El oro y la plata se disparan mientras el dominio del dólar flaquea

Los precios del oro y la plata están alcanzando niveles récord, pero el repunte no muestra signos de agotamiento. El principal factor es la debilidad sostenida del dólar estadounidense, que está impulsando un cambio significativo en la confianza de los inversores hacia los activos tangibles.

Con la plata superando los 110 dólares la onza y el oro cotizando en torno a los 5300 dólares, los mercados reaccionan a la persistente incertidumbre geopolítica y volatilidad económica vinculada a la agenda política del presidente Donald Trump. Esto ha llevado a los analistas a cuestionar la viabilidad a largo plazo del dólar estadounidense como principal moneda de reserva mundial.

La desdolarización impulsa el repunte de los metales preciosos

Si bien el oro puede estar a punto de experimentar un retroceso a corto plazo, los expertos creen que la tendencia alcista más amplia está firmemente establecida.

Julia Khandoshko, directora ejecutiva de Mind Money, identificó varios factores convergentes que respaldan el atractivo del oro como activo de refugio seguro:

• Una aceleración de la desdolarización a nivel mundial.

• Demanda constante de los países en desarrollo.

• Continúa la emisión monetaria global.

• Preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense.

• Crecientes tensiones geopolíticas, como nuevos aranceles.

• Presión percibida sobre la independencia de la Reserva Federal.

Este impulso se basa en una ola de sentimiento de "Vender Estados Unidos" que apareció por primera vez en abril de 2025, cuando Trump promulgó aranceles globales agresivos para reducir el déficit comercial de Estados Unidos.

Un cambio sistémico en las finanzas globales

La creciente importancia del oro se hace cada vez más visible en la composición de las reservas mundiales. Según Linh Tran, analista de mercado de XS.com, esto indica un cambio fundamental en el panorama financiero.

"Es evidente que el oro está subiendo no solo por la ansiedad del mercado, sino también porque la confianza en el orden monetario-fiscal global está cambiando hacia una postura más cautelosa", señaló Tran. "Esto no parece ser un shock pasajero, sino más bien un proceso de reposicionamiento del papel del oro dentro del sistema".

Tran sostiene que la trayectoria futura del oro no dependerá de un solo factor como las tasas de interés, sino de la estabilidad general del marco monetario y fiscal global.

Análisis de la pronunciada caída del dólar estadounidense

El mal desempeño del dólar ha sido un catalizador clave. En 2025, el índice del dólar estadounidense registró uno de sus peores años en más de cinco décadas, cayendo aproximadamente un 9,4% desde un cierre en diciembre de 2024 cercano a 108,5 hasta alrededor de 98,3.

Esta tendencia a la baja ha continuado en el nuevo año, con el dólar cayendo casi un 2% en enero. Esta semana, el índice tocó un nuevo mínimo de varios años de 95,55 puntos.

Sin embargo, el presidente Trump no ha expresado preocupación por la caída de la moneda. "Me parece excelente", declaró a la prensa en Iowa el martes. "Creo que el valor del dólar... miren el negocio que estamos haciendo. El dólar está muy bien".

Un dólar más débil alimenta la inflación y la incertidumbre

Los analistas advierten que las consecuencias de un dólar más débil son complejas y refuerzan el papel del oro como cobertura contra la inflación y como reserva de riqueza.

"Si bien un dólar más débil beneficia a los exportadores, puede aumentar las presiones inflacionarias", explicó Aaron Hill, analista jefe de mercado de FP Markets. "Cuando el dólar se deprecia, si se quiere comprar algo en el extranjero, costará más, ya que el dólar permite comprar menos. Las empresas, por ejemplo, quienes importan materiales, también se enfrentarán a mayores costos, que pueden trasladar a los clientes, lo que a su vez genera inflación".

Hill agregó que la imprevisibilidad de Trump continúa perturbando los mercados, lo que lleva a los inversores a reducir su exposición a los activos estadounidenses y agrega más presión a la baja sobre el dólar.

Una crisis más amplia en las monedas fiduciarias

Más allá del dólar, algunos expertos prevén una mayor erosión de la confianza en las monedas fiduciarias en general. La reciente turbulencia en los mercados de bonos japoneses ha suscitado preocupación por los riesgos de liquidez en todo el sistema financiero mundial.

Guy Wolf, director global de análisis de mercados de Marex, sugirió que los temores de una devaluación de la moneda mundial podrían respaldar al oro en los próximos años.

"Los inversores privados están volviendo al oro como cobertura contra la devaluación de la moneda y como seguro contra el riesgo geopolítico, la sobrevaloración del mercado de valores y la incertidumbre macroeconómica en general", afirmó Wolf. "El alza del oro no se debe simplemente a la debilidad del dólar estadounidense; más bien, refleja una erosión más amplia de la confianza en las monedas fiduciarias a nivel mundial, con el oro apreciándose en prácticamente todas las divisas".

¿Qué sigue para los precios del oro?

De cara al futuro, las perspectivas para el oro se mantienen sólidas. Nitesh Shah, director de Investigación Macroeconómica de Materias Primas en WisdomTree, cree que los precios podrían subir significativamente antes de que finalice el año.

Señaló que los modelos de su firma sugieren que los inversores deberían asignar entre el 15% y el 20% de sus carteras al oro. Dado el enorme tamaño del mercado global de bonos, incluso un pequeño cambio en la asignación de activos podría tener un efecto descomunal en el precio del metal.

"Entiendo por qué los precios del oro están donde están", concluyó Shah. "Existe una enorme amenaza para el statu quo y el sistema monetario global si el dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva mundial".