UBS pronostica que el oro alcanzará los 5.000 dólares en el primer trimestre de 2026

Una potente combinación de compras por parte de los bancos centrales, déficits fiscales en expansión, menores tasas de interés en Estados Unidos y un riesgo geopolítico persistente impulsará los precios del oro a 5.000 dólares la onza en el primer trimestre de 2026, según un nuevo pronóstico de UBS Wealth Management.

Dominic Schnider, director de inversiones de Forex de materias primas de APAC en la firma, afirmó que se espera que las materias primas adquieran un papel más importante en las carteras de inversión en 2026. "Nuestras previsiones apuntan a rentabilidades atractivas, respaldadas por desequilibrios entre la oferta y la demanda, mayores riesgos geopolíticos y tendencias a largo plazo como la transición energética global", señaló.

Cronología detallada del precio del oro de UBS para 2026

El gigante bancario suizo ha elevado significativamente su precio objetivo del oro. En un informe reciente, los estrategas describieron una trayectoria clara para el metal precioso:

• Alcanzará los 5.000 dólares la onza en marzo de 2026.

• Mantener a 5.000 dólares la onza hasta septiembre de 2026.

• Moderado a $4,800/oz para fines de 2026.

Este objetivo actualizado de fin de año de 4.800 dólares es un aumento sustancial de 500 dólares respecto del pronóstico anterior del banco de 4.300 dólares por onza.

UBS anticipa que la demanda de oro experimentará un aumento constante a lo largo de 2026, impulsada por los bajos rendimientos reales, las persistentes preocupaciones económicas mundiales y las incertidumbres de la política interna en Estados Unidos, particularmente en torno a las presiones fiscales y las elecciones de mitad de período.

El caso alcista: cómo el oro podría alcanzar los 5.400 dólares

El informe también destaca un escenario en el que los riesgos políticos o financieros podrían impulsar los precios aún más. "Si aumentan los riesgos políticos o financieros, el precio del oro podría ascender a 5.400 dólares por onza", escribieron los estrategas. Esta es una revisión al alza de su estimación máxima anterior de 4.900 dólares por onza.

Los acontecimientos geopolíticos han demostrado recientemente su poder para influir en los mercados. Tras la noticia de que Estados Unidos había destituido al expresidente venezolano Maduro, el oro al contado abrió con fuerza al alza y ha seguido subiendo, llegando a cotizar hasta los 4.491,20 dólares el martes.

Figura 1: Un gráfico financiero muestra la reciente apreciación del precio del oro, subiendo hacia el nivel de $4,500 en medio de eventos que mueven el mercado.

Un mercado alcista más amplio para las materias primas

Si bien el oro sigue siendo un foco clave, UBS ve oportunidades en todo el complejo de materias primas, que se perfila para generar atractivas rentabilidades. Schnider identificó varias áreas de interés:

• Cobre y aluminio: Se proyecta que ambos metales enfrentarán una escasez de suministro que podría impulsar los precios al alza. La demanda se sustenta estructuralmente en la transición global hacia las energías limpias y la electrificación generalizada.

• Petróleo crudo: Se espera que los precios comiencen a recuperarse en la segunda mitad del año a medida que el superávit actual se reduce debido al sólido crecimiento de la demanda y la moderación de la oferta de países no pertenecientes a la OPEP+.

• Agricultura: Este sector también presenta oportunidades específicas.

Estrategia de cartera y diversificación

Schnider enfatizó el valor de las materias primas como diversificador de cartera, especialmente durante períodos de tensión en el mercado. «La rentabilidad suele ser mayor cuando los desequilibrios entre la oferta y la demanda o los riesgos macroeconómicos, como la inflación o los eventos geopolíticos, son elevados», explicó.

En condiciones favorables, UBS sugiere una asignación de hasta el 5% a un índice de materias primas diversificado para ayudar a protegerse contra shocks inesperados.

Al concluir su perspectiva, Schnider reiteró la postura positiva de la firma. "Nos gusta una amplia exposición a las materias primas, el oro y una selección de acciones vinculadas a ellas", afirmó, citando la atractiva combinación de dinámicas de oferta y demanda, factores geopolíticos y la actual transición energética.