全球经济新剧本：AI驱动增长，两大风险并存

国际货币基金组织（IMF）在其最新的《世界经济展望》报告中，上调了对2026年全球经济的增长预期，认为科技投资的强劲势头将成为主要推力。但报告同时明确警告，全球经济的韧性背后潜藏着脆弱性，两大风险不容忽视：一是对人工智能（AI）生产力高估可能引发的市场回调，二是贸易紧张局势的再度升级。

IMF预测，今年全球经济增长将稳定在3.3%，这比去年10月的预测值高出0.2个百分点，并与2025年的增速持平。

AI浪潮：增长分化的新引擎

IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙指出，全球经济似乎正开始摆脱2025年贸易和关税冲击的影响。但这并非因为冲击不存在，而是在很大程度上被人工智能和科技投资热潮带来的“强劲推动力”所抵消。

这种由科技驱动的增长在北美和亚洲表现得尤为明显。数据显示，仅科技投资和支出的增长，预计就将为2025年前三个季度的美国GDP年均增长率贡献约0.3个百分点，有效对冲了去年底政府长期停摆带来的拖累。

基于此，IMF预计美国今年的经济增长率将达到2.4%，较去年10月的预测上调了0.3个百分点。相比之下，欧元区的增长预期仅为1.3%，日本则更低。古兰沙同时表示，与其他新兴市场相比，中国和印度的增长也“相对强劲”。可以说，美国和中国是此次全球经济增长预期上调的主要贡献者。

两大阴影：贸易摩擦与AI泡沫

尽管前景看似乐观，但IMF警告称，全球经济的韧性主要由少数几个行业驱动，整体依然脆弱。古兰沙直言，世界正处在一个贸易和地缘政治紧张局势可能随时爆发的环境中，这对全球经济构成了明确的下行风险。

贸易紧张局势持续

自唐纳德·特朗普于2025年1月重返白宫并实施一系列关税措施以来，金融市场和全球供应链经历了剧烈动荡。虽然过去一年，特朗普政府与多个伙伴国达成关税协议，使紧张局势有所缓和，但不确定性依然远高于2025年1月之前的水平。

近期，特朗普因格陵兰岛问题对八个欧洲国家发出新的关税威胁，再次给全球贸易蒙上阴影。此外，美国最高法院预计将在2026年初，就特朗普动用紧急经济权力对几乎所有贸易伙伴加征关税的合法性作出裁决。古兰沙认为，若部分关税被驳回，可能会“给全球经济注入新的贸易政策不确定性”，因为特朗普或将寻求其他法律途径重新征税，同时裁决结果也可能影响政府收入和财政政策。

AI乐观预期的潜在风险

除了贸易问题，推动经济增长的AI热潮本身也暗藏风险。

古兰沙警告，如果市场对AI带来的收益、生产力提升和盈利能力的预期最终未能实现，资本市场可能会出现“回调”。近期华尔街股市屡创新高，背后最大的催化剂正是对人工智能的乐观情绪。一旦这种预期落空，导致消费者减少支出，股市的大幅下跌可能会反过来损害实体经济。

央行独立性是稳定关键

展望未来，IMF强调，全球通胀率预计将从2025年的4.1%降至2026年的3.8%。

在这一背景下，古兰沙特别强调了央行保持独立性的必要性，认为这是其履行维护价格稳定和金融稳定职责的基础。他指出，鉴于美元在国际货币体系中的核心地位，美联储能够正常且有效地履行其职责显得“尤为重要”。不过，他并未就美国司法部当前针对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的调查发表具体评论。