오늘 집중 조명할 사항

영국에서는 12월 물가상승률 발표에 관심이 집중되고 있습니다. 최근 물가 상승 압력이 완화되면서 영란은행의 금리 인하 가능성이 제기되고 있지만, 근원 물가상승률은 전년 대비 3.2%로 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

덴마크에서는 11월 고용 데이터가 발표될 예정입니다. 10월 고용은 3,500명 증가했는데, 이는 9월 증가폭보다는 약간 낮지만 덴마크 노동 시장의 견실한 성장을 보여주는 수치입니다.

미국 대법원은 트럼프 대통령이 리사 쿡 연준 이사를 주택담보대출 사기 혐의로 해임할 수 있는지 여부에 대한 심리를 진행할 예정입니다. 이번 사건은 특히 지난주 파월 연준 의장과 관련된 대배심 소환장이 발부된 이후 연준의 독립성을 둘러싼 긴장을 다시 고조시키고 있습니다. 구두 변론은 중앙유럽시간으로 오후 4시에 시작되며, 판결 시기는 불확실하여 2월 또는 늦어도 6월 회기 말에 나올 가능성이 있습니다.

우리는 또한 다보스에서 열리는 세계경제포럼의 동향을 살펴볼 것입니다. 연사로는 라가르드 유럽중앙은행 총재와 트럼프 대통령이 있습니다. 트럼프 대통령은 중앙유럽시간으로 오후 2시 30분부터 3시 15분까지 특별 연설을 할 예정이며, 포럼에서 여러 관계자들과 그린란드 분쟁에 대해 논의할 계획입니다.

경제 및 시장 뉴스

어젯밤에 무슨 일이 일어났나요?

미국에서 트럼프 대통령은 대규모 기관 투자자의 단독 주택 매입을 제한하여 주택 소유를 장려하는 행정 명령에 서명했습니다. 이 명령은 또한 법무부(DOJ)와 연방거래위원회(FTC)를 포함한 연방 기관에 단독 주택 임대 시장에서 투자자의 매입이 반경쟁적인 관행에 해당하는지 검토하도록 지시하는 한편, 개인 구매자의 주택 판매를 장려합니다. 이러한 조치는 의회 선거를 앞두고 주택 가격 부담 문제를 해결해야 한다는 압력에 직면한 트럼프 대통령에게 나온 것입니다.

어제 무슨 일이 있었나요?

독일의 1월 ZEW 지수는 예상보다 크게 상승하여 현재 상황에 대한 평가는 -72.7(보정치: -76.0, 이전치: -81.0), 예상치는 59.6(보정치: 50.0, 이전치: 45.8)을 기록했습니다. 이는 각각 8월과 2021년 여름 이후 최고 수준입니다. 인프라 투자 패키지가 본격적으로 시행됨에 따라 2025년 4분기부터 이어져 2026년까지 성장세가 지속될 것으로 예상되며, 실질 소득 증가로 소비자들이 혜택을 보면서 GDP가 전년 대비 1.2% 성장할 것으로 전망합니다. 그러나 트럼프 대통령의 최근 관세 부과 위협은 실제로 시행될 경우 분명한 하방 위험 요인이 될 수 있습니다. 독일 경제는 GDP에서 수출이 차지하는 비중이 4%에 달하는 등 다른 주요 유로존 국가들보다 미국 시장에 대한 의존도가 높기 때문입니다.

프랑스에서 르코르누 총리는 헌법 49조 3항을 발동하여 의회 표결 없이 2026년도 세입 예산안을 통과시켰고, 이로 인해 금요일에 정부가 불신임 투표에 직면하게 되었습니다. 사회당 대표 올리비에 포르는 극좌 및 극우 정당들의 정부 전복 시도를 지지하지 않을 것이라고 확인했으며, 이는 르코르누 총리의 입지를 강화하고 2월 이전에 예산안이 통과될 가능성을 높였습니다. 금요일 표결 이후, 르코르누 총리는 곧바로 다시 49조 3항을 발동하여 지출 예산안을 통과시키고, 다음 주에 또 다른 표결을 거쳐 최종적으로 세 번째 표결을 통해 전체 예산안을 통과시킬 것으로 예상됩니다. 새 예산안은 프랑스의 재정 적자를 GDP의 5%로 줄이는 것을 목표로 하고 있으며, 다른 모든 조건이 동일하다면 이는 프랑스 국채 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

영국의 12월/11월 노동시장 보고서는 예상치와 거의 일치했습니다. 12월 고용자 수는 4만 3천 명 감소하여 일자리 감소세가 다시 가속화되었음을 나타냈습니다. 그러나 10월/11월 고용 감소 수치 수정이 12월의 부진한 수치를 상쇄했습니다. 민간 ​​부문 임금 상승률(3개월 이동평균)은 11월에 전년 동기 대비 3.6%로 둔화되었습니다(이전 수치: 3.9%). 보너스를 제외한 평균 임금 상승률은 예상치와 같이 4.5%였습니다. 실업률은 11월에 5.1%로 변동 없이 유지되었습니다.

증시: 어제 글로벌 증시는 미국 증시와 경기순환주를 중심으로 급락했습니다. 하지만 시장 상황은 표면적인 것보다 더 복잡합니다. 소형주가 대형주를 앞섰고, 가치주는 성장주보다 강세를 보였으며, 유럽에서는 경기순환주와 방어주 간의 성과 차이가 미미했습니다. 이는 현재 투자 환경의 핵심적인 부분입니다. 미국의 성장/기술/AI 주도권에서 벗어나려는 움직임은 그린란드 사태와 8개국에 대한 관세 부과 위협 이전부터 이미 시작되었습니다. 최근 달라진 것은 프레임입니다. 지정학적 긴장이 고조됨에 따라, 미국 매도/탈달러화 구도로 이야기가 점차 변모하고 있습니다. 어제 아침 에스프레소에서도 이미 언급했지만, 오늘 장중 더욱 분명해졌습니다. 이러한 움직임은 정치적으로도 중요한 의미를 지닙니다. 그린란드 문제에 대한 미국 대통령의 협상력을 약화시키기 때문입니다. 간밤에 아시아 증시는 하락했고, 유럽 선물은 하락세를, 미국 선물은 소폭 상승세를 보였습니다.

채권 및 외환: 어제 일본 국채의 기록적인 급락세가 글로벌 채권 시장에도 부담을 주었지만, 30년 만기 일본 국채 수익률이 6~7bp 하락하면서 시장이 다소 안정되었습니다. 이는 글로벌 위험 선호도 개선에 기여하여 주요 주식 선물은 오늘 아침 소폭 상승했습니다. 외환 시장에서 엔화는 일본 국채 수익률 상승과 위험 회피 심리에도 불구하고 놀라울 정도로 안정적인 흐름을 보였습니다. 파운드화와 달러화는 "미국 매도"라는 시장의 관심이 다시 높아지면서 약세를 보인 반면, 스웨덴 크로나와 스위스 프랑은 주요 통화 중 이례적으로 강세를 나타냈습니다. 이는 스위스 프랑이 안전자산으로 인식되는 반면, 스웨덴 크로나는 "미국 매도"와는 반대로 작용하는 효과를 반영하는 것으로 보입니다. 노르웨이 크로네 환율은 글로벌 위험 선호도 변화를 밀접하게 반영했으며, 유로/덴마크 크로네는 어제 하락하여 주식 매도세 시 나타나는 일반적인 상승 압력에 대응한 재조정 흐름을 반영한 것으로 추정됩니다. 마지막으로, 유로/달러 환율은 어제 소폭 상승 압력을 보였습니다.

출처: 댄스케 은행