印度央行利率不变，但通胀预期上调

周五，印度储备银行宣布维持基准利率不变，这一决定完全在市场预料之中。与此同时，印度央行上调了年度通胀预期，但也表达了对经济增长改善的信心。

利率决策符合预期，经济前景仍不确定

印度央行宣布，基准利率将继续保持在5.25%的水平。此前，央行曾在12月份降息25个基点。由于近期印度经济前景的不确定性增加，市场普遍预期本次会议将暂停降息。

印度央行行长桑杰·马尔霍特拉在讲话中表示，央行目前维持“中性”立场。他指出，尽管全球环境依然充满变数，但印度经济本身仍处于“良好状态”。

他还特别强调了近期印度与欧洲达成的贸易协议以及与美国签署的初步贸易协议，认为这两项协议将在未来几个月内有力地推动印度出口商的发展，为经济带来积极影响。

通胀抬头成隐忧，CPI计算方法将改革

尽管对经济有信心，但通胀是印度央行关注的重点。马尔霍特拉表示，预计未来几个月通胀将大幅上升。

具体来看，2027财年第一季度和第二季度的消费者价格指数（CPI）通胀率预计将分别达到4%和4.2%，高于此前3.9%和4.0%的预测值。对于截至3月31日的当前财年，预计CPI通胀率将为2.1%。

为了更准确地反映经济状况，印度将在未来几个月内改革CPI的计算方法，将2024年设为新的比较基准年。此次调整还将降低食品和饮料在CPI计算中的权重，因为这些项目通常波动较大。

回顾历史，在2025年末，由于美国的高关税压力和本地食品价格下降，印度的CPI通胀率曾出现大幅回落。通胀的持续下降促使印度央行开启降息周期，自2025年2月以来累计降息约125个基点。

经济增长依旧强劲，市场反应平淡

尽管面临短期挑战，印度依然是全球增长最快的经济体之一。官方预计，当前财年的国内生产总值（GDP）增长率可达7.4%。

在印度央行公布利率决议后，金融市场反应相对平稳。印度Nifty 50指数在早盘交易中下跌0.4%，而印度卢比兑美元汇率则下跌了0.1%。