乌克兰袭击俄罗斯运油船只增加航线风险，油价全面上涨

周一（8月7日）亚洲时段，美原油冲高受阻，早些时候一度刷新4月14日以来高点至83.27美元/桶，逼近4月12日创下的近九个月高点83.51附近阻力，因此前沙特阿拉伯和俄罗斯承诺将减产措施再延长一个月，以进一步收紧全球市场并支撑油价。而且周末沙特方面上调了销往美国和亚洲的原油售价，也暗示需求强劲。不过，目前油价回落至82.64美元/桶附近，因强阻力位附近有一些多头获利了结。

沙特阿拉伯周四将自愿减产100万桶/日的计划延长至9月底，并称减产计划可能会延长或加深。沙特9月产量将约为900万桶/日。

俄罗斯周四表示，9月石油出口量将减少30万桶/日。此外，一艘俄罗斯军舰上周在乌克兰海军无人机对俄罗斯新罗西斯克黑海海军基地的袭击中严重受损。这个处理全球2%石油供应的港口已经恢复运营。

此外，油田服务公司贝克休斯的每周数据显示，最近一周，美国活跃的石油钻井平台数量再次下降，减少了4口，至525口，为自2022年3月以来的最低水平。这暗示美国供给可能会进一步减少，也给油价提供支撑。

不过，由于4月12日高点83.51附近阻力较强，而且近期供需两端的利好基本已经被市场消化，需要提防多头进一步获利了结，进而因为油价短线回调的可能性。

日线级别：单边上涨；均线多头排列，MACD金叉，KDJ高位钝化，在失守5日均线71.76前，油价仍有进一步冲高机会，重点关注4月份高点83.51附近阻力，若能顶破该阻力，则有望打开新的上涨空间，进一步阻力参考11月10日高点84.70附近位置，11月16日高点阻力在87.48附近。

不过，83.51附近阻力较强，MACD也初步发出了顶背离信号，需要提防油价震荡筑顶风险或者震荡调整的可能性，下方5日均线支撑在81.76附近，然后是10日均线80.92附近支撑，80整数关口也是心理支撑所在，若失守该支撑，则增加短线见顶的可能性；上周低点支撑在78.68附近，强支撑参考21日均线78.19附近，若失守该支撑，则增加后市看空信号。

阻力：83.51；84.70；85.83；87.48；

支撑：81.76；80.92；80.00；78.68；

短线操作建议：逢高谨慎短空，逢低谨慎短多。

周一（8月7日）亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于1936.68美元/盎司，上周六美联储理事鲍曼发表鹰派价格，给美元指数提供反弹动能，令金价承压。技术面来看，金价在顶破布林线中轨和55日均线的双重阻力前，后市仍有进一步下行风险。

美联储理事鲍曼上周六表示，美联储可能需要进一步升息以压低通胀。鲍曼表示，她支持美联储上月升息25个基点，因通胀仍居高不下、消费者支出强劲、楼市反弹且就业市场正在帮助推高物价。

她在为堪萨斯银行家协会准备的讲话稿中表示，“我还预计，可能需要进一步升息，才能让通胀率降至美国联邦公开市场委员会(FOMC)设定的2%的目标。”

她还称，货币政策并没有“预设路线”，数据将推动未来的决策。“如果未来的数据显示通胀方面取得的进展出现停滞，我们应该仍愿意在未来的会议上提高联邦基金利率。”

她说，“近期较低的通胀数据是正面的，但我在考虑进一步加息以及联邦基金利率需要在限制性水平维持多长时间的时候，我将寻找通胀正朝着我们 2%的目标有意义地下降的持续证据。我还将关注消费者支出放缓的迹象，以及劳动力市场状况放松的迹象”。

周三的美国消费者物价指数将成为关注焦点，以评判是否需要更多加息来抑制通胀。

本交易日需要留意德国6月季调后工业产出月率，关注美联储官员的进一步讲话。

日线级别：震荡下跌；MACD死叉，KDJ死叉，金价承压于多跟均线和布林线中轨阻力，在顶破布林线中轨1946.99前，后市仍偏向继续跌向布林线下轨附近，目前布林线下轨支撑在1907.80附近；短线的话，上周低点支撑在1925.43附近，7月10日低点支撑在1912.57附近。

由于KDJ也发出了短线超卖信号，上周五金价探底回升，十字星K线后紧跟阳性，暗示短线多头机会有所增加，若能顶破布林线中轨阻力，则有望进一步试探21日均线1953.54附近阻力，然后是1960关口，强阻力在100日均线1968.27附近，若能顶破该阻力，则增加后市看涨信号。

阻力：1946.99；1953.54；1960.00；1968.27；

支撑：1925.43；1912.57；1907.80；1900.00；

短线操作建议：保守者观望，逢高谨慎做空。

上方阻力参考: 1.1033、1.1095、1.1120

下方支持参考: 1.0930、1.0875、1.0833

日线图看，美国非农就业数据降温令非美掀起反攻，但欧美盘中受限于7月18日见顶回落形成的最新跌势通道上轨压制，同时6月起升势的下轨反压也在营造反弹阻力。英镑、澳元等多个主要非美也处在类似格局。反弹潜力来看，多方唯有连同2月高点1.1033一并攻破方可松动现有颓势；随后还将紧接着遭遇4月高点1.1095-去年1月低点1.1120等连番阻力。指标方面，MACD持续回落，快线即将跌破零轴；RSI来到中性水平震荡，仍呈现汇价整体弱势。

4小时图看，欧美反弹恰好未能打破波段下降常态，若确认跌破1.1000关口(前期楔形整理高点)支撑，则几乎可正式宣告重启通道中跌势。后续支撑先看1月高位1.0930，跌破则多半顺势刷新调整新低；随后1月中旬高点成交密集区1.0875，以及7月低点1.0833依次将有买盘承接。后者在6-7月多次阻跌汇价，跌破恐将释放较大下行压力。指标方面，MACD持续回升，快线即将收复零轴；RSI升入强势区后展开震荡，提示汇价短线反弹步入关键阶段。

上方阻力参考: 0.8755、0.8820、0.8870

下方支持参考: 0.8700、0.8630、0.8550

日线图看，非农增势降速拖慢了美瑞自低位反弹的步伐，但汇价在上破小型双底颈线位0.8700(2014年3月低点)后的强势未遭动摇。上行潜能来看，2011年5-6月高低点成交密集区0.8755为即时阻力，随后5月前低0.8820料有沉重抛压。而在4-5月低位区0.8870阻力上方，0.8900的6月低点与3月来形成的平缓跌势通道上轨形成关键中期顽阻。指标方面，MACD在零轴下方形成金叉后持续回升；RSI升至中性水平，呈现当前反弹温和强势。

4小时图看，非农数据发布后，美瑞上周末段的回撤恰好回踩0.87双底颈线。而从浪形来看，固守该位也是打破之前曾提示的扩散三角形的满足条件(一旦跌破将令下跌中继形态构成概率陡增)。更多支撑方面，下方7月14日高点0.8630若再失守，则将探向0.8550的年内低位。再往下，2011年5月低点0.8460，2015年放弃瑞郎兑欧元上限后录得的最低水平0.8343均为中期支撑参考。指标来看，MACD快线在零轴上方暂缓跌势；RSI震荡下行跌近中性水平，提示汇价仍暂保留强势倾向。

上方阻力参考: 1959、1985、2000

下方支持参考: 1935、1900、1877

日线图看，非农就业数据回落影响下，美债收益率及美元走软提振金价。多方也借此赢下针对前期小型复合头肩底颈线位1935(7月5日高点，接近5月低点区域)的激烈争夺战。不过走势来看，金价尚未打破7月20日短期见顶后震荡回落的态势，唯有进一步打破2月高点1959阻力，方可重新挑战5-6月箱体上限1985至2000关口强阻区域。后者也是市场重新上看2070历史高点的门槛位。指标方面，MACD快线下行跌穿零轴；RSI于弱势区走平，提示金价趋势已转弱。

4小时图看，金价短期波段依然呈顶底下移的下降常态，且新近基于1935的反弹也多次在K线上留下上影线，提示上行途中有颇多阻力。下行风险来看，1935仍是决定市场短期方向的枢纽点位，一旦失守，空方将极易将价格压低至1900整数位(接近6月低点)。该位再破将开启更大中期下档空间。去年6月高点1877至3月6日高点1858料有持续的买盘承接力。指标方面，MACD在零轴下方金叉后回升；RSI反弹逼近中性水平，呈现金价当下的弱反弹格局。

上方阻力参考: 83.40、85.40、88.33

下方支持参考: 80.00、77.17、76.20

日线图看，沙特和俄罗斯持续减产力挺下，美油固守7月来短期涨势下轨后大涨，且完全收复上周中跳水后的跌幅，多方已正式踏足1季度高位82.65至年内高点83.40阻力区。后者若破，市场将开启更大中期上档空间，随后去年8月低位区域85.40，去年7月14日低点88.33亦为阻力参考。再往上，去年3月低点/10月反弹高点区域92.29又是一大中期要隘。指标方面，MACD在远离零轴上方勉力恢复升势；RSI近日于超买线附近震荡，提示油价仍保留强势。

4小时图看，美油依然在升势通道中延续稳定的上升常态，不过最近两周的涨势的背后，指标出现持续的顶背离信号：MACD和RSI的波段高点与现价连创新高的态势相悖，预示市场面临一定上行阻力。回撤风险来看，80关口至通道下轨形成至关重要的短期支撑，跌破则近期升势节奏打破。而在“减产缺口”内部，7月13日高点77.17，以及去年9月低点76.20等点位料有踊跃买盘。随后5-6月震荡箱体上限73.90也有相当的买盘承接力。

上方阻力参考: 33050、34000、34338

下方支持参考: 32000、31390、30800

日线图看，在上周惠誉下调美国评级后，发达国家股市表现持续欠佳。日经225指数再次冲击年内高位的步伐被打乱，反而下行跌破3月来形成的陡峭升势下轨；同时空头也在考验32000附近的7月低点区域。后者若破，股指将形成日线波段的更低低点，调整也将向纵深推进。后续下行风险来看，6月8日低点31390，2021年9月高点30800、三万点整数关口及去年8月高点29225均为重要支撑参考。反弹机会方面，由于股指高点缓慢下移，市场有构筑旗形整理的趋向，若在31390上方止跌企稳，将至少有望测试旗形上轨阻力。随后6月20日低点/7月19日高点33050亦有抛压驻守，该位若破，市场将重新上看34000的年内新高；预计该位至1989年5月高点34338将有持续抛压。上方35000关口料亦有明显阻力。指标方面，MACD快线已回落跌穿零轴，为4月来首次；RSI跌入弱势区，双双发出市场趋势由强转弱的警告。

上周是油价表现亮眼的一周。在美国公布多年来最大库存削减的消息后，基准油价大涨，但在惠誉将美国信用评级从AAA下调至AA+后，油价同样大幅下挫。

仅仅一天之后，油价再次反弹，因为沙特采取了几乎所有人都预料到的行动，延长100万桶/天的自愿减产至9月。每个人都在猜测油价将何去何从，但分析师们表示，这种涨势不会持续下去。

这似乎是最近接受《华尔街日报》调查的大多数分析师的看法。根据该调查，布油在本季度应该平均每桶87美元，并在2024年第二季度之前保持在这一水平附近。

对于WTI原油，尽管OPEC+继续减产，亚洲经济也在反弹，但分析师预计在本季度和到2024年上半年的油价为每桶83美元。

他们认为油价不会大幅上涨的原因是，亚洲从疫情中复苏的速度比预期要慢，有趣的是，沙特的自愿减产提高了其闲置产能。

亚洲经济确实一直在复苏，比分析人士所想象的更加不平衡，但正在复苏，其石油需求处于创纪录的高位。但复苏可能已经在今年早些时候见顶，这意味着未来5个月可能更长的时间里增长将放缓。

至于闲置产能，几年前，当石油需求在第一波封锁后开始复苏时，这很令人担忧。人们担心，由于投资不足，全球石油业没有足够的闲置产能来应对潜在的需求激增。

目前，这一警告尚未得到验证，但沙特正致力于在中期内扩大其闲置产能。但它在这样做的同时，也限制了产量。通过限制产量，它限制了买家可以立即获得的石油数量，这使得增加闲置产能的论点有点无关紧要。

沙特可能会按照计划提高其总产能至1300万桶/天，但如果它只生产900万桶/天，以保持油价在80美元以上，那么其闲置产能的规模对日常甚至较长期的价格走势的重要性都很小。

但还有一个因素限制了油价，那就是近海钻探的反弹。上月Wood Mackenzie报告称，随着各公司加大近海勘探力度，深水钻井平台的利用率正在上升。据《华尔街日报》报道，高盛在最近的一份报告中也提到了这种反弹。

该行称：“过去一年OPEC闲置产能大幅增加，国际近海项目恢复增长，以及美国石油生产成本下降，限制了油价的上行空间。”

值得注意的是，随着美国石油生产成本的下降，产量增长也在放缓，这应该会推动油价上行。美国能源信息署（EIA）最近预测，页岩油产量在7月份达到峰值后，本月将出现下降。在目前产量最高的页岩盆地二叠纪盆地引领下，8月份产量将下降至940万桶/天。

与此同时，沙特表示可能会进一步延长或深化减产，沙特似乎又回到了“不惜一切代价”的模式，维持油价处在更接近其政府支出计划的水平。在短期内，其他产油国几乎无力来抵消这些减产带来的影响。

拖累油价的主要因素仍是最大消费国的经济前景。直到最近，对美国经济衰退的担忧还困扰着交易员，但最近前景变得明朗，引起油价上涨。

随后惠誉下调了美国信用评级，尽管美国财政部长耶伦表示这“完全没有根据”，摩根大通的Jamie Dimon也称其“荒谬”，但评级下调震动了市场。

事实上，Dimon表示，美国经济表现非常好，即使出现衰退，也不会有什么大不了的。

他表示：“即使陷入衰退，这挺好。风暴云部分还在。”正是这片风暴云，以及欧亚的经济趋势，将在未来几个月继续影响油价。严重的衰退警告尚未成为现实，如果有，这一事实有助于缓和油价的上涨。但如果沙特决定加大减产力度，而俄罗斯也配合采取自己的减产措施，那么目前限制油价的因素可能变得疲弱，弱到足以让油价出现更强劲的反弹。

投资者越来越认为，美国联邦储备理事会(美联储/FED)已完成40年来最激进的政策紧缩周期的最后一部分，但联储官员提醒道，现在做出这样的判断还为时过早。

美联储上周升息25个基点，使政策利率从16个月前的近零水平升至5.25%-5.50%区间。升息是为了让1980年代以来最高的通胀率降回2%的目标。

他们已取得明显进展，美联储首选的通胀指标--个人消费支出(PCE)物价指数--同比涨幅已从去年夏季触及的7%高点回落至6月的3%。

不过，美联储官员还没有准备好宣布胜利。美联储主席鲍威尔上周表示，低通胀“拼图”的各个部分可能正在合拢，但他还不确信这一点。

距离9月19-20日的下次会议还有八周的时间，在这段空档期间，还将公布就业、经济增长和通胀等许多关键数据。他说，这些数据的“总体情况”将指引美联储决定就此按兵不动还是继续升息。

就业(8月4日发布，下次公布时间为9月1日)：

美国7月新增加18.7万个就业岗位，少于分析师的预期，这也是美联储官员称之为缓解通胀压力所需的劳动力市场降温的新证据。

不过时薪增幅依然强劲，连续第四个月保持在4.4%，失业率也降至 3.5%。两者都是劳动力市场紧俏的迹象，可能会让人怀疑美联储是否真的采取了足够的行动。

数据结果喜忧参半，使得研判劳动力市场力道的问题得再观察下一次报告。下一份非农就业报告将在美联储召开下次政策会议前几周公布。

职位空缺(8月1日发布，下次发布时间为8月29日)：

鲍威尔密切关注劳工部的月度职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)报告，以得出劳动力供需失衡的一个关键指标--每个求职者对应的职位空缺数量。在新冠疫情期间，每名求职者差不多有两个工作机会。随着美联储加息放缓了劳动力市场需求，这一比例有所下降。6月该比率与前月持平，约为1.6：1，达到2021年11月以来最低水平。

通胀(7月28日公布，下次公布时间为8月10日)：

6月整体个人消费支出(PCE)物价指数升幅跌至两年低点，但更值得注意的是，扣除食品和能源成本的核心PCE物价指数同比增幅降至4.1%，为2021年9月以来最低。美联储官员认为，这是更能反映整体通胀趋势的指标，但令人担忧的是，自去年12月一直到6月，该指标一直停留在4.6%左右。

6月该通胀指标下降有助于强化早些时候的消费者物价指数(CPI)数据表现，许多分析师预计此后通胀会继续稳步回落。若果真如此，则可能会削弱进一步加息的理由，并可能改变美联储的鹰派基调。

美联储官员在下月举行下一次会议之前，还会看到一份PCE报告和两份CPI报告。

零售销售(7月18日发布，下次发布时间为8月15日):

6月零售销售增幅低于预期，仅增长0.2%。但另一项能更好地反映潜在经济增长势头的指标--“核心”零售销售则劲扬0.6%。整体缓慢的增速可能表明消费者开始退却，这是美联储一直在期盼并试图通过加息来鼓励的情况。

银行数据：每周四和周五发布

在某种程度上，美联储希望信贷变得更加昂贵，更难获得。这就是政策利率上调影响经济活动的方式。但最近的银行倒闭事件既可能给整个银行业带来不必要的更大压力，也可能导致比预期更严重的信贷紧缩。每周银行对消费者放贷数据显示，贷款增长正在放缓。与此同时，银行从美联储的借款仍在增加，但每周变化相对稳定。

时间进入8月之后，美国长期国债价格迎来了2023年以来最糟的单周表现，美债遭到了市场的集中抛售。而在惠誉下调了美国信用评级之后，美债走势则更为市场所重视，毕竟美债是“全球资产定价之锚”，美债波动率的放大与收益率的走高对全球金融市场安全将是一个重大威胁。

在惠誉下调美债信用评级之后，巴菲特等华尔街大佬对美债表示了支持，这在上周五支持了美债价格回升，但从美债持仓的情况来看，美国的机构投资者显然在继续做空中长期美债。

美国商品期货交易委员会(CFTC)：截至8月1日当周，投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓减少50,383手至1,095,663手，美国5年期国债期货净空头持仓增加119,195手至1,257,046手，美国10年期国债期货净空头持仓增加21,415手至645,186手，超长期国债期货净空头持仓增加。持仓说明市场在进一步做空美国中长期国债。

而债市的动荡已导致30年期美国国债期货看跌期权成交量在上周突破了10万张合约，为3月以来最高水平。30年期美国国债收益率在过去三个交易日已累计上涨了近25个基点，回到了去年11月中旬时的水平。10年期美债收益率也直逼去年高点。

美国近期公布的经济数据普遍好于预期，再加上原油等能源价格近期上涨，不排除美联储9月份还将继续加息，这使美债收益率有继续上行趋势。关键是美财政部当前在大幅扩张新债发行规模，而美国的主要债主又在减持美债，因此美债的发行压力较大，美债收益率上行的概率偏高。

全球当前普遍处于资产高泡沫之中，美债收益率的上行对全球股市与房地产等资产泡沫无疑会构成威胁，一旦导致美欧日股市明显回撤的话，国际金融风险就会快速攀升，这时美欧的紧货币效应就会全面发酵，经济的负反馈会连环发生，市场就容易出现流动性陷阱，世界经济就很容易出现大问题，甚至不排除危机的出现。

目前全球经济有两大火药桶，一个是欧盟一个是日本。欧洲被美国推入地缘陷阱之后，经济的衰退趋势日渐明显，德国等经济的衰退趋势是比较清晰的，但欧洲股市与经济基本面显著脱节，欧洲的资产泡沫问题非常严重，因此欧洲随时可能被华尔街引爆。

日本当前与华尔街正在激烈博弈，华尔街瞄准了日本长期QE政策的漏洞，通过汇率与债券两个市场同步打击日本金融，当前日本股市又吹起了泡沫，这就给了华尔街收割日本更佳的条件，而日本当前则通过减持美债反击华尔街，但这种反击都无法对抗日本政治上的天然弱势，日本被华尔街收割只是时间问题。

在惠誉下调美国信用评级后，国际市场当前正在吹风，认为美国的三大评级机构之后会下调日本的信用评级，果真如此的话，国际金融市场的一场风暴就难以避免。

日本目前正面临着长期QE政策的退出问题，继续坚持QE政策，日元将彻底告别国际避险货币角色，日元还将大幅贬值，日本将迎来高通胀周期，这对于日本经济而言是一个严重威胁，一旦日本为控制高通胀被迫转入加息周期，日本政府的债务压力和融资成本将全面上升，长期依靠债券市场养殖的一大批僵尸企业将纷纷倒闭，日本的失业率将会快速上升，之后的问题也就不言而喻了。

因此欧日金融与经济都是当前国际市场中潜在的风险导火索，一旦被引爆，国际金融市场的大动荡就难以避免，所以欧洲与日本金融市场的稳定性都是后期投资中应该高度重视的问题。