周五金价小幅走高后短暂回落，有望实现周线上涨；美元走软是支撑金价的因素之一。然而，美联储官员的鹰派言论抑制了市场对12月降息的预期，令金价涨幅受到限制。

黄金价格周五欧洲时段小幅下跌，但由于市场正在应对美国历史上最长政府停摆结束后的海量积压经济数据带来的不确定性，黄金仍有望实现超过4%的周度涨幅。

如果政府机构不能及时返工，几份关键报告，尤其是十月份的CPI和就业报告，可能永远不会公布，这将导致市场在第四季度缺乏比往常更少的锚定数据。

利率前景仍不明朗，让美联储十二月降息的概率仅为50%。明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，他不支持美国央行上次降息，但他尚未决定 12 月政策会议的最佳行动方案。

卡什卡利周四在接受彭博新闻社采访时表示：“我们从一些零散的证据和数据中得到的迹象表明，经济活动的潜在韧性比我预期的要强。”他说，这足以证明美联储在10月份的会议上暂停降息是合理的。

卡什卡利表示，自那以后，现有数据显示经济形势“基本保持不变”。对于即将于12月9日至10日举行的利率决议，“我可以根据数据走向提出降息的理由，也可以提出维持利率不变的理由，我们拭目以待。”

卡什卡利的这番言论，使他加入了近期众多美联储官员的行列，这些官员对12月再次降息的必要性表示怀疑，甚至公开反对降息。鉴于许多政策制定者仍然更担忧劳动力市场疲软，他们能否说服足够多的联邦公开市场委员会成员仍不明朗。

周五欧洲时段，此前在触及关键技术门槛（10月13日和20日周线图的开盘价和收盘价）以及下行压力线4240美元区间后，多头面临强劲阻力促使金价出现大幅回调，空头开始接管盘面；为此，金价进一步上涨可能性似乎已经结束，市场开始转向。

交易方向：空

进场点位：4165

目标点位：3863

止损点位：4240

有效期至：2025-11- 29 23:55:00

支撑点位：4134、4118、4097

阻力点位：4171、4190、4212

英国最新劳动力市场与工资数据显示就业市场正明显放松：三个月滚动的失业率上升至约5%，且入账在岗人数和薪资增速均出现回落，这强化了市场对经济疲弱和宽松预期的判断。

同时，第三季度初步GDP显示名义增速有温和回升，但属温吞复苏，难以改变总体放缓格局；服务业与制造业的PMI数据虽有分化，但未见持续扩张的强劲信号。

物价方面，核心通胀已从高位回落至接近3.8%，英国央行因而在最近一次会议上以微弱多数决定维持4%基准利率，但明确表示如果通胀继续回落，将考虑在近期内启动降息——市场已开始把12月或更晚些时候的降息概率计入价格。

从日线图来看，英镑兑美元在跌破1.3190至1.3000支撑位后，近几个交易日向上反弹至1.3190压力位附近，今日呈阴线弱势下行，整体K线形态形成破位下跌反弹确认的中继下跌形，短期空头动能得到显著增强，有望再度下行测试1.3000支撑位，若跌破此位置，英镑兑美元将进一步打开通往1.2700的下行空间。

操作上建议逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.3150

目标点位：1.2750

止损点位：1.3220

有效期至：2025-11-28 23:00:00

支撑点位：1.3000、1.2700

阻力点位：1.3215、1.3248

受食品价格上涨影响，日本10月份批发价格涨幅超出市场预期，显示通胀压力依然较大，并可能促使日本央行在恢复加息问题上面临更大压力。数据显示，由于大米及其他食品价格居高不下，日本10月份企业商品价格指数同比上涨2.7%，略低于9月份的2.8%，但仍高于市场预期的2.5%。虽然以日元计价的进口价格同比下降1.5%，但国内食品及有色金属价格的上升推动了整体批发价格的上扬。分析人士指出，如果首相高市早苗政府在刺激计划中推进降低公用事业费用的政策，批发通胀可能有所放缓。然而，政府的扩张性财政政策也可能导致日元走软，从而推高进口成本，持续对通胀形成上行压力。植田和男在国会中进一步表示，国内消费表现出韧性，就业市场趋紧带动工资增长，形成了工资与物价温和上升的良性循环。除原材料成本推动外，服务业及其他商品价格上涨也反映出经济复苏的动力。他认为，剔除暂时性因素后的核心通胀正逐步加速，显示日本正朝着实现2%通胀目标迈进。然而，日本央行的政策空间受到政府财政扩张的掣肘。自结束前任黑田东彦时期的刺激政策后，日本央行虽两次将短期利率上调至0.5%，但此后保持稳定，以评估全球经济变化影响。分析人士认为，日本央行正尝试将利率调整至对经济中性的水平（约1%至1.5%之间），但政府的大规模支出计划和任命支持宽松政策的官员，可能延缓这一进程。财政扩张引发市场担忧，推高超长期国债收益率，并加剧日元贬值，从而进一步增加进口成本和通胀压力。部分前央行官员警告，这种趋势或将削弱家庭购买力，并削弱日本经济复苏的可持续性。

大洋彼岸的美国也在应对经济与政策的不确定性。经历创纪录的43天停摆后，美国政府终于重新开放。停摆期间，航空交通受扰、食品援助中断，逾百万联邦雇员长期无薪。尽管国会通过的拨款方案为政府提供资金至明年1月底，但未能解决党派间的核心分歧。民主党内部在应对特朗普政府的策略上出现裂痕，自由派要求强硬对抗，而温和派主张务实合作。民调显示，停摆令两党在公众舆论中皆受损。国会预算办公室估计，此次停摆使美国GDP下降约1.5个百分点，约500亿美元支出延后，其中140亿美元损失难以弥补。经济数据发布中断令美联储和投资者对经济形势的判断更加困难，也增加了节假日消费的不确定性。在此背景下，美联储官员对未来政策调整的态度趋于谨慎。旧金山联储主席玛丽·戴利表示，目前在价格稳定与就业目标之间的风险已趋于平衡，因此对12月是否降息持开放态度。她强调，未来政策取决于新公布的数据，而现阶段断言降息为时尚早。尽管通胀未能稳定达到2%，但劳动力市场出现一定疲软。与此同时，市场对12月降息的预期显著降温，从此前的67%降至47%。其他官员如明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和波士顿联储主席柯林斯也表达了类似谨慎态度，认为除非就业大幅恶化，否则不宜轻易放松政策。美联储主席鲍威尔则指出，12月会议是否降息“远未确定”，而政府停摆造成的数据缺失让决策更具不确定性。市场分析人士认为，美联储内部对于下一步政策路径尚未形成共识，通胀与就业的平衡仍是关键考量。

美日从日线级别看布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。但K线形成楔形形态，MACD上涨能量有所减弱，RSI数值62，市场看涨情绪强烈，但高点逐渐降低，大概率会回调至EMA12或布林中轨附近，价格分别为153.8、152.8。从四小时级别看，布林轨道收口变窄，均线走平，MACD形成死叉后，快慢线开始回拉到0轴，目前距离较远，说明调整尚未完成。RSI数值为52，市场投资者以观望为主。如果价格跌破布林中轨，大概率会调整至EMA200日均线152.2附近；如果价格持续站稳布林中轨，则大概率会进一步上涨至156附近。短期策略先空后多。

交易方向：空

进场点位：154.6

目标点位：151.4

止损点位：156

支撑点位：150、148.5、146.6

阻力点位：155、156.7、158.8

美联储官员的密集讲话共同构筑了一道“谨慎降息”的共识之墙。尽管戴利、穆萨莱姆、卡什卡利和哈玛克等人的措辞鹰鸽程度略有不同，但其核心信息高度一致：即政策已趋近中性，未来行动将高度依赖数据，且绝不预设路径。这种统一的“口头干预”成功地压制了市场过于激进的降息预期，导致美元指数回落但黄金并未因此受益，因为更关键的影响在于市场对利率路径的重新评估，实际利率预期的潜在上行抑制了不生息黄金的吸引力。然而，将黄金的回落简单视为趋势反转的信号可能为时过早。首先，美元信用的结构性疑虑正在成为黄金长期看涨的基石。欧洲官员讨论创建替代美联储的美元流动性机制，尽管面临实践困难，但其意图本身具有标志性意义，反映了全球对美元武器化及美国政策内向化的担忧，驱动着国际储备体系的多元化进程。长期看空美元的分析师Stephen Jen预测美元指数可能进一步大幅下跌，若此情景成真，将从根本上提振以美元计价的黄金价值。

美国历史上最长的政府停摆于周四结束，此前特朗普签署了一项拨款法案，重启政府。众议院于周四早些时候以222票赞成、209票反对的投票结果通过了该法案，几乎所有共和党议员和少数民主党议员都投了赞成票。市场预期，停摆结束后公布的美国经济数据将显示美国劳动力市场疲软，这可能会对美元构成压力，并在短期内推高以美元计价的大宗商品价格。周四，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，政府将公布10月份的就业数据，但由于当月缺乏家庭调查，因此不会公布失业率数据。另一方面，美联储官员谨慎的表态可能会对黄金价格构成压力。波士顿联储主席苏珊·柯林斯在表达政策观点时措辞谨慎，她表示，在当前高度不确定的环境下，为了平衡通胀和就业风险，维持政策利率在一段时间内可能是合适的。与此同时，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周三和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周四也表示倾向于维持利率不变。根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，市场目前预期美联储在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调0.25个百分点的可能性超过51%，低于一天前市场预期的62.9%。

黄金四小时级别看布林轨道开始收缩，K线收出十字星形态，代表随时出现变盘信号，MACD形成死叉，快慢线正在回拉0轴附近，目前仍有一定距离，说明调整并未完成。RSI数值62，市场看涨情绪强烈。从日线级别看，MACD上涨能量柱逐渐减弱，与此同时价格却未创新高，这是顶背离的信号，短期出现下跌的可能性比较大，下方支撑为布林下轨和EMA50，价格分别为3860、3935。RSI数值62，价格处于看涨区域，但高点却在逐渐降低。策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：4190

目标点位：3800

止损点位：4500

支撑点位：3900、3800、3600

阻力点位：4380、4500、5000

周四，英镑兑日元汇率保持温和上涨，维持在接近两周高点 203.50 附近的水平，并未受到当天早些时候公布的一系列弱于预期的英国经济数据的影响。

根据周四公布数据，英国经济第三季度增长乏力，GDP环比仅增长0.1%，低于预期的0.2%，加剧了人们对需求降温导致经济停滞的担忧。最新数据显示，服务业产出环比增长0.2%，建筑业增长0.1%，而制造业则萎缩0.5%，抵消了其他行业的小幅增长。人均实际GDP持平，凸显了生活水平缺乏实质性提升。

月度数据显示经济形势更加疲软。9月份GDP环比下降0.1%，低于此前预期的持平，此前8月份GDP零增长（修正前为增长0.1%），7月份则萎缩0.1%。此次下滑主要受生产环比下降2.0%的影响，其中汽车制造业暴跌28.6%，导致整体GDP增速下降0.17个百分点。相比之下，服务业和建筑业均实现了0.2%的温和增长。

这些数据进一步印证了英国经济显著放缓的趋势，这可能迫使英国央行在12月份进一步降息。然而，数据公布后，英镑兑主要货币汇率保持相对稳定。

然而，日元未能从英国经济数据中获益，自身疲软的局面也令其承压。有报道称，日本首相高市早苗向日本央行施压，要求维持低利率，这抑制了人们对12月降息的预期，进一步加剧了本已疲软的日元的压力。

英镑兑日元日内走势目前保持中性向上。上行方面，若突破204.22阻力位，则应确认自205.30以来的回调已完成，并在199.04形成三浪回调。若突破205.30，则有望延续自184.53以来的更大涨势。

下行方面，若跌破201.36的次要支撑位，则回调方向将转为下行，目标位可能为199.04及以下，从而延续回调。

交易方向：多

进场点位：203.00

目标点位：207.01

止损点位：199.75

有效期至：2025-11- 28 23:55:00

支撑点位：202.33、201.76、200.65

阻力点位：203.57、204.22、205.30

周四欧洲时段，黄金价格连续第三个交易日延续上涨势头，并创下三周新高。在美国总统特朗普签署了一项结束美国历史上最长政府停摆的支出法案后，黄金价格突破了4240美元关口；此前，政府停摆曾使美联储的关键经济数据被搁置，美元普遍疲软的抛售趋势也成为支撑金价的另一因素。

市场押注，一旦数据流恢复，更疲软的美国经济前景可能会支持额外的降息，这将支持无息黄金。尽管如此，美联储内部的分歧依然存在，一些决策者倾向于暂停降息以遏制通胀。黄金期货今年已上涨超过60%，受到央行强劲需求和投资人寻求对冲主要经济体不断上升的财政风险的支撑。

周四欧洲时段，金价连续第三个交易日上涨，创下三周新高。在触及关键技术门槛（10月13日和20日周线图的开盘价和收盘价）以及下行压力线4240美元区间时，多头面临强劲阻力；金价进一步上涨可能性较小，追涨需谨慎。

交易方向：空

进场点位：4254

目标点位：4115

止损点位：4289

有效期至：2025-11- 28 23:55:00

支撑点位：4208、4178、4149

阻力点位：4244、4250、4264