研究称特朗普关税或使美国新车价格平均上涨3000美元

　　美国总统唐特朗普对加拿大和墨西哥征收的关税将威胁到北美汽车制造商的生产，并使创纪录的汽车价格进一步上涨，大约2500亿美元的贸易将受到影响。

　　特朗普周六兑现了他的警告，对从这两个国家进口的商品征收25%的关税，并将此举归咎于移民和毒品流入美国边境，以及巨额贸易逆差。除非出现意外，否则关税将于当地时间周二凌晨12：01生效，给制造商不到48小时的时间来考虑该怎么做。

　　“汽车行业将在一周内关闭，”加拿大汽车零部件制造商协会主席Flavio Volpe表示，“如果是25%，我们的业务中绝对没有人能长期盈利。”

　　根据汽车咨询公司艾睿铂（AlixPartners）的研究，这些关税将立即影响到美国每年销售的1600万辆汽车中的近四分之一，以及这些汽车的零部件。2024年，美国进口汽车和零部件市场的规模达到2250亿美元。研究显示，关税将给该行业增加600亿美元的成本，其中大部分可能会转嫁给消费者。

　　墨西哥汽车经销商协会（AMDA）主席罗萨莱斯（Guillermo Rosales）表示，墨西哥的汽车制造商一直在做准备，先发制人地进口更多零部件和车辆，这可能会在头几周缓解冲击。在那之后，前景就不那么确定了。“一切都取决于特朗普政府在这件事上采取的路线，”他说。

　　汽车零部件在生产过程中可能在美国边境来回运输多达8次，给依赖这三个国家材料的庞大行业增加了关税。Wolfe Research分析师表示，在供应链的消费者端，一辆新车的平均价格可能会攀升约3000美元，在价格已经接近历史高位的情况下，这将进一步挤压消费者的负担能力。

　　零部件供应商大陆集团北美业务首席执行官Aruna Anand在接受采访时表示：“这将产生很大的影响。问题是谁在吸收价格，这就变成了，我们有能力吸收这个价格，还是它会转移到终端消费者身上？”

星座品牌、默克公司、WD-40

Reuters

Intellia Therapeutics

-5.55%

默沙东

+1.30%

Ultragenyx Pharmaceutical

+0.08%

华尔街证券分析师周一调整了对几家美国上市公司的评级和目标价，其中包括星座品牌公司（Constellation Brands）、默克公司（Merck）和 WD-40 公司。

要闻

* Constellation Brands Inc ：摩根大通将其评级从 "增持 "下调至 "中性"。
* Intellia Therapeutics Inc ：杰富瑞将目标价从128美元下调至86美元
* Merck & Co Inc ：Leerink Partners将目标价从136美元下调至119美元
* Ultragenyx Pharmaceutical Inc ：Piper Sandler将目标价从135美元上调至140美元
* WD-40 Co ：杰富瑞将目标价从280美元下调至270美元

以下是路透周一报道的美国公司研究行动摘要。股票条目按字母顺序排列。

* 4D Molecular Therapeutics ：BMO将目标价从40美元下调至15美元
* 4D Molecular Therapeutics ：BMO将目标价从 "跑赢大市 "下调至 "跑赢大市"。
* 4D Molecular Therapeutics ：Leerink Partners将其PT值从31美元下调至27美元
* A 0 Smith Corp ：花旗集团将目标价从78美元下调至73美元
* Accolade Inc ：Truist Securities将目标价从7.5美元下调至7.03美元
* Accolade Inc ：Truist Securities将目标价从 "买入 "下调至 "持有"。
* 先进能源工业：富国银行将预测价格从105美元上调至115美元
* AMD(超威/超微) ：TD Cowen将目标价从185美元下调至150美元
* AMD(超威/超微) Inc ：富国银行将目标价从205美元下调至165美元
* AES Corp ：杰富瑞将目标价从20美元下调至15美元
* Aflac Inc ：KBW将目标价从108美元下调至107美元
* Agree Realty Corp ：BMO将目标价从84美元下调至81美元
* Allegro Microsystems Inc ：富国银行将目标价从23美元上调至27美元
* Alphabet Inc ：Stifel将目标价从200美元上调至225美元
* Alphabet Inc ：TD Cowen将目标价从220美元上调至225美元
* Alphabet Inc ：富国银行将目标价从187美元上调至190美元
* 亚马逊：汇丰银行将目标价从225美元上调至270美元
* 美国运通：加拿大皇家银行将目标价从315美元上调至330美元
* American Tower Corp ：巴克莱将目标价从251美元下调至215美元
* American Well Corp ：富国银行将其评级从等权上调至增持
* 安特罗资源公司：Truist Securities将该公司的目标价从28美元上调至38美元
* Api Group Corp ：花旗集团将目标价从45美元下调至43美元
* 应用材料公司：Needham将目标价从225美元下调至200美元
* 应用材料公司：富国银行将目标价从210美元下调至200美元
* Applovin Corp ：富国银行将目标价从 360 美元上调至 366 美元
* Arcutis Biotherapeutics Inc ：Needham将目标价从18美元上调至20美元
* Arhaus Inc ：古根海姆将目标价从12美元上调至14美元
* Arhaus Inc ：Stifel将目标价从13美元上调至14美元
* Arrow Electronics Inc ：富国银行将目标价从105美元下调至100美元
* Astrana Health Inc ：Truist Securities将其目标价从59美元下调至50美元
* 大西洋联合银行：Piper Sandler维持其增持评级；目标价51美元
* Axsome Therapeutics ：Truist Securities将PT从150美元上调至180美元
* Biocryst Pharmaceuticals Inc ：Needham将PT从14美元上调至15美元
* BKV Corp B：Truist Securities将目标价从25美元上调至30美元
* 贝莱德：巴克莱将目标价从1220美元下调至1160美元
* 贝莱德：KBW 将目标价从 1225 美元下调至 1160 美元
* Blackstone ：巴克莱将目标价从 199 美元下调至 192 美元
* Blackstone ：KBW 将目标价从 175 美元下调至 174 美元
* Blueprint Medicines Corp ：Wedbush 将目标价从 135 美元下调至 124 美元
* Boot Barn Holdings Inc ：摩根大通将目标价从188美元上调至200美元
* Brixmor Property Group Inc ：BMO将目标价从33美元下调至31美元
* Broadstone Net Lease Inc ：BMO 将目标价从 20 美元下调至 19 美元
* 加州资源公司：Truist Securities给予买入评级；目标价75美元
* 开利全球：花旗集团将目标价从94美元下调至90美元
* Carvana ：杰富瑞将目标价从230美元下调至210美元
* CBOE Global Markets Inc ：巴克莱将目标价从220美元下调至212美元
* CBOE Global Markets Inc ：KBW将目标价从220美元下调至215美元
* CF Industries Holdings Inc ：Piper Sandler将目标价从79美元上调至105美元
* CF Industries Holdings Inc ：Piper Sandler 将目标价从减持上调至增持
* 雪佛龙公司：Truist Securities将目标价从160美元上调至164美元
* Chord Energy Corp ：Truist Securities将目标价从185美元上调至186美元
* Civitas Resources Inc ：Truist Securities将PT从81美元下调至80美元
* 芝商所 Inc ：KBW将目标价从260美元下调至256美元
* CNB Financial Corp ：KBW将目标价从30美元下调至28美元
* 康耐视公司：花旗集团将目标价从44美元下调至42美元
* Coinbase Global Inc ：巴克莱将目标价从355美元下调至282美元
* Coinbase Global Inc ：KBW将目标价从275美元下调至255美元
* Comstock Resources Inc ：Truist Securities将目标价从11美元上调至19美元
* Conocophillips ：Truist Securities将目标价从138美元上调至139美元
* Constellation Brands ：德意志银行将目标价从260美元下调至213美元
* Constellation Brands Inc ：BMO将目标价从305美元下调至260美元
* Constellation Brands Inc ：花旗集团将目标价从305美元下调至260美元
* Constellation Brands Inc ：杰富瑞将目标价从310美元下调至201美元
* Constellation Brands Inc ：杰富瑞将目标价从 "买入 "下调至 "持有
* Constellation Brands Inc ：摩根大通将目标价从262美元下调至203美元
* Constellation Brands Inc ：摩根大通将其评级从 "增持 "下调至 "中性
* Constellation Brands Inc ：摩根士丹利将目标价从280.00美元下调至220.00美元
* Constellation Brands Inc ：加拿大皇家银行将目标价从308美元下调至293美元
* Constellation Energy Corp ：瑞穗将目标价从235美元上调至307美元
* Coterra Energy Inc ：Truist Securities将目标价从33美元上调至37美元
* Cousins Properties ：巴克莱将目标价从35美元上调至36美元
* Crescent Energy Co ：Truist Securities将目标价从18美元上调至21美元
* Crown Castle International Corp ：巴克莱将目标价从117美元下调至104美元
* Crown Castle International Corp ：巴克莱将其评级从等权上调至增持
* CSW Industrials Inc ：花旗集团将目标价从466美元下调至404美元
* CubeSmart ：巴克莱将目标价从54美元下调至50美元
* CubeSmart ：BMO将目标价从52美元下调至48美元
* CVS Health Corp ：富国银行将目标价从65美元上调至68美元
* Darling Ingredients Inc ：杰富瑞将目标价从46美元上调至54美元
* Definitive Healthcare Corp ：巴克莱将其评级从 "等权重 "下调至 "减持"。
* 达美航空公司：TD Cowen将目标价从78美元上调至90美元
* 达美航空公司：德意志银行将目标价从80美元上调至82美元
* 德文能源公司：Truist Securities将目标价从43美元下调至42美元
* Diamondback Energy Inc ：Truist Securities将目标价从230美元上调至236美元
* Domino's Pizza Inc ：古根海姆将目标价从460美元下调至450美元
* Doordash ：杰富瑞将目标价从185美元上调至215美元
* Douglas Emmett Inc ：Piper Sandler 将目标价从中性上调至增持
* 多佛尔公司：花旗集团将目标价从236美元下调至222美元
* Doximity Inc ：富国银行将目标价从41美元上调至43美元
* Eastgroup Properties Inc ：BMO将目标价从198美元下调至190美元
* eBay ：杰富瑞将目标价从52美元下调至50美元
* 爱迪生国际：巴克莱将目标价从84美元下调至76美元
* Elf Beauty ：摩根士丹利将目标价从139.00美元上调至153.00美元
* Energy Transfer LP ：巴克莱将目标价从22美元上调至25美元
* Enphase Energy Inc ：古根海姆将目标价从73美元下调至62美元
* EOG Resources Inc ：Truist Securities将目标价从135美元上调至137美元
* EQT Corp ：Truist Securities将目标价从41美元上调至56美元
* Essex Property Trust Inc ：墨尔本银行将目标价从323美元下调至310美元
* Essex Property Trust Inc ：BMO将目标价从 "市场表现 "上调至 "跑赢大盘"。
* Etsy Inc ：杰富瑞将目标价从45美元上调至55美元
* Evercore Inc ：KBW将目标价从339美元下调至319美元
* Excelerate Energy Inc ：巴克莱将目标价从26美元上调至31美元
* Exelixis Inc ：杰富瑞将目标价从40美元上调至42美元
* Exelixis Inc ：Piper Sandler将目标价从36美元上调至37美元
* Expedia Inc ：巴克莱将目标价从153美元上调至166美元
* Extra Space Storage ：巴克莱将目标价从192美元下调至184美元
* Extra Space Storage Inc ：BMO将目标价从185美元下调至170美元
* Flowserve Corp ：花旗集团将目标价从73美元下调至72美元
* Gates Industrial Corporation Plc ：花旗集团将目标价从 27 美元下调至 24 美元
* 通用电气航空：伯恩斯坦将目标价从225美元下调至209美元
* Halozyme Therapeutics Inc ：富国银行将目标价从62美元下调至57美元
* Hamilton Lane Inc ：KBW 将目标价从 167 美元下调至 158 美元
* HF Sinclair Corp. ：巴克莱将目标价从 42 美元下调至 37 美元
* 霍尼韦尔：花旗集团将目标价从 268 美元下调至 266 美元
* Houlihan Lokey Inc ：KBW 将目标价从 172 美元下调至 170 美元
* Humana ：富国银行将目标价从 315 美元上调至 337 美元
* 凯悦酒店：瑞穗将目标价从198美元上调至207美元
* ICF International Inc ：Canaccord Genuity将目标价从223美元下调至200美元
* Idex Corp ：花旗集团将目标价从269美元下调至267美元
* IGM Biosciences Inc ：摩根大通将其评级从 "减持 "上调至 "中性"。
* Illinois Tool Works Inc ：花旗集团将目标价从279美元下调至265美元
* Ingersoll Rand Inc ：花旗集团将目标价从119美元下调至115美元
* Inovio Pharmaceuticals Inc ：H.C. Wainwright 将目标价从 5 美元下调至 3 美元
* Inozyme Pharma Inc ：富国银行将目标价从 14 美元下调至 11 美元
* Intellia Therapeutics Inc ：Canaccord Genuity将目标价从90美元下调至74美元
* Intellia Therapeutics Inc ：杰富瑞将目标价从 128 美元下调至 86 美元
* Intellia Therapeutics Inc ：奥本海默将目标价从60美元下调至40美元
* Intensity Therapeutics ：Alliance Global Partners给予买入评级；目标价8.5美元
* Interactive Brokers Group Inc ：巴克莱将目标价从214美元上调至224美元
* Interactive Brokers Group Inc ：KBW将目标价从190美元上调至195美元
* Intercontinental Exchange Inc ：巴克莱将目标价从187美元下调至179美元
* 洲际交易所：KBW将目标价从183美元下调至178美元
* Intra-Cellular Therapies Inc ：瑞穗将目标价从 100 美元上调至 140 美元
* ITT Inc ：花旗集团将目标价从183美元下调至181美元
* KB Home ：富国银行将目标价从74美元下调至65美元
* Kilroy Realty Corp ：巴克莱将目标价从44美元下调至43美元
* Kimco Realty Corp ：BMO将目标价从27美元下调至25美元
* Kinetik Holdings Inc ：巴克莱将目标价从47美元上调至61美元
* KKR ：KBW将目标价从170美元下调至168美元
* KLA Corporation ：富国银行将目标价从800美元下调至795美元
* Kodiak Gas Services Inc ：巴克莱将目标价从32美元上调至44美元
* LAM Research ：Needham将目标价从100美元下调至90美元
* Lam Research Corporation ：富国银行将目标价从83美元下调至82美元
* Lazard Inc ：KBW将目标价从57美元下调至52美元
* Legalzoom.com Inc ：摩根大通将目标价从8美元上调至9美元
* Legalzoom.com Inc ：摩根大通将目标价从减持上调至增持
* LPL Financial Holdings Inc ：巴克莱将目标价从378美元上调至379美元
* LSB Industries Inc ：Piper Sandler将目标价从9美元上调至11美元
* LSB Industries Inc ：Piper Sandler将目标价从减持上调至增持
* Lyft Inc ：杰富瑞将目标价从19美元下调至16美元
* Maplebear Inc ：杰富瑞将目标价从45美元上调至46美元
* Maplebear Inc ：尼德姆将目标价从持有上调至买入
* Marketaxess Holdings Inc ：巴克莱将目标价从260美元下调至256美元
* Marketaxess Holdings Inc ：KBW将目标价从255美元下调至251美元
* Marvell Technology Inc ：富国银行将目标价从130美元上调至140美元
* Maxlinear Inc ：富国银行将目标价从14美元上调至19美元
* 麦考密克：德意志银行将目标价从83美元下调至81美元
* 默克公司：Leerink Partners将目标价从136美元下调至119美元
* Mersana Therapeutics Inc ：古根海姆将目标价从7美元下调至5美元
* Meta ：TD Cowen将目标价从675美元上调至690美元
* Meta ：富国银行将目标价从641美元上调至685美元
* Meta ：富国银行将目标价从641美元上调至685美元
* Mosaic Co ：Piper Sandler将目标价从26美元上调至30美元
* Mosaic Co ：Piper Sandler将其评级从 "减持 "上调至 "中性"。
* MPLX LP ：巴克莱将目标价从49美元上调至52美元
* 纳斯达克：巴克莱将目标价从 97 美元下调至 96 美元
* National Storage Affiliates Trust ：巴克莱将目标价从46美元下调至42美元
* Neogenomics Inc ：Benchmark将其评级下调至持有
* Neogenomics Inc ：BTIG将目标价从21美元下调至18美元
* Netflix Inc ：古根海姆将目标价从825美元上调至950美元
* Netflix Inc ：TD Cowen将目标价从835美元上调至1000美元
* Nextera Energy Partners LP (NEP.N)：BMO将目标价从26美元下调至18美元
* Nextera Energy Partners LP (NEP.N)：墨尔本银行将其目标价从 "跑赢大盘 "下调至 "跑输大盘"。
* Niocorp Developments Ltd ：H.C. Wainwright将其目标价从8.5美元下调至3.25美元
* Nvidia Corp ：汇丰银行将目标价从 195 美元下调至 185 美元
* Omnicell Inc ：富国银行将目标价从49美元下调至40美元
* Onsemi ：富国银行将目标价从85美元下调至80美元
* Onsemi ：Needham将目标价从87美元下调至66美元
* Onto Innovation Inc ：Needham将目标价从230美元下调至220美元
* P10 Inc ：巴克莱将目标价从15美元上调至16美元
* Paycor HCM Inc ：雷蒙德-詹姆斯将目标价从 "跑赢大盘 "下调至 "跑输大盘
* PBF Energy Inc ：瑞穗将目标价从31美元下调至28美元
* Perella Weinberg Partners ：KBW将目标价从28美元下调至27美元
* PG&E Corp ：BMO给予该公司 "跑赢大盘 "评级；目标价21美元
* Phillips 66 ：巴克莱将目标价从124美元下调至115美元
* Phillips 66 ：瑞穗将目标价从147美元下调至140美元
* Pinterest ：杰富瑞将其评级下调至持有
* Pinterest Inc ：富国银行将目标价从40美元下调至39美元
* PJT Partners Inc ：KBW将目标价从159美元下调至152美元
* Public Storage ：巴克莱将目标价从380美元下调至361美元
* Quanterix Corp ：TD Cowen将目标价从15美元下调至11美元
* Reddit ：杰富瑞将目标价从 175 美元上调至 215 美元
* Rexford Industrial Realty, Inc：巴克莱将目标价从 44 美元下调至 41 美元
* RH ：摩根士丹利将目标价从 435.00 美元上调至 530.00 美元
* Robinhood Markets, Inc：巴克莱将目标价从49美元上调至54美元
* Roblox Corp ：杰富瑞将目标价从 52 美元上调至 66 美元
* RTX Corp ：伯恩斯坦将目标价从134美元下调至131美元
* Rxsight Inc ：Stifel将目标价从40美元下调至35美元
* Rxsight Inc ：富国银行将目标价从42美元下调至40美元
* Sallie Mae ：加拿大皇家银行将目标价从 26 美元上调至 30 美元
* SBA Communications Corp. ：巴克莱将目标价从257美元下调至254美元
* Semrush Holdings IncA ：摩根士丹利将目标价从 17.00 美元上调至 20.00 美元
* Shutterstock Inc ：尼德姆将目标价从55美元下调至45美元
* Silicon Labs ：Needham将目标价从120美元上调至140美元
* Skyward Specialty Insurance Group Inc ：TD Cowen给予该公司 "持有 "评级；目标价43美元
* Smith Douglas Homes Corp ：富国银行将目标价从33美元下调至24美元
* Snap Inc ：TD Cowen将目标价从11美元上调至12美元
* Snap Inc ：富国银行将目标价从14美元上调至15美元
* Standardaero Inc ：伯恩斯坦将目标价从39美元下调至30美元
* Symbotic Inc ：花旗集团恢复买入评级，目标价37美元
* Synchrony Financial ：加拿大皇家银行将目标价从68美元上调至70美元
* Synopsys Inc ：富国银行将目标价从570美元下调至540美元
* T Rowe price Group Inc ：KBW将目标价从116美元下调至111美元
* Take-Two Interactive Software Inc ：杰富瑞将目标价从 195 美元上调至 220 美元
* Targa Resources Corp. ：巴克莱将目标价从171美元上调至204美元
* TD Synnex ：巴克莱将目标价从 132 美元上调至 148 美元
* Terreno Realty Corp ：巴克莱将目标价从68美元下调至60美元
* Terreno Realty Corp ：巴克莱将其评级从 "增持 "下调至 "等权重"。
* 德州仪器：富国银行将其目标价从215美元下调至208美元
* 凯雷集团：巴克莱将目标价从59美元上调至60美元
* The Trade Desk Inc ：富国银行将目标价从 141 美元上调至 142 美元
* T-Mobile ：丰业银行将目标价从237美元下调至234美元
* Tractor Supply Co ：TD Cowen将目标价从285美元调整至57美元，以反映5对1的股票拆分
* Trade Desk Inc ：杰富瑞将目标价从138美元上调至150美元
* Tradeweb Markets Inc：巴克莱将目标价从153美元上调至154美元
* Uber ：杰富瑞将目标价从 100 美元下调至 90 美元
* Ultragenyx Pharmaceutical Inc ：Piper Sandler将目标价从135美元上调至140美元
* UnitedHealth ：富国银行将目标价从677美元上调至694美元
* US Bancorp ：Piper Sandler 将目标价从中性上调至增持
* Veralto Corp ：花旗集团将目标价从118美元下调至116美元
* Verona pharma Plc ：杰富瑞将目标价从50美元上调至70美元
* Vertiv Holdings Co ：花旗集团将目标价从155美元下调至153美元
* Vici Properties ：巴克莱给予其增持评级，目标价36美元
* Vontier Corp ：花旗集团将目标价从46美元下调至44美元
* 沃尔格林：TD Cowen将目标价从14美元上调至15美元
* Walgreens Boots Alliance ：德意志银行将目标价从10美元上调至11美元
* WD-40 Co ：杰富瑞将目标价从280美元下调至270美元
* Wisdomtree Inc ：KBW将目标价从12美元下调至10.5美元
* Xylem Inc ：花旗集团将目标价从148美元下调至147美元
* Yelp Inc ：杰富瑞将目标价从35美元上调至40美元
* Zillow Group Inc ：杰富瑞将目标价从105美元上调至110美元

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

分析指出，日本、美国或欧洲的汽车制造商尚未找到如何跟上中国汽车制造商创新速度的方法。将两家笨重的日本巨头合并在一起不太可能是答案，因为他们的黄金时代可能已经过去。

传统车企的大合并要再次上演了？

12月23日，日本两大车企日产和本田正式官宣，双方已进入合并正式谈判阶段。

两家公司在一份声明中表示，通过合并两家公司的目标是实现30万亿日元（1910亿美元）的总销售额和超过3万亿日元的营业利润。

他们计划在2025年6月左右完成谈判，然后在2026年8月之前成立一家控股公司，届时两家公司的股票都将退市。而日产的合作伙伴三菱汽车将在2025年1月底前决定是否加入合并。

一旦两大车企整合成功，将会成为自2021年菲亚特克莱斯勒汽车公司与PSA集团以520亿美元合并成立Stellantis以来，全球汽车行业最大的重组案例。

日产等待救援

对于两大日本汽车品牌合并的原因，不少分析认为是日产财务表现不佳的结果。主要集中在两个维度：利润减少、现金流紧绷。

单从日产的销量表现上看，似乎并不是很糟糕。数据显示，前三季度的全球销量250.5万辆，同比微增了0.4%；单第三季度日产的全球销量80.9万辆，同比下跌2.8%；第三季度，日产在华销量为17.2万辆，同比下跌12.5%。北美和欧洲市场第三季度销量分别下跌了0.2%和5%。

除了中国市场下跌幅度明显，其他市场，日产的销量下跌幅度并不大。但为什么就出现“寻求救援”的程度呢？

根据日产发布的财报数据显示，今年上半年，日产汽车的净利润同比去年下跌了94%，从1286亿日元降低到了9.95亿日元；第三季度日产营收29858亿日元，同比下滑5.1%，净利润则直接从去年同期的1907亿日元盈利转为93亿日元的净亏损。

与此同时，日产也下调全年预期：营业收入从14万亿日元（约6551亿元）下调到12.7万亿日元（约5942亿元），营业利润从原本的5000亿日元（234亿元），下调70%到1500亿日元（约70亿元）。

据英国《金融时报》报道，至少有两名未透露姓名的日产高管证实，该品牌正在寻找新的投资者。其中一位高管表示：“我们还有12到14个月的时间生存下去。我们需要日本和美国来保障现金流。”

如果真是如此，那么日产在全球已经从一路凯歌变成了死亡前的求救了。

实际上，对于日产今日的处境，其自身早已有警觉。早在四年前，日产就开启了一项名为Nissan Next的转型计划。2020年5月，刚刚履新半年的日产首席执行官内田诚在位于日本横滨的总部宣布了一份为期四年的企业转型计划“Nissan NEXT”。

内田诚在2003年加盟日产，出任日产首席执行官之前，他已经是日产汽车执行委员会成员、高级副总裁、日产中国管理委员会主席、东风汽车有限公司总裁。

按照Nissan Next的目标，到2023年日产要推出8款电动汽车，将e-Power系列混合动力车的应用扩展到各地区的紧凑型和超紧凑型细分市场，从而在2024年3月实现100万辆的新能源车销量。其中，日本本土新能源渗透率目标60%，欧洲50%，中国23%。

2024年3月31日是Nissan Next的最后一天，然而最终的结果并不尽如人意。

不包括中国合资车企生产的车型的情况下，日产在全球仅拥有五款电动车型：Leaf掀背车、艾睿雅Ariya跨界车、Sakura微型车、Townstar面包车和Clipper小型面包车。

在中国市场上，日产的电动汽车仅有Ariya艾睿雅一款，新能源渗透率仅为6%。而在日本和欧洲的渗透率也没达标，分别是52%、45%。

转型并没有成功，财务挑战加剧，日产开始了一系列的自救动作。11月，日产宣布将在全球削减20%产能。固定成本将削减约3000亿日元，并将在全球范围内裁员9000人。

早在今年6月，日产宣布正式关闭其位于江苏常州、与东风汽车合资的乘用车工厂，年产能约13万辆，该工厂的生产工作将转移至东风日产的其他工厂。

与本田合并是不是意味着日产要放弃自救了呢？日产首席执行官内田诚表示，整合的讨论“并不意味着我们放弃了扭转局面”，而是为了确保公司未来的竞争力。“在为未来发展和增长采取扭转措施后，我们需要考虑最终的规模和增长。这种增长将通过合作实现，”他补充道。

同时，本田汽车首席执行官三部敏宏也证实，“这不是一项救助计划。”他强调，合并的一个条件是日产完成所谓的“扭亏为盈”计划。

迟缓与误判

究竟是什么导致了日产如今的困境呢？

不少分析师认为，这一结果源于内田诚对于主销市场需求产品的错误判断。而据外媒报道，内田诚本人对自己上任这四年多的表现打分为“B”。

在中国市场，日产面临着本土品牌的激烈竞争和消费者偏好的快速变化。尤其是在新能源汽车领域，但日产的产品线相对单一，无法满足消费者的多样化需求。

根据10月销量数据，日产总销量为5.7万辆，轩逸系列销量就为3.2万辆，占了日产中国区的半壁江山。而在此之前，日产在中国能打的车型并不少。奇骏曾是日产旗下最畅销的SUV车型，月销量能达到上万台。但在2021年第四代奇骏全系搭载上了三缸发动机之后，销量一落千丈。

乘联会秘书长崔东树在日产、本田进入合并谈判之后撰文表示，很多合资车企走向下坡就是节能减排的线路失误。当年为了降低油耗，一意孤行实施三缸机的降低油耗措施，效果不明显，而消费者不买账。自主品牌的新能源战略轻松实现了双积分的平衡和技术突破。在2016年前后，就呼吁加速引进日产的增程式混动技术e-POWER技术，但实际速度太慢了。

东风日产副总经理周锋在不久前的访谈中也坦言，东风日产在预判新能源市场发展趋势时存在偏差，导致错失了最好的窗口期。尤其是在智能化和电动化的竞争中，东风日产不仅面临特斯拉在全球市场的封堵，更遭遇了来自中国本土新兴品牌的激烈挑战。

在另一个主要市场——美国，日产则未能及时推出混合动力车型，导致在纯电动汽车销售放缓的情况下，市场竞争力大幅下降。

毕马威(KPMG)在一份名为“美国视角调查”(American Perspective Survey)的调查报告中显示，只有20%的受访者表示他们会选择电动汽车来帮助实现低碳经济转型。最大比例的受访者(38%)表示他们仍然会购买纯汽油车，而34%的人表示会选择混合动力车。

今年3月，美国下调了为达到汽车尾气排放限制规定而提出的纯电动汽车普及目标，同时承认混动和插电式混合动力车型为达成排放限制规定能够发挥作用。

但目前日产汽车在北美地区只销售燃油车与纯电动车。直至今年3月，日产才宣布，将于2026年在北美地区推出搭载e-power动力的车型。

姗姗来迟的混动车型到时候表现如何还存有变数，但至少现在美国的混动市场已经被丰田和本田占据上风。美国调查公司cox automotive的统计数据显示，今年第一季度，丰田与本田合计占据了70%的美国混动汽车市场份额。

对于美国，内田诚曾承认自己对市场需求的错判，在其他竞争对手快速推出混动新车型、新技术时，日产还在主推燃油和纯电车，以至于无法满足美国强势增长的混动车需求，在美销量明显下滑。

需要的是速度，而不是规模

历史总是惊人的相似。

如今日产和本田的合并，不禁让人想起1999年雷诺发起的那场“日产大营救”。

1998年，日产曾因经营不善深陷债务危机，福特和戴姆勒曾有意收购日产但因其陷入债务危机而犹豫，已连续八年亏损的日产最终向雷诺求助。

最终法国公司雷诺出手，以54亿美元拿下日产36.8%的股权，成为日产最大股东，并与日产成立雷诺-日产联盟。

2000年，时任雷诺副总裁的卡洛斯·戈恩出任日产首席执行官，并提出“日产复兴计划”。靠着削减成本等多种措施，戈恩将日产从死亡边缘拉回来，也为自己赢得了“成本杀手”的称号。

2016年，雷诺-日产联盟继续扩大，日产收购三菱汽车34%的股份，建立了日产-雷诺-三菱巨无霸联盟。

不过，到了2018年，全球金融危机爆发，日产内部和戈恩的矛盾也逐步升级。当年11月，卡洛斯·戈恩因涉嫌过少申报自身报酬约1亿日元，被东京地方检察院特搜捕，并以自愿同行方式带走。同月，三菱汽车解除戈恩的董事长职务。12月，东京检察机关正式起诉卡洛斯·戈恩，并再次逮捕戈恩。2019年12月31日，戈恩逃离日本，定居黎巴嫩。

从联盟到合并，这次能够重新把日产从ICU里拉出来吗？

三部敏宏在这次合并新闻发布会上表示，业务整合将为两家公司带来“在现有合作框架下不可能实现的优势”。该交易旨在共享情报和资源，实现规模经济和协同效应，同时保护两个品牌。

然而，作为日产前董事长的戈恩对此并不乐观。他在周一接受媒体采访时表示，他不相信本田与日产的联盟会成功，并表示两家汽车制造商并不具有互补性。两者处于相同的市场、生产相同的产品，品牌非常非常相似。

此外，他还表示，本田是一家工程组织，在工程方面非常强大。日产对自己的工程技术非常自豪。因此，这里的斗争是试图决定新公司或新联盟将采用哪些技术。“这将非常艰难。”

崔东树在撰文中也引用了戈恩的这一观点，并且给出了相同的判断。他表示，个人不看好日产和本田的合并。本田和日产均需要技术创新和把自身技术升级，而不是简单的规模化协同降低制造成本。

《经济学人》则在分析文章中表示，在资源共享这部分将有所帮助。然而，中国公司最大的优势不是规模，而是速度。新车型的开发时间在三年或更短的时间内，是外国公司所需时间的一半。软件更新速度转瞬即逝。日本、美国或欧洲的汽车制造商尚未找到如何跟上中国汽车制造商创新速度的方法。将两家笨重的日本巨头合并在一起不太可能是答案，因为他们的黄金时代可能已经过去。

之所以都会有这样并不乐观的预判，主要原因还是本田当下的日子也并不好过。数据显示，本田在2024年第一季度，利润刚达到历史最高的226亿元，然而第二季度直接缩减到120亿元。本田在华2024年1月~11月销量为74万辆，同比降30.7%。

有行业分析指出，日企虽然全球布局，但中国市场的利润占比远超其他市场份额。中国市场的萎靡，对于企业的全球经营必然产生重大影响，只不过这种影响在财报显示中会变得相对滞后。而更直接的表现是，现金吃紧，高层开始人事动荡。

更何况，上一个由菲亚特克莱斯勒汽车公司与PSA集团合并成立的Stellantis集团此刻也正深陷复杂困局中。第三季度净收入同比下降27%，降至330亿欧元；全球综合交付量同比下降20%，其中欧洲下降17%，北美更是暴跌36%。

今年6月，时任Stellantis集团CEO唐唯实(Carlos Tavares)公开承认集团的高价营销策略失败，而竞争对手则通过降价迅速蚕食市场份额，导致Stellantis的旗下美国品牌（克莱斯勒、吉普、Ram和道奇）市场占有率急剧下降。

唐唯实虽然通过激进降本策略为Stellantis带来了短期盈利的亮眼成绩，却未能解决集团在长期发展中的根本问题。12月1日，Stellantis集团宣布接受唐唯实的辞呈，其职权暂由负责监督集团运营方向及业务的临时执行委员会接管，直至明年新继任者到任。

面对新一轮的全球汽车市场大洗牌，日产和本田合并，恐怕还存在很多变数。

本文来源：中国企业家杂志，原文标题：《重演“日产大营救”，这回轮到了本田》

　　12月20日，香港SPAC公司（特殊目的收购公司）TechStar发布公告称，将与汽车激光雷达供货商图达通（Seyond）合并，合并完成后，图达通将借壳在港股上市。目前图达通估值为117亿港元。根据灼识咨询的资料，图达通为2023年乘用车激光雷达解决方案销售收入全球排名第一的企业。

　　针对上市的详细情况，《每日经济新闻》记者联系了图达通方面有关人士，但目前暂未获回应。

　　值得一提的是，今年以来，包括激光雷达供应商在内的智驾相关企业迎来上市热潮，速腾聚创、纵目科技、地平线等多家公司提速上市。同时在资本市场，美股相关概念股也表现火热。数据显示，12月20日盘中，美股激光雷达概念股全线上涨，龙头企业禾赛科技盘中一度涨近12%。

　　同济大学汽车学院教授、汽车安全技术研究所所长朱西产在接受记者采访时表示，自动驾驶AI驱动，视觉肯定是主感知传感器，但是激光雷达、4D毫米波雷达是不可缺少的安全冗余。

　　借壳上市可否造血？

　　根据公告内容，此次TechStar与Seyond Holdings Ltd（图达通）及Merger Sub（图达通全资附属公司）订立业务合并协议，内容包括订立发起人禁售协议、PIPE（私募基金）投资协议等。其中，此次合并的PIPE款项投资方包括黄山建投资本、富策和珠海横琴华盖，合计款项5.513亿港元。

　　换言之，特殊目的收购公司并购交易将TechStar与图达通进行业务合并，目的在于推动图达通上市。

　　据图达通官网信息，该公司成立于2016年，为全球图像级激光雷达解决方案提供商。根据天眼查数据，图达通已完成多轮融资，现有投资方包括高榕创投、斯道资本、蔚来资本等。

　　图片来源：天眼查

　　根据盖世汽车研究院发布的数据，2023年1~5月激光雷达供应商在中国市场份额排行中，图达通的市场占有率为27.5%，排名市场第二，蔚来为其大客户之一。这一点图达通官网简介能够加以佐证，简介中重点展开了其与蔚来的合作，图达通车规量产超远距主视激光雷达猎鹰已作为蔚来NT2.0平台的Aquila超感系统标配量产交付，搭载于ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6等多款车型上。据公告，图达通的车规级激光雷达解决方案主要服务于当前的全球L2+ ADAS市场。

　　不过，同多数激光雷达和自动驾驶公司一样，图达通也较为缺乏造血能力。

　　公告披露财务数据显示，2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日，图达通分别产生未经审计总收入460万美元、6630万美元、12110万美元及6610万美元，但同期分别扣税前亏损1.138亿美元、1.882亿美元、2.19亿美元及0.787亿美元。

　　从公告内容看，亏损与较高研发成本有一定关联。相关公告表示，由于持续投资于新产品及自动驾驶技术的研发，图达通产生庞大的研发开支。虽然图达通成本控制有所改善，但尚未完全实现规模经济，从而出现业绩亏损。

　　事实上，目前业绩亏损在激光雷达行业并非个例。参考最新业绩数据，2024年前三季度，“中国激光雷达第一股”禾赛科技前三季度实现净收入为13.57亿元，同比增长3.16%；净亏损为2.49亿元。速腾聚创前三季度实现总收入约11.35亿元，同比增长91.5%，已超去年全年营收；归属股东净利润虽然同比收窄69.03%，但仍处于亏损状态，亏损3.51亿元。

　　不过，艾睿铂大中华区联席负责人、亚洲区汽车咨询业务负责人戴加辉向记者表示，得益于光学模块设计的集成化，在规模效应和产业链集群的加持下，中国激光雷达的成本优势不断提升。例如，禾赛科技招股书显示，其2022年前九个月毛利率在44%左右，远超海外竞争者。

　　车规级激光雷达市场将迎大幅增长

　　截至目前，图达通产品包括猎鹰K1、猎鹰K2、灵雀E1X、灵雀W、OmniVidi，覆盖广角激光雷达、超远距激光雷达、远距离激光雷达、全链路感知服务软件平台等，应用领域包括辅助驾驶/自动驾驶、低速无人驾驶汽车、智慧城市、智慧高速、智慧航运等场景。同时，其已经为蔚来、英伟达、百度、蘑菇车联、天翼交通等在内的主机厂、自动驾驶等公司提供车端和路端感知解决方案。

　　事实上，若此次图达通顺利借壳上市，也将成为禾赛、速腾聚创后又一家上市的国内激光雷达公司。

　　根据Yole Group发布的《2024车载激光雷达市场报告》，国产激光雷达占据全球84%市场份额，全球前三均为中国企业。而从2023年的厂商市场份额来看，禾赛科技、速腾聚创、图达通占据了全球前三，华为、大疆览沃分别排名第五、第七。上述五家中国厂商共计占据全球激光雷达市场84%的份额，同比提升11个百分点。

　　长远来看，灼识咨询预测，2024年及2030年，预计中国将占据全球用于ADAS应用的激光雷达解决方案市场的最大份额，规模将分别达10亿美元及111亿美元，该期间的复合年增长率为50.1%。其中，全球激光雷达解决方案市场，尤其是车规级激光雷达解决方案市场（目前涵盖ADAS应用）预计将出现大幅增长。

　　记者不完全梳理发现，目前针对有待提升的财务数据，上述激光雷达公司也在加速布局机器人、工业等赛道。

　　据公开信息，禾赛计划推出全新迷你型高性能3D激光雷达，专为机器人及工业市场而设计。记者也尝试联系禾赛方面获得更多信息，但目前暂未获回应。速腾聚创也在此前三季度业绩会上表示，目前也正在机器人、无人机等领域持续开拓新的市场空间，预计明年机器人领域的出货量有望突破六位数。图达通也在前述公告中透露，该公司也在推动新产品和优化升级现有产品，PIPE款项中约40%，也将用于研发，升级新激光雷达架构、装置及软件，以及用于团队扩充，以支持目标集团的研发活动。

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　　（文章来源：每日经济新闻）