受食品价格上涨影响，日本10月份批发价格涨幅超出市场预期，显示通胀压力依然较大，并可能促使日本央行在恢复加息问题上面临更大压力。数据显示，由于大米及其他食品价格居高不下，日本10月份企业商品价格指数同比上涨2.7%，略低于9月份的2.8%，但仍高于市场预期的2.5%。虽然以日元计价的进口价格同比下降1.5%，但国内食品及有色金属价格的上升推动了整体批发价格的上扬。分析人士指出，如果首相高市早苗政府在刺激计划中推进降低公用事业费用的政策，批发通胀可能有所放缓。然而，政府的扩张性财政政策也可能导致日元走软，从而推高进口成本，持续对通胀形成上行压力。植田和男在国会中进一步表示，国内消费表现出韧性，就业市场趋紧带动工资增长，形成了工资与物价温和上升的良性循环。除原材料成本推动外，服务业及其他商品价格上涨也反映出经济复苏的动力。他认为，剔除暂时性因素后的核心通胀正逐步加速，显示日本正朝着实现2%通胀目标迈进。然而，日本央行的政策空间受到政府财政扩张的掣肘。自结束前任黑田东彦时期的刺激政策后，日本央行虽两次将短期利率上调至0.5%，但此后保持稳定，以评估全球经济变化影响。分析人士认为，日本央行正尝试将利率调整至对经济中性的水平（约1%至1.5%之间），但政府的大规模支出计划和任命支持宽松政策的官员，可能延缓这一进程。财政扩张引发市场担忧，推高超长期国债收益率，并加剧日元贬值，从而进一步增加进口成本和通胀压力。部分前央行官员警告，这种趋势或将削弱家庭购买力，并削弱日本经济复苏的可持续性。

大洋彼岸的美国也在应对经济与政策的不确定性。经历创纪录的43天停摆后，美国政府终于重新开放。停摆期间，航空交通受扰、食品援助中断，逾百万联邦雇员长期无薪。尽管国会通过的拨款方案为政府提供资金至明年1月底，但未能解决党派间的核心分歧。民主党内部在应对特朗普政府的策略上出现裂痕，自由派要求强硬对抗，而温和派主张务实合作。民调显示，停摆令两党在公众舆论中皆受损。国会预算办公室估计，此次停摆使美国GDP下降约1.5个百分点，约500亿美元支出延后，其中140亿美元损失难以弥补。经济数据发布中断令美联储和投资者对经济形势的判断更加困难，也增加了节假日消费的不确定性。在此背景下，美联储官员对未来政策调整的态度趋于谨慎。旧金山联储主席玛丽·戴利表示，目前在价格稳定与就业目标之间的风险已趋于平衡，因此对12月是否降息持开放态度。她强调，未来政策取决于新公布的数据，而现阶段断言降息为时尚早。尽管通胀未能稳定达到2%，但劳动力市场出现一定疲软。与此同时，市场对12月降息的预期显著降温，从此前的67%降至47%。其他官员如明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和波士顿联储主席柯林斯也表达了类似谨慎态度，认为除非就业大幅恶化，否则不宜轻易放松政策。美联储主席鲍威尔则指出，12月会议是否降息“远未确定”，而政府停摆造成的数据缺失让决策更具不确定性。市场分析人士认为，美联储内部对于下一步政策路径尚未形成共识，通胀与就业的平衡仍是关键考量。

美日从日线级别看布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。但K线形成楔形形态，MACD上涨能量有所减弱，RSI数值62，市场看涨情绪强烈，但高点逐渐降低，大概率会回调至EMA12或布林中轨附近，价格分别为153.8、152.8。从四小时级别看，布林轨道收口变窄，均线走平，MACD形成死叉后，快慢线开始回拉到0轴，目前距离较远，说明调整尚未完成。RSI数值为52，市场投资者以观望为主。如果价格跌破布林中轨，大概率会调整至EMA200日均线152.2附近；如果价格持续站稳布林中轨，则大概率会进一步上涨至156附近。短期策略先空后多。

交易方向：空

进场点位：154.6

目标点位：151.4

止损点位：156

支撑点位：150、148.5、146.6

阻力点位：155、156.7、158.8

美联储官员的密集讲话共同构筑了一道“谨慎降息”的共识之墙。尽管戴利、穆萨莱姆、卡什卡利和哈玛克等人的措辞鹰鸽程度略有不同，但其核心信息高度一致：即政策已趋近中性，未来行动将高度依赖数据，且绝不预设路径。这种统一的“口头干预”成功地压制了市场过于激进的降息预期，导致美元指数回落但黄金并未因此受益，因为更关键的影响在于市场对利率路径的重新评估，实际利率预期的潜在上行抑制了不生息黄金的吸引力。然而，将黄金的回落简单视为趋势反转的信号可能为时过早。首先，美元信用的结构性疑虑正在成为黄金长期看涨的基石。欧洲官员讨论创建替代美联储的美元流动性机制，尽管面临实践困难，但其意图本身具有标志性意义，反映了全球对美元武器化及美国政策内向化的担忧，驱动着国际储备体系的多元化进程。长期看空美元的分析师Stephen Jen预测美元指数可能进一步大幅下跌，若此情景成真，将从根本上提振以美元计价的黄金价值。

美国历史上最长的政府停摆于周四结束，此前特朗普签署了一项拨款法案，重启政府。众议院于周四早些时候以222票赞成、209票反对的投票结果通过了该法案，几乎所有共和党议员和少数民主党议员都投了赞成票。市场预期，停摆结束后公布的美国经济数据将显示美国劳动力市场疲软，这可能会对美元构成压力，并在短期内推高以美元计价的大宗商品价格。周四，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，政府将公布10月份的就业数据，但由于当月缺乏家庭调查，因此不会公布失业率数据。另一方面，美联储官员谨慎的表态可能会对黄金价格构成压力。波士顿联储主席苏珊·柯林斯在表达政策观点时措辞谨慎，她表示，在当前高度不确定的环境下，为了平衡通胀和就业风险，维持政策利率在一段时间内可能是合适的。与此同时，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周三和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周四也表示倾向于维持利率不变。根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，市场目前预期美联储在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调0.25个百分点的可能性超过51%，低于一天前市场预期的62.9%。

黄金四小时级别看布林轨道开始收缩，K线收出十字星形态，代表随时出现变盘信号，MACD形成死叉，快慢线正在回拉0轴附近，目前仍有一定距离，说明调整并未完成。RSI数值62，市场看涨情绪强烈。从日线级别看，MACD上涨能量柱逐渐减弱，与此同时价格却未创新高，这是顶背离的信号，短期出现下跌的可能性比较大，下方支撑为布林下轨和EMA50，价格分别为3860、3935。RSI数值62，价格处于看涨区域，但高点却在逐渐降低。策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：4190

目标点位：3800

止损点位：4500

支撑点位：3900、3800、3600

阻力点位：4380、4500、5000

周四，英镑兑日元汇率保持温和上涨，维持在接近两周高点 203.50 附近的水平，并未受到当天早些时候公布的一系列弱于预期的英国经济数据的影响。

根据周四公布数据，英国经济第三季度增长乏力，GDP环比仅增长0.1%，低于预期的0.2%，加剧了人们对需求降温导致经济停滞的担忧。最新数据显示，服务业产出环比增长0.2%，建筑业增长0.1%，而制造业则萎缩0.5%，抵消了其他行业的小幅增长。人均实际GDP持平，凸显了生活水平缺乏实质性提升。

月度数据显示经济形势更加疲软。9月份GDP环比下降0.1%，低于此前预期的持平，此前8月份GDP零增长（修正前为增长0.1%），7月份则萎缩0.1%。此次下滑主要受生产环比下降2.0%的影响，其中汽车制造业暴跌28.6%，导致整体GDP增速下降0.17个百分点。相比之下，服务业和建筑业均实现了0.2%的温和增长。

这些数据进一步印证了英国经济显著放缓的趋势，这可能迫使英国央行在12月份进一步降息。然而，数据公布后，英镑兑主要货币汇率保持相对稳定。

然而，日元未能从英国经济数据中获益，自身疲软的局面也令其承压。有报道称，日本首相高市早苗向日本央行施压，要求维持低利率，这抑制了人们对12月降息的预期，进一步加剧了本已疲软的日元的压力。

英镑兑日元日内走势目前保持中性向上。上行方面，若突破204.22阻力位，则应确认自205.30以来的回调已完成，并在199.04形成三浪回调。若突破205.30，则有望延续自184.53以来的更大涨势。

下行方面，若跌破201.36的次要支撑位，则回调方向将转为下行，目标位可能为199.04及以下，从而延续回调。

交易方向：多

进场点位：203.00

目标点位：207.01

止损点位：199.75

有效期至：2025-11- 28 23:55:00

支撑点位：202.33、201.76、200.65

阻力点位：203.57、204.22、205.30

周四欧洲时段，黄金价格连续第三个交易日延续上涨势头，并创下三周新高。在美国总统特朗普签署了一项结束美国历史上最长政府停摆的支出法案后，黄金价格突破了4240美元关口；此前，政府停摆曾使美联储的关键经济数据被搁置，美元普遍疲软的抛售趋势也成为支撑金价的另一因素。

市场押注，一旦数据流恢复，更疲软的美国经济前景可能会支持额外的降息，这将支持无息黄金。尽管如此，美联储内部的分歧依然存在，一些决策者倾向于暂停降息以遏制通胀。黄金期货今年已上涨超过60%，受到央行强劲需求和投资人寻求对冲主要经济体不断上升的财政风险的支撑。

周四欧洲时段，金价连续第三个交易日上涨，创下三周新高。在触及关键技术门槛（10月13日和20日周线图的开盘价和收盘价）以及下行压力线4240美元区间时，多头面临强劲阻力；金价进一步上涨可能性较小，追涨需谨慎。

交易方向：空

进场点位：4254

目标点位：4115

止损点位：4289

有效期至：2025-11- 28 23:55:00

支撑点位：4208、4178、4149

阻力点位：4244、4250、4264

市场普遍预期英国央行将在12月降息，英镑兑其他主要货币面临挑战。英国央行政策制定者梅根·格林周二表示，明年的工资结算数据高于预期，并对英国持续的通胀表示担忧，暗示货币政策可能需要更加紧缩。多家英国媒体周三报道称，首相基尔·斯塔默正对可能出现的领导权挑战保持警惕。尽管卫生大臣韦斯·斯特里廷否认了有关其密谋推翻首相的报道，但这一政治风波仍对市场情绪造成影响。荷兰国际集团研究主管克里斯·特纳指出："英镑持续疲软确实与斯塔默的传闻有关。在预算案即将出台的经济环境下，英镑需要承担额外的风险溢价。"经济数据方面同样不容乐观。周二公布的劳动力市场数据显示，英国失业率小幅上升至5%，同时不包括奖金在内的薪酬增长在截至9月的三个月内放缓至4.6%。这些数据强化了市场对英国央行将在12月降息25个基点的预期，目前市场定价反映的降息概率约为75%。随着11月26日预算案的临近，市场焦虑情绪日益加剧。由于之前削减福利支出的计划以及英国预算监督机构预测的生产力下降，公共财政前景恶化，预计预算案将需要增税以平衡公共账目。尽管英镑今年对美元仍保持着5%的涨幅，但近期走势明显承压。

由于市场乐观预期美国政府长期停摆有望在本周结束，美元走强，英镑/美元货币对也因此承压。周三，众议院以222票赞成、209票反对的投票结果通过了一项拨款方案，结束了美国历史上持续时间最长的政府停摆。该法案目前已确定将由美国总统唐纳德·特朗普签署生效。本周早些时候，特朗普已公开支持这项旨在结束僵局的两党协议。该法案一旦获批，将公布一系列待发布的经济数据，但10月份的通胀和就业数据除外。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周三表示，10月份的就业和通胀数据报告不太可能发布。美元也受到美联储鹰派言论的支撑，这降低了美联储12月降息的可能性。芝商所FedWatch工具显示，市场预期美联储12月降息25个基点的可能性接近60%，低于前一天的67%。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克周三在亚特兰大经济俱乐部就经济趋势发表了讲话。博斯蒂克警告说，过早放松货币政策可能会“助长通胀”，但他同时指出，短期内劳动力市场不太可能出现急剧下滑。

镑美从四小时级别看，价格围绕布林中轨附近震荡，MACD快慢线回抽0轴附近，如果再次形成金叉，大概率会上涨至整数关口1.32-1.326附近。RSI数值49，市场处于观望情绪，说明行情随时出现变盘。从日线级别看，价格沿着EMA12和布林中轨震荡下行，短期看有望回到布林中轨附近，约为1.324，MACD快慢线金叉后，快慢线正在回抽0轴，目前还有一定距离，说明反弹尚未完成。RSI数值39，市场仍然处于悲观情绪，总体来看短期反弹未结束。因此策略上以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：1.315

目标点位：1.33

止损点位：1.3

支撑点位：1.3、1.29、1.28

阻力点位：1.32、1.33、1.36

根据OPEC于11月12日发布的最新月度报告，全球石油市场的基本面发生了重大转向，该报告成为今日WTI原油价格走势的核心驱动。报告最关键的变化在于，其对2025年第三季度全球石油市场的评估从先前预测的供应短缺40万桶/日，大幅修正为供应过剩50万桶/日。这一接近100万桶/日的预期逆转，标志着市场可能正从偏紧格局进入结构性过剩阶段，对油价构成了显著的下行压力。导致此修正的主要原因是美国原油产量超出预期，同时OPEC自身的供应也有所增加，使得全球供应更为充裕。

此次基本面预期的突变已迅速传导至市场价格。报告发布后，市场情绪受到直接打击，WTI原油期货价格应声大幅下挫超过4%，一度跌破每桶59美元。这一暴跌在技术面上打破了过去近三周的横盘整理格局，形成了明确的向下破位信号，使得短期市场情绪迅速转向空头。

OPEC在报告中也指出，即便其联盟（OPEC+）在2026年第一季度按计划暂停增产，全球市场也可能出现小幅过剩，这进一步强化了中期内供应充裕的预期。市场参与者现在将密切关注即将于11月30日召开的OPEC+部长级会议，以期寻找该组织是否会通过新的产量政策来应对当前过剩局面的信号。

从日线图来看，昨日的一根大阴线打破了油价持续近三周的横盘震荡格局，形成向下破位的走势，短期趋势转向于下跌。随着11月6日低点58.74被跌破，WTI通往56.00的下行空间得到打开。

目前来看，WTI下方首要支撑在56.00.更重要的支撑位在55.00关口，若WTI价格跌破55.00，可能将打开更大的下行空间；反之，若能在此支撑区域企稳并出现明确的看涨K线形态，则可能引发一波技术性反弹，向上测试60.00-62.00美元的阻力区间。

交易方向: 空

进场点位：58.65

目标点位：55.20

止损点位：60.10

有效期至：2025-11-27 23:00:00

支撑点位：58.16、56.00

阻力点位：58.97、60.00