El crecimiento del PIB de Filipinas en 2025 alcanza el 4,4%, su mínimo en cinco años

La economía filipina se expandió un 4,4 % en 2025, lo que representa su crecimiento anual más lento en cinco años. Esta desaceleración refleja el impacto combinado de un escándalo de corrupción en infraestructura de gran repercusión y las persistentes presiones comerciales globales.

Los datos gubernamentales publicados el jueves confirmaron que el crecimiento del producto interno bruto (PIB) del año pasado fue el más débil desde 2020, cuando la economía se contrajo un 9,5% durante la pandemia de COVID-19.

El impulso se desvaneció hacia finales de año, con un crecimiento del PIB de tan solo el 3,0 % en el cuarto trimestre. Esto representó una disminución respecto al crecimiento revisado del 3,9 % del trimestre anterior y el rendimiento trimestral más lento desde principios de 2021.

El resultado del año completo no alcanzó el objetivo del 5,5% al ​​6,5% establecido por la administración del presidente Ferdinand Marcos Jr. y también estuvo por debajo del pronóstico medio del 4,8% de los economistas encuestados por BusinessWorld .

¿Qué hundió la economía filipina?

Varios factores clave contribuyeron al bajo rendimiento en el segundo semestre de 2025. Un importante escándalo de corrupción relacionado con proyectos nacionales de control de inundaciones interrumpió la construcción pública y redujo el gasto de los hogares. La economía también enfrentó dificultades debido a los múltiples tifones e inundaciones que azotaron el país a lo largo del año.

Estos problemas internos se vieron agravados por factores externos adversos. El Departamento de Economía, Planificación y Desarrollo citó las fricciones comerciales globales, en particular los aranceles "recíprocos" del presidente estadounidense Donald Trump, como un factor clave.

En respuesta, el gobierno ya ha ajustado sus expectativas futuras. A principios de enero, los gestores económicos revisaron a la baja el objetivo de crecimiento para 2026, pasando de un rango inicial del 6-7% a un rango más modesto del 5-6%.

Perspectiva de los analistas: No es una crisis, sino una prueba de confianza

A pesar de los objetivos incumplidos, algunos expertos consideran la situación como una desaceleración más que una crisis. Robert Dan Roces, economista de SM Group, señaló que el desempeño de 2025 no fue una historia de crisis.

"La demanda interna y los servicios mantuvieron el crecimiento intacto, pero el impulso se mantuvo limitado debido a un rendimiento inferior al de la inversión pública", explicó Roces. "El principal lastre provino de la débil ejecución del gasto público, que limitó el impulso al crecimiento de la infraestructura".

De cara al futuro, Roces considera el año 2026 como una "prueba de confianza y ejecución". Sugiere que, si bien las presiones comerciales y los problemas de gobernanza pueden retrasar los proyectos públicos, la flexibilización de las condiciones financieras "da margen para una recuperación gradual una vez que la inversión privada reaccione".

Miguel Chanco, economista jefe para Asia emergente de Pantheon Macroeconomics, ofreció una visión más cautelosa. Proyecta una leve mejora del crecimiento, del 5,0 % en 2026, argumentando que los consumidores filipinos aún no gozan de una salud financiera real que les permita generar un impulso sustancial.

Chanco destacó varias debilidades subyacentes:

• La confianza del consumidor sigue siendo mediocre.

• Los niveles de deuda de los hogares tienen un margen limitado para expandirse aún más.

• Las intenciones de gasto aún son moderadas en comparación con los niveles previos a la pandemia.

El Banco Central flexibiliza su política monetaria a medida que se enfría la inflación

Una caída significativa de la inflación brindó flexibilidad al banco central. La tasa de inflación promedio para 2025 se redujo al 1,7%, la más baja desde 2016.

Este entorno de enfriamiento de precios permitió a Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) continuar su ciclo de flexibilización monetaria, que comenzó en agosto de 2024. En diciembre, el banco central redujo su tasa de política de referencia en 25 puntos básicos a 4,5% para ayudar a estimular el consumo.

"Un crecimiento más suave en 2025 le da al BSP espacio para flexibilizar la política", dijo Roces, y agregó que "cualquier recorte de tasas se mantendrá cauteloso y pausado, anclado en los riesgos de inflación y la estabilidad monetaria".