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日本央行利率決議

文章來源：馨月說財經

歐元區第二季GDP

我們獲悉，日本央行週三意外升息，由九名成員組成的貨幣政策委員會以7比2的投票結果決定將隔夜拆款利率目標從0-0.1%上調至0.25%，而市場此前預期維持不變。該央行還公佈了減少購債的計劃，這些行動突顯了其政策正常化的決心。日本央行宣布，到2026年第一季度，將每月購債規模減少至3兆日元，每季約縮減4000億日元，削減債券購買規模比市場普遍認為的在兩年內將債券購買規模減半略顯激進。

日本央行行長植田和男採取這些措施，顯示了他將繼續推動貨幣政策正常化的意願。多年來，日本央行一直奉行超寬鬆政策，包括在今年3月前實施全球最後的負利率。週三的行動可能會引發市場猜測，今年可能還會有一次升息。分析師認為，這次利率決議並不鴿;日本央行以書面形式承諾，如果經濟活動和通膨前景的良好情況繼續下去，將進一步加息。

分析師Toru Fujioka和Sumio Ito表示，日本央行將其政策利率上調，也表示將在2026年第一季把每月購債速度降至約3兆日圓；這意味著該央行行長植田和男在採取這些措施的同時，也表明了該行繼續推進正常化進程的意願，週三的行動可能會助長今年可能再加息一次的猜測。

然而，日本央行也下調了今年經濟成長預測通膨預測。日本央行預計，2024財年實際GDP成長預期中位數為0.6%(4月份預期為0.8%);2024財年除去食物的核心CPI預期中位數為2.5%(4月份預期為2.8%)。而2025財年實際GDP成長預期中位數、除去食物與能源的核心CPI預期中位數較4月份的預測維持不變，分別為1.0%、1.9%。此外，日本央行預計，2026財年實際GDP成長預期中位數為1.0%，2026財年核心CPI預期中位數為1.9%。

多數經濟學家曾預期日本央行將延後7月升息，認為日本央行更願意等到對私人消費復甦有信心時再升息。日本的個人支出已連續四個季度放緩，原因是兩年多來薪資增速一直趕不上通膨。消費不振被認為是導致日本經濟表現不平衡的原因。日本經濟在過去三個季度中出現了兩次收縮。經濟學家預計，實際薪資將在8月份左右轉為正值，屆時企業和工會在3月份達成的創紀錄的3.56%的加薪幅度預計將主要體現在薪資支票上。

目前日本央行每月購債規模約6兆日圓，日本央行計劃，將從今年7月份開始逐步縮減購買日本政府債券，速度大概為每季4000億日元：2024年7月(5.7兆日圓)、2024年8月至9月(5.3兆日圓)、2024年10月至12月(4.9兆日圓)、2025年1月至3月(4.5兆日圓)、2025年4月至6月(4.1兆日圓)、2025年7月至9月(3.7兆日圓)、2025年10月至12月(3.3兆日圓)、2026年1月至3月(2.9兆日圓)。

透過削減債券購買計劃，日本央行正走上量化緊縮的道路。截至今年3月，日本央行已透過2013年推出的大規模「量化寬鬆」計劃，累計購買了價值576兆日圓的日本國債，佔日本政府未償債務總額的53%，在10年期及更短期限債券市場上所佔的比例甚至更大。

日經旗下機構QUICK在7月23日至25日對181名債券投資者進行的調查顯示，只有26%的市場參與者預計會升息，大多數投資者預計加息將在9月或10月進行。這項激進舉措表明，日本央行對國內經濟復甦的信心日益增強，同時也對日圓大幅貶值感到擔憂。日本央行也提到，外匯市場對物價的影響比以往更為顯著。

在聯準會即將召開會議的幾個小時前，日本央行的鷹派立場可能意味著陷入困境的日圓將迎來一個轉捩點，因為交易員預計美日利率差距將縮小。聯準會任何暗示有可能在9月降息的言論都將支持這種說法。

日本央行的漸進做法與聯準會2022年的快速緊縮形成了對比，後者在2022年至2023年期間將政策利率提高了5.25個百分點。巨大的利差導致資金從日本流向美國，導致日圓持續下跌;日圓兌美元匯率本月接近162，創37年新低，自2022年初以來下跌了近30%。消息發布後，日圓匯率短線劇烈震盪走高，美元兌日圓目前跌破153，稍早一度快速跌破152關口。

據信，日本貨幣當局本月稍早在外匯市場上進行了買入日圓的干預。週三晚些時候，日本財務省將發布一份有關日圓幹預的月度報告，讓投資者能夠核實該國的市場行為。

文章來源：智通財經

美國財政部網站當地時間7月29日的最新數據顯示，截至7月26日，美國聯邦政府債務規模達35.001兆美元，已突破35兆美元大關。多年來被各界詬病的美國政府債務不僅沒有任何緩解跡象，反而失控警鐘不斷敲響，美國政府債務頑疾日重，並將對美國經濟和世界經濟產生不良影響。

自1917年美國國會引入債務上限的概念以來，不但沒有束緊債務野馬的韁繩，美國聯邦政府債務規模反而拾級而上，債務負擔日益沉重。 2017年9月，美債規模突破20兆美元；四年五個月後的2022年2月，美債規模突破30兆美元；兩年五個月後，聯邦政府債務規模就突破了35兆美元。今年6月，光是美國償還聯邦債務利息的金額就相當於當月稅所得的76%。國際貨幣基金組織（IMF）估計，由於利率上升，在截至9月30日的2024財年，美國聯邦債務淨利息支出預計將達到國內生產毛額（GDP）的3.2%，高於2023財年的2.4%。

不少觀察家認為，美國債務野蠻生長，固然有人口老化、醫療成本上升等原因，共和黨和民主黨兩黨都難辭其咎。在近年來兩黨執政時期，財政赤字都出現了大幅成長。為了獲得選票，出於政治考量，兩黨都需要維持經濟和市場的“繁榮”，並無動力去真正削減開支、控制債務，因此美國債務難以踩下剎車。美國每次因預算撥款問題導致的政府關門風險，最後都以提高政府債務上限來“化解”，債務上限名存實亡，兩黨對此問題更為漠然。

美國國會預算辦公室的報告預計，2024-2034年，美國聯邦政府每年的總赤字將不低於國內生產毛額（GDP）的5.5%。同時，到2034年，民眾持有的債務和美國GDP的比例將從今年的99%上升到122%，超過二戰後創下的106%的最高水準。

當下，每個美國人平均負債10.4萬美元，根據美國彼得·彼得森基金會的這項測算結果，美國政府債務正成為美國人日益沉重的負擔，也是所謂的「美國夢」不斷破滅的一個重要原因。 《今日美國》新聞網站引述經濟學家的觀點稱，「現在每個美國人背負的國債已超過10萬美元。鑑於這場危機迫在眉睫，繼續視而不見只會讓我們的子孫更加無法實現美國夢」。

美國彼得彼得森基金會警告，美國財政處在不可持續的軌道上，如果不加以解決，聯邦政府支出和收入之間的結構性不匹配，以及利率和借貸成本的上升，將對聯邦預算、美國經濟和未來發展構成挑戰。

IMF6月在對美國經濟政策進行的「第四條」評估後說，如此高的赤字和債務給美國和全球經濟帶來了越來越大的風險，可能導致財政融資成本上升，並給到期債務的順利展期帶來越來越大的風險。由於美國龐大的財政赤字和債務規模，IMF下調了今年美國經濟成長預期。

美國企業研究所經濟學家認為，如果某個時候，外國投資者認為美國政府沒有真正控制債務的意願，他們可能不再願意為美國政府提供資金，這可能導緻美元危機，也可能造成通膨再次飆升。

龐大的債務規模已然成為美國的“心腹之患”，也是世界經濟成長的一頭時隱時現的“灰犀牛”。即便在美國經濟復甦的時候，美國債務率水準也難以下降。而美國債務十分依賴國際投資者的支持，反過來成為各國的隱性負擔。

文章來源：中國經濟網