汇丰减持日债，押注收益率上行

汇丰银行最新研究报告发出明确信号：与其他发达经济体相比，日本国债的相对投资吸引力正在减弱。基于这一判断，该行已将日本国债在其全球主权债配置中的权重下调至最低水平。

策略调整：日债配置已降至最低

汇丰策略团队的核心观点是，在日本2026年2月8日众议院大选之前，日本长期国债的收益率将面临进一步的上行压力。

正是基于对未来收益率走高的预期，汇丰选择主动降低风险敞口，在全球发达市场主权债券的资产配置框架中，大幅削减了日本国债的持仓比例。不过，该报告并未透露具体的配置数值、调整幅度以及对收益率的预测区间。

多重挑战：选举或成关键变数

从更宏观的视角看，日本国债作为传统避险资产，其估值逻辑正面临多重不确定性的冲击。

市场分析普遍认为，当前日本国债面临三大挑战：一是货币政策路径不明朗，二是财政可持续性承压，三是政治不确定性上升。即将到来的众议院选举被视为一个关键节点，选举结果可能对日本未来的财政与货币政策方向产生深远影响，并可能进一步传导至全球主权债券市场的定价体系。