ค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นฉุดผลตอบแทนพันธบัตรลง ขณะที่การคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพิ่มสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนปรับตัวลดลงเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี โดยมีแรงหนุนจากกระแสคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางยุโรปอาจถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้ ปัจจัยหลักคือความแข็งแกร่งของเงินยูโรในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีของเยอรมนี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลง 2.5 จุดพื้นฐาน เหลือ 2.824% พันธบัตรระยะสั้นก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีของเยอรมนีลดลง 2 จุดพื้นฐาน เหลือ 2.06% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสัปดาห์

การแข็งค่าของเงินยูโรสร้างแรงกดดันต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB)

เมื่อเร็วๆ นี้ เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเหนือระดับ 1.20 ดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางปี ​​2021 ก่อนจะอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 1.1932 ดอลลาร์สหรัฐ การแข็งค่านี้ดึงดูดความสนใจจากทั้งผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุน

เนื่องจากยูโรโซนเป็นประเทศที่นำเข้าพลังงานสุทธิ การที่ค่าเงินแข็งขึ้นจะช่วยลดต้นทุนการนำเข้าโดยตรง ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อลดลง พลวัตนี้ได้กระตุ้นให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่ากำหนด

การคาดการณ์ดังกล่าวดูน่าเชื่อถือมากขึ้นหลังจากที่มาร์ติน โคเชอร์ ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวกับหนังสือพิมพ์ไฟแนนเชียลไทมส์ว่า การแข็งค่าขึ้นของเงินยูโรอาจทำให้ธนาคารกลางต้องลดอัตราดอกเบี้ยลง

ความสมดุลที่ลงตัว: ราคาน้ำมันเทียบกับความแข็งแกร่งของสกุลเงิน

แม้จะมีกระแสพูดคุยกันมากขึ้น แต่บางนักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดกำลังคาดการณ์เร็วเกินไป แอนเดรย์ สเตปาเนียก นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำยุโรปของโนมูระ ให้เหตุผลว่านักลงทุนจำเป็นต้องเห็นการทะลุระดับ 1.20 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาดและต่อเนื่องก่อนที่จะประเมินราคาการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอย่างเต็มที่

เขาชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เป็นปฏิปักษ์ ซึ่งหักล้างความแข็งแกร่งของเงินยูโร

"ค่าเงินยูโรที่แข็งขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนั้น แท้จริงแล้วหักล้างกันเอง" สเตปาเนียกอธิบาย "เห็นได้ชัดว่า ค่าเงินยูโรที่แข็งขึ้นส่งผลให้เงินเฟ้อลดลง ในขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น"

ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น 16% ในเดือนนี้ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงและความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง นาย Szczepaniak ชี้ว่า ตราบใดที่ปัจจัยทั้งสองนี้ยังคงสมดุลกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็ยังมีโอกาสที่จะคงนโยบายไว้เช่นเดิม

บริบทโลก: ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงทรงตัว

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สรุปการประชุมครั้งล่าสุดโดยคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์กันไว้ ธนาคารกลางระบุว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่ตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพมากขึ้น

ในการแถลงข่าว นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ใช้ท่าทีที่ค่อนข้างแข็งกร้าวเล็กน้อย แต่ชี้แจงว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มพื้นฐานสำหรับผู้กำหนดนโยบาย