油价失守60大关，三重利空来袭

国际原油市场本周显著承压，WTI原油周五亚洲时段在59.70美元附近震荡，再度回到60美元整数关口下方。库存压力上升以及俄乌局势的缓和预期，成为拖累油价的两大主要因素。

地缘风险降温，油价溢价消退

地缘政治层面传出缓和信号。乌克兰总统泽连斯基表示，美国、俄罗斯和乌克兰将于周五举行三方团队会议。

这一消息提振了市场对俄乌停火取得实质性突破的预期，直接削弱了此前油价中所包含的地缘政治风险溢价，对油价构成下行压力。

库存意外大增，供应压力凸显

基本面数据同样利空。美国能源信息署（EIA）公布的最新数据显示，上周美国原油库存意外大幅增加，与市场预期背道而驰。

• 原油库存：增加约360万桶，而市场此前预期为下降50万桶。

• 汽油库存：增加约600万桶，不仅是连续第十周录得增长，还刷新了2021年以来的最高水平。

• 馏分油库存：同样增加约330万桶，显示成品油市场供给持续宽松。

与此同时，美国原油出口量环比下降超过50万桶/日，进一步加剧了国内的库存累积压力。

全球供应端也出现缓解迹象。哈萨克斯坦方面，随着黑海一处关键原油装载设施的维修工作接近尾声，里海管道联盟（CPC）码头的货物积压情况正在逐步缓解。此外，委内瑞拉的原油供应也开始重新回流国际市场。

需求端方面，尽管印度炼油商信实工业再度从俄罗斯采购原油，反映出俄罗斯原油出口在制裁环境下仍保持一定韧性，但这难以改变整体供需趋于宽松的格局。

技术面看空，60美元成关键阻力

从技术图表来看，WTI原油整体仍处于震荡偏弱的下行结构之中，近期的反弹更多体现为技术性修复，而非趋势性反转。

日线图上，油价持续运行在主要均线系统下方，中短期均线呈现空头排列，价格重心不断下移，反映出市场做多动能不足，空头仍占据主导地位。

• 关键阻力：60美元整数关口已由前期的重要支撑转化为明显的阻力位。油价多次反弹至该区域附近均受阻回落，显示此处卖压集中。若WTI无法有效站稳60美元上方，反弹空间将持续受限。更上方的强阻力位于62美元附近，这里是前期的密集成交区。

• 下方支撑：58.50美元是短线的关键防守区域，一旦失守，油价可能加速下探至57美元关口。

动能指标方面，日线级别的动量仍处于偏弱区间，尚未出现明确的底背离信号，表明当前的下行趋势尚未完全释放。

WTI原油日线图显示，价格在下行通道中运行，60美元关口构成明显技术压制。

市场展望：油价反弹空间受限

盛宝银行策略师Ole Sloth Hansen认为，“地缘政治紧张局势的缓解已经削弱了部分风险溢价，但在部分供应威胁尚未完全解除、且寒冷天气可能推升美国需求的情况下，油价或在低位保持一定支撑。”

综合来看，当前原油市场正同时承受库存现实压力、供应端回流以及地缘政治风险溢价消退的多重影响。即便寒冷天气可能在短期内对需求形成一定支撑，但在汽油库存处于多年高位、全球供应逐步恢复的背景下，需求端的改善难以迅速改变整体供需格局。

若缺乏明确的减产信号或地缘政治再度明显升级，油价反弹空间仍将受限，WTI更可能在低位区间内维持震荡偏弱的格局。