Beredar spekulasi bahwa berakhirnya masa jabatan Powell akan menyebabkan lebih banyak pemangkasan suku bunga oleh The Fed

Prospek peralihan kebijakan moneter AS ketika Presiden Donald Trump menggantikan Jerome Powell di akhir masa jabatannya sebagai ketua Federal Reserve pada bulan Mei 2026 membuat para pedagang suku bunga mencari keuntungan besar.

Hal itu terbukti minggu ini dalam kontrak berjangka Secured Overnight Financing Rate — cara utama bagi para pedagang untuk bertaruh pada perubahan suku bunga kebijakan Fed. Kombinasi penjualan kontrak Maret 2026 dalam jumlah besar dan pembelian kontrak Juni 2026 sama saja dengan taruhan bahwa bank sentral akan memangkas suku bunga untuk sementara waktu.

Volume dalam spread antara kedua kontrak tersebut melampaui 60.000 pada hari Kamis, tertinggi kedua yang pernah tercatat. Hari dengan volume tertinggi adalah pada tanggal 9 April, ketika keputusan Trump untuk menghentikan tarif pada beberapa mitra dagang memicu pergerakan besar di pasar keuangan AS. Minat terbuka pada kontrak tersebut — produk CME Group Inc. — meningkat, yang menunjukkan bahwa para pedagang menetapkan posisi baru di dalamnya alih-alih melikuidasi posisi yang sudah ada.

Para pembuat kebijakan Fed memiliki delapan pertemuan terjadwal dalam setahun untuk menetapkan kisaran target suku bunga dana federal, yang sangat sesuai dengan SOFR. Pertemuan terakhir masa jabatan Powell saat ini ditetapkan pada 28-29 April. Pertemuan berikutnya adalah pada 16-17 Juni.

Spekulasi bahwa penggantinya akan segera memangkas suku bunga berakar dari teguran Trump yang terus-menerus terhadap Powell karena belum melakukannya. Pada bulan April, Trump mengatakan akhir masa jabatan Powell "tidak akan datang cukup cepat."

Sejak saat itu — termasuk minggu lalu — Trump mengatakan ia tidak akan memecat Powell. Namun, ia terus menekan bank sentral untuk memangkas suku bunga, dan mengatakan ia bermaksud segera menunjuk penggantinya.

Fed pimpinan Powell menaikkan suku bunga secara tajam pada tahun 2022 dan 2023 sebagai respons terhadap percepatan inflasi, dan memangkasnya tiga kali menjelang akhir tahun lalu, sebelum Trump dilantik untuk masa jabatan kedua yang tidak berturut-turut pada bulan Januari.

Sejak saat itu, para pembuat kebijakan — yang telah memproyeksikan pemotongan suku bunga lebih lanjut sebelum tahun depan — telah mengambil posisi bahwa kisaran 4,25%-4,5% masih sesuai mengingat tren ketenagakerjaan dan inflasi.

Hal itu membuat Trump marah, yang selama masa jabatan pertamanya tahun 2017 menominasikan Powell untuk menjadi ketua Fed tahun berikutnya.

Para pembuat kebijakan Fed akan mengadakan pertemuan keempat tahun ini minggu depan dan diperkirakan tidak akan mengubah suku bunga. Mereka juga akan memperbarui proyeksi ekonomi mereka untuk pertama kalinya sejak Maret, ketika perkiraan median mereka adalah pemotongan suku bunga dua perempat poin pada akhir tahun.

Ekonom yang disurvei Bloomberg memperkirakan penurunan suku bunga seperempat poin pada bulan September dan Desember tahun ini.

Sumber: Bloomberg Eropa