通胀警报未除，美联储降息再等等

美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）释放了明确信号：与劳动力市场可能出现的疲软相比，高企的通胀是美国经济当前面临的更严峻威胁。这一鹰派立场，预示着她对美联储近期重启降息可能持保留态度。

库克的核心观点：先管通胀，再看就业

库克认为，美国经济的韧性仍在，就业市场虽然有所降温，但对大多数人来说依然稳固。与此同时，通胀压力居高不下，现在还远没到可以松懈的时候，不能因为物价涨幅有所回落就认为已经万事大吉。

她直言，除非劳动力市场出现意外的急剧恶化，否则她的政策焦点将始终锁定在通胀问题上。

库克强调，通胀已经连续近五年高于美联储2%的目标水平，当务之急是必须让通胀在短期内回归正轨。这不仅是经济任务，更是为了“维护美联储的政策公信力”。

降息前景：市场预期或将推迟

库克的这番表态，让市场对美联储未来的降息路径产生了更多疑问。

回顾来看，美联储在2025年最后几个月已连续三次降息，将政策利率目标区间下调至3.5%-3.75%，并在今年1月选择按兵不动。如果多数决策者与库克的判断一致，那么未来几个月进一步放宽政策的可能性正在降低。

根据美联储官员的预测中值，他们预计2026年还会再降息一次。但利率期货市场的交易员们更为谨慎，普遍押注美联储要到今年晚些时候才会再次行动。

政治变数：美联储领导层面临换届

一个巨大的不确定性来自政坛。美国总统特朗普已于上周宣布，计划提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），出任下一届美联 储主席。鲍威尔长达八年的任期将于今年5月结束。

值得注意的是，特朗普周三补充称，如果沃什不认同他所主张的低利率政策，他就不会提名此人。

特朗普一直在试图对美联储的独立决策施加影响。一个史无前例的举动是，他曾在2025年8月试图解雇莉萨·库克。当时，特朗普政府指控库克在加入美联储前申请个人住房抵押贷款时提交了误导性文件，但库克已否认所有不当行为。美国最高法院上月已开庭审理此案，评估特朗普政府是否有权在诉讼期间将库克免职。