Băng trái phiếu của Anh vượt qua rào cản lớn khi FCA giành được sự chấp thuận dỡ bỏ lệnh đóng băng hợp đồng

Nỗ lực của Vương quốc Anh nhằm xây dựng một hệ thống dữ liệu hợp nhất quốc gia cho thị trường trái phiếu đã đạt được bước tiến đáng kể sau khi Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) được tòa án chấp thuận dỡ bỏ lệnh đình chỉ tự động vốn đã ngăn cơ quan này ký hợp đồng với Etrading Software (ETS). Sau khi Tòa án Tối cao ban hành phán quyết cuối cùng, cơ quan quản lý sẽ có thể chính thức hóa thỏa thuận trong khi vẫn tiếp tục bảo vệ vụ kiện vẫn đang tiếp diễn.

FCA cho biết họ sẽ "tiến hành cung cấp băng ghi âm", bắt đầu phối hợp kỹ thuật với các địa điểm giao dịch, đại lý và người dùng cuối, hướng đến mục tiêu ra mắt vào tháng 6 năm 2026. Việc gỡ bỏ lệnh tạm dừng sẽ loại bỏ rào cản cấp bách nhất đối với dự án và giữ nguyên tiến độ hiện tại.

Quá trình đấu thầu đã bị đình trệ sau khi một bên giấu tên đệ đơn kiện vào đầu năm nay, dẫn đến việc tự động dừng đấu thầu theo quy định mua sắm công của Anh. Những thách thức như vậy thường xảy ra đối với các hợp đồng cơ sở hạ tầng dữ liệu thị trường lớn, nơi các nhà thầu thua cuộc thường tranh chấp về phương pháp đánh giá hoặc chấm điểm kỹ thuật. Danh tính của bên thách thức vẫn chưa được tiết lộ.

Phán quyết của thẩm phán cho thấy tòa án không thấy đủ căn cứ để duy trì lệnh đóng băng trong khi vụ án tổng thể vẫn đang được giải quyết. Tranh chấp cơ bản sẽ tiếp tục, nhưng FCA hiện được tự do xây dựng hệ thống song song.

Bond Tape là một ý tưởng đã được thảo luận từ lâu, bắt nguồn từ thời kỳ MiFID II, khi các cơ quan quản lý EU gặp khó khăn trong việc tạo ra các băng ghi dữ liệu hợp nhất cho cả cổ phiếu và trái phiếu. Nhiều năm bất đồng về quyền dữ liệu, chi phí và các quy tắc nộp dữ liệu bắt buộc đã khiến những nỗ lực này chưa được giải quyết. Brexit đã cho phép Vương quốc Anh thiết kế lại cách tiếp cận của mình, và Đánh giá Thị trường Bán buôn của Bộ Tài chính cuối cùng đã chỉ định Bond Tape là ưu tiên để cải thiện tính minh bạch và giảm chi phí dữ liệu.

Thu nhập cố định được coi là điểm khởi đầu hợp lý vì hoạt động giao dịch bị phân mảnh trên các nền tảng điện tử, môi giới liên đại lý và giao dịch OTC song phương. Một hồ sơ duy nhất về giá cả và hoạt động được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích cho các nhà quản lý tài sản và các công ty nhỏ hơn, những công ty thường không có quyền truy cập vào dữ liệu thị trường đầy đủ.

Các nguồn tin trong ngành cho biết ETS được chọn một phần vì được xem là nhà cung cấp tiện ích trung lập, có kinh nghiệm vận hành cơ sở hạ tầng quy định, bao gồm cả hệ thống nhận dạng toàn cầu. Việc lựa chọn một nhà điều hành không trao đổi, không cung cấp dữ liệu nhằm giảm thiểu lo ngại về xung đột lợi ích và khuyến khích sự tham gia rộng rãi của các bên tham gia thị trường.

Sau khi lệnh đình chỉ được dỡ bỏ, FCA sẽ bắt đầu công việc chuẩn hóa nguồn cấp dữ liệu và hoàn tất việc cấp phép cho ETS "sớm nhất có thể", phản ánh lịch trình chặt chẽ hướng tới mục tiêu năm 2026.

Tiến triển của Vương quốc Anh diễn ra trong bối cảnh ESMA đang thúc đẩy chương trình băng ghi âm hợp nhất của riêng mình trong EU. Cả hai khu vực đang cạnh tranh để trở thành nơi đầu tiên cung cấp băng ghi âm thu nhập cố định hoạt động hiệu quả - một cột mốc có thể thiết lập các chuẩn mực toàn cầu về tính minh bạch.

Sau nhiều năm trì hoãn về thủ tục và sự phản đối từ các nhà cung cấp dữ liệu cố hữu, sáng kiến ​​bond-tape của Anh hiện đã có đường hướng rõ ràng để triển khai. Những tháng tới sẽ quyết định liệu sáng kiến ​​này có thể đáp ứng được mốc thời gian đầy tham vọng và định hình lại quyền truy cập vào dữ liệu thị trường trái phiếu hay không.