PDV chào sàn HOSE ngày 19/11 với giá 12,450 đồng/cp

Một cổ phiếu logistics "rời bến" UPCoM, "cập cảng" HOSE

PVT Logistics (PDV) sẽ rời UPCoM và niêm yết trên HOSE từ ngày 6/11, đánh dấu bước ngoặt sau gần một năm hoàn thiện hồ sơ. Dù kết quả kinh doanh quý III/2025 sụt giảm mạnh do chi phí tăng, doanh nghiệp vẫn kỳ vọng việc chuyển sàn sẽ mở rộng kênh huy động vốn, tăng tính minh bạch và thu hút dòng tiền tổ chức, chuẩn bị cho chu kỳ phục hồi của ngành vận tải biển.

PDV chuẩn bị “cập cảng” HOSE sau thời gian giao dịch trên UPCoM, đánh dấu bước chuyển mình quan trọng trong chiến lược mở rộng quy mô vốn. Động thái này được giới đầu tư kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp logistics tận dụng tốt hơn làn sóng phục hồi của ngành vận tải biển trong chu kỳ mới.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa công bố quyết định hủy đăng ký giao dịch hơn 66 triệu cổ phiếu PDV (PVT Logistics) kể từ ngày 6/11, chính thức đánh dấu việc PDV rời sân chơi UPCoM để niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE). Đây là một bước tiến chiến lược, được kỳ vọng sẽ giúp PDV mở rộng khả năng huy động vốn, tăng minh bạch và hấp dẫn dòng tiền mới từ các quỹ đầu tư tổ chức.

Vị thế nâng tầm đối lập với biên lợi nhuận thu hẹp

Việc HOSE chính thức chấp thuận niêm yết hơn 66 triệu cổ phiếu PDV là thành quả của nghị quyết HĐQT được thông qua ba năm liên tiếp, nhằm nâng cao thanh khoản và uy tín của doanh nghiệp vận tải dầu khí này. PDV, với Tổng Công ty CP Vận tải Dầu khí (PVT) là công ty mẹ nắm giữ gần 52% vốn, đang thực hiện hóa tham vọng gia nhập sàn giao dịch lớn nhất Việt Nam.

Tuy nhiên, sự kiện chuyển sàn mang tính bước ngoặt này lại diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh sụt giảm mạnh.

Nghịch lý Quý III: Doanh thu Quý III/2025 tăng ấn tượng 86% lên 586 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế lại lao dốc tới 81%, chỉ còn hơn 32 tỷ đồng.

Áp lực chi phí: Sự sụt giảm lợi nhuận chủ yếu đến từ giá vốn hàng bán tăng cao, khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp mạnh. Đồng thời, chi phí khấu hao tài sản cố định tăng gấp đôi và chi phí lãi vay vọt lên mức cao nhất từ trước tới nay (hơn 16 tỷ đồng) do việc mở rộng đội tàu.

Lũy kế 9 tháng, PDV Logistics chỉ ghi nhận lợi nhuận ròng gần 49 tỷ đồng, chỉ hoàn thành khoảng 55% kế hoạch năm, cho thấy đà phục hồi chưa bền vững và thấp hơn kỳ vọng.

Chiến lược "thâm hụt" ngắn hạn để đón sóng dài hạn

Mặc dù năm 2025 được dự báo là giai đoạn khó khăn cho ngành vận tải biển, đặc biệt là phân khúc tàu hàng rời, PDV vẫn thể hiện quyết tâm đầu tư dài hạn bằng việc tăng tốc mở rộng đội tàu để đón đầu chu kỳ phục hồi dự kiến từ cuối năm 2026.

Việc nhận về các tàu hàng rời mới (PVT Coral, PVT Topaz, PVT Emerald) đã khiến tổng nguyên giá tài sản cố định hữu hình của PDV đạt gần 2.000 tỷ đồng, tăng hơn 3 lần so với đầu năm 2023. Hệ quả tất yếu là nợ vay dài hạn đã tăng gấp đôi sau hai năm, vượt 851 tỷ đồng, đẩy chi phí tài chính liên tục leo thang.

Ban lãnh đạo hiện kỳ vọng thương vụ bán tàu PVT Neptune và đầu tư tàu hóa chất mới có thể mang lại 4–7 triệu USD lợi nhuận để hỗ trợ hoàn thành kế hoạch năm. Tuy nhiên, khả năng cán đích mục tiêu 2025 vẫn phụ thuộc đáng kể vào tính khả thi của thương vụ này.

Việc chuyển sàn sang HOSE là bước tiến chiến lược không thể đảo ngược của PDV nhằm củng cố vị thế và năng lực huy động vốn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức rõ sự đánh đổi ngắn hạn giữa vị thế mới và áp lực chi phí tăng cao trong bối cảnh lợi nhuận đang suy giảm.

PDV chốt ngày 05/11 giao dịch cuối cùng trên UPCoM

CTCP Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (PVT Logistics, UPCoM: PDV) sẽ kết thúc giao dịch trên UPCoM vào ngày 05/11 trước khi niêm yết hơn 66 triệu cp trên HOSE, trong bối cảnh lợi nhuận quý 3 lao dốc mạnh dù doanh thu tăng tốc.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa thông báo hủy đăng ký giao dịch toàn bộ hơn 66 triệu cp PDV vào ngày 6/11, tương ứng ngày giao dịch cuối cùng trên hệ thống UPCoM là 05/11. Lý do là Doanh nghiệp được chấp thuận niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE).

Trước đó, ngày 24/10, HOSE đã ra quyết định chấp thuận cho PDV niêm yết hơn 66 triệu cp, đánh dấu bước tiến quan trọng sau gần 1 năm kể từ khi Doanh nghiệp nộp hồ sơ niêm yết trên sàn vào ngày 20/11/2024. Việc chuyển sàn được thực hiện theo Nghị quyết HĐQT ngày 21/10/2024, dựa trên phương án đã được ĐHĐCĐ thường niên các năm 2022, 2023 và 2024 thông qua.

Theo kế hoạch, PDV hướng tới hoàn tất đăng ký niêm yết trên HOSE trong giai đoạn 2024-2025, nhằm nâng cao thanh khoản và mở rộng khả năng tiếp cận vốn. Doanh nghiệp được thành lập từ năm 2007, hiện là công ty con của Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PV Trans, HOSE: PVT), đơn vị đang nắm giữ gần 52% vốn.

PDV lên sàn UPCoM từ tháng 4/2017 với giá tham chiếu 10,200 đồng/cp. Gần đây, cổ phiếu này ghi nhận chuỗi 5 phiên tăng liên tiếp từ 23-29/10, trước khi giảm nhẹ 1.6% trong phiên 30/10 xuống 12,600 đồng/cp. Dù vậy, mã này vẫn tăng khoảng 5% trong 1 tuần qua, song giảm 18% qua 1 năm với khoản bình quân hơn 60,000 cp/phiên.

Trước đó, PDV từng đạt đỉnh lịch sử trên 17,000 đồng/cp vào cuối năm 2024, rồi rơi xuống dưới 12,000 đồng/cp vào đầu tháng 4/2025 khi thị trường chịu ảnh hưởng tiêu cực từ cú sốc thuế quan.

Kết quả kinh doanh lao dốc trước ngày chuyển sàn

Đà tăng ngắn hạn của PDV gây chú ý khi diễn ra ngay trước thời điểm chuyển sàn, dù kết quả kinh doanh quý 3/2025 sụt giảm mạnh. Doanh thu trong kỳ đạt hơn 586 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ, nhưng lãi chỉ còn hơn 32 tỷ đồng, giảm tới 81%.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá vốn tăng mạnh khiến biên lãi gộp co hẹp, bên cạnh đó áp lực chi phí dâng cao với khấu hao tài sản cố định gần gấp đôi lên hơn 48 tỷ đồng do mở rộng đội tàu, trong khi chi phí lãi vay cũng vọt lên hơn 16 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.

Lũy kế 9 tháng, PVT Logistics ghi nhận lãi ròng gần 49 tỷ đồng, thực hiện khoảng 55% kế hoạch năm.

Bước ngoặt HOSE và "bài test" sức mạnh của PDV

Trước thềm niêm yết trên HOSE, PDV ghi nhận lợi nhuận quý III giảm 81% do chi phí khấu hao và lãi vay tăng mạnh, trong khi không còn khoản thu nhập bất thường lớn như năm trước. Dù mở rộng đội tàu để đón đầu chu kỳ phục hồi, doanh nghiệp vẫn đối mặt áp lực tài chính và mới hoàn thành hơn nửa kế hoạch năm.

Sát ngày đặt chân lên sàn HOSE, doanh nghiệp vận tải biển thuộc PVN công bố báo cáo quý III với loạt con số phản ánh rõ vị thế và động lực tăng trưởng đang hình thành.

Ngày 24/10/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã chấp thuận cho hơn 66 triệu cổ phiếu PDV của Công ty CP Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (PVT Logistics, UPCoM: PDV) được niêm yết. Đây là cột mốc mà ban lãnh đạo và cổ đông doanh nghiệp chờ đợi suốt từ năm ngoái.

Thế nhưng ngay trước khi chính thức “cập bến” HOSE, PDV công bố báo cáo quý III/2025 với lợi nhuận giảm sâu – hệ quả trực tiếp của chi phí khấu hao và lãi vay tăng vọt, trong khi không còn khoản thu nhập bất thường lớn như năm trước.

Theo báo cáo tài chính, doanh thu hợp nhất quý III đạt hơn 586 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ 2024. Tuy nhiên, phần tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng thương mại, vốn có biên lợi nhuận thấp. Trái lại, mảng cốt lõi – vận tải biển – đạt 264 tỷ đồng, giảm 3,3%, trong khi giá vốn tăng khiến biên lợi nhuận gộp co lại từ 25% xuống còn 15%.

Lợi nhuận gộp theo đó giảm gần một nửa, chỉ còn hơn 40 tỷ đồng – dù vẫn là mức cao nhất trong một năm qua. Tác nhân chính nằm ở chi phí khấu hao tăng gấp đôi lên hơn 48 tỷ đồng do mở rộng đội tàu, cùng chi phí lãi vay lên tới hơn 16 tỷ đồng, mức cao kỷ lục của PDV.

Cùng kỳ năm ngoái, PDV từng hưởng khoản thu nhập bất thường 154 tỷ đồng từ bán tàu, khiến nền so sánh trở nên bất lợi. Dù quý này doanh nghiệp vẫn có thêm khoảng 22 tỷ đồng thu nhập khác, lợi nhuận ròng chỉ còn hơn 32 tỷ đồng, giảm tới 81% so với cùng kỳ.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, PDV ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 49 tỷ đồng, mới hoàn thành khoảng 55% kế hoạch năm và thấp nhất trong 4 năm qua nếu chỉ tính phần lợi nhuận cốt lõi.

Mở rộng đội tàu giữa chu kỳ trầm lắng

Ban lãnh đạo PDV cho biết năm 2025 là giai đoạn ngành vận tải biển bước vào chu kỳ trầm lắng, đặc biệt ở phân khúc tàu hàng rời, khiến kết quả kinh doanh chịu sức ép giảm. Dù vậy, công ty vẫn đẩy mạnh đầu tư đội tàu để đón đầu giai đoạn phục hồi sắp tới.

Từ cuối năm 2024, PDV đã tiếp nhận hai tàu hàng rời mới PVT Coral và PVT Topaz, song hiệu quả khai thác vẫn dưới kỳ vọng. Trong đợt phát hành gần nhất, doanh nghiệp tăng vốn điều lệ lên 660 tỷ đồng, thu về 230 tỷ đồng; trong đó 120 tỷ đồng dùng mua tàu PVT Topaz, gần 100 tỷ cho tàu PVT Emerald (bàn giao tháng 8/2025), phần còn lại phục vụ hoạt động kinh doanh.

Ban lãnh đạo kỳ vọng việc bán tàu PVT Neptune để thay bằng tàu hóa chất mới có thể mang lại 4–7 triệu USD lợi nhuận, góp phần cải thiện kết quả cả năm. Tuy nhiên, với việc mới hoàn thành hơn nửa kế hoạch sau 9 tháng, khả năng cán đích mục tiêu 2025 vẫn phụ thuộc lớn vào thương vụ này.

“Gánh nặng” tài chính leo thang

Đến cuối quý III/2025, tổng nguyên giá tài sản cố định hữu hình của PDV đạt gần 2.000 tỷ đồng, tăng hơn 3 lần so với đầu năm 2023. Cùng với đó, nợ vay dài hạn đã vượt 851 tỷ đồng, gấp đôi sau hai năm, kéo chi phí tài chính lên mức cao nhất lịch sử.

Hiện PDV sở hữu 10 tàu, gồm 5 tàu dầu/hóa chất và 5 tàu hàng rời. Cổ đông lớn nhất vẫn là Tổng công ty CP Vận tải Dầu khí (PVTrans, HOSE: PVT) nắm 51,87%, tiếp đến là Công ty TNHH Tân Long với 22,82%.

Việc mở rộng đội tàu cho thấy PDV đang đặt cược vào chu kỳ phục hồi sắp tới của ngành vận tải biển, nhưng trước mắt, doanh nghiệp phải gồng mình trước sức nặng chi phí – một thử thách không nhỏ ngay trước thời điểm bước lên sàn lớn.

Trước thời điểm niêm yết trên HOSE, CTCP Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (PVT Logistics, UPCoM: PDV) báo lãi quý 3 giảm mạnh do chi phí vay và khấu hao tăng vọt, dù lý do doanh nghiệp đưa ra là không còn khoản thu nhập bất thường như năm ngoái.

Ngày 24/10, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM đã chấp thuận cho hơn 66 triệu cp PDV niêm yết trên HOSE. Đây là cột mốc được Ban Lãnh đạo và cổ đông PDV mong đợi từ năm ngoái. Tuy nhiên, thông tin tích cực này đến giữa lúc kết quả kinh doanh của Doanh nghiệp vận tải biển lại đi xuống rõ rệt.

Trong quý 3, PDV đạt doanh thu hợp nhất hơn 586 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ, nhưng phần lớn tăng trưởng đến từ mảng thương mại vốn gần như không mang lợi lợi nhuận. Ở mảng chính là dịch vụ vận tải, doanh thu chỉ còn khoảng 264 tỷ đồng, giảm 3.3%, trong khi giá vốn tăng khiến biên lợi nhuận gộp mảng này rơi từ 25% xuống 15%. Lợi nhuận gộp vì thế giảm gần 1 nửa, chỉ còn hơn 40 tỷ đồng, dù vẫn là mức cao nhất trong 1 năm qua.

Lợi nhuận gộp PDV giảm mạnh nhưng vẫn tích cực so với 4 quý gần đây

Khấu hao tài sản cố định của PDV tăng mạnh trong khi doanh thu chưa đủ bù đắp khiến lợi nhuận giảm đáng kể. Nguồn: BCTC quý 3/2025 của PDV

Chi phí là nguyên nhân lớn nhất kéo lợi nhuận lao dốc. Khấu hao tài sản cố định trong quý tăng gần gấp đôi lên hơn 48 tỷ đồng do PDV mở rộng đội tàu, trong khi chi phí lãi vay cũng vọt lên hơn 16 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay. Bên cạnh đó, năm ngoái Doanh nghiệp từng ghi nhận khoản thu nhập bất thường hơn 154 tỷ đồng từ việc bán tàu, khiến mức so sánh càng trở nên chênh lệch.

Lợi nhuận ròng quý 3 chỉ còn hơn 32 tỷ đồng, giảm tới 81% so với cùng kỳ, dù có thêm khoảng 22 tỷ đồng thu nhập khác. Lũy kế 9 tháng, PDV lãi gần 49 tỷ đồng, mới thực hiện khoảng 55% kế hoạch năm và đang ở mức thấp nhất 4 năm nếu chỉ tính phần lợi nhuận cốt lõi.

Trước đó, lãnh đạo PDV cho rằng kết quả năm nay sẽ chịu ảnh hưởng từ chu kỳ trầm lắng của ngành vận tải biển, đặc biệt ở phân khúc tàu hàng rời. Tình hình dự kiến còn kéo dài đến hết năm 2025. Dù vậy, Doanh nghiệp vẫn đẩy mạnh đầu tư để đón đầu giai đoạn phục hồi.

Từ cuối năm ngoái, PDV đã nhận 2 tàu hàng rời PVT Coral và PVT Topaz, song hiệu quả khai thác chưa đạt như kỳ vọng. Trong đợt phát hành gần nhất, Công ty tăng vốn điều lệ lên 660 tỷ đồng, thu về 230 tỷ đồng. Số tiền này đã được dùng 120 tỷ để mua tàu PVT Topaz (bàn giao tháng 9/2024), gần 100 tỷ mua tàu PVT Emerald (nhận tháng 8/2025), còn lại cho hoạt động kinh doanh.

Năm 2025, Ban Lãnh đạo PDV kỳ vọng việc bán tàu PVT Neptune để thay bằng tàu hóa chất mới có thể bổ sung thêm 4-7 triệu USD vào lợi nhuận. Song với việc mới thực hiện hơn nửa chỉ tiêu sau 9 tháng, khả năng cán đích kế hoạch đang phụ thuộc đáng kể vào thương vụ này.

Đến cuối quý 3, tổng nguyên giá tài sản cố định hữu hình của PDV đã xấp xỉ 2 ngàn tỷ đồng, gấp hơn 3 lần so với đầu 2023. Nợ vay dài hạn vượt 851 tỷ đồng, gấp đôi sau 2 năm, khiến chi phí tài chính tiếp tục leo thang.

PDV sở hữu 10 tàu, gồm 5 tàu dầu/hóa chất và 5 tàu hàng rời. Cổ đông lớn nhất là Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (PVTrans, HOSE: PVT) nắm 51.87%, tiếp đến là Công ty TNHH Tân Long với 22.82%.

Liên tục đầu tư tàu đã nâng dư nợ vay dài hạn của PDV lên cao nhất từ trước tới nay 

Tử Kính

FILI - 11:03:14 25/10/2025