德国经济引擎“失速”，增长预期为何被下调

德国政府再次调低了对未来两年的经济增长预期，核心原因在于全球贸易环境的不确定性加剧，以及国内的经济财政刺激政策落地速度不及预期。

最新预测显示，德国2026年的经济增长预期从1.3%下调至1.0%，2027年的增长预期也从1.4%微降至1.3%。

尽管如此，这一预测仍好于2025年仅0.2%的增长表现。在此之前，德国经济已连续两年萎缩。官方经济报告认为，当前德国经济的周期性复苏主要由强劲的国内经济势头支撑，而外部的不利因素正在缓解。

财政刺激雷声大，雨点小？

德国经济部长在发布预测时坦言，此次评估更为谨慎，是因为“此前预期的大规模经济和财政政策措施，并没有像我们预期的那样迅速和充分地落实。”

一个典型的例子是，德国议会早在3月就批准了一项总额高达5000亿欧元的基础设施专项基金，但直到年底，实际投资额仅为240亿欧元。报告将此归因于德国联邦体制下缓慢的决策过程。

不过，报告预计，到2026年，财政政策本身仍将为GDP增长贡献约三分之二个百分点。

外部环境复杂，出口前景难言乐观

外部挑战依然严峻。报告指出，美国去年提高关税的举措仍在对世界经济构成压力。同时，由于德国在欧洲以外的重要出口市场需求疲软，其全球市场份额可能面临进一步下滑的风险。

在经历了连续三年的出口下滑后，预计2026年德国出口将仅增长0.8%，复苏力度有限。

内部消费疲软，结构性改革呼声高

尽管政府支出将成为增长的主要推手，但经济的另一大引擎——私人消费，预计将在2026年仅增长0.8%，显著低于2025年1.4%的增速。报告的假设是，家庭储蓄率将维持在10.5%左右的水平，显示出消费意愿不强。

对此，经济学家和商业团体警告称，单靠财政刺激方案不足以实现可持续增长，德国需要更大胆的结构性改革来激发长期活力。