เหตุใดค่าเงินรูปีของอินเดียจึงอ่อนค่าลงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

ค่าเงินรูปีของอินเดียอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันพฤหัสบดี โดยได้รับแรงกดดันจากความต้องการดอลลาร์ที่แข็งแกร่งจากสัญญาอนุพันธ์ที่ครบกำหนด และกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงของภาคธุรกิจ

ค่าเงินรูปีปิดตลาดที่ 91.9550 ต่อดอลลาร์ ลดลง 0.2% จากระดับปิดก่อนหน้า หลังจากแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันอยู่ที่ 91.9850 ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เข้าแทรกแซงตลาดเพื่อพยุงค่าเงินและป้องกันไม่ให้อ่อนค่าลงต่ำกว่าระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 92 ต่อดอลลาร์

ผลกระทบจากตลาดและภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของธนาคารกลางอินเดีย

ความอ่อนแอของค่าเงินกำลังสร้างผลกระทบเป็นวงกว้างทั่วระบบการเงินของอินเดีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งทำให้ธนาคารกลางตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก ความพยายามของธนาคารกลางในการพยุงค่าเงินรูปีด้วยการขายดอลลาร์กลับทำให้สภาพคล่องในระบบธนาคารลดลงไปพร้อมๆ กัน ซึ่งขัดแย้งกับเป้าหมายอีกประการหนึ่งของธนาคารกลางในการรักษาระบบให้มีเงินทุนเพียงพอ

ความตึงเครียดนี้ยังปรากฏให้เห็นในตลาดการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยด้วย ความคาดหวังเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินรูปีเพิ่มเติมได้ผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนดัชนีข้ามคืนไปสู่ระดับที่สะท้อนถึงการเข้มงวดนโยบายการเงินในอนาคต แม้ว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างจะไม่ส่งสัญญาณถึงความจำเป็นในการดำเนินการดังกล่าวก็ตาม

ค่าเงินรูปีอ่อนค่าเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง

การอ่อนค่าของเงินรูปีนั้นขัดแย้งอย่างสิ้นเชิงกับผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของอินเดีย รายงานสำรวจเศรษฐกิจประจำปีของรัฐบาลคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตระหว่าง 6.8% ถึง 7.2% ในปีงบประมาณที่จะเริ่มต้นในเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นการชะลอตัวเพียงเล็กน้อยจากอัตราการเติบโต 7.4% ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีงบประมาณปัจจุบัน

รายงานสำรวจระบุว่า "การประเมินค่าเงินรูปีไม่ได้สะท้อนถึงพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของอินเดียอย่างแม่นยำ" อย่างไรก็ตาม รายงานยังชี้ให้เห็นว่าค่าเงินที่อ่อนลงช่วยชดเชยผลกระทบทางเศรษฐกิจบางส่วนจากภาษีนำเข้าที่สูงของสหรัฐฯ ได้

นักลงทุนต่างชาติยังคงระมัดระวัง

แม้ว่าแนวโน้มการเติบโตจะอยู่ในเกณฑ์ดี แต่ผู้ลงทุนต่างชาติกลับลังเลที่จะลงทุนในสินทรัพย์ของอินเดีย ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์แห่งหนึ่งกล่าวว่า ข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐอเมริกาเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อการปรับปรุงความเชื่อมั่นของตลาด

ผู้จัดการรายดังกล่าวเสริมว่า "การคาดการณ์การเติบโตในระยะยาวของอินเดียกลายเป็นเรื่องยาก เมื่อประเทศอยู่ในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อน" โดยเน้นถึงความลังเลใจของนักลงทุนต่างชาติ

ความระมัดระวังนี้เห็นได้ชัดเจนจากข้อมูลการไหลเวียนของเงินทุน นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นอินเดียสุทธิไปแล้วกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคมเพียงเดือนเดียว ซึ่งเป็นการเพิ่มยอดการไหลออกสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 19 พันล้านดอลลาร์ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2025 จากแนวโน้มนี้ ธนาคาร DBS อินเดียคาดการณ์ว่าการไหลเข้าของเงินทุนที่ลดลงอาจผลักดันให้ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลงไปอยู่ที่ระดับ 93-94 ต่อดอลลาร์ในปีนี้