英镑兑日元维持在近期区间中段。由于日本央行政策前景不明朗，日元走软，英镑兑日元因此走强。

日本央行10月29日至30日会议的意见摘要显示，政策制定者们日益达成共识，认为加息的条件已基本具备。八份意见要么呼吁尽快加息，要么概述了短期内借贷成本应上升的条件——这标志着日本央行正在为下一步行动做准备，这是迄今为止最明确的信号。

多位成员强调，虽然可能无需立即采取行动，但央行“不应错过提高政策利率的时机”。其他成员指出，如果全球经济状况保持稳定且企业工资增长势头持续，则很可能随后加息。一种观点认为，“进一步推进政策利率正常化的条件几乎已经具备”，但强调需要确认潜在通胀已稳固。

尽管如此，一些成员仍敦促保持谨慎。一位与会者认为，日本央行在进一步收紧货币政策之前，应该“多花些时间”评估美国关税和日本新的财政政策方向的影响。会议纪要强化了市场预期，即日本央行倾向于在12月或2026年初加息，具体时间取决于工资数据和外部环境的稳定性。

获选加入日本政府关键咨询委员会的经济学家会田卓司在周一发布的专访中指出，在家庭实际收入恢复正增长前，政府应通过大规模支出缓解生活成本上升对民众的冲击。“日本央行若在12月加息将面临较大风险，”会田卓司表示，其原因在于日本经济第三季度可能已出现萎缩。

会田卓司强调，12月加息也将与政府通过大规模支出刺激经济的努力背道而驰。若日本央行能预见2026财年经济将实现稳健增长，那么次年1月加息将是更可行的选择。

英镑兑日元周一延续自199.04以来的反弹势头，但仍处于短期下降通道内，且低于204.22的阻力位。日内走势暂保持中性。

上行方面，若突破204.22，则表明自205.30以来的下跌已结束，并有望从184.53开始的更大涨势延续至205.30。

下行方面，若跌破200.63的短期支撑位，则回调可能延续至199.04至197.47区间。

交易方向：多

进场点位：202.57

目标点位：207.00

止损点位：199.00

有效期至：2025-11- 25 23:55:00

支撑点位：202.49、201.38、200.36

阻力点位：203.29、204.22、205.33

英国央行上周决定维持利率在4.0%不变，理由是鉴于英国政府将于11月公布秋季预算案，此举较为谨慎。英国央行行长安德鲁·贝利暗示降息在即，经济学家目前已将圣诞节前降息预期纳入考量。英国央行同时警告称，未来的降息“将取决于通胀前景的演变”。里夫斯在11月4日的讲话中强调，面对新冠疫情带来的债务压力、结构性生产力疲软与持续通胀等多重挑战，政府必须采取行动以稳定公共财政。她表示，将在即将发布的第二份年度预算中采取包括增税在内的必要措施，以保护公共服务、避免重返“紧缩时代”。尽管里夫斯在竞选期间承诺不提高主要税种，但其最新表态被市场视为可能调整政策的信号，旨在重建财政空间并巩固投资者信心。她重申，政府目标是在2029/2030财年实现日常预算平衡（不包括投资支出），并逐步降低政府债务水平。分析师普遍认为，里夫斯此次讲话意在为后续增税铺路，并引导市场形成合理预期。荷兰合作银行外汇策略主管简·弗利指出，她多次强调与英国央行协同抑制通胀，预示不会推出可能加剧价格压力的财政措施。法国兴业银行策略主管基特·朱克斯则认为，预算案的实质是“为降低利率设计”，但这一定位未能阻止英镑短期承压。三菱日联银行经济学家亨利·库克进一步指出，尽管里夫斯释放了遵守财政规则与控制通胀的信号，具体政策细节才是影响市场信心的关键。此次预算案被视为里夫斯展现财政纪律的重要考验。市场对2022年迷你预算危机所引发的金融市场动荡仍记忆犹新，投资者正密切关注她能否提出可信的财政计划，在满足自我设定财政规则的同时，为未来不确定性预留足够缓冲空间，从而稳定市场信心并降低政府融资成本。

彭博社早些时候报道称，美国政府停摆即将结束，此前一群中间派参议院民主党人同意支持一项协议，该协议将重新开放政府并为一些部门和机构提供明年的资金。消息人士称，根据该协议，联邦雇员将获得补发工资，各州也将恢复此前延迟的联邦拨款。该措施将为部分部门提供资金至1月30日，而其他部门将获得全年拨款。美国政府停摆有望结束，这可能对美元构成支撑，并对主要货币对构成不利影响。 另一方面，美国劳动力市场担忧情绪再度升温，导致投资者预期略有上升，从而支撑了美联储今年进一步降息。据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场目前预期美联储12月降息25个基点的概率接近66%。

镑美从一小时级别看，价格围绕EMA200震荡上行，MACD快慢线第二次回抽0轴附近，如果再次形成金叉，大概率会上涨至整数关口1.32附近。RSI数值58，市场进入乐观情绪，说明行情有望从下跌转为上涨。从四小时级别看，价格EMA50，有望进一步上升至EMA200附近，约为1.329，MACD快慢线金叉后，快慢线突破0轴，重新回到多头区域。RSI数值59，市场看涨情绪强烈，总体来看短期反弹未结束。因此策略上以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：1.316

目标点位：1.33

止损点位：1.3

支撑点位：1.3、1.29、1.28

阻力点位：1.32、1.33、1.36

受美国经济前景不明朗的影响，贵金属价格小幅走高。此前，疲软的美国私营部门就业数据和密歇根大学消费者信心指数调查结果均低于预期，交易员纷纷押注美国将降息。较低的利率可能会降低持有黄金的机会成本，从而支撑这种不产生收益的贵金属价格。另一方面，美国政府停摆可能结束的迹象可能会削弱黄金等避险资产的吸引力。此外，中美这两个世界最大经济体之间贸易紧张局势的缓和也可能在短期内拖累黄金价格走低。 黄金投资需求依然稳健。截至11月7日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量增至1042.06吨，较前周增加2.86吨。世界黄金协会报告显示，印度黄金ETF正迎来创纪录的资金流入，今年以来购买量已接近30亿美元，约合26吨黄金，其中10月单月流入达8.5亿美元。目前印度黄金ETF总资产规模已达110亿美元，持有黄金83.5吨。此轮资金流入主要受金价创历史新高、央行持续购金、地缘政治不确定性以及市场对美联储宽松政策的预期共同推动。

美元指数近期承压，主要源于美国多项经济数据表现疲软。11月密歇根大学消费者信心指数跌至50.3，创下2022年6月以来新低；同时，10月ISM制造业PMI进一步下滑至48.7，连续处于收缩区间，反映出经济动能的放缓。在此背景下，多位美联储官员发表讲话，释放偏鹰信号。副主席杰斐逊指出，当前利率已接近“中性水平”，未来降息应谨慎推进；纽约联储主席威廉姆斯亦暗示12月可能维持利率不变。市场对降息的预期随之降温，根据CME“美联储观察工具”，目前预计12月降息25个基点的概率约为62%，显示市场预期虽仍偏向宽松，但分歧显著。短期内受美联储官员鹰派言论影响，金价上行动能受限，市场正逐步消化12月降息概率下降的预期。然而，中长期配置资金持续逢低入场，对金价形成结构性支撑。当前美国政府停摆导致包括CPI、PPI及零售销售在内的多项关键数据推迟发布，数据缺失或使金价短期陷入盘整格局。然而，政府停摆带来的经济风险上升、美股回调压力以及全球央行购金趋势未改，均对黄金长期走势构成利好。若金价能有效突破4030美元关键阻力位，或将吸引多头重新进场，开启新一轮上行行情。当前阶段，价格回调或被视为中长期配置的介入机会，市场正等待基本面与资金面的共振以迎来突破契机。

黄金四小时级别看价格突破三角形上沿，如果后续回踩不跌回区间之内，那就确认突破有效，大概率会上涨至整数关口4100附近。MACD快慢突破0轴之上，并且形成天使之吻；下跌动能逐渐减弱，低点逐渐抬高，这是底背离的信号，说明后续大概率上涨。RSI数值69，市场看涨情绪强烈。从十五分钟级别看，MACD上涨能量柱逐渐减弱，与此同时价格却在创新高，这是顶背离的信号，短期出现下跌的可能性比较大，下方支撑为布林中轨和EMA50，价格分别为4050、4036。RSI数值72，价格处于超买区域。如果回调后能站稳EMA50，大概率会冲击上方平台压力4133附近。策略上逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：4040

目标点位：4400

止损点位：3750

支撑点位：3900、3800、3600

阻力点位：4380、4500、5000

过去数周的美国联邦停摆增加了宏观与财政不确定性，市场因此对美元的仓位出现分歧——部分交易者把美元当避险买入，另一些则押注停摆会削弱美国经济并推升降息预期，从而压低美元。

现在参议院已推进一项结束停摆的拨款方案——若该方案顺利过关并恢复联邦支出，两个直接后果会利空欧元：一是减少美元被视为“政策风险对冲”而被抛售的理由，二是有助于修复美经济数据发布与财政流动性，从而支撑美元并削弱对美联储降息的市场押注。市场对停摆接近尾声的消息已让欧元兑美元回落至约1.1560附近，显示出投资者在预期兑现前已开始调整头寸。

此外，长期停摆已被估算会对美国GDP造成可观拖累（数十亿美元的季度损失），但短期内“停摆结束”本身是风险缓解事件，通常会推高美元与股市（风险修复），对欧元构成相对利差与资金流面的负面冲击。我们认为，停摆不确定性的消除令外汇交易者减少对美元的“避风港”溢价的对冲需求，短线偏向美元净买入。

从日线图来看，欧元兑美元仍受制于头肩顶结构的颈线位置1.1580附近，日内承压向下测试1.1550短期支撑位，若此支撑位被有效跌破，同时今日收盘价低于1.1550，欧元兑美元将延续头肩顶结构，并打开通往1.1400的下行空间。

交易方向: 空

进场点位：1.1560

目标点位：1.1250

止损点位：1.1610

有效期至：2025-11-21 23:00:00

支撑点位：1.1468、1.1400

阻力点位：1.1566、1.1591

正如市场预期，英国央行在11月会议上决定维持基准利率于 4.00% 不变。然而，5比4 的投票结果凸显了货币政策委员会内部的分歧与政策不确定性。

行长 安德鲁·贝利与四位委员——梅根·格林、克莱尔·隆巴德利、凯瑟琳·曼恩及休·皮尔支持维持利率不变；而 萨拉·布里登、斯瓦蒂·丁格拉、戴夫·拉姆斯登与艾伦·泰勒 则主张降息25个基点。

此结果表明，英国央行内部对经济前景的判断正在发生微妙变化——通胀下降趋势已成共识，但对于需求疲软的担忧正在升温。

英国央行在声明中指出，总体CPI通胀率已“达到峰值”，而“潜在通缩仍在持续”。同时，央行强调“持续通胀风险减弱，需求疲软威胁上升”，显示政策重心正从遏制通胀逐步转向支撑经济增长。

这一表态意味着，决策者认为英国经济进入“风险更为平衡”的阶段，为未来的逐步宽松打开空间。

总体而言，英国央行认为通胀将在中期内回到目标水平附近，为未来温和降息留下操作空间。

根据市场隐含利率，投资者预计银行利率将在 2025年底前降至3.9%，2026-2027年进一步降至 3.5%，到2028年略升至 3.6%。这表明市场普遍认为英国央行的下一步行动将是降息，且步伐或较为温和。

周五亚洲时段，英镑兑日元短线反弹后回落。受日本疲软的家庭支出数据影响，日元走软带动英镑走若。英镑兑日元早盘一度下探 200.70 附近低点，随后回升至 201.40 附近，但未能有效突破近期高位。从四小时整体结构看，只要203.24阻力位守住，下行风险依然存在。

然而，需求区200.00关口能够形成强大的支撑，多头或将测试此前的抛售水平203.25，一旦有效突破该水平，则有望测试2024年峰值208.13。

交易方向：多

进场点位：200.00

目标点位：207.00

止损点位：197.00

有效期至：2025-11- 22 23:55:00

支撑点位：200.33、199.95、199.04

阻力点位：201.40、201.87、202.83

高级金属策略师 Peter Grant 表示，由于美国政府停摆以及美国最高法院大法官对美国总统唐纳德·特朗普全面关税政策的合法性表示怀疑，“我们看到避险需求正在复苏”。此外，挑战者报告显示，10月份企业裁员超过15万人，创下20多年来单月最大降幅。这一消息促使美联储在12月会议上降低利率，并提振了黄金价格。利率下降可能会降低持有黄金的机会成本，从而支撑这种不产生收益的贵金属价格。交易员们将更加关注美联储周五的讲话。美联储理事约翰·威廉姆斯、菲利普·杰斐逊和斯蒂芬·米兰将发表讲话。美联储决策者任何鹰派言论都可能在短期内提振美元，并削弱以美元计价的大宗商品价格。

由于国会陷入僵局，美国历史上持续时间最长的政府停摆已持续38天，周五加剧了人们对经济的担忧。事实上，无党派的国会预算办公室估计，政府停摆可能导致第四季度国内生产总值下降1.0%至2.0%。在民主党人表示准备阻止共和党人强行在周五进行投票表决（此前该拨款法案已14次未能通过）之后，解决方案似乎仍未取得进展。此外，美国总统特朗普全面加征关税的合法性存在不确定性，这也支撑了避险资产黄金的价格。美国最高法院周三就1977年紧急权力法案下征收的关税问题对律师进行了质询。就连保守派大法官也对总统在此事上的权力表示怀疑。这给市场增添了一层不确定性，并在亚洲交易时段支撑了金价。劳动力分析公司Revelio Labs的数据显示，10月份美国减少了9100个工作岗位，政府部门的就业岗位减少了22200个。此外，芝加哥联邦储备银行的估计表明，上个月失业率略有上升，这表明劳动力市场正在恶化。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，交易员目前预期美联储12月再次降息的可能性为67%，高于一周前的60%。这导致美元隔夜下跌并跌至周内低点，进一步利好无息黄金。支撑因素在很大程度上抵消了美元逢低买盘的影响，并支持黄金/美元货币对进一步升值。交易员们目前关注密歇根大学美国消费者信心指数初值的发布，以期从中获得短期市场动能。

黄金四小时级别看价格在3928-4030之间来回震荡，MACD快慢回拉到0轴附近，MACD下跌动能逐渐减弱，低点逐渐抬高，如果能突破三角形上沿，大概率会重启上涨走势；如果跌破三角形下沿，则会出现下降走势。上方压力看前高和整数关口附近，分别为4045、4100。RSI数值54，短期看市场以观望情绪为主。从日线级别看，MACD形成死叉，快慢线正在回拉0轴，现在仍有一段距离，说明调整未完成。RSI数值51，市场投资者以观望为主，如果能重新站稳EMA12，大概率会冲击上方平台压力4133附近。策略上逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：4032

目标点位：4400

止损点位：3750

支撑点位：3900、3800、3600

阻力点位：4380、4500、5000