皮肤癌疗法早期数据良好，Nanobiotix 公司业绩大增

　　北京时间9月18日凌晨，美股周三收盘涨跌不一。美联储将基准利率25个基点符合预期，但美联储主席鲍威尔表示，此举并不意味着央行将开启长期的降息周期。

　　道指涨260.42点，涨幅为0.57%，报46018.32点；纳指跌72.63点，跌幅为0.33%，报22261.33点；标普500指数跌6.41点，跌幅为0.10%，报6600.35点。

　　美东时间周三下午2点，联邦公开市场委员会（FOMC）以11比1的投票结果，将其隔夜拆借利率基准利率下调了0.25个百分点，使隔夜资金利率区间降至4%至4.25%。央行的“利率路径点阵图”还暗示，今年余下时间可能再实施两次降息。

　　美联储在声明中提到了近期劳动力市场的疲软。“就业增长已经放缓，失业率略有上升，但仍处于低位，”委员会在会后声明中指出，该声明还提到经济活动“有所缓和”，通胀“已经上升，仍处于某种程度的高位”。

　　然而，可能令交易员失望的是，鲍威尔在决定公布后的新闻发布会上表示，此次降息是一次“风险管理式降息”。

　　此外，央行对2026年的利率前景给出了更为鹰派的预测，官员们预计明年仅再降息一次，慢于当前市场预期的两到三次。可以肯定的是，美联储所谓的“点阵图”显示，官员们对下一年度的看法存在很大差异。

　　Fwdbonds机构首席经济学家Christopher S． Rupkey表示：“总体而言，美联储官员并未按下恐慌按钮，而是选择在9月份会议上以最小可能幅度降息。每次会议降息一次的节奏表明，他们不再认为基于关税的通胀是严重威胁，而企业招聘新员工减少所导致的经济增长放缓正日益成为更大的风险。滞胀担忧已退去，劳动力市场问题则被提到了首要位置。”

　　会议发布的总体经济状况预测显示，2025年经济增速将略快于6月的预测，而对失业率与通胀率的预期则与此前持平。

　　近期信号显示，美国经济增长依然稳健，消费支出超出预期，但劳动力市场仍是争议焦点。

　　就业方面，8月非农失业率升至4.3%，尽管从历史标准来看仍处于较低水平，但已创下2021年10月以来的新高。

　　今年以来，美国新增就业岗位增长陷入停滞；美国劳工统计局近期发布的修正数据显示，在2025年3月之前的12个月里，美国经济新增就业岗位数量比最初报告的少了近100万个。

　　美联储理事沃勒对这一状况尤为担忧，他表示，美联储应立即实施宽松政策，以防范劳动力市场未来可能出现的问题。此外，沃勒也被视为鲍威尔主席的潜在继任者。鲍威尔的任期将于2026年5月结束。

　　周三经济数据面，美国8月新屋开工数降至折合年率130.7万套，低于预期。

　　美国普查局周三公布的数据显示，8月份新屋开工数从7月的折合年率142.9万套下降至130.7万套。经济学家之前预估为136.5万套。53位经济学家对新屋开工数的预测区间在125万至148.3万套之间。

　　8月份新屋开工数下降8.5%，7月增长3.4%。8月份单户型住宅开工数下降至89万套；多户住宅开工数降至41.7万套。

　　建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，经济学家预期为137万套（41位经济学家的预测区间为132万套至144.5万套），创下2020年5月以来最低。

　　焦点个股

　　强生（J&J）公司的实验性银屑病药物显现优于百时美施贵宝疗法的潜力。

　　亚马逊公司投资超10亿美元用于提升员工薪酬与降低医疗成本。

　　高盛上调港股目标价至174港元，维持“买入”评级。

　　礼来公司的肥胖症口服药在头对头糖尿病试验中疗效优于诺和诺德口服制剂。

　　Workday股价走高，此前激进投资机构埃利奥特（Elliott）买入该公司20亿美元股票。

　　北京时间9月18日凌晨，美股周三收盘涨跌不一。美联储将基准利率下调25个基点符合预期，但美联储主席鲍威尔表示，此举并不意味着央行将开启长期的降息周期。

　　道指涨260.42点，涨幅为0.57%，报46018.32点；纳指跌72.63点，跌幅为0.33%，报22261.33点；标普500指数跌6.41点，跌幅为0.10%，报6600.35点。

　　美东时间周三下午2点，联邦公开市场委员会（FOMC）以11比1的投票结果，将其隔夜拆借利率基准利率下调了0.25个百分点，使隔夜资金利率区间降至4%至4.25%。央行的“利率路径点阵图”还暗示，今年余下时间可能再实施两次降息。

　　美联储在声明中提到了近期劳动力市场的疲软。“就业增长已经放缓，失业率略有上升，但仍处于低位，”委员会在会后声明中指出，该声明还提到经济活动“有所缓和”，通胀“已经上升，仍处于某种程度的高位”。

　　然而，可能令交易员失望的是，鲍威尔在决定公布后的新闻发布会上表示，此次降息是一次“风险管理式降息”。

　　此外，央行对2026年的利率前景给出了更为鹰派的预测，官员们预计明年仅再降息一次，少于当前市场预期的两到三次。可以肯定的是，美联储所谓的“点阵图”显示，官员们对下一年度的看法存在很大差异。

　　Fwdbonds机构首席经济学家Christopher S． Rupkey表示：“总体而言，美联储官员并未按下恐慌按钮，而是选择在9月份会议上以最小可能幅度降息。每次会议降息一次的节奏表明，他们不再认为基于关税的通胀是严重威胁，而企业招聘新员工减少所导致的经济增长放缓正日益成为更大的风险。滞胀担忧已退去，劳动力市场问题则被提到了首要位置。”

　　FOMC会议发布的总体经济状况预测显示，2025年经济增速将略快于6月的预测，而对失业率与通胀率的预期则与此前持平。

　　近期信号显示，美国经济增长依然稳健，消费支出超出预期，但劳动力市场仍是争议焦点。就业方面，8月非农失业率升至4.3%，尽管从历史标准来看仍处于较低水平，但已创下2021年10月以来的新高。

　　今年以来，美国新增就业岗位增长陷入停滞；美国劳工统计局近期发布的修正数据显示，在2025年3月之前的12个月里，美国经济新增就业岗位数量比最初报告的少了近100万个。

　　美联储理事沃勒对这一状况尤为担忧，他表示，美联储应立即实施宽松政策，以防范劳动力市场未来可能出现的问题。沃勒被视为鲍威尔主席的潜在继任者之一。鲍威尔的任期将于2026年5月结束。

　　周三经济数据面，美国8月新屋开工数降至折合年率130.7万套，低于预期。

　　美国普查局周三公布的数据显示，8月份新屋开工数从7月的折合年率142.9万套下降至130.7万套。经济学家之前预估为136.5万套。53位经济学家对新屋开工数的预测区间在125万至148.3万套之间。

　　8月份新屋开工数下降8.5%，7月增长3.4%。8月份单户型住宅开工数下降至89万套；多户住宅开工数降至41.7万套。

　　建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，经济学家预期为137万套（41位经济学家的预测区间为132万套至144.5万套），创下2020年5月以来最低。

　　焦点个股

　　强生（J&J）公司的实验性银屑病药物显现优于百时美施贵宝疗法的潜力。

　　亚马逊公司投资超10亿美元用于提升员工薪酬与降低医疗成本。

　　高盛上调港股目标价至174港元，维持“买入”评级。

　　礼来公司的肥胖症口服药在头对头糖尿病试验中疗效优于诺和诺德口服制剂。

　　Workday股价走高，此前激进投资机构埃利奥特（Elliott）买入该公司20亿美元股票。

　　北京时间9月18日凌晨，美股周三午后涨跌不一。美联储降息25个基点，并预测今年还将降息两次。

　　道指跌45.33点，跌幅为0.10%，报45712.57点；纳指跌263.37点，跌幅为1.18%，报22070.59点；标普500指数跌52.46点，跌幅为0.79%，报6554.30点。

　　美东时间周三下午2点，美联储决定将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。

　　美国联邦储备委员会周三批准了一项市场广泛预期的降息举措，并暗示，由于对美国劳动力市场的担忧加剧，今年年底前还将再降息两次。

　　联邦公开市场委员会（FOMC）以11票赞成、1票反对的投票结果，将基准隔夜贷款利率下调25个基点（0.25个百分点），反对声音少于华尔街此前预期。此次决议后，隔夜拆借利率区间定为4.00%至4.25%。

　　新上任的美联储理事斯蒂芬-米兰是唯一反对此次25个基点降息的政策制定者，他主张应降息50个基点（0.5个百分点）。

　　曾被认为可能投出反对票的理事米歇尔-鲍曼与克里斯托弗-沃勒，均对此次25个基点的降息投了赞成票。上述三人均由美国总统特朗普任命 —— 整个夏季，特朗普一直在向美联储施压，不仅要求其按传统幅度降息25个基点，还要求其快速、大幅下调联邦基金利率。

　　在会后声明中，委员会再次将经济活动描述为 “增速放缓”，同时新增表述称 “就业岗位增长放缓”，并指出通胀 “已有所回升，且仍保持在相对较高水平”。就业增长放缓与通胀上升并存，与美联储 “稳定物价、充分就业” 的双重目标存在冲突。

　　美联储声明称：“经济前景的不确定性依然较高。委员会密切关注其双重使命面临的双向风险，并判断就业领域的下行风险已有所上升。”

　　除利率决议外，官员们在备受关注的“加息路径点阵图”（反映个人利率预期的图表）中指出，今年年底前还将再降息两次。不过，该图表显示出明显的意见分歧：其中一个点位（可能来自斯蒂芬米兰）显示，今年还将累计降息1.25个百分点。

　　点阵图以匿名方式绘制，每位参会者对应一个点位。米兰此前一直主张大幅降息。在19位参会者中，9人认为今年仅需再降息一次，10人认为需再降两次（意味着可能在 10 月和 12 月的会议上实施），还有1位官员反对包括周三此次在内的任何降息举措。

　　高盛资产管理公司固定收益宏观策略主管西蒙-丹古尔表示：“如今联邦公开市场委员会多数成员的目标是今年再降息两次，这表明委员会中的‘鸽派’已掌握主导权。我们认为，除非通胀出现大幅意外上升或劳动力市场显著反弹，否则美联储不会偏离当前的宽松政策轨道。”

　　点阵图显示，2026 年将降息一次，远慢于当前市场预期的三次。交易员此前已完全消化了本周的降息预期。官员们还表示，2027 年将再次降息，届时美联储利率将逐步趋近 3% 的长期中性利率水平。有六位官员认为，长期中性利率应低于中位预期水平。

　　会议发布的总体经济状况预测显示，2025 年经济增速将略快于 6 月的预测，而对失业率与通胀率的预期则与此前持平。

　　近期信号显示，美国经济增长依然稳健，消费支出超出预期，但劳动力市场仍是争议焦点。

　　就业方面，8 月失业率升至 4.3%—— 尽管从历史标准来看仍处于较低水平，但已创下 2021 年 10 月以来的新高。今年以来，新增就业岗位增长陷入停滞；美国劳工统计局近期发布的修正数据显示，在 2025 年 3 月之前的 12 个月里，美国经济新增就业岗位数量比最初报告的少了近 100 万个。

　　沃勒理事尤为担忧这一状况，他表示，美联储应立即实施宽松政策，以防范劳动力市场未来可能出现的问题。此外，沃勒也被视为鲍威尔主席的潜在继任者 —— 鲍威尔的任期将于 2026 年 5 月结束。

　　周三经济数据面，美国8月新屋开工数降至折合年率130.7万套，低于预期。

　　美国普查局周三公布的数据显示，8月份新屋开工数从7月的折合年率142.9万套下降至130.7万套。经济学家之前预估为136.5万套。53位经济学家对新屋开工数的预测区间在125万至148.3万套之间。

　　8月份新屋开工数下降8.5%，7月增长3.4%。8月份单户型住宅开工数下降至89万套；多户住宅开工数降至41.7万套。

　　建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，经济学家预期为137万套（41位经济学家的预测区间为132万套至144.5万套），创下2020年5月以来最低。

　　焦点个股

　　强生（J&J）公司的实验性银屑病药物显现优于百时美施贵宝疗法的潜力。

　　亚马逊公司投资超10亿美元用于提升员工薪酬与降低医疗成本。

　　高盛上调港股目标价至174港元，维持“买入”评级。

　　礼来公司的肥胖症口服药在头对头糖尿病试验中疗效优于诺和诺德口服制剂。

　　Workday股价走高，此前激进投资机构埃利奥特（Elliott）买入该公司20亿美元股票。

　　北京时间9月18日凌晨，美股周三午后涨跌不一。美联储降息25个基点符合市场广泛预期。

　　道指涨282.65点，涨幅为0.62%，报46040.55点；纳指跌54.35点，跌幅为0.24%，报22279.61点；标普500指数跌2.93点，跌幅为0.04%，报6603.83点。

　　美东时间周三下午2点，美联储决定将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。

　　此前交易员普遍预期美联储将在周三降息。在劳动力市场显现放缓迹象、而通胀仍顽固高于央行2%目标的情况下，降息可能有利于提振美国经济。

　　美联储货币政策制定者还将发布备受关注的季度经济预测摘要，并通过“点阵图”进一步揭示与会者对未来一年左右的利率展望。

　　在美联储决议公布前，白宫贸易顾问纳瓦罗表示，美联储今天应该降息50个基点，下次会议再降息50个基点。

　　周三经济数据面，美国8月新屋开工数降至折合年率130.7万套，低于预期。

　　美国普查局周三公布的数据显示，8月份新屋开工数从7月的折合年率142.9万套下降至130.7万套。经济学家之前预估为136.5万套。53位经济学家对新屋开工数的预测区间在125万至148.3万套之间。

　　8月份新屋开工数下降8.5%，7月增长3.4%。8月份单户型住宅开工数下降至89万套；多户住宅开工数降至41.7万套。

　　建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，经济学家预期为137万套（41位经济学家的预测区间为132万套至144.5万套），创下2020年5月以来最低。

　　焦点个股

　　强生（J&J）公司的实验性银屑病药物显现优于百时美施贵宝疗法的潜力。

　　亚马逊公司投资超10亿美元用于提升员工薪酬与降低医疗成本。

　　高盛上调港股目标价至174港元，维持“买入”评级。

　　礼来公司的肥胖症口服药在头对头糖尿病试验中疗效优于诺和诺德口服制剂。

　　Workday股价走高，此前激进投资机构埃利奥特（Elliott）买入该公司20亿美元股票。

　　北京时间9月18日凌晨，美股周三午盘涨跌不一。交易员正在为备受期待的美联储货币政策决议及政策展望做准备。市场预计美联储几乎确定会降息25个基点。

　　道指涨333.82点，涨幅为0.73%，报46091.72点；纳指跌112.06点，跌幅为0.50%，报22221.90点；标普500指数跌6.28点，跌幅为0.10%，报6600.48点。

　　英伟达股价走低，此前该公司表示正与CoreWeave、微软、Nscale和OpenAI合作构建英国的人工智能基础设施。

　　周三市场焦点在于美联储货币政策会议。

　　交易员普遍预期美联储将在周三降息。在劳动力市场显现放缓迹象、而通胀仍顽固高于央行2%目标的情况下，降息可能有利于提振美国经济。

　　美联储货币政策制定者还将发布备受关注的季度经济预测摘要，并通过“点阵图”进一步揭示与会者对未来一年左右的利率展望。

　　在7月上次会议出现两名持不同意见者后，投资者还将关注美联储政策制定者是否会出现意见分歧。

　　根据CME集团的FedWatch工具，交易员预计美联储降息25个基点的概率为96%，而降息50个基点的概率仅为4%。

　　市场关注点将是鲍威尔主席对未来货币政策的表态。此次9月会议背景特殊——曾在特朗普政府任职的米兰（Stephen Miran）已加入美联储董事会，而理事丽莎-库克（Lisa Cook）则面临特朗普总统的罢免压力。

　　St.James‘s Place高级投资专家Nina Stanojevic表示：“市场已完全消化降息的预期。尽管有人猜测考虑到鸽派委员的存在，美联储可能降息50个基点，但我认为这种可能性较低。会议后真正值得关注的是政策基调，以及未来利率的走向。”

　　在美联储决议公布前，白宫贸易顾问纳瓦罗表示，美联储今天应该降息50个基点，下次会议再降息50个基点。

　　太平洋投资管理公司前首席经济学家Paul McCulley周二表示，更保守的25个基点降息是最可能的结果。

　　Paul McCulley表示：“坦率地说，在当前环境下，除非表明劳动力市场确实令我深感忧虑——我不认为鲍威尔主席想要传递这样的信息，至少现在不是——否则无法解释为何要降息50个基点。”

　　法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，如果美联储在未来几个月采取的货币政策立场不如预期鸽派，股市可能下跌。他指出：“如果市场感知美联储不愿像当前定价那样激进降息，可能会引发平仓潮。”

　　周三经济数据面，美国8月新屋开工数降至折合年率130.7万套，低于预期。

　　美国普查局周三公布的数据显示，8月份新屋开工数从7月的折合年率142.9万套下降至130.7万套。经济学家之前预估为136.5万套。53位经济学家对新屋开工数的预测区间在125万至148.3万套之间。

　　8月份新屋开工数下降8.5%，7月增长3.4%。8月份单户型住宅开工数下降至89万套；多户住宅开工数降至41.7万套。

　　建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，经济学家预期为137万套（41位经济学家的预测区间为132万套至144.5万套），创下2020年5月以来最低。

　　焦点个股

　　强生（J&J）公司的实验性银屑病药物显现优于百时美施贵宝疗法的潜力。

　　亚马逊公司投资超10亿美元用于提升员工薪酬与降低医疗成本。

　　高盛上调港股目标价至174港元，维持“买入”评级。

　　礼来公司的肥胖症口服药在头对头糖尿病试验中疗效优于诺和诺德口服制剂。

　　Workday股价走高，此前激进投资机构埃利奥特（Elliott）买入该公司20亿美元股票。

　　北京时间9月17日晚，美股周三早盘涨跌不一，道指上涨近300点。交易员正在为备受期待的美联储货币政策决议及政策展望做准备。市场预计美联储几乎确定会降息25个基点。

　　道指涨285.79点，涨幅为0.62%，报46043.69点；纳指跌73.02点，跌幅为0.33%，报22260.93点；标普500指数跌3.29点，跌幅为0.05%，报6603.47点。

　　英伟达股价走低，此前该公司表示正与CoreWeave、微软、Nscale和OpenAI合作构建英国的人工智能基础设施。

　　周三市场焦点在于美联储货币政策会议。

　　交易员普遍预期美联储将在周三降息。在劳动力市场显现放缓迹象、而通胀仍顽固高于央行2%目标的情况下，降息可能有利于提振美国经济。

　　美联储货币政策制定者还将发布备受关注的季度经济预测摘要，并通过“点阵图”进一步揭示与会者对未来一年左右的利率展望。

　　在7月上次会议出现两名持不同意见者后，投资者还将关注美联储政策制定者是否会出现意见分歧。

　　根据CME集团的FedWatch工具，交易员预计美联储降息25个基点的概率为96%，而降息50个基点的概率仅为4%。

　　市场关注点将是鲍威尔主席对未来货币政策的表态。此次9月会议背景特殊——曾在特朗普政府任职的米兰（Stephen Miran）已加入美联储董事会，而理事丽莎-库克（Lisa Cook）则面临特朗普总统的罢免压力。

　　St.James‘s Place高级投资专家Nina Stanojevic表示：“市场已完全消化降息的预期。尽管有人猜测考虑到鸽派委员的存在，美联储可能降息50个基点，但我认为这种可能性较低。会议后真正值得关注的是政策基调，以及未来利率的走向。”

　　在美联储决议公布前，白宫贸易顾问纳瓦罗表示，美联储今天应该降息50个基点，下次会议再降息50个基点。

　　太平洋投资管理公司前首席经济学家Paul McCulley周二表示，更保守的25个基点降息是最可能的结果。

　　Paul McCulley表示：“坦率地说，在当前环境下，除非表明劳动力市场确实令我深感忧虑——我不认为鲍威尔主席想要传递这样的信息，至少现在不是——否则无法解释为何要降息50个基点。”

　　法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，如果美联储在未来几个月采取的货币政策立场不如预期鸽派，股市可能下跌。他指出：“如果市场感知美联储不愿像当前定价那样激进降息，可能会引发平仓潮。”

　　周三经济数据面，美国8月新屋开工数降至折合年率130.7万套，低于预期。

　　美国普查局周三公布的数据显示，8月份新屋开工数从7月的折合年率142.9万套下降至130.7万套。经济学家之前预估为136.5万套。53位经济学家对新屋开工数的预测区间在125万至148.3万套之间。

　　8月份新屋开工数下降8.5%，7月增长3.4%。8月份单户型住宅开工数下降至89万套；多户住宅开工数降至41.7万套。

　　建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，经济学家预期为137万套（41位经济学家的预测区间为132万套至144.5万套），创下2020年5月以来最低。

　　焦点个股

　　强生（J&J）公司的实验性银屑病药物显现优于百时美施贵宝疗法的潜力。

　　亚马逊公司投资超10亿美元用于提升员工薪酬与降低医疗成本。

　　高盛上调港股目标价至174港元，维持“买入”评级。

　　礼来公司的肥胖症口服药在头对头糖尿病试验中疗效优于诺和诺德口服制剂。