纽约汇市：美元小幅走强 市场迎来密集的央行决策周

　　马斯克渴望将特斯拉转型成一个机器人和人工智能公司，但摩根士丹利表示，这家电动汽车制造商的股价已经反映了上述业务，并且估值已达到“充分水平”。该行将对特斯拉的评级下调至相当于“持有”的水平，这是其自2023年6月以来首次下调对该公司的评级。

　　特斯拉的股价约为未来12个月预期收益的210倍，这使其成为标普500指数中第二昂贵的公司，仅低于华纳兄弟探索的220倍，远高于第三名Palantir Technologies Inc．的186倍。

　　“虽然大家都明白特斯拉不仅是一家汽车制造商，但我们预计未来一年交易环境将较为波动，”分析师Andrew Percoco在周日致客户的一份报告中写道，“我们认为目前的预期存在下行空间，而其非汽车业务的催化剂似乎已经反映在当前的股价中。”这是他作为摩根士丹利覆盖特斯拉的分析师的首份报告。

　　Percoco给特斯拉股票的新目标价为425美元，这意味着较周五收盘价下跌6.6%。他接替了摩根士丹利长期覆盖特斯拉的分析师Adam Jonas。据汇编的数据，Jonas自2023年9月以来一直给予特斯拉“增持”评级。该公司目前有28个买入评级、19个持有评级和16个卖出评级，平均目标价为388美元。

　　派拉蒙天舞周一对华纳兄弟探索发起了价值1084亿美元的恶意竞购，以最后的努力击败 奈飞，打造一个媒体巨头，挑战流媒体巨头的主导地位。

　　上周五，奈飞在与派拉蒙和康卡斯特长达数周的竞购战中胜出， 以720亿美元的价格收购了华纳兄弟探索公司的电视、电影工作室和流媒体资产。但派拉蒙的最新尝试意味着对华纳兄弟 及其珍贵的HBO和DC漫画资产的争夺不会很快结束。

　　华纳兄弟发现董事会周一下午表示，将对派拉蒙的报价进行审查，但不会修改对奈飞的建议。董事会建议公司目前不对派拉蒙天舞的提议采取任何行动。

　　派拉蒙每股30美元的现金收购要约包括由美国总统特朗普的女婿贾里德-库什纳经营的投资公司Affinity Partners和几家中东政府运营的投资基金提供的融资，并得到埃里森家族的支持。世界第二富豪拉里·埃里森是派拉蒙掌门人大卫·埃里森的父亲，与白宫关系密切。

　　该工作室认为，它对整个华纳兄弟探索的竞购优于奈飞，能为股东带来180亿美元的现金，而且更容易获得监管部门的批准。该公司还认为，派拉蒙与华纳兄弟的合并将成为历史上最大的媒体交易之一，符合创意社区 、电影院和消费者的最佳利益，他们将从更激烈的竞争中获益。

　　派拉蒙首席执行官大卫·埃里森在一份声明中说：我们相信，我们的提议将创造一个更强大的好莱坞。

　　派拉蒙的出价包括华纳兄弟发现公司的有线电视产业；奈飞的出价仅限于华纳兄弟电影和电视工作室、HBO和HBO Max流媒体服务。

　　分析人士指出，作为两大电视运营商的合并，派拉蒙的出价本身也会受到反垄断审查。上个月，民主党参议员警告说，这样的交易将导致一家公司控制美国人在电视上观看的几乎所有节目。合并后的制片厂的市场份额也将超过目前的领头羊迪士尼公司，这也加剧了近年来重创该行业的整合担忧。

　　这一报价比该公司未受干扰的股价溢价139%，比 奈飞公司混合了现金和股票的27.75美元的报价更高。

　　库什纳和沙特人是派拉蒙报价的一部分。

　　派拉蒙在一份监管文件中称，拥有派拉蒙的埃里森家族与私募股权公司RedBird Capital已同意支持407亿美元的股权资本。该要约还包括来自库什纳的Affinity Partners、沙特和卡塔尔主权财富基金以及阿布扎比政府拥有的控股公司的融资。

　　奈飞的收购要约附带58亿美元的分手费，并可能面临强有力的反垄断审查；美国总统特朗普上周末对该收购要约提出了质疑 。该收购要约已经招致了两党议员和好莱坞工会的尖锐批评 ，因为他们担心这可能会导致裁员以及消费者 。

　　英国IG集团首席市场分析师Chris Beauchamp说：派拉蒙公司认为自己与椭圆形办公室的主人关系密切将有助于达成交易，这也许是对美国的一种悲哀的评论，但派拉蒙公司不过是在竭尽所能地抢在对手前面而已。

　　派拉蒙股价周一上涨了8%。华纳兄弟探索股价上涨3%，而 奈飞股价下跌4.7%。

　　NBC环球母公司康卡斯特似乎已经退出了竞争，其总裁迈克·卡瓦纳表示，该公司没有兴趣将其资产负债表提高到“任何压力水平 ”来收购华纳兄弟。

　　一波三折

　　知情人士称，派拉蒙已于周四将收购整个公司的出价提高到每股30美元，但华纳兄弟董事会对融资表示担忧。

　　派拉蒙坚称，它将成为好莱坞及其人才的拥护者，将继续致力于在影院发行电影，而且它获得监管部门批准的速度将快于奈飞。

　　埃里森说：”我们的方案在各个方面都优于奈飞的方案，我们的方案具有更高的标题价值、更确定的价值、更确定的监管 ，以及有利于好莱坞、有利于消费者和有利于竞争的未来。”

　　派拉蒙在向股东发出的呼吁中说，它在12周内提交了六项提案，但华纳兄弟 “从未与这些提案进行有意义的接触”。

　　派拉蒙一直认为，将其Paramount+流媒体服务与华纳兄弟的HBO Max结合在一起，将为其增长奠定基础，并将成为奈飞、亚马逊Prime Video或华特迪士尼的Disney+的有力竞争对手。

　　偏见

　　派拉蒙表示，它已致函华纳兄弟公司，对出售过程提出质疑，并声称该公司放弃了公平的竞标过程，预先确定奈飞为赢家。

　　派拉蒙首席执行官大卫·埃里森周一在接受采访时表示，竞标中存在“固有的偏见”。

　　特朗普在11月中旬会见了奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯，告诉这位高管华纳兄弟应该卖给出价最高的竞标者。埃里森在周一接受采访时说，他与特朗普进行了 “很好的对话”，但没有说明讨论的性质。

　　萨兰多斯曾表示，这项交易将为消费者、股东和人才带来价值，并称奈飞对监管程序 “非常有信心”，希望以此消除人们对反垄断的担忧。

　　北京时间12月9日凌晨，美股周一尾盘继续下滑，道指下跌270点。在美联储会议结果公布之前，市场情绪谨慎。派拉蒙天空之舞公司提出以每股30美元的全现金方案收购华纳兄弟探索频道公司的全部股份。IBM将以110亿美元收购Confluent公司。

　　道指跌269.33点，跌幅为0.56%，报47685.66点；纳指跌85.94点，跌幅为0.36%，报23492.19点；标普500指数跌34.44点，跌幅为0.50%，报6835.96点。

　　甲骨文公司股价上涨，因投资者对该公司周三即将发布的季度财报持乐观态度。

　　博通公司股价股价走高，据报道微软正在与这家芯片制造商讨论设计定制芯片的事宜。

　　国际商业机器公司（IBM）正就以约110亿美元收购数据流处理公司Confluent（CFLT）进行深入谈判，旨在加强其人工智能和数据基础设施布局。

　　上周标普500指数上涨约0.3%，使其距历史最高点仅低约0.7%。标普500指数和纳指上周五也均连续四个交易日上涨，而道指在过去四个交易日中有三天录得上涨。

　　上周五，美国官方推迟发布的9月核心个人消费支出价格（PCE）指数比经济学家预期的更为温和，为股市提供了支撑。这是本周美联储政策会议前最后几项重要经济数据之一。

　　美联储将从本周二开始召开货币政策会议，周三公布会议结果。这是美联储今年的最后一次会议，美联储主席鲍威尔将在会后召开新闻发布会。

　　最近几周，交易员对美联储将在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息的希望日益增强。根据芝商所的美联储观察（FedWatch）工具，联邦基金合约市场定价显示降息概率约为90%，高于一个月前的不到67%。

　　美国北方信托财富管理首席投资官Eric Freedman表示：“市场正密切关注着FOMC会议后是否会降息或按兵不动。但是，投资者可能更关注投票成员对未来利率的展望和美联储未来领导层的相关动态。”

　　被视为下任美联储主席热门人选的美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特周一在回答有关美联储应采取多大程度的限制性政策时表示：“我认为美联储主席的职责是观察数据。由于政府停摆，我们有很多数据缺失。”

　　哈塞特表示，做出六个月的利率承诺是不负责任的。

　　周一没有重要的经济数据发布，但纽约联储将在上午发布其消费者预期调查。投资者将关注本周预定公布财报的公司，如Lululemon、Costco、Broadcom、Oracle和Adobe等。

　　并购交易消息面，派拉蒙天空之舞公司周一向华纳兄弟探索公司发起敌意收购要约，直接向其股东抛出收购方案。而就在几天前，华纳兄弟刚与Netflix敲定一项合作协议。

　　派拉蒙天空之舞公司提出以每股30美元的全现金方案收购华纳全部股份。华纳旗下拥有美国有线电视新闻网（CNN）、特纳广播公司（TBS）、家庭与花园电视网（HGTV）等多家电视网，以及HBOMax流媒体服务平台。

　　派拉蒙方面称，这一收购方案对股东更有利，且更易通过监管审批。派拉蒙表示，相较Netflix给出的交易对价，该要约可为股东多带来180亿美元的现金收益。

　　IBM周一表示，它将收购数据基础设施公司Confluent，交易价值110亿美元，从而加强其云计算产品，以利用人工智能驱动的需求热潮。

　　总部位于加利福尼亚州山景城的Confluent公司为人工智能模型提供管理海量实时数据流所需的技术。

　　谈判始于夏季

　　据一位熟悉谈判情况的消息人士透露，两家公司从今年夏天开始就交易的可能性进行了初步谈判，双方通过IBM的合作伙伴网络建立了现有的合作关系。

　　在IBM表示出兴趣后，Confluent聘请了顾问并启动了正式的拍卖程序，但IBM最终胜出。IBM发言人表示，作为交易的一部分，Confluent首席执行官兼联合创始 Jay Kreps将加入IBM，并向Rob Thomas汇报工作。

　　每股31美元的收购价比Confluent上次收盘价高出约34%。Confluent的股价大涨近30%，而IBM在早盘交易中则小幅上涨。

　　自10月7日以来，Confluent的股价上涨了近44%。

　　美国最高法院周一似乎准备扩大总统解雇众多监管机构负责人的权力，尽管一位关键大法官表示希望保护美联储免受政治压力。

　　在长达两个半小时的口头辩论中，大法官们深入探讨了总统特朗普主张几乎不受约束的解雇机构领导权力的界限，尽管联邦法律规定不得因政策分歧解雇这些官员。

　　布雷特·卡瓦诺大法官直截了当地询问了总检察长D·约翰·绍尔，经济学家们担忧特朗普在此案中全面获胜将危及美联储理事会的独立性。

　　“我对此表示认同，”这位特朗普任命的大法官表示。

　　不过，卡瓦诺与另外五位保守派大法官仍如预期般基本采纳了政府主张，总统有权加强对联邦贸易委员会、国家劳资关系委员会等数十个行政部门监管机构的控制。

　　尼尔·戈萨奇大法官指出，这些委员会构成由未经选举的官僚管理的“第四政府部门”，其运作方式不当，且不受总统或国会直接监督。

　　周一审理的案件涉及特朗普解雇民主党委员丽贝卡·斯劳特，她自2018年起在联邦贸易委员会任职。最高法院将于明年1月审理另一宗案件，涉及特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克。

　　特朗普于3月解雇斯劳特后，她提起诉讼要求复职，主张其解雇违反联邦法律，该法律规定总统仅能在委员存在“工作不力、渎职或违法行为”时予以解职。

　　特朗普并未指控斯劳特存在此类不当行为，仅称其继续在FTC任职“与政府优先事项不符”。尽管1935年最高法院裁决曾确认该解雇限制条款合宪，特朗普仍主张该条款违宪。

　　预计最高法院将于明年7月作出裁决。

　　伯克希尔哈撒韦在巴菲特将控制权移交给阿贝尔之前的几周，于周一调整了管理层，其主要投资经理托德·康博斯 （Todd Combs ）将前往摩根大通，支持该银行1.5万亿美元的项目，为具有战略布局的美国公司提供融资和投资。

　　伯克希尔的变化表明，阿贝尔在新年执掌公司之前，已经在公司打下了自己的烙印。阿贝尔将于1月1日转任首席执行官。

　　在这次调整中，1987年加入伯克希尔的长期财务总监马克·汉堡（Marc Hamburg）将于2027年6月1日退休，他在这家企业集团工作了40年。伯克希尔-哈撒韦能源公司首席财务官查尔斯-张（Charles Chang）将于明年接替汉堡。

　　据摩根大通称，投资经理康姆斯将离职，负责摩根大通新的安全和弹性计划的战略投资部门。这家华尔街巨头在今年早些时候推出了一项长达十年、价值1.5万亿美元的计划，旨在支持那些被认为对美国经济安全和恢复能力至关重要的行业。

　　康姆斯和伯克希尔的另一位投资经理泰德·韦施勒（Ted Weschler）曾帮助巴菲特投资股票，一度有望接管公司的股票投资组合，但这位首席执行官近年来表示阿贝尔可以胜任。

　　伯克希尔公司表示，这些任命彰显了该公司的传统，即选择那些坚持公司文化、表现出很强的商业判断力并支持其独特运营模式的领导者，并补充说，该公司仍为未来做好了充分准备。

　　伯克希尔还宣布了其保险和非保险业务 的变化，并任命迈克尔·奥沙利文（Michael O‘Sullivan）为总法律顾问，这标志着该公司设立了一个新职位。

　　不过，一旦阿贝尔接任首席执行官，包括工业产品、建筑产品、BNSF、伯克希尔-哈撒韦能源、Pilot 和 McLane 在内的大量非保险业务仍将由他直接监管。

　　顾问委员会

　　摩根大通还成立了一个由公共和私营部门领导人组成的外部顾问委员会，以帮助指导其 “安全与弹性倡议”，该倡议旨在投入高达100亿美元的直接股权和风险投资，帮助选定的美国公司。

　　该委员会将由摩根大通首席执行官戴蒙担任主席，成员包括亚马逊创始人杰夫·贝索斯、戴尔科技首席执行官迈克尔·戴尔和美国前国务卿康多莉扎·赖斯。康姆斯也将成为该顾问委员会的一员。

　　该行表示，从伯克希尔公司聘请的康姆斯将与该公司的商业与投资银行部门以及资产与财富管理部门合作，在国防、航空航天、医疗保健和能源等领域为中型市场和大型企业客户寻找机会。

　　此前曾在摩根大通董事会任职的康姆斯将于1月加入摩根大通，并向戴蒙汇报工作。戴蒙在周一发布的新闻稿中称康姆斯是 “我所认识的最伟大的投资者和领导者之一，他曾与当代最受尊敬和最成功的长期投资者沃伦-巴菲特一起成功管理投资”。