美联储降息预期推迟至六月

美联储降息的预期时间表，又一次被推后了。

根据最新的月度调查，经济学家们现在普遍认为，美联储要到今年6月才会启动首次降息。这与上个月市场普遍预测的3月相比，是一个明显的转变。

这一调整的背后，是迟迟未能消退的通胀压力，以及逐渐企稳的劳动力市场。市场预测，美联储最为关注的通胀指标，至少在明年年中之前都将维持在2%的目标水平之上。

经济数据强劲，降息不再紧迫

美联储推迟降息的底气，来源于强劲的经济表现。美国经济增长连续两个季度表现出色，创下2021年以来的最强劲增长之一，这使得美联储没有立即降息的压力。

此前，经济学家们曾担忧政府停摆可能拖累经济，但现在他们认为这种影响将小于预期。对第四季度GDP增长的预测也从原来的水平上调了一倍多，达到2.1%，与长期趋势基本保持一致。

同样，投资者也调整了他们的预期。根据联邦基金期货合约的定价，市场目前认为首次降息至少要到6月才更有可能。而仅仅在一个月前，市场还认为4月降息的概率更高。

降息路径如何演变？

对于即将召开的会议，外界普遍预计美联储官员将维持利率不变。

至于今年的降息节奏，接受调查的经济学家预测，继6月的首次降息之后，今年第二次也是最后一次降息将发生在9月。这一判断与上个月的调查结果一致。

当然，在美联储内部，关于今年应以多快速度、多大降幅来降息的问题，官员们依然存在分歧。持保留态度的官员主要担忧通胀的顽固性。预计剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）价格指数，今年平均将上涨2.7%，到2027年年中才能回落至2.2%。

外部压力下的信任考验

这次调查于1月15日至21日期间进行，共访问了75位经济学家。值得注意的是，调查期间正值外界对美联储独立性的担忧加剧之际。

调查开始前几天，美国司法部向美联储发出了传票。本周，美国最高法院也就前总统特朗普是否可以解雇美联储理事丽莎·库克举行了听证会。

毕马威首席经济学家Diane Swonk对此评论道：“美联储的许多工作都建立在信任之上——这是市场经济的基石。一旦这种信任受到侵蚀，所有的交易成本都会变得更加昂贵。”