美联储鸽派预期减弱，投资者风险偏好下降，欧元面临压力。欧元区最新公布的调和消费者物价指数显示，整体物价环比从9月的0.1％升至10月的0.2％，但同比增速却从2.2％回落至2.1％，进一步靠近欧洲央行设定的2％目标。核心通胀方面，环比升至0.3％，同比稳定在2.4％。这组数据传递出一个耐人寻味的信号：在能源与部分商品价格波动平抑之后，欧元区整体通胀压力延续缓和趋势，而服务与核心项目仍保持温和黏性。这种组合既不构成新的紧缩理由，也不足以迫使欧洲央行迅速转向强力宽松，而是更符合“在较长时间内维持限制性利率、但随时准备应对经济下行”的中性偏鸽框架。对于欧元而言，这意味着利差优势难以建立，货币本身缺乏来自利率预期端的明显支撑。展望未来，欧元将受到11月份HCOB采购经理人指数初步数据的影响，该数据将于周五公布。

近期影响欧元兑美元的，并非仅仅是利率与通胀的基本面，而是宏观与风险情绪的叠加结果。一方面，市场对美联储在12月降息的预期退潮，根据 CME FedWatch 工具显示，美联储在12月会议上将利率下调25个基点至3.50%-3.75% 的概率已从周二的50.1%降至32.8%。而一个月前，市场还普遍认为降息几乎是必然的，概率值一度维持在96%高位。另一方面，全球股市近期的抛售，强化了市场避险情绪。在风险偏好降温的环境下，美元作为传统避险货币受到资金青睐，资金在股票和部分高风险资产中减仓的同时，加大了对现金与高流动性工具的配置。这种“避险型美元买盘”在短期内往往可以压过利率预期走弱的负面影响，使美元指数在高位维持强势，也使欧元回落至1.16关口下方承压整理。美国基本面内部的结构变化显示，就业数据偏弱对消费市场，房地产和服务业后续表现形成一定制约，但另一方面，美国此前公布的工厂订单数据显示，8月订单环比增长1.4％，与预期一致，并部分对冲了前值1.3％的回落。制造业需求并未出现失速式下滑，而是呈现“波动中缓慢放缓”的状态。这种结构性的组合，使得美联储在政策取向上更加依赖数据，不急于给出明确的宽松时间表。部分官员强调，需要更多数据来判断下一步政策方向，这在一定程度上抑制了市场对快速降息的激进行为，从而也限制了美元的下行空间。

欧元美元日线级别MACD出现金叉信号后，快慢线回拉到0轴附近，行情随时会出现变盘。布林带张口向下，均线向下发散，价格沿着EMA12震荡下行。昨日大阴线下跌，RSI数值39，市场进入悲观情绪，当前行情反弹后仍在下跌通道中，只要不突破下跌通道上沿，大概率会下探至布林下轨附近，价格为1.148。站在周线级别看，布林轨道收口变窄，EMA12均线掉头向下，MACD死叉后，快慢线正在回拉0轴，目前还有一定距离，说明下跌尚未完成。RSI数值49，高点逐渐降低，市场观望情绪强烈，短期支撑在布林下中轨和EMA50附近。短期内策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.152

目标点位：1.12

止损点位：1.175

支撑点位：1.145、1.14、1.12

阻力点位：1.182、1.192、1.2

俄罗斯央行不再只是小幅增持黄金，它正大举进军，将国内市场能提供的每一根金条都扫荡一空。在这个制裁下的储备无法流动、美元资产被冻结、地缘政治不断重塑全球格局的世界里，克里姆林宫认定，唯一还能自由流动的资源就是黄金。新闻标题背后发生的事情远不止莫斯科那句老生常谈的“买黄金，弃美元”。俄罗斯黄金市场的流动性动态已经悄然转变，使得央行能够将操作规模扩大到几年前无法企及的程度。这并非哗众取宠的作秀，而是一种结构性转变，它为本已充斥着恐惧、赤字和去美元化趋势的市场注入了一股新的动力。多年来，国内市场流动性不足，难以持续积累黄金。俄罗斯虽然是世界第二大黄金生产国，但矿商的销售速度只能与国内流动性相匹配。制裁切断了国际渠道，但讽刺的是，也促使该体系走向成熟。如今的周转率已足够高，央行可以同时进行等量的人民币和黄金交易，为国家财富基金进行资产轮换，其精准度堪比交易员调整负债驱动投资投资组合以增强其实力。关键在于：目前大致由60%人民币和40%黄金组成的西北金融体系，已成为莫斯科财政赤字的缓冲工具。这意味着全球金价的每一次上涨，不仅能增加储备，还能提高莫斯科在不动用冻结的西方资产的情况下可动用的流动性。市值上升意味着政治选择余地增大。换句话说，俄罗斯不仅仅是在购买黄金；它整个储备体系现在都以黄金为核心。市场可能关注的是海外冻结的3000多亿美元黄金，但在俄罗斯国内，那些解冻的黄金正被实时用于军事用途。对于全球交易者而言，这至关重要。一家主要产金国无法接入国际金融体系，其政策转向受制裁影响，国内流动性大幅提升，而储备管理机构如今将黄金作为政策工具，而不仅仅是宏观对冲工具。当一家拥有近7200亿美元储备（包括冻结部分）的央行认定黄金是其唯一干净的清算工具时，这笔资金流不容忽视。这是一股缓慢而强劲的结构性需求，恰好在黄金的其他驱动因素——实际收益率下滑、地缘政治局势脆弱以及持续不断的去美元化浪潮——已经将黄金推向新的估值水平之际出现。俄罗斯基本上已经沦为黄金的被动买家。中国正在悄悄地大量购入黄金。全球南方国家持续增持。西方投资者仍然低配黄金。每当市场试图宣告黄金“疲软”时，总会有其他国家提醒我们，在这个支离破碎的体系中，黄金是唯一一种任何人都无法冻结的资产这就是为什么价格下跌的机会很少，抛售窗口一打开就会立即被实物需求填满。黄金现在不仅仅是一种交易；它正在成为世界结算的媒介，在这个世界里，信任的消散速度比流动性的流失速度更快。

近期政府停摆导致关键就业报告延迟发布，加剧了经济不确定性，也使美联储对劳动力市场的评估更加复杂。这反过来又推高了黄金等避险资产的价格。市场将密切关注延迟发布的9月份就业报告，该报告或将揭示美国劳动力市场的健康状况，并为美国利率走势提供更多线索。一份弱于预期的财报可能会增加12月降息的可能性，从而提振黄金价格。较低的利率会降低持有黄金的机会成本，进而支撑这种不产生收益的贵金属价格。另一方面，市场对美联储下月降息的预期减弱，可能会给无收益的黄金带来一定的抛售压力。联邦公开市场委员会10月28日至29日的会议纪要显示，美联储官员对未来的利率走势存在分歧，并持谨慎态度。尽管委员会最终决定降息25个基点，但这一决定存在分歧，部分委员倾向于反对在12月的会议上再次降息。据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场目前预期美联储下月降息的可能性接近30%，低于上周的约60%。

黄金从四小时级别看布林轨道收口变窄，价格一度突破4100整数关口后受压，短期看下跌趋势并未改变。MACD即将形成死叉，快慢线回拉到0轴附近，随时会出现变盘走势。RSI数值45，市场悲观情绪强烈，压力分别为4100和4150。从日线级别看，MACD上涨能量柱逐渐减弱，与此同时价格却未创新高，这是顶背离的信号，短期继续下跌的可能性比较大，下方支撑为布林下轨和EMA50，价格分别为3878、3956。RSI数值52，价格处于观望区域，但高点却在逐渐降低。策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：4070

目标点位：3600

止损点位：4390

支撑点位：3900、3800、3600

阻力点位：4380、4500、5000

日本央行行长植田和男在与首相高市早苗举行首次双边会晤后表示，央行仍在逐步调整货币宽松力度，表明加息意图坚定。

植田在会后向媒体表示：“通胀与工资同步增长的机制正在恢复。因此，我向首相说明，我们正逐步调整货币宽松的幅度。”

此次会晤正值投资人关注高市在货币政策上的立场，并等待本周公布经济刺激方案细节之际。植田说：“我们讨论了外汇问题。央行将密切关注其对经济的影响，同时与政府紧密合作。”他还强调，日本央行将根据经济数据做出适当政策决定。

市场观察。尽管日本央行近期在货币政策上显得“坚定”，但日元仍在贬值，其背后有多个结构性因素、政策差异和市场预期在发挥作用。

此前，日本的政策利率虽有上调，但仍处于非常低位。例如，截至目前，日本央行的基准利率约为 0.50% 左右,而美国等主要经济体利率明显更高，美国 10 年期国债收益率一度达到 4 %左右。

利率高低直接影响资本流动。当美元资产收益率远高于日元资产时，投资人更倾向于将资金投往美元资产，从而卖出日元、买入美元。

“日美利率差”是日元兑美元贬值的重要推手。因此，即便日本央行看似“坚定”，但相对而言其政策还是偏宽松的低利率状态，这使得日元难以从利率差优势中获益。

周三，美元兑日元的上涨行情仍在进行中，日内走势偏向上行，突破146.58至153.26之间的100%回撤156.05，将为测试阻力位158.85铺平道路。目前来看，只要153.60的支撑位能够守住，即使出现回调，前景依然看涨。

从更大的角度来看，目前的走势表明，自 161.94（2024 年高点）以来的修正形态已在 139.87 完成，形成三浪。自 102.58（2021 年低点）以来的更大上涨趋势可能准备恢复，并有望突破 161.94 的高点。

下行方面，若跌破 149.37 的支撑位，则将削弱这一看涨观点，并导致修正形态延续，形成新的下跌浪。

交易方向：多

进场点位：155.80

目标点位：161.06

止损点位：152.50

有效期至：2025-12- 04 23:55:00

支撑点位：154.78、153.66、152.88

阻力点位：155.89、156.78、158.91

受多种因素影响，加元走强；其中，最重要的因素无疑是国内政治紧张局势的缓解。

当地时间17日，加拿大国会以170票赞成、168票反对的投票结果，通过了加拿大总理卡尼任内的首份联邦预算案。

加拿大总理卡尼11月4日公布其任内首份联邦预算案，计划在未来五年新增约1410亿加元的支出，同时计划通过削减开支和其他节省措施，节省约510亿加元来进行抵消。

新增支出重点放在住房和医疗保健等领域。预算案计划，未来五年，加拿大国防支出将增至‌810亿加元‌。文件预计该国2025-2026财年赤字约为780亿加元。

随着政治动荡风险的消退，加元实际上“松了一口气”，对其他货币升值。然而，尽管加拿大央行短期内不会进一步降息，但加元的走势仍然脆弱。

美元兑加元在回调至接近50日指数平均线1.3968时，再次进入上升通道。现在，由于该资产在上升通道形态内交易，其整体趋势依然看涨。

动能方面，相对强弱指数略低于 50.00，表明市场仍然持续调整。

鉴于美元兑加元接近上升通道形态的下轨，反弹的可能性很高。如果美元兑加元突破11月07日的高点1.4144，则有望进一步测试4月8日的高点1.4297，并最终冲击4月份大幅下跌以来的起跌点1.4419。

另一方面，如果该资产跌破10月30 日的低点 1.3888，则其可能会滑向1.3760区间的叙事。

交易方向：多

进场点位：1.3985

目标点位：1.4200

止损点位：1.3890

有效期至：2025-12- 04 23:55:00

支撑点位：1.3970、1.3954、1.3897

阻力点位：1.4017、1.4062、1.4080

欧洲央行：警示“极端低概率”风险，强化银行监管。与此相对，欧洲央行在同日发布了未来三年的监管重点，向欧元区银行业敲响了警钟。欧洲央行指出，在地缘政治紧张、气候危机、技术变革等多重因素作用下，发生“极端、低概率事件”的风险正空前高涨，可能对金融体系造成深远影响。为此，欧洲央行要求银行必须为各种不可预知的冲击做好准备，核心措施包括：维持充足资本缓冲：确保银行拥有足够的资本来吸收潜在损失。创新监管工具：将推行“反向压力测试”，即设定资本消耗水平，要求银行反向推导可能导致此情况的风险情景，以检验其韧性。审视地缘政治风险：银行需密切关注其海外风险敞口，包括国际业务、出口信贷及外汇活动。欧洲央行承认，目前银行业盈利能力强劲，资产质量稳定，整体资本要求将保持稳定。但它同时警告，这种“良性环境”难以持续，下行风险显著，金融市场可能存在估值过高问题，易出现突然调整。

由于市场对美联储12月降息的预期减弱，美元走强，欧元/美元可能进一步下跌。备受瞩目的9月非农就业数据将于周四公布。CME FedWatch 工具显示，金融市场目前预期美联储在 12 月会议上将基准隔夜借款利率下调 25 个基点 (bps) 的概率为 49%，低于一周前市场预期的 67%。美国周二公布的首次申请失业救济人数显示，截至10月18日当周，有23.2万人首次申请州失业保险。持续申请失业救济人数为195.7万人，略高于前一周的192.6万人。与此同时，自动数据处理公司 (ADP) 的一份报告显示，截至 11 月 1 日的四周内，雇主平均每周裁员 2500 人。里士满联储主席托马斯·巴金周二就经济前景发表评论，指出劳动力市场似乎更加平衡，企业报告称劳动力供应有所改善，但近期的裁员表明仍需保持谨慎。巴金表示，通胀似乎并未上升，但能否重回美联储2%的目标水平尚不明朗。他强调，在缺乏更明确的数据之前，达成广泛的政策共识仍然困难重重。

欧元美元日线级别MACD出现金叉信号后，快慢线回拉到0轴附近，行情随时会出现变盘。布林带张口向下，均线向下发散，价格沿着EMA12震荡下行。RSI数值47，市场进入悲观情绪，当前行情反弹后仍在下跌通道中，只要不突破下跌通道上沿，大概率会下探至布林下轨附近，价格为1.148。站在周线级别看，布林轨道收口变窄，EMA12均线掉头向下，MACD死叉后，快慢线正在回拉0轴，目前还有一定距离，说明下跌尚未完成。RSI数值53，高点逐渐降低，市场观望情绪强烈，短期支撑在布林下中轨和EMA50附近。短期内策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.158

目标点位：1.12

止损点位：1.175

支撑点位：1.145、1.14、1.12

阻力点位：1.182、1.192、1.2

今日，英国公布的10月CPI降至3.6%是自今年3月以来首次回落，细项显示核心通胀（剔除能源与食品）也小幅下行，同时服务类通胀有所缓和——这些变化让市场重新评估英国央行是否需要维持此前偏紧的立场。

官方统计与市场评论指出，能源、住宿与酒店等分项价格的回落对整体CPI贡献显著，但食品价格仍然较高，且工资增长依然是通胀的一个粘性因素。因此，尽管总体通胀正在缓慢降温，结构上仍有“局部顽固”，这令货币政策做出极端改变的空间并不大；但短期内，数据弱于前值已足以让市场调低对近期或年底前降息节奏放缓的预期，从而短暂利空英镑。

与此同时，公众与企业的通胀预期近期有所上升（调查显示预期并未完全回落），这仍然会在英国央行内部形成制衡，促使官员在声明中更审慎表达政策转向。

从日线图来看，英镑兑美元近期数个交易日维持在1.3180附近震荡，均未能有效突破该压力位，短期空头动能逐渐增强。同时均线系统呈现空头排列，意味着英镑兑美元的整体趋势偏向于下跌，且下跌趋势的持续性较强。

操作上建议逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.3130

目标点位：1.2750

止损点位：1.3230

有效期至：2025-12-3 23:00:00

支撑点位：1.3000、1.2700

阻力点位：1.3215、1.3248