以来最好的回报，但他们正在为政府即将发布的税收与支出计划做准备，该计划将决定债券投资人今年的成败。

预计英国财政大臣里夫斯将在周三提交预算时宣布一系列有助于实现债务目标的措施。她去年发表的首次预算演讲曾引发抛售，而前首相特拉斯的财政政策导致的大崩盘仍在债市留下伤痕。

对于价值1.7万亿英镑（2.2万亿美元）的英国国债市场来说，这是一次重大风险事件；目前，基金经理们已在11月26日之前削减了敞口。英国赤字是债券投资者关注的重点，最近有报道称里夫斯不会提高所得税，这重新点燃了投资人的担忧。

英镑兑美元日内走势仍保持中性向上，后续上涨可能在1.3150-1.3160区间附近遇到阻力，若突破该区域，新一轮空头回补可能推动报价升至1.3200整数关口。后续买盘应有助于汇率延续上涨势头，以挑战1.3300附近具有重要技术意义的200日均线）。

下行方面，若跌破1.3008，则可能延续此前从1.3725至1.3787至1.3140区间138.2%回撤位（1.2831）的跌势。

整体来看，多头若有效突破1.3247，则表明此前从1.3787开始的下跌可能已完成回调。

交易方向：多

进场点位：1.3100

目标点位：1.3375

止损点位：1.2980

有效期至：2025-12-11 23:55:00

支撑点位：1.3097、1.3038、1.3011

阻力点位：1.3217、1.3247、1.3288