聯準會超預期降息50個基點。 2024年9月19日，聯準會將聯邦基金利率下調50個基點至4.75%~5.00%，降息幅度超出市場預期。這是聯準會四年來首次降息。政策聲明顯示，通膨雖已向2%目標取得進一步進展，但仍處於偏高水平；對通膨率正在可持續地向2%邁進有了更大的信心，並判斷實現其就業和通膨目標的風險大致處於平衡狀態；經濟前景不確定，委員會密切關注其雙重任務對雙方的風險。在新聞發布會上，聯準會主席鮑威爾表示，聯準會的經濟預測摘要中沒有任何內容表明其急於完成降息，數據將推動貨幣政策選擇，降息將根據需要加快、放慢或暫停；聯準會沒有處於任何預設模式，將繼續逐次會議地做決定；所有人都不應當認為降息50個基點是新速度。

雖然聯準會降息週期開啟，首次超預期降息50個基點，但鮑威爾表態偏鷹派，對未來降息操作偏謹慎，後續降息力度有待觀察。聯準會點陣圖顯示，聯準會預計今年還會降息50基點。 2024年至2026年聯邦基金利率預期中位數分別為4.4%、3.4%、2.9%。

本次聯準會開啟降息週期主要為促使美國經濟實現軟著陸。自1990年代以來，聯準會一共有6次降息週期，分別是1984.09-1986.08（因應財政與貿易赤字）、1989.06-1992.09（緩解銀行業危機與因應衰退壓力）、1995.07-1998.09（緩解銀行業危機與因應衰退壓力）、1995.07-1998.119196.預防衰退；1998.09-1998.11防止金融危機蔓延）、2001.01-2003.06（因應經濟轉差）、2007.09-2008.12（消化地產泡沫）、2019.08-2020.03（2019.08-833010.08-2020.03（ 。

2022年3月-2024年8月，由於聯準會持續升息及維持高利率，美國通膨增速逐步回落，經濟數據逐步走弱，就業數據惡化。美國8月CPI年增2.5%，較前值2.9%明顯下降，為連續第五個月放緩，並創2021年2月以來最低水平，環比上漲0.2%，持平預期和前值。核心CPI年增3.2%，較前額持平，先前已連續四個月放緩，季增0.3%，略高於預期和前值的0.2%。美國8月PPI年增1.7%，創2月以來最低，前值從2.2%下修至2.1%；季則上漲0.2%，高於預期0.1%。 8月核心PPI年增2.4%，高於前值2.3%；季增0.3%，高於預期0.2%。聯準會下調2024年美國GDP成長預期至2.0%，下修52711美國2024年核心PCE通膨預期至2.6%，調高2024年美國失業率預期至4.4%。綜合來看，美國經濟衰退預期有所增強，降息週期開啟有助於美國經濟實現軟著陸。

聯準會開啟降息週期，國新辦發表會重磅政策頻出，市場可望逐步回升。聯準會降息週期開啟，會導致市場上美元的供給量增加，美元升值動能減弱，人民幣匯率貶值壓力明顯緩和。隨著國內外貨幣政策週期差的收斂，人民幣匯率外部壓力明顯減輕，轉向升值。由於人民幣受到中美利差、外匯政策、國際局勢等多重因素影響，以及目前國內經濟復甦情況偏弱，人民幣升值的幅度和持續性有待繼續觀察。通常聯準會降息會釋放流動性，提振全球經濟，增強外部需求，為我國出口帶來更多訂單，但由於美元貶值會帶來人民幣升值，我國出口產品價格會較之前更高，一定程度上會削弱價格競爭力。由於聯準會開啟降息週期，我國央行貨幣政策空間打開，寬鬆預期增強，市場流動性增加；伴隨聯準會降息的推進，外資可能也會部分回流國內資本市場。

在此節點上，國務院新聞辦公室9月24日上午舉行新聞發布會，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會主要負責人介紹了金融支持經濟高品質發展有關情況。多項重磅政策同時推出，進一步支持經濟穩定成長。從上一輪聯準會降息週期A股各行業漲跌幅排名情況來看，電子、醫藥、建材、計算機、農林牧漁等行業表現較好，非銀行金融、石油石化、交通運輸、鋼鐵、煤炭等行業表現較差。但由於聯準會每次降息週期的背景均不同，且較為複雜，每次降息對各行各業的影響也不完全相同。

一般來說聯準會降息對金融、房地產、大宗商品、科技、消費等產業影響偏利好。對有色產業而言，聯準會降息對基本金屬的影響主要看美國未來一段時間的經濟走勢是硬著陸還是軟著陸，如果硬著陸導致經濟衰退，以銅、鋁等為代表的基本金屬價格走勢預計較弱，相關上市公司股票表現預計也會較弱；若美國經濟軟著陸，且降息週期開啟逐步帶動經濟復甦，基本金屬價格預計會逐步企穩回升，相關上市公司股票預計表現相對較好。對貴金屬而言，一般來講，聯準會降息會導致實際利率降低，對於無息資產的黃金形成利好，但由於黃金受到央行購金、地緣政治衝突、流動性衝擊等多重因素影響，聯準會歷次降息週期對黃金的影響也不相同。

近期河南省經濟穩中向好，聯準會降息週期開啟有助於我省經濟持續逐步回升。 8月份，全省工業、投資、消費等主要經濟指標均較上月加速成長，經濟運作維持穩中向好、持續向好態勢。對本省房地產企業而言，聯準會降息會導致部分資金回流省府房地產市場，刺激購屋需求，助推房價回升。對主營大宗商品類的企業而言，聯準會降息可能會逐步提振全球經濟，增強外部需求，從而推動大宗商品價格上漲，我省的有色、化工、石油等相關行業企業可望收益。對本省科技類企業而言，聯準會降息導致全球資金成本降低，創投意願可能增強，科技類的企業資金使用效率提升，且更容易獲得資金支持；隨著經濟的逐步復甦，消費者對於電子產品、軟體服務等科技產品的需求可能會逐漸增加。對消費性企業而言，聯準會降息釋放流動性促進全球經濟逐步復甦，有助於改善經濟與市場預期，提振消費者信心、增強消費意願。

（1）美國超預期衰退導致全球宏觀經濟下行；（2）國內政策不如預期導致國內經濟復甦較慢；（3）地緣政治衝突衝擊資本市場。