แนวโน้มและการเปรียบเทียบเศรษฐกิจยุโรปและสหรัฐอเมริกา

ธนาคารกลาง

สรุป:

ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2567 ช่องว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปจะค่อยๆ ลดลง การเติบโตทางเศรษฐกิจของยุโรปคาดว่าจะเร่งตัวขึ้น เนื่องจากการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นผู้บริโภคและอุปสงค์จากภายนอก ในสหรัฐอเมริกา การลดการสนับสนุนนโยบายการคลังจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การเติบโตของเศรษฐกิจโลกในอนาคตจะช้ากว่าที่คาดไว้ การเติบโตของเศรษฐกิจโลกคาดว่าจะอยู่ที่ 2.7% ในปี 2567-2568 ตามเศรษฐกิจโลกที่ 2.8% ในปี 2566 การเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่พัฒนาแล้วคงที่ที่ 1.6% ในขณะที่การเติบโตในประเทศเกิดใหม่จะชะลอตัวลงเหลือ 4% (ลดลง 0.3% จาก การอ่านครั้งก่อน)

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มสูงขึ้น เศรษฐกิจโลกกำลังสร้างโลกที่มีการกระจายอำนาจและมีหลายขั้วมากขึ้น เศรษฐกิจโลกกำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดยโมเดลเศรษฐกิจแบบเก่าถูกท้าทายและถูกมองว่าไม่ยั่งยืน ในขณะที่โมเดลทางเลือกที่ใช้งานได้ยังคงพัฒนาอยู่ ซึ่งนำไปสู่ความแตกต่างและความไม่แน่นอนที่เพิ่มมากขึ้น

ท่ามกลางความวุ่นวายทางการเมืองและเศรษฐกิจ ปี 2024 จะเป็นปีสำคัญเนื่องจากมีการเลือกตั้งครั้งใหญ่ทั่วโลก รวมถึงในสหรัฐอเมริกา อินเดีย เม็กซิโก สหภาพยุโรป แอฟริกาใต้ และสหราชอาณาจักร การเลือกตั้งเหล่านี้จะทำให้เกิดความไม่แน่นอนในระดับสูงไม่เพียงแต่ในระดับชาติเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในวงกว้างทางการเมืองและเศรษฐกิจด้วย ซึ่งอาจทำให้ความตึงเครียดทางสังคมรุนแรงขึ้น

ความไม่มั่นคงอย่างต่อเนื่องก่อให้เกิดความเสี่ยงหลายประการ รวมถึงความขัดแย้งใหม่และที่มีอยู่ ความกดดันในการอพยพที่เพิ่มขึ้น และความเสี่ยงของการหยุดชะงักทางการค้าและห่วงโซ่อุปทาน น้ำเสียงของการรณรงค์หาเสียงชิงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในปี 2024 และผลลัพธ์ของมัน จะเป็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อความสามัคคีและเป็นเอกฉันท์ของประเทศตะวันตกในประเด็นนโยบายต่างประเทศ การถดถอยลงอีกในความสัมพันธ์สหรัฐฯ-จีนอาจทำให้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงห่วงโซ่อุปทานที่เปราะบาง การเปลี่ยนแปลงทางการค้า และนโยบายอุตสาหกรรมที่ฟื้นคืนชีพ

อัตราเงินเฟ้อ R พุ่งสูงขึ้น

อัตราเงินเฟ้อของราคาบริการที่ติดขัดได้ขัดขวางความคืบหน้าของการยุบตัวของ เงินเฟ้อ

การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานอีกครั้งและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์และอาหารลดลงในปี 2566 แนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไป โดยราคาน้ำมันเฉลี่ยอยู่ที่ 83d/b ในปี 2567 (ไม่เปลี่ยนแปลงจากปี 2566) และ 81d/b ในปี 2568

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงในยูโรโซนมีความชัดเจนมากกว่าในสหรัฐฯ โดยอัตราเงินเฟ้อ CPI ในสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่า 3% นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2566 ในขณะที่ยูโรโซนก็ต่ำกว่าเกณฑ์ดังกล่าวในเดือนตุลาคม 2566 ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ภายในประเทศในสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าในยุโรป

อัตราเงินเฟ้อด้านบริการ (ไม่รวมที่อยู่อาศัย) ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อสภาวะภายในประเทศมากที่สุด (แทนที่จะเป็นราคาสินค้าโภคภัณฑ์และข้อจำกัดของห่วงโซ่อุปทาน) ได้เพิ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกานับตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปี 2566 และผ่อนคลายลงในยูโรโซน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากราคาบริการสูงขึ้น ส่วนหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบของการเติบโตอย่างรวดเร็วของต้นทุนแรงงาน: การเติบโตของค่าจ้างแม้จะช้าแต่ยังคงสูง การเติบโตของผลผลิตยังคงเยือกเย็น นอกจากนี้ ข้อบกพร่องด้านอุปทานยังคงสร้างแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อของราคาบริการ

European and US Economic Outlooks and Comparison_1

การผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องในตลาดแรงงานคาดว่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงในช่วงฤดูร้อน

เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ ตลาดแรงงานสหรัฐฯ โดยทั่วไปยังคงผ่อนคลาย อัตราการลาออกโดยสมัครใจ ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดความรัดกุมในตลาดแรงงานสหรัฐฯ ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งสัญญาณว่าค่าจ้างจะลดลงอีกในปีนี้ นอกจากนี้ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของ GDP ชะลอตัวตั้งแต่ต้นปี ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในไตรมาสต่อๆ ไป

ตลาดแรงงานในยูโรโซนยังคงผ่อนคลาย โดยมีบริษัทจำนวนน้อยลงที่รายงานผลกระทบของการขาดแคลนแรงงานต่อการผลิต อัตราตำแหน่งงานว่างซึ่งเป็นตัวชี้วัดความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดแรงงานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม อิตาลีและสหราชอาณาจักรเพิ่งหยุดชะงักเนื่องจากการเติบโตของอุปทานแรงงานที่ลดลง

การสำรวจผลผลิตและราคาวัตถุดิบขององค์กร ซึ่งเป็นการวัดอัตราเงินเฟ้อที่เชื่อถือได้ในช่วง 4 ถึง 6 เดือน โดยทั่วไปชี้ไปที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ต่ำอย่างต่อเนื่องในประเทศสหรัฐอเมริกาและยุโรป รวมถึงราคาบริการด้วย อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในยูโรโซนและสหราชอาณาจักรคาดว่าจะอยู่ต่ำกว่า 2.5% ในช่วงฤดูร้อน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ คาดว่าจะลดลงต่ำกว่า 3% ในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน อัตราเงินเฟ้อ PCE ซึ่งเป็นเป้าหมายของเฟดในการวัดอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ประมาณ 2.3%

จังหวะเวลาของ R กิน C uts

คาดว่าเฟดจะปรับอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมและลดอัตราดอกเบี้ยลง 100 bp ท่ามกลาง ภาวะ เงินเฟ้อ ที่ปรับตัวดีขึ้น และ ท่าทีของ FOMC ที่ผ่อนคลายมาก ขึ้น

ตามที่สมาชิก FOMC กล่าว พวกเขาจะไม่รอจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 2% ก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับเส้นทางของอัตราเงินเฟ้อ ในสรุปประมาณการเศรษฐกิจ (SEP) ล่าสุด คณะกรรมการได้เพิ่มการคาดการณ์สำหรับการเติบโตของ GDP และอัตราเงินเฟ้อ PCE หลัก ณ สิ้นปี 2567

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าพวกเขาไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย ซึ่งยังคงคาดว่าจะลดลง 75 bps ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งหมายความว่าพาวเวลล์และสมาชิก FOMC ส่วนใหญ่เชื่ออย่างยิ่งว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไม่ควรเลื่อนออกไปนานเกินไป เป็นเรื่องง่ายที่จะเห็นว่า FOMC มีความผ่อนคลายมากขึ้น โดยคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะแข็งแกร่งขึ้นและอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ไม่ต้องการชะลอหรือลดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ คาดว่าจะเคลื่อนตัวเร็วกว่าเป้าหมาย 2% ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน มากกว่าที่ FOMC คาดการณ์ไว้ เราคิดว่ามันจะเพียงพอแล้วที่จะโน้มน้าวสมาชิกคณะกรรมการให้เปลี่ยนทิศทางในเดือนกรกฎาคม

นอกจากนี้ การเติบโตทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะช้ากว่าที่ FOMC คาดไว้ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งอาจทำให้ผู้กำหนดนโยบายของ Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ SEP แนะนำเล็กน้อย โดยสรุป เฟดคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps ในการประชุมที่เหลืออีก 4 ครั้งในปีนี้ (กรกฎาคม กันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม)

European and US Economic Outlooks and Comparison_2

ECB จะถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเฟด เนื่องจาก ภาวะเศรษฐกิจ ที่แตกต่างกัน คืออัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและผลผลิตที่ซบเซา

คาดว่า ECB จะเริ่มรอบการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม แต่จะเร็วกว่าเฟดเก้าวันทำการ ECB จะตอบสนองต่อการปรับปรุงอัตราเงินเฟ้อและความซบเซาทางเศรษฐกิจที่กินเวลานานถึงหนึ่งปีครึ่ง

คำสั่งในอดีตของ ECB ในการติดตาม Fed นั้นเกี่ยวกับความสัมพันธ์มากกว่าความเป็นเหตุเป็นผล โดยเน้นถึงความเป็นไปได้ที่ ECB จะเป็นผู้นำในวัฏจักรนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ ประธาน ECB หลายคนได้เน้นย้ำถึงประเด็นนี้เช่นกัน ในเหตุการณ์ที่ผ่านมา เช่น วิกฤตการเงินโลกและฟองสบู่ดอทคอม ปัญหาเศรษฐกิจในระยะเริ่มแรกในสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของ Fed ในการปรับอัตราดอกเบี้ย ในทางตรงกันข้าม ในช่วงวิกฤตยูโรโซน ECB ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก ในขณะที่ Fed ยังคงนิ่งเฉย ทุกวันนี้ การแบ่งขั้วทางเศรษฐกิจในปัจจุบันได้ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนอยู่ที่ 2.6% และลดลง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.1% ยิ่งไปกว่านั้น วิถีการเติบโตที่ต่างกันโดยสิ้นเชิงยังตอกย้ำถึงความเร่งด่วนของ ECB ที่จะต้องดำเนินการท่ามกลางความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการตึงตัวของเศรษฐกิจ

จากการวิเคราะห์กฎของ Taylor แบบง่ายๆ ECB มีความเสี่ยงที่จะ "หลุดหลังเส้นโค้ง" อีกครั้ง แม้ว่าจะอยู่ในทิศทางตรงกันข้ามจากปี 2022 นอกจากนี้ ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงในปัจจุบันและอัตราที่เป็นกลางซึ่งเป็นตัวชี้วัดข้อจำกัดทางนโยบาย ยังเป็นประวัติการณ์อีกด้วย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะลดลงในเวลาเดียวกัน ช่องว่างดังกล่าวจึงคาดว่าจะยังคงมีอยู่ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะลดลงก็ตาม ส่งผลให้เฟดอาจชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปได้ แต่ ECB ไม่สามารถทำได้

European and US Economic Outlooks and Comparison_3

อย่างไรก็ตาม ก่อน การดำเนินการของ Fed การปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าโดย ECB อาจทำให้แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรลดลง ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อนำเข้าเพิ่มขึ้น

ในตอนนี้ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นอัตราเงินเฟ้อด้านบริการที่ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้างในประเทศ เป็นผลให้ผลกระทบของการอ่อนค่าของเงินยูโรต่ออัตราเงินเฟ้อโดยทั่วไปถือว่าไม่มีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม การอ่อนค่าของเงินยูโรจะส่งผลเชิงบวกต่อเศรษฐกิจยุโรปที่กำลังดิ้นรน มองไปข้างหน้า หลังจากที่ ECB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมและกันยายน หากเศรษฐกิจฟื้นตัวแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปีและอัตราเงินเฟ้อยังไม่ถึงเป้าหมาย 2% ECB อาจหยุดอีกครั้งในเดือนตุลาคมและธันวาคมก่อนจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป อัตราในปี 2568 นอกจากนี้ยังจะช่วยลดแรงกดดันต่อสกุลเงินยุโรปที่จะอ่อนค่าลง

การเติบโตทางเศรษฐกิจ ของ สหรัฐฯ นั้นแข็งแกร่ง แต่มีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงเล็กน้อย

ขณะนี้ GDP คาดว่าจะเติบโต 2.4% ในปีนี้ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ SEP ของเฟด

เหตุผลแรกคือเศรษฐกิจสหรัฐฯ สิ้นสุดปี 2023 แข็งแกร่งเกินคาดมาก GDP เติบโต 3.1% YoY ในไตรมาสที่สี่ของปี 2023

เหตุผลที่สองคือการเติบโตจะไม่เป็นศูนย์ในไตรมาสที่ 2 และ 3 ของปี 2567 เนื่องจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในปี 2566 ได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายภาครัฐและการใช้จ่ายของผู้บริโภค การใช้จ่ายภาครัฐคิดเป็นสัดส่วนหนึ่งในสี่ของการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในปีที่แล้ว โดยรัฐบาลท้องถิ่นคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าสองในสามของการเติบโตของการใช้จ่ายสาธารณะทั้งหมด นอกจากนี้ ผู้บริโภคใช้จ่ายมากกว่าที่คาดไว้ โดยได้แรงหนุนจากการประหยัดเงินส่วนเกินในช่วงการแพร่ระบาด ครัวเรือนในสหรัฐฯ สามารถประหยัดเงินได้เกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสที่สามของปี 2023 (ไม่ใช่แบบรายปี) และ 220 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2023 การเร่งตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และราคาที่อยู่อาศัยอาจส่งผลให้ครัวเรือนในสหรัฐฯ ประหยัดเงินน้อยลงและ ใช้จ่ายมากขึ้น

ในที่สุด การไหลเข้าของผู้อพยพในปีที่แล้วได้เพิ่มขนาดแรงงานและการเติบโตของ GDP ที่อาจเกิดขึ้น จากการวิจัยของสำนักงานงบประมาณรัฐสภา จำนวนผู้อพยพทั้งหมดสูงถึง 3.5 ล้านคนในปี 2566 ซึ่งมากกว่าแนวโน้ม 2.5 ล้านคน ซึ่งสูงกว่าระดับ 1.6 ล้านคนที่แนะนำโดยการเปลี่ยนแปลงของประชากรที่เกิดในต่างประเทศในการสำรวจครัวเรือน

โมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงในระหว่างปีแต่ยังคงแข็งแกร่ง ข้อมูลที่กำลังจะเกิดขึ้นสำหรับไตรมาสแรกของปี 2024 บ่งชี้ว่าการเติบโตอย่างต่อเนื่องในสหรัฐอเมริกาได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วและค่อยๆ เย็นลงอย่างช้าๆ คาดว่าการเติบโตจะอยู่ที่ประมาณ 2% ในไตรมาสแรกของปี 2567 (3.2% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2566)

เมื่อมองไปข้างหน้า โมเมนตัมการเติบโตจะยังคงชะลอตัวต่อไป ประการแรก การสนับสนุนทางการคลังเริ่มลดลง แม้ว่ารัฐบาลของรัฐและท้องถิ่นยังคงมีเงินสำรองจำนวนมาก แต่แผนงบประมาณและรายได้ที่ลดลงบ่งชี้ว่าการใช้จ่ายอย่างบ้าคลั่งสิ้นสุดลงแล้ว ข้อตกลงที่ลงนามเมื่อปีที่แล้วกับพรรครีพับลิกันในรัฐสภาเพื่อจำกัดการเติบโตของการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางได้เริ่มจำกัดความหุนหันพลันแล่นทางการคลังของรัฐบาล แรงกระตุ้นทางการคลังโดยรวมของรัฐบาลคาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลางในปีนี้

European and US Economic Outlooks and Comparison_4

ในระดับองค์กร การเติบโตของการลงทุนคาดว่าจะชะลอตัว และการใช้จ่ายตามนโยบายในโรงงานผลิตกำลังลดลง

โดยรวมแล้ว รายงานทางการเงินของไตรมาสที่แล้วแสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ กำลังจัดลำดับความสำคัญของมาตรการลดต้นทุนในสภาพแวดล้อมที่ต้นทุนทางการเงินยังคงสูงมาเป็นเวลานาน ส่งผลให้จำนวนการล้มละลายเพิ่มมากขึ้น เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ การเติบโตของการบริโภคคาดว่าจะร้อนขึ้นและเย็นลงในปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากความมั่งคั่งที่เอื้ออำนวยและการอพยพย้ายถิ่นที่แข็งแกร่ง

โดยสรุป การเติบโตของ GDP เป็นศูนย์ ไม่ได้ เกิดขึ้น ในไตรมาสที่สองและสามของปีนี้ แต่การชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปถึง 1.3% นั้นเป็นไปได้ ระหว่างสิ้นปี 2567 ถึงต้นปี 2568

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงมีสูงในปีการเลือกตั้งประธานาธิบดีปีนี้

การเลือกตั้งประธานาธิบดีและรัฐสภาในเดือนพฤศจิกายนอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2568 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการออกแบบนโยบายการคลังและการค้า และระยะเวลาในการดำเนินการ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สภาคองเกรสจะเป็นผู้ตัดสินใจการเปลี่ยนแปลงนโยบายการใช้จ่ายและภาษี และวุฒิสภาต้องการให้สมาชิกส่วนใหญ่ "ฝ่ายค้าน" เพื่อผลักดันการปฏิรูปกฎหมาย เป็นผลให้ใครก็ตามที่ชนะทำเนียบขาวจะถูกจำกัดในการตรากฎหมายการปฏิรูปกฎหมายที่สำคัญ ตัวอย่างเช่น แม้ว่า Biden จะได้รับการเลือกตั้งอีกครั้ง แต่ข้อเสนอสำคัญของ Biden ในการเพิ่มภาษีอย่างมีนัยสำคัญสำหรับคนร่ำรวยและบริษัทต่างๆ ก็อาจไม่ผ่าน เนื่องจากพรรคเดโมแครตไม่น่าจะชนะทั้งสองสภาในสภาคองเกรส ยิ่งไปกว่านั้น หากทรัมป์ได้รับเลือก เขาจะเจรจากับคู่ค้าของเขาก่อนแล้วขึ้นภาษีทั้งหมดในคราวเดียว หรือเขาจะชอบค่อยๆ เพิ่มภาษี?

ยูโรโซนจะฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจ ตกต่ำ

หลังจากเศรษฐกิจซบเซาเกือบหนึ่งปีครึ่ง คาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในยูโรโซนจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ การเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งจะช่วยสนับสนุนผู้บริโภคชาวยุโรป เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงในอดีตได้ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อที่แท้จริงของผู้บริโภคชาวยุโรป

นอกจากนี้ ยูโรโซนจะโผล่ออกมาจากช่องว่างผลผลิตที่เป็นลบในปัจจุบัน ซึ่งบ่งบอกถึงการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ หากไม่มีการปรับลดโครงสร้างศักยภาพการเติบโตของภูมิภาค สุดท้ายนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bps ของ ECB ในไตรมาสที่ 3 น่าจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมได้

European and US Economic Outlooks and Comparison_5

เยอรมนียังคงมีประสิทธิภาพต่ำกว่าอย่างเห็นได้ชัดในภูมิภาค โดยเผชิญกับความท้าทายจากสถานะทางการเงินที่ตึงตัว ต้นทุนพลังงานที่สูง และความต้องการที่ซบเซาทั่วโลกสำหรับภาคอุตสาหกรรมที่มุ่งเน้นการส่งออก ปัญหาเชิงโครงสร้าง เช่น กฎเกณฑ์จำนวนมากและการที่แรงงานต่างชาติที่มีศักยภาพไม่สามารถรวมเข้ากับตลาดแรงงานได้ทำให้เกิดแรงกดดันต่อด้านอุปทาน ในด้านบวก อิตาลี สเปน และประเทศเล็กๆ หลายแห่งกำลังเติมเต็มช่องว่างการเติบโตอันเนื่องมาจากการเติบโตอย่างรวดเร็ว

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง