Amerika Serikat pada prinsipnya setuju untuk membebaskan ekspor kakao, minyak sawit, dan karet Indonesia dari tarif Presiden Donald Trump sebesar 19% yang diberlakukan sejak 7 Agustus, kata kepala negosiator tarif negara Asia Tenggara itu pada hari Selasa.

Pengecualian akan berlaku setelah kedua belah pihak mencapai pakta akhir, tetapi tidak ada batas waktu yang ditetapkan karena AS sedang sibuk dalam pembicaraan tarif dengan negara lain, kata Airlangga Hartarto, yang juga merupakan menteri ekonomi utama, kepada Reuters dalam sebuah wawancara.

Airlangga mengatakan, pembicaraan tarif juga membahas potensi investasi AS dalam penyimpanan bahan bakar di Indonesia, bersama dengan dana kekayaan negara Danantara dan perusahaan energi negara Pertamina.

"Kami menunggu tanggapan mereka, tetapi dalam pertemuan itu, pada dasarnya, prinsip (pengecualian) telah disepakati untuk produk-produk yang tidak diproduksi di AS, seperti minyak sawit, kakao, dan karet... akan nol atau mendekati nol," tambahnya.

Ekonomi terbesar di kawasan ini merupakan salah satu negara pertama yang mencapai kesepakatan tarif dengan Trump pada bulan Juli, tetapi Jakarta akhirnya menghadapi tarif yang sama seperti beberapa negara lain, seperti Thailand dan Malaysia, dan sedikit di bawah angka Vietnam sebesar 20%.

Selama perundingan tersebut, Indonesia menawarkan investasi bernilai miliaran dolar di Amerika Serikat dan pembelian minyak mentah, LPG, pesawat, serta produk pertanian Amerika. Indonesia juga menjanjikan tarif nol untuk hampir semua barang Amerika yang memasuki pasarnya.

Sumber: Yahoo Finance

Imbal hasil obligasi 2 tahun Jerman kini berada di bawah 2% lagi, namun kami melihat peluang kenaikan imbal hasil di awal sangat kecil

Pasar semakin mereda karena gagasan pemangkasan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB) berikutnya. Pada beberapa titik awal minggu ini, pasar memperkirakan pelonggaran tambahan kurang dari 15bp selama tahun depan. Yang lebih mengejutkan, dan jika melihat lebih jauh ke depan, ESTR OIS 1y1y forward kurang dari 4bp di bawah penetapan ESTR saat ini. Optimisme ini tampaknya muncul setelah tercapainya perjanjian perdagangan dengan AS, ditambah prospek stimulus fiskal yang cukup besar dari Jerman. Hal ini telah meningkatkan bias PMI dan, baru-baru ini, prospek bisnis Ifo Jerman .

Perkembangan ini telah mendorong imbal hasil obligasi 2 tahun Jerman mendekati 2% dan kembali ke kisaran pra-'Hari Pembebasan'. Kami kesulitan menemukan alasan yang kuat untuk mendorong suku bunga melampaui level ini. Terlepas dari semua optimisme, kami berpendapat pasar mengabaikan risiko penurunan – baik itu dampak negatif inflasi seiring Federal Reserve mulai memangkas suku bunga atau risiko implementasi terkait rencana belanja dan reformasi Jerman.

Berita utama Prancis pada Senin sore menyoroti bahwa sumber potensi gejolak lain dapat melemahkan optimisme. Perdana Menteri Prancis telah menyerukan mosi percaya atas rencana penghematan pemerintahnya pada 8 September; hal ini akan memaksa partai-partai oposisi untuk mengambil sikap menjelang protes jalanan yang direncanakan. Selisih antara obligasi pemerintah Prancis 10 tahun dengan obligasi Jerman (Bund) berakhir di 5 basis poin (bps). Selisih ini cukup untuk memicu sedikit tawaran beli untuk aset aman karena obligasi 10 tahun menguat 1bp dibandingkan swap, sementara obligasi 2 tahun masih berada di kisaran 0,5bp.

Jika kita melihat lebih jauh ke depan, kami pikir ada alasan untuk bersikap lebih pesimis terhadap suku bunga, dan kita harus mencari peningkatan tajam kurva dari ujung panjang terlebih dahulu.

Kurva belakang AS tidak dijinakkan oleh Powell, dan memang seharusnya begitu

Sikap dovish suku bunga AS setelah pidato Ketua Fed Jerome Powell pada hari Jumat tampaknya mulai menunjukkan tanda-tanda memudar. Meskipun pasar masih mempertahankan dua kali pemangkasan suku bunga lagi tahun ini, kurva UST yang lebih rendah dan lebih rendah ingin menguji kenaikan lebih tinggi. Dan kami berpendapat ini memang reaksi yang wajar. Pemangkasan lebih awal membuat kurva UST rentan terhadap risiko inflasi, yang hanya akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang. Ditambah dengan tantangan Presiden AS Donald Trump terhadap independensi bank sentral (termasuk langkah terbaru untuk memecat gubernur Lisa Cook) dan kekhawatiran defisit fiskal, semuanya memberikan kita dasar untuk menegaskan kembali pandangan bearish kami terhadap UST 10 tahun dalam waktu dekat.

Peristiwa dan pandangan pasar hari Selasa

Sebagian besar data yang menarik akan berasal dari AS. Pertama, kita akan melihat pesanan barang tahan lama, yang angka utamanya diperkirakan akan turun sebesar 4%. Meskipun demikian, rangkaian data utamanya sangat fluktuatif, dan konsensus memperkirakan angka di luar sektor transportasi (misalnya, Boeing) akan naik sebesar 0,2%. Kemudian, kita akan melihat indeks harga rumah FHFA untuk bulan Juni, yang mungkin juga akan mendapat perhatian, mengingat pelemahan di pasar perumahan mulai terlihat. Indeks kepercayaan konsumen Conference Board diperkirakan akan turun sedikit dari 97,2 menjadi 96,4.

Dalam hal penerbitan, Austria memiliki jadwal sindikasi untuk RAGB 7 tahun dengan perkiraan nilai €3 miliar. Dari Italia, terdapat lelang BTP 2 tahun dengan total €3 miliar, dan AS juga akan melelang Obligasi 2 tahun senilai $69 miliar. Hingga akhir minggu ini, Belgia akan menerbitkan obligasi ritel 1 tahun dan 10 tahun.

Sumber: ING

Harga minyak turun tipis pada hari Selasa, setelah melonjak hampir 2% pada sesi sebelumnya, karena para pedagang memantau dengan cermat perkembangan konflik Rusia-Ukraina untuk mengetahui potensi gangguan pada pasokan bahan bakar regional.

Minyak mentah Brent turun 32 sen, atau 0,5%, menjadi $68,48 per barel pada pukul 04.48 GMT, sementara minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) juga turun 33 sen, atau 0,5%, menjadi $64,47 per barel.

Kedua kontrak naik ke level tertingginya dalam lebih dari dua minggu pada hari Senin, dengan WTI naik di atas rata-rata pergerakan 100 hari.

"Risiko harga minyak mentah tampaknya condong ke arah kenaikan lebih lanjut, terutama jika harga bertahan di atas level resistensi $64–$65," kata analis IG dalam sebuah catatan.

Kenaikan harga minyak pada hari Senin terutama didorong oleh kekhawatiran mengenai gangguan pasokan karena Ukraina menyerang infrastruktur energi Rusia, dan karena para pedagang mengantisipasi lebih banyak sanksi AS terhadap minyak Rusia.

Serangan tersebut mengganggu pemrosesan dan ekspor minyak Moskow , menyebabkan kelangkaan bensin di beberapa wilayah Rusia, dan merupakan respons terhadap kemajuan Moskow di garis depan dan serangannya terhadap fasilitas gas dan listrik Ukraina.

Barclays, dalam catatan kepada klien pada hari Senin, mengatakan bahwa harga minyak masih dalam kisaran ketat di tengah volatilitas geopolitik dan fundamental yang relatif tangguh.

Presiden AS Donald Trump telah memperbarui ancamannya untuk menjatuhkan sanksi terhadap Rusia jika tidak ada kemajuan menuju kesepakatan damai dalam dua minggu ke depan.

Para pedagang juga akan memantau dampak tarif AS yang akan dikenakan terhadap India atas pembelian minyak Rusia yang berkelanjutan, kata Ole Hansen, kepala strategi komoditas di Saxo Bank.

Eksportir India bersiap menghadapi gangguan setelah pemberitahuan Keamanan Dalam Negeri AS mengonfirmasi Washington akan mengenakan tarif tambahan sebesar 25% pada semua barang asal India mulai hari Rabu.

Ini berarti ekspor India akan menghadapi bea masuk AS hingga 50% - salah satu yang tertinggi yang dikenakan oleh Washington - setelah Trump mengumumkan tarif tambahan sebagai hukuman atas peningkatan pembelian minyak Rusia oleh New Delhi pada awal Agustus.

Para pedagang tengah menantikan data inventaris AS dari American Petroleum Institute (API) di kemudian hari, dengan ekspektasi mengarah pada penurunan stok minyak mentah dan bensin tetapi kemungkinan peningkatan inventaris sulingan.

Sumber: Reuters

Apa yang terjadi di sesi AS?

Prospek penurunan suku bunga The Fed, pemulihan sektor perumahan AS, dan perkembangan data inflasi/kebijakan perdagangan menjadi tema-tema makro utama dalam sesi perdagangan AS, dengan dampak yang luas terhadap ekuitas, suku bunga, valuta asing, serta beberapa pasar digital dan komoditas. Selama sesi perdagangan AS terakhir, berita utama keuangan didominasi oleh antisipasi kuat penurunan suku bunga The Fed pada bulan September setelah komentar dari Ketua Jerome Powell, serta pergerakan signifikan di pasar perumahan dan inflasi yang berkelanjutan serta kekhawatiran pasar tenaga kerja. Instrumen keuangan yang paling terdampak adalah ekuitas AS (terutama Dow Jones dan S&P 500), imbal hasil obligasi pemerintah AS, dolar AS, dan aset digital seperti Ethereum.

Apa artinya bagi sesi Asia?

Indeks Dolar (DXY)

Dolar AS menguat setelah penurunan tajam pekan lalu, karena para pedagang menunggu data ekonomi AS yang lebih lanjut dan kejelasan mengenai kebijakan Fed serta risiko politik AS. Sebagian besar pasangan mata uang USD masih berada dalam kisaran ketat untuk saat ini, tetapi dengan kecenderungan dovish dalam prospek yang lebih luas. Indeks dolar, meskipun masih turun lebih dari 9,5% year-to-date dan berkinerja lebih buruk daripada euro, telah stabil, mencerminkan para pedagang yang menunggu berita ekonomi AS lebih lanjut sebelum menyesuaikan posisi. Dolar mempertahankan penguatan moderat terhadap mata uang utama pada hari Senin, pulih dari penurunan tajam pekan lalu. Terhadap euro, dolar sedikit pulih, dengan EUR/USD diperdagangkan tepat di bawah level tertinggi empat minggu yang dicapai pada hari Jumat.

Uang Kertas Bank Sentral:

Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Lemah

Emas (XAU)

Harga emas diperdagangkan mendekati rekor tertinggi pada hari Selasa, 26 Agustus 2025, didorong oleh ekspektasi yang kuat terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve AS pada bulan September dan meningkatnya risiko geopolitik di Timur Tengah. Emas spot bertahan stabil di atas level support utama, dengan kontrak berjangka mencatat kenaikan yang didukung oleh permintaan safe haven dan pembelian oleh bank sentral. Pernyataan dovish Ketua Federal Reserve Jerome Powell di Jackson Hole Jumat lalu telah mendorong pelaku pasar untuk memperhitungkan peluang hampir 70% penurunan suku bunga 25 basis poin pada bulan September, yang melemahkan dolar AS dan mendorong harga emas. Bias 24 Jam Berikutnya

Sedang Bullish

Dolar Australia (AUD)

Stabilitas Dolar Australia pada sesi ini didukung oleh sinyal RBA yang hati-hati dan pasar tenaga kerja domestik yang kuat, tetapi momentum arah selanjutnya akan bergantung pada arahan bank sentral yang baru dan data inflasi yang akan datang. Dolar Australia bertahan kuat di dekat 0,6485 terhadap Dolar AS hari ini, Selasa, 26 Agustus 2025, karena pasar menunggu rilis Risalah Rapat Bank Sentral Australia (RBA) dan memantau data inflasi yang akan datang; secara keseluruhan, sentimen tetap hati-hati, dengan AUD kemungkinan akan tetap berada dalam kisaran kecuali ada perubahan signifikan dari Fed atau RBA. Risalah RBA hari ini dan data IHK besok sangat penting bagi arah pasar; RBA yang dovish dapat berarti penurunan suku bunga lebih lanjut dan potensi pelemahan AUD, sementara angka inflasi yang lebih kuat dapat mendukung mata uang tersebut. Perekonomian Australia menunjukkan ketahanan, tetapi risiko dari perlambatan Tiongkok dan ketidakpastian global tetap ada yang memengaruhi AUD. Catatan Bank Sentral:

Bearish LemahDolar Selandia Baru (NZD)

Dolar Selandia Baru secara umum stabil hari ini, didukung oleh data penjualan ritel yang solid dan ekspektasi penurunan suku bunga global yang berkelanjutan, tetapi prospek jangka menengah tetap bergantung pada data dan rentan terhadap perubahan indikator ekonomi lokal dan kebijakan moneter AS. Penjualan ritel Selandia Baru pada kuartal kedua naik 0,5% secara kuartalan (di atas ekspektasi 0,2%), menandakan bahwa suku bunga yang lebih rendah memacu belanja konsumen. Catatan Bank Sentral:

● Pertemuan berikutnya adalah pada tanggal 22 Oktober 2025.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bearish Sedang

Yen Jepang (JPY)

Yen Jepang berfluktuasi dalam rentang teknis valuta asing yang penting, mencerminkan sentimen kehati-hatian di tengah divergensi kebijakan, dengan penguatan singkat terkait dengan arus masuk safe haven dan risiko makro global yang ada. Sikap Bank of Japan: BOJ mempertahankan kebijakan ultra-akomodatif (suku bunga stabil di 0,5%), tetapi mengisyaratkan keterbukaan untuk menaikkan suku bunga akhir tahun ini jika inflasi dan pertumbuhan upah membaik. Bank sentral menaikkan proyeksi inflasi, dengan alasan kenaikan harga pangan yang terus berlanjut dan evaluasi berkelanjutan terhadap perkembangan perdagangan AS-Jepang. GBP/JPY melemah setelah pernyataan Powell, menunjukkan kebingungan yang berkelanjutan di level resistensi utama (terutama 200 dan support di 198,40), yang mencerminkan kehati-hatian yang lebih luas terhadap aset berisiko. Catatan Bank Sentral:

Bias 24 Jam Berikutnya Lemah Bearish

Minyak

Harga minyak naik hari ini karena risiko pasokan jangka pendek dan optimisme kebijakan The Fed, tetapi struktur pasar tetap bearish, dengan penumpukan persediaan yang besar dan proyeksi permintaan yang lemah berpotensi membatasi reli lebih lanjut. Sentimen pasar juga diperkuat oleh sinyal kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve AS pada bulan September, yang berpotensi mendukung permintaan, meskipun masih ada hambatan yang lebih luas, dengan para pedagang khawatir bahwa pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah pada akhirnya dapat membatasi konsumsi. Badan Energi Internasional (IEA) mengatakan pasokan minyak global tumbuh jauh lebih cepat daripada permintaan, dengan produsen OPEC+ dan non-OPEC+ dengan cepat meningkatkan produksi karena mereka membalikkan pemangkasan produksi sebelumnya. Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Lemah

Sumber: IC Markets

Pasar saham India diperkirakan melemah pagi ini, mengikuti jejak pelemahan pasar global. Kekhawatiran ini muncul setelah Presiden Donald Trump memecat Gubernur Federal Reserve Lisa Cook dan mengguncang pasar dengan ancaman tarif baru dan pengetatan pembatasan ekspor pada teknologi canggih. Bagi para pedagang di dalam negeri, langkah-langkah ini memupus harapan pelonggaran tarif tinggi 50% yang akan berlaku besok — hari di mana pasar lokal akan tutup karena libur nasional. Investor akan mencermati debut pasar dari empat IPO terbaru: Gem Aromatics, Shreeji Shipping, Vikram Solar, dan Patel Retail.

Pembeli nilai mencium peluang dalam teknologi

Eksportir perangkat lunak kemungkinan besar akan mengungguli pasar, karena investor yang jeli terhadap barang murah beralih ke sektor yang terpuruk. JPMorgan baru saja menaikkan peringkat Tata Consultancy Services menjadi lebih unggul untuk pertama kalinya tahun ini, sementara Investec optimis terhadap Infosys. Valuasi sektor ini masih jauh di bawah rata-rata lima tahun, sehingga masih ada ruang untuk pembalikan nilai rata-rata. Kemungkinan penurunan suku bunga di AS diperkirakan akan mendorong perusahaan jasa perangkat lunak, mengingat hubungan mereka yang erat dengan klien keuangan AS.

India yakin mampu melewati badai tarif

Tim Jefferies menunjukkan optimisme yang lebih tinggi setelah berdiskusi dengan para pejabat tinggi pemerintah. Pemotongan pajak, kebijakan moneter yang lebih longgar seiring meredanya inflasi, musim hujan yang kuat, dan reformasi struktural diperkirakan akan mendorong pertumbuhan yang lebih luas dalam beberapa bulan mendatang, menurut Mahesh Nandurkar. Namun, pertanyaan besarnya adalah apakah langkah-langkah ini akan mendorong peningkatan pendapatan perusahaan. Valuasi masih menjadi titik kritis bagi para manajer investasi global, dan hanya peningkatan angka laba yang dapat meyakinkan para investor yang masih ragu untuk mengambil keputusan.

Bull obligasi jangka panjang berubah pikiran

Namun, kehati-hatian paling terlihat di pasar obligasi. Kepala obligasi pendapatan tetap Bandhan AMC, Suyash Choudhary, yang sebelumnya mengisi dananya dengan obligasi 2053 dengan bunga 7,3% awal tahun lalu, kini telah memangkas taruhan besar tersebut. Obligasi tersebut mencakup sekitar setengah dari obligasi dinamis dan dana G-Sec Bandhan per Juli, turun dari hampir seluruh portofolio. Pertimbangan ulang ini muncul di tengah para pedagang yang bersiap menghadapi kemungkinan RBI menunda pemotongan suku bunga dan khawatir akan peningkatan pinjaman pemerintah untuk mengimbangi pendapatan yang terdampak oleh rencana pemotongan pajak konsumsi. Aksi jual paling tajam terjadi pada obligasi berjangka panjang, dengan obligasi 30 tahun memimpin penurunan.

Tanpa adanya resolusi yang terlihat untuk perang dagang India dengan AS, saham-saham negara Asia Selatan ini diperkirakan akan tertinggal dari saham-saham negara berkembang lainnya selama empat bulan berturut-turut. Usulan pemotongan pajak mungkin memberikan sedikit keringanan, tetapi tidak akan sepenuhnya mengatasi hambatan akibat tarif, perlambatan ekonomi, dan penurunan pendapatan. Kekhawatiran fiskal yang dipicu oleh pemotongan pajak tersebut juga merembet ke obligasi, membuat investor obligasi waspada.

Sumber: Bloomberg Eropa

Dolar AS telah menjadi pusat volatilitas yang signifikan selama beberapa minggu terakhir, menavigasi rilis NFP yang lebih lembut di awal bulan, laporan PPI yang lebih kuat, dan Ketua Federal Reserve Powell yang ditafsirkan sebagai dovish meskipun nadanya terukur. Hal ini menyebabkan penurunan Greenback pada hari Jumat lalu, diikuti oleh rebound kecil di sesi hari ini.

Di sisi lain, Franc Swiss belum melanjutkan tren penguatannya terhadap mata uang utama lainnya karena Bank Nasional Swiss terjebak dalam tren deflasi besar-besaran, yang memaksa mereka bersikap dovish. Sebagai pengingat, Swiss telah mencapai salah satu kesepakatan tarif terburuk dengan AS, dengan produk Swiss yang dinaikkan 39% saat tiba di AS, merugikan ekonomi mereka yang berorientasi ekspor.

USD/CHF adalah salah satu pasangan mata uang yang mengalami penurunan paling konsisten sepanjang awal tahun 2025, turun sebanyak 14,77% dari puncak ke palung.

Titik terendah pada tahun 2025 dan 14 tahun berada pada 0,7875.

Akan tetapi, karena titik terendahnya terbentuk dengan dasar ganda, pasangan ini sekarang diperdagangkan kembali di atas level psikologis utama 0,80. Aksi harga saat ini mencerminkan keraguan dari pertemuan beberapa pola teknis. Kita akan meneliti bagaimana pola-pola ini memengaruhi aksi harga saat ini dan mengidentifikasi level terobosan potensial untuk perdagangan yang akan datang.

Analisis teknis multi-kerangka waktu USDCHF

Grafik Harian USDCHF

Grafik Harian USDCHF, 25 Agustus 2025 – Sumber: TradingView

Para investor bullish telah bangkit tajam dari penurunan pasangan mata uang ini pada hari Jumat, tetapi melihat pergerakan harga selama 9 hari terakhir belum menghasilkan banyak perubahan. Harga bertahan dalam zona pivot harian antara 0,80 dan 0,81 karena MA 50 hari mendatar tepat di tengah, yang bertindak sebagai magnet konsolidasi. Selain itu, garis tren turun 2025 seharusnya bertindak sebagai resistensi langsung, tetapi tampaknya campuran antara zig-zag Dolar AS saat ini yang ditambah dengan SNB yang dovish tidak membantu dalam mendapatkan arah.

Inilah sebabnya batas Pivot saat ini harus berfungsi sebagai titik terobosan teknis yang baik: Baik penembusan di atas atau di bawah, diikuti oleh konsolidasi atau pengujian ulang batas atas/bawah akan menghasilkan kelanjutan.

Jika pembeli dan penjual gagal campur tangan, aksi harga diperkirakan akan terus berfluktuasi lebih jauh lagi.

Mari kita coba melihat lebih dekat untuk mengetahui apakah ada elemen dalam jangka waktu yang lebih pendek yang memungkinkan adanya perubahan skala.

Grafik USDCHF 4 Jam

Grafik USDCHF 4 Jam, 25 Agustus 2025 – Sumber: TradingView

Aksi dari sesi hari ini mungkin memberikan posisi perantara kepada Bulls karena bears gagal mendorong aksi di bawah pegangan psikologis 0,80 meskipun terjadi aksi jual besar dalam Dolar AS di tengah interpretasi dovish atas pidato Powell (Anda dapat mengaksesnya di sini).

Namun, para pembeli harus menembus level tertinggi saat ini di 0,8070 sebagai resistensi menengah (yang sedang diuji saat kita berbicara) dan menutup dengan kuat di atas 0,81 jika mereka ingin kembali ke level awal 2025.

Tingkat minat untuk perdagangan USDCHF:

Tingkat Dukungan:

Tingkat Resistensi:

Grafik USDCHF 1 Jam

Grafik USDCHF 1H, 25 Agustus 2025 – Sumber: TradingView

Melihat kerangka waktu 1 jam memungkinkan kita melihat rincian lebih jauh dalam poros konsolidasi yang sedang berlangsung. Titik terendah poros konsolidasi yang mendahului pemulihan hari ini berada di antara 0,80 hingga 0,8020 dan titik tertingginya berada di antara 0,8090 hingga 0,81.

Pembeli memiliki keuntungan langsung, tetapi harus menghadapi kondisi jenuh beli jangka pendek saat ini dalam suatu rentang, masa-masa sulit di tengah fundamental yang tidak berubah. Pantau setiap breakout untuk mendukung analisis perdagangan mendatang. Kegagalan menembus secara ringkas di atas atau di bawah batas Pivot akan memperkuat rentang saat ini.

Sumber: OANDA