日元巨震，央行出手干预了？

周五，日元走出一轮惊心动魄的“过山车”行情，引发市场对日本当局是否已入场干预的激烈讨论。

在日本央行行长植田和男的记者会未释放明确汇率政策信号后，美元/日元一度冲破159.00大关。然而，涨势未能持续，抛售压力迅速涌现，将该货币对一路砸至156.125，走势急转直下。

这波行情剧变的背后，是市场对日本当局可能已经出手干预的强烈猜测。

官方沉默，“询价”猜测升温

日元的突然大幅走强，让交易员们怀疑当局是否进行了“询价”（rate check）操作。这通常被看作是外汇干预前的准备步骤，即政府部门向银行询问，如果入场干预，可能在什么价位成交，以此向市场释放“随时可能行动”的警告信号。

值得注意的是，此番波动发生在日本央行宣布维持利率不变之后。同时，地缘政治风险升温，已导致美元录得今年6月以来最大单周跌幅，加剧了外汇市场的紧张情绪。

面对市场的猜测，日本官方却一反常态地保持沉默。当被问及是否进行了“询价”时，财务大臣片山皋月和负责国际金融事务的副财务大臣三村淳均拒绝发表评论。当被追问东京是否已买入日元时，三村淳的回应是：“在这种情况下，我无意对此发表评论。”

市场分析认为，这种沉默非同寻常。过去，官员们通常会通过口头警告来打压美元/日元汇率。如今的低调姿态，反而让市场认为当局可能已从“口头干预”转向“实际行动”的准备阶段。

不过，多数观点认为这更像是一次询价，而非全面干预。凯投宏观副首席市场经济学家乔纳斯·戈特曼指出：“我不认为这是干预，因为走势与过去的干预行动不符。如果真的干预，美元兑日元通常会出现更猛烈的下挫。”

历史经验显示，日本当局在2024年7月和2022年9月都曾采取过类似行动——在进行询价后不久便正式入场买入日元。

政治与财政双重压力下的日元

日元近期的疲软并非空穴来风，背后是政治与财政的双重压力。

自去年10月高市早苗出任首相以来，市场对财政开支的担忧加剧，日元累计贬值已超过4%，多次触及可能引发官方干预的关键水平。

本周，日本债市的暴跌进一步加剧了投资者的紧张情绪。此前，高市早苗突然宣布将在2月提前举行大选，并承诺实施减税。此举导致日本国债收益率一度创下历史新高，虽然随后有所回落，但市场信心依然脆弱。

FXStreet高级分析师约瑟夫·特雷维萨尼认为，目前这一波冲击似乎仍局限在日本国内，“全球主权债市场并未表现出恐慌或大规模避险。”

日本央行按兵不动，但通胀预期上调

在风暴眼的中心，日本央行周五决定维持政策利率不变，但同时上调了经济增长和通胀的预期，这暗示其未来仍倾向于继续温和加息。

央行以8票赞成、1票反对的结果，将短期利率维持在0.75%的水平。

SMBC首席外汇策略师铃木宏文表示，维持政策不变“符合预期”，因为央行上月才刚刚加息，目前正处于观察政策效果的阶段。他预计，日本央行未来可能会以每半年到一年的节奏缓慢加息。

但也有分析师从中读出了更“鹰派”的信号。福冈金融集团首席策略师佐佐木彻强调了央行对通胀的关注，他认为“这表明日本央行有意继续提高政策利率。”

佐佐木指出，根据央行的最新预测，核心通胀将持续维持在2%以上。他认为，如果美元兑日元汇率逼近160大关，将为日本政府和央行在4月进一步加息提供充分的理由。