ADP爆冷！美国就业开局疲软

美国劳动力市场在新年伊始就亮起了红灯。周三，薪资处理服务商ADP发布的报告显示，1月份的私营部门新增就业人数远逊于本已低迷的市场预期，创下新低。

具体数据显示，美国1月ADP就业人数仅增加2.2万人，不仅大幅低于市场预期的4.8万人，也未达到彭博调查中任何一位经济学家的预测值。同时，前一个月的数据也从4.1万人下修至3.7万人，进一步凸显了就业市场的疲软态势。

拆解ADP数据：哪些行业在拖后腿？

深入分析报告可以发现，1月份的就业增长几乎完全依赖单一领域的支撑。若不是教育和医疗服务行业激增了7.4万个岗位，美国私营部门的就业增长将直接滑入负值区间。

拖累整体表现的主要有三大块：

• 专业和商业服务业：成为最大的就业拖累，大幅裁员5.7万人，远超12月减少2.9万人的规模。

• 制造业：延续了自2024年3月以来的月度裁员趋势，1月再度减少0.8万人。

• 大型企业：从企业规模看，大型雇主的裁员压力显著，共减少了1.8万个工作岗位。

相比之下，金融服务业和建筑业表现尚可，分别增加了1.4万和0.9万个就业岗位。而拥有50至499名员工的中型企业，则贡献了所有的新增岗位，小型企业的就业人数基本持平。

有分析指出，当前就业形势相当严峻，白领岗位普遍流失，而净增长几乎全部集中在与政府相关的领域。

薪资增长保持稳定，但后劲如何？

尽管招聘活动大幅放缓，但薪资增长的粘性依然存在。

数据显示，1月份在职员工的薪酬同比增长4.5%，与上月持平，显示出一定的稳定性。不过，跳槽员工的薪酬涨幅则从6.6%放缓至6.4%，这通常被视为劳动力市场热度的一个信号。

ADP首席经济学家内拉·理查德森（Nela Richardson）指出，过去三年里，新增就业岗位的数量持续大幅下降，从2024年的77.1万个降至2025年的39.8万个，但工资增长却保持稳定。

对美联储意味着什么？

这份低迷的报告延续了2025年底“低招聘、低裁员”的市场基调，这种状况恐怕难以打消美联储决策者的担忧。疲软的就业数据可能意味着，美国经济仍然需要更多的政策支持。

就在上周，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上还表示，就业状况在经历了一段时间的逐步降温后，可能正在趋于稳定。然而，最新的ADP数据显然与这一判断有所出入。

“小非农”预警，官方非农报告将推迟

作为市场高度关注的官方非农就业报告（BLS）的前瞻性指标，ADP报告的意外“爆冷”为市场情绪蒙上了一层阴影。

原定于本周五发布的1月非农报告将推迟公布。美国劳工部此前宣布，由于政府部分停摆造成的影响，报告的具体发布时间将在恢复正常运营后另行通知。目前，美国劳工部已于2月4日起全面恢复运作。