美国就业“黑箱”：裁员激增，降息在即？

美国就业市场已成为经济中最大的不确定因素之一。

随着政府停摆进入第二个月并创下美国历史最长记录，投资者和政府官员们一直如同"盲人摸象"。没有就业报告，没有JOLTS数据，也无法清楚了解招聘、薪资或劳动参与率的实际状况。

上周公布的私营部门和调查数据填补了部分信息空白，它们描绘出一幅就业市场虽仍在支撑、但随着裁员人数攀升和信心下滑而逐渐失去动力的景象。

密歇根大学教授、前总统奥巴马时期的经济顾问委员会成员Betsey Stevenson上周五表示："招聘已显著放缓。所以，如果你有工作，那很好，但如果你失业了，你的处境会比一两年前更糟。"

她的警告与最新的私营部门数据高度吻合。根据薪酬处理公司ADP的数据，私营雇主在10月份增加了42000个工作岗位，这是自7月以来的首次月度增长，但仍远低于投资者在今年早些时候看到的水平。招聘增长最强劲的领域是贸易、运输和公用事业，而作为白领增长关键驱动力的专业服务和信息行业，就业岗位均出现流失。

Fundstrat的经济策略师Hardika Singh在上周四的一份报告中表示："ADP私营部门就业数据显示上月新增就业岗位有所增长。但这些岗位的创造并非主要来自与人工智能相关的行业，考虑到投资者正押注人工智能的进步将成为经济增长的主要动力，这有点令人震惊。"

Singh认为，更重要的结论是，虽然企业利润正从人工智能驱动的生产力中受益，但工人却并非如此："当你担心自己会失业时，你不可能对股价仅略低于历史高点感到兴奋。"

就这一点而言，裁员人数正在上升，这是就业市场表面之下正在降温的又一个迹象。

一个令人极度不安的经济体

挑战者报告称，10月份宣布的裁员人数超过15.3万人人，为2003年以来同月最差表现。该公司将裁员激增的主要原因归结为削减成本、采用人工智能以及疫情期间的过度招聘。

总而言之，今年到目前为止，企业已宣布裁员超过110万人，比2024年全年的裁员总数增加了44%。科技和零售行业是裁员重灾区，亚马逊（AMZN）、塔吉特（TGT）和联合包裹（UPS）等公司都发布了裁员公告。

综合来看，这些报告指向一个稳定但远不如一年前有活力的就业市场，即员工选择原地不动，公司持谨慎态度，整个经济体的信心正在悄然流失。

密歇根大学上周五发布的最新调查显示，11月份消费者信心指数暴跌至50.3，为2022年以来的最低水平，对政府停摆和物价上涨的担忧给家庭带来了压力。

持有较多股票的受访者情绪更为乐观，凸显了复苏的"K型"特征，即市场上涨的收益主要流向了更富裕的家庭。

Stevenson说："通胀上升和劳动力市场放缓，是构成一个极度令人不安的经济体的'配方'。没人愿意生活在这样一个经济体里：只有少数精英阶层，而其他人几乎无法保住自己所拥有的一切。"

这种不安情绪也蔓延到了决策者身上，他们现在不得不在没有常规指引的情况下，尝试评估劳动力市场的健康状况。

PNC资产管理集团首席投资策略师Yung-Yu Ma表示："美联储没有很好的数据……但它感觉到的方向是劳动力市场正在走软。"

他称私营部门的数据"好坏参半"，并补充说："在没有最佳数据可依的情况下，这是一个充满挑战的环境。"

尽管如此，Ma表示，美联储可能会将近期趋势解读为"劳动力市场正在走弱"的证据，为政府停摆结束、数据恢复后的未来降息敞开了大门。

市场似乎也同意这一观点。根据芝商所的美联储观察工具，截至周一，交易员们预计12月降息的可能性为63%。

来源：金十数据