特朗普关税急刹车，黄金后市怎么走？

美国总统特朗普突然宣布，暂缓对欧洲加征新关税，消息一度让市场和欧洲领导人松了口气。然而，由于所谓的“协议”细节模糊不清，市场的欣喜很快被困惑与质疑取代。

周五亚市时段，现货黄金震荡走高，交投于每盎司4950美元附近，盘中一度刷新历史高点至4967.13美元/盎司，日内涨幅约0.3%。

一份语焉不详的“协议”

事情的起因是，特朗普在周三（1月21日）透露，他已与北约秘书长马克·吕特就格陵兰问题达成了“协议框架”，并在此前宣布取消原定2月1日对八个欧洲国家加征关税的计划。

然而，这份“协议”究竟是什么，没人说得清。特朗普并未透露框架的具体内容，也未说明参与方。这种含糊其辞让分析师感到警惕，有人直言：“不会再有人相信他了。”

纽约大学高级客座研究员埃德·普莱斯更是将特朗普在达沃斯世界经济论坛上的演讲形容为“独白而非对话”，因为真正的协议需要“双方共同努力”。普莱斯警告，这份所谓的框架只是“进程的起点而非终点”，在争议领土上讨价还价的先例，可能诱使其他地区效仿。

缓和威胁的真实动机

既然协议内容存疑，特朗普为何突然让步？布鲁金斯学会高级研究员罗宾·布鲁克斯认为，此举“与欧洲毫无关系”，真实原因很可能是对近期全球债券收益率飙升的担忧。此前，市场对新一轮贸易战的恐惧，已导致全球债市收益率急剧攀升。

布鲁克斯还指出，欧洲国家在与特朗普谈判时的筹码其实有限。他分析称：“普遍认为欧洲国家一直在搭美国安全保护伞的便车。他们必须增加国防开支，但除德国外，多数欧洲国家缺乏财政空间，根本没有任何财政火力可言。”

值得注意的是，特朗普本人周三在达沃斯也首次公开排除了动用武力夺取格陵兰岛的可能性，并承认金融市场对其威胁言论感到不安。

市场免疫“狼来了”？

在一些资深市场人士看来，特朗普的反复威胁已经削弱了他的信用。

量子策略公司资深投资人戴维·罗奇将特朗普对格陵兰的威胁称为“最大规模的墨西哥卷饼”——这是一个市场术语，意指投资者普遍预计这位总统的威胁最终会落空。

罗奇指出，这正在形成一个恶性循环：特朗普的威胁越大，盟友就越预期他会“临阵退缩”。他表示：“欧盟已经明白，只要正面抗衡就能取胜，再没有人会相信他的威胁了。”

黄金短期承压，长期仍有支撑

对于黄金市场而言，这一事件带来了多空交织的影响。

短期来看，贸易战风险暂缓，市场的避险需求随之减弱，这可能会在一定程度上限制黄金的上涨空间。

但从长期来看，根本问题并未解决。格陵兰岛等地的资源争夺凸显了地缘裂痕，而特朗普飘忽不定的政策风格，意味着不确定性已成常态。这种宏观层面的不确定性，预计将为黄金提供长期的结构性支撑。

现货黄金日线图显示，金价在经历调整后持续强劲上涨，但RSI指标已进入超买区，预示短期或有回调风险

截至北京时间9:23，现货黄金报4943.52美元/盎司。