资产管理公司Ares Management被纳入标普500指数 股价大涨

纽约联储的一项调查显示，美国消费者通胀预期在11月份保持稳定，同时对就业前景的看法有所改善。根据纽约联储周一发布的月度消费者预期调查报告，对未来一年的通胀预期几乎没有变化，仍为3.2%;对未来三年和五年的通胀预期也维持在3%。受访者认为失业的概率降至13.8%，为今年最低水平。

市场普遍预期美联储将在周三连续第三次下调基准利率，以防劳动力市场状况恶化。尽管如此，多位美联储官员仍表达了对关税可能导致物价持续上涨的担忧，并正在密切关注对通胀预期的估计。

纽约联储调查显示，消费者在11月对劳动力市场的乐观程度普遍高于一个月前，降低了对一年后失业率上升的预期，并表示如果失业后找到工作的几率更高。

然而，由于就业前景仍不及去年，且通胀依然高企，更大比例的家庭也表示其财务状况出现恶化。表示当前财务状况比一年前更差的受访者比例升至39%，为两年来最高水平;认为财务状况“差得多”的受访者占比超过10%，创一年来最高。

核心幕僚敦促特朗普正视通胀议题

值得一提的是，据报道，就在美国总统特朗普离开白宫前往庆祝感恩节之前，其高级助手们在他的私人餐厅与他见面，讨论了通胀和经济问题，希望他能调整关于“可负担性”的公开表述。在上个月举行的另一次会议中，助手们向特朗普展示了他自己的民调专家提供的调查结果，详细说明了选民对生活成本的担忧。

据知情人士透露，这是一场遍及白宫上下的努力的一部分，目的是改变特朗普在经济问题上的沟通策略，因为许多顾问担心选民对高物价的担忧正在拖累他的总统任期并损害共和党。知情人士称，在最近几周的谈话中，特朗普的顾问们鼓励他更多地谈论政府正在采取哪些措施来提高工资、降低住房成本和抑制通胀。

特朗普将华盛顿对“可负担性”的关注斥为民主党人设下的陷阱，意图掩盖本届政府的经济后果。特朗普上周在白宫与内阁部长们开会时表示：“这是民主党人谈论的虚假叙事——可负担性。他们只是把这个词挂在嘴边。这对任何人都没有意义，‘可负担性’这个词是民主党人的骗局。”

自特朗普上任以来，广义衡量的经济增长一直保持稳健，但就业增长乏力，失业率有所上升。通胀率仍顽固地停留在3%左右。各项调查显示，消费者对成本和日益稀缺的就业机会深感担忧。

白宫助手们正在调整特朗普的一些公开活动安排，以聚焦成本问题。知情人士称，他们计划在2026年初在全国各地进行以经济为主题的演讲，并正制定计划，在特朗普上任头十个月将部分精力用于外交政策后，将重点转向国内事务。政府官员和接近特朗普的人士表示，如果民众对经济的看法没有改善，共和党担心在明年的中期选举中遭受重大损失。

特朗普将于本周前往宾夕法尼亚州东北部发表演讲，一位白宫官员表示，演讲将重点阐述政府结束其助手们所称的“拜登引发的通胀危机”的计划。在明年的中期选举之前，更多聚焦经济的演讲和活动正在筹备中。

曾批评拜登将通胀视为暂时现象的前民主党参议员乔·曼钦(Joe Manchin)表示，在特朗普领导下，经济在许多方面已经稳定下来。但他表示，成本问题仍然让人们深感担忧，这对特朗普来说应该是一个警告信号。

　　美国总统特朗普周一强烈批评欧盟科技监管机构对马斯克的社交媒体公司X的罚款，称欧盟此举“令人讨厌”，并表示他不明白他们如何证明这一举动是合理的。

　　特朗普在白宫的一个活动上对记者说：“欧洲正在走向一些不好的方向。”他说，他希望在周一晚些时候得到一份关于欧盟罚款的完整报告。

　　特朗普说：“我不明白他们怎么能这么做。”他说马斯克没有打电话向他寻求帮助。

　　“欧洲必须非常小心，”特朗普补充说。

　　欧盟上周五因X违反欧盟数字规则对其处以1.2亿欧元罚款，马斯克随后发帖称：“欧盟应该被废除，主权应归还给各个国家，这样政府才能更好地代表其民众。”

　　包括美国国务卿鲁比奥和联邦通信委员会主席（FCC）布伦丹·卡尔在内的美国官员谴责此举是对美国公司的攻击。

　　欧盟监管机构表示，X违反了透明度义务，包括未能向研究人员提供公共数据，维持一个不完整的广告存储库，以及在其蓝V验证系统中使用欺骗性设计。

　　欧盟技术主管海娜·维尔库宁（Henna Virkkunen）为这笔罚款辩护说，这是适当的，并强调欧盟数字服务法案（DSA）“与审查无关”。欧盟委员会表示，其法律不针对任何国籍，只是在捍卫其数字标准。

　　继上个月的下跌之后，高盛集团的客户正在收紧他们对人工智能（AI）和美国股票的乐观看法，最新的调查数据显示，对标普500指数进入2026年的预期变得更加保守。

　　该行对782家机构客户的调查显示，投资者预计这一基准指数明年将在7000点至7500点之间收官。据高盛Marquee平台内容策略、市场分析和数据科学全球主管Oscar Ostlund表示，这与10月下旬相比大幅回落，当时许多客户预计该指数将在新年前跃升至7200点。

　　Ostlund周一在一份报告中写道，客户仍然预期标普500指数将在2026年上涨，但他们的目标点位已“保守得多”。尽管对AI的热情有所降温，但对美国经济前景的信心有所增强：仅有1%的受访者认为2026年会出现衰退，只有10%的受访者预计经济增速会低于1.5%，从而强化了对非衰退性宽松周期的预期，将对风险资产构成支撑。

　　投资者继续支持长期的AI主题，尽管其配置会更具选择性。基础设施建设热潮仍在持续，政府的额外支持也功不可没。然而，Ostlund表示，客户越来越关注执行风险和资本密集度。

　　许多人还看到了AI以外的领域也蕴藏着巨大的上涨空间，但围绕整个板块的投资回报率和资本支出需求担忧日益加剧。Ostlund写道，尽管如此，客户仍然超配AI相关股票，并希望在转向周期性股票前看到经济复苏的更明确迹象。

　　寻求回报的范围正在扩大，受访者将发达市场和新兴市场股票视为具有吸引力的领域。与此同时，劳动力市场动态仍然是主要的宏观风险，74%的受访者预计失业率将温和上升。

　　高盛警告称，近期风险在于失业率过高，从而触发萨姆规则。萨姆规则是指全美失业率的三个月移动平均值上升0.5个百分点，预示着经济衰退的开始。

在周一派拉蒙天舞(PSKY.US)宣布以每股 30 美元的现金价格对华纳兄弟探索频道(WBD.US)发动敌意收购之后，华纳兄弟股票的期权交易迎来了有史以来第二繁忙的一天。然而，一个明显的迹象是，交易员们并未进行对该公司的长期前景的押注。

公告称，派拉蒙的这笔出价对应1084亿美元的企业价值。除非收购要约被延长，否则现有股东需要在明年1月8日前决定是否交出股票。而就在上周五，奈飞(NFLX.US)宣布将以每股27.75美元的价格(约827亿美元的总企业价值)收购华纳兄弟，包括其电影和电视制作部门、HBO Max 和 HBO 等业务。奈飞表示将维持华纳兄弟现有的运营模式;此次交易的总股权价值约为 720 亿美元。

派拉蒙天舞是最先对华纳兄弟探索抛出橄榄枝的。派拉蒙天舞此前曾提出约600亿美元的收购要约，但在10月遭到了华纳兄弟探索董事会的拒绝，后者随后启动了正式的出售程序。派拉蒙天舞计划对华纳兄弟探索全部资产进行收购，报价从最初的每股约20美元逐步提升至23.5美元，最新收购方案是每股24美元、80%现金加20%股票，但被华纳兄弟探索以“严重低估公司价值”为由拒绝。

而在最新的报价中，由于交易结构不同，派拉蒙坚持认为自己的报价比奈飞更好，故直接向华纳股东提出收购。奈飞无意购买华纳兄弟探索的电视网业务，包括CNN、TNT体育、探索频道等。因此，华纳兄弟探索将先推进拆分。派拉蒙则表示，收购所有流动股的方案与奈飞方案相比，为股东多提供180亿美元的现金。

知情人士称，华纳兄弟内部认为，奈飞的报价实际上价值每股31-32美元，因为交易分拆后，股东们将继续持有两家公司的股份。华纳兄弟董事会之所以推荐与奈飞进行交易，而非接受派拉蒙的报价，是基于对有线电视网业务的未来缺乏信心——这一业务估值缺乏业务基本面支撑，并且被赋予了高杠杆水平，从而使公司负担沉重。

有迹象表明，期权交易商对于这场关于好莱坞未来走向的争斗最终的赢家是谁缺乏信心。据社收集的数据，截至目前，仅有一小部分 2027 年 1 月到期、价格为 27 美元的看跌期权交易成功，而本月或下月到期的合约价值则达数百万美元。华纳兄弟期权交易最繁忙的一天要追溯到去年 9 月。

据期权数据，周一的总体期权交易量几乎比 20 天的平均水平高出 200%，达到了超过 200 万笔的水平。交易活动似乎是由强劲的散户交易流推动的，而大宗交易数据则显示只有少数几笔大型机构交易。

其中一项机构交易涉及了一种看涨期权组合，若华纳兄弟的股价在 1 月 16 日之前保持在 24 美元以上且低于 28 美元，则该交易将获得收益。该交易在周一收盘时上涨 4.4%，报 27.23 美元。

无论谁最终成功收购华纳兄弟，都将面临一系列反垄断方面的障碍。美国总统特朗普、参议员伊丽莎白·沃伦以及美国编剧工会都对此次收购提出了潜在的反垄断担忧。特朗普对奈飞计划收购华纳兄弟一事提出了潜在的反垄断方面的担忧，他指出合并后的实体所占据的市场份额可能会带来问题。沃伦则称派拉蒙的这一举措是“五级反垄断警报”。

　　因《大空头》而闻名的投资者迈克尔-伯里周一表示，他持有房利美和房地美的大量头寸，如果这两家美国抵押贷款融资巨头再次通过首次公开募股的方式上市，他预计这两家公司的股价将大幅上涨。伯里在他的 Substack 新闻通讯 “Cassandra Unchained ”中表示，他预计首次公开募股的价格将在账面价值的 1 至 1.25 倍之间，上市后一到两年内股票交易价格可能达到账面价值的 1.5 至 2 倍。

　　Burry 写道：一旦每家公司通过首次公开募股摆脱了资本约束，我预计增长速度将自然加快。他说，如果伯克希尔-哈撒韦公司在这两家美国住房贷款公司的首次公开募股中持有大量头寸，他将不会感到惊讶。伯克希尔-哈撒韦公司以前曾投资过抵押贷款相关公司，并曾持有房利美的股份，后来将其出售。伯利还认为，房利美和房地美对美国住房市场仍然至关重要，他指出，这两家政府资助企业拥有或担保约62%的美国未偿抵押贷款，并支持约70%的符合规定的银行贷款。据路透 8 月报道，特朗普政府此前预计将在今年晚些时候启动这两家公司的IPO。

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　　市场

　　12月9日收盘：

　　12月9日美股成交额前20：

　　12月9日热门中概股涨跌不一 台积电涨2.44%，阿里巴巴跌0.08%

　　周一油价下跌 市场关注乌克兰谈判与美联储会议

　　现货黄金跌0.19%，报4189.69美元/盎司  

　　欧洲股市微幅下跌 投资者在美联储会议前态度谨慎

　　宏观

　　日本一核设施乏燃料池水溢出  　

　　美国最高法院似乎准备赋予总统更多解雇政府官员的权力

　　美国将为受关税政策影响农民提供120亿美元救助

　　纽约联储消费者调查：通胀预期稳定 财务状况恶化

　　特朗普政府因移除追踪移民特工行踪的应用程序而被起诉

　　特朗普威胁对加拿大化肥征收“严厉”关税

　　美国代表团访问印度寻求修复关系 但贸易协议仍遥遥无期

　　公司

　　摩根士丹利两年半来首次下调对特斯拉评级 指其估值过高

　　Warby Parker与

　　OpenAI报告称企业人工智能应用激增

　　华尔街顶级分析师最新评级：奈飞、特斯拉遭降级

　　Robinhood通过新协议进军印度尼西亚

　　Apple Fitness+人工智能革命：全球扩张计划揭晓

　　CoreWeave宣布发行20亿美元可转换债券

　　知情人士称软银、英伟达拟以140亿美元估值投资Skild AI

　　评论

　　惠誉评级：持有大量加密货币敞口的美国银行面临日益增长的风险

　　Pimco首席投资官示警信用市场 称评级虚高容易令人误判

　　国际清算银行：美国关税冲击推动

　　美国国债收益率触及数月高位 市场下调对美联储明年降息幅度预期

　　美国劳工统计局将不公布10月PPI数据

　　交易员预计欧洲央行2026年加息概率为25% 受执委Schnabel讲话影响

　　尽管市场担忧人工智能泡沫，电网科技类股仍有望进一步飙升

　　加拿大亟需IPO来扭转上市公司数量持续萎缩的态势

　　纽约联储：11月美国家庭对个人财务状况的担忧加剧

　　欧洲理事会主席：不能接受美国威胁干预欧洲政治

　　消费者预计医疗成本将出现十多年来最大幅度上涨

　　裁员、运用AI提升效率

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　　纽约汇市：美元小幅走强 市场迎来密集的央行决策周