星展料美联储12月降息，或将启动QE

报告认为，来自白宫的压力，结合大型企业宣布的裁员消息，足以让美联储保持在进一步降息的轨道上。

星展银行（DBS）在7日发布的报告中分析指出，尽管美联储（Fed）近期的官方沟通转向平衡，但鉴于政治压力和初步的就业市场信号，美联储在12月再次降息的可能性"相当高"。

同时，美联储已宣布将于12月1日停止其量化紧缩（QT）计划，若未来数月流动性状况未能缓解，美联储可能重返量化宽松（QE）。

报告称，继10月降息后，美联储主席鲍威尔及多位官员近期的表态趋于谨慎。鹰派观点认为，美国劳动力市场大致平衡，经济持续显现动力，且通胀仍高于目标水平，因此需要看到劳动力市场"实质性恶化"和通胀"显著缓解"才足以支持进一步的宽松政策。

然而，星展银行的分析师认为，应考虑到"政治现实"。报告指出："在我们看来，进一步宽松的门槛相当低。"报告认为，来自白宫的压力，结合大型企业宣布的裁员消息，足以让美联储保持在进一步降息的轨道上。星展银行因此判断，12月降息"有相当高的可能性"会发生。

在货币政策支持方面，该报告强调了另一个重要转变：美联储已宣布将于12月1日停止其长达3年的资产负债表缩减（即量化紧缩，QT）行动。

报告分析，与降息决策存在分歧不同，结束QT的理由在美联储官员中得到了"广泛认同"。鉴于金融危机后的监管规定以及新冠疫情后金融体系的结构演变，市场显然需要更大量的银行准备金来维持稳定。

星展银行预计，美联储将继续减持其抵押贷款支持证券（MBS），但会将收益再投资于美国国库券。更重要的是，报告预测，如果近期上升的回购利率（Repo rates）在未来几个月内没有回落，美联储可能会开始购买资产以防止准备金进一步下降，这将标志着"重返量化宽松"。

来源：中国金融信息网