韩总统惊险避开“泽连斯基时刻”，与特朗普会面无戏剧冲突

特朗普政府在周一发布的一份通知草案中概述了对印度产品征收50%关税的计划，此举成为白宫拟推进更高额关税政策的最新信号。当前正值俄乌和平协议斡旋工作似乎陷入停滞之际。

美国国土安全部发布的通知称，提高后的关税将针对“2025年8月27日美东夏令时凌晨12点01分及之后进口供消费、或从仓库提取供消费的印度产品”。

美国总统特朗普本月早些时候宣布，因印度购买俄罗斯石油，计划将印度商品的关税从25%提高一倍至50%，希望借此向俄罗斯总统普京施压，迫使其回到谈判桌前，结束对乌克兰的军事行动。印度政府谴责这类所谓的“次级关税”不公平，同时仍寄望于和平谈判取得突破，从而无需实施该关税。

此前，特朗普在阿拉斯加与普京会面，随后又在白宫与包括乌克兰总统泽连斯基在内的欧洲领导人会面。但截至目前，他试图安排普京与泽连斯基面对面会谈的努力尚未取得成效。

周一早些时候，特朗普表示，由于普京对泽连斯基怀有敌意，两人的会面尚未安排。他后来又说，不确定这样的会面是否有可能发生。

“这取决于他们自己。我常说，探戈需要两个人，他们应该见面，”特朗普表示。

特朗普还暗示，若协议谈判没有进展，他可能会对俄罗斯的贸易伙伴加征额外关税，或对俄罗斯实施制裁，并表示未来几周若毫无进展，可能会有“非常严重的后果”。截至目前，美国尚未对其他主要俄罗斯石油买家实施类似制裁。

近日，普京已与印度总理莫迪通话。在特朗普的关税威胁下，莫迪一直将与俄罗斯的接触视为优先事项。印度方面表示，尽管面临美国关税，仍计划继续购买俄罗斯石油。

能源分析机构Energy Aspects的联合创始人兼市场情报总监阿姆里塔·森（Amrita Sen）表示，若特朗普真的想让印度从俄罗斯进口的石油降至零，其后果可能与这位美国总统的预期不符。

根据OilX的数据，印度日均进口俄罗斯原油150万至200万桶。若印度一夜之间停止进口俄罗斯原油，转而从其他渠道采购，油价将大幅飙升，进而推高美国及全球其他地区的通胀。对石油市场而言，关键问题在于：特朗普是否愿意让美国消费者承担油价上涨的代价？

若部分俄罗斯石油能转售给中国，中国进而减少从其他地区的采购，那么这种压力或许能在一定程度上得到缓解。然而，中国目前吸纳俄罗斯石油的量已接近其最大能力。

2022年2月俄乌冲突爆发后，欧盟和美国威胁实施史上最严厉的一些制裁。在制裁开始松动前，油价曾飙升至每桶100美元以上。2022年5月起，美国政府甚至提前释放了1.8亿桶战略石油储备，规模创下历史纪录。

2022年9月，在美国主导下，七国集团（G7）同意修改制裁政策，引入价格上限机制。只要俄罗斯石油的售价低于每桶60美元，就可供购买。此举背后的逻辑是，既能打击俄罗斯的石油收入，又能让俄罗斯石油继续在全球流通，避免油价飙升。

2022年底，欧盟还禁止进口俄罗斯原油，并在2023年初禁止进口俄罗斯石油产品（少数情况除外），即便在此期间，美国仍鼓励俄罗斯石油流向其他地区。

时任美国财政部长耶伦在2022年11月接受路透社采访时表示，美国乐见印度继续购买所需数量的俄罗斯石油，只要印度避开受价格上限约束的西方保险、金融和海运服务——这将能让各国在与俄罗斯的价格谈判中掌握主动权。

如今，美国指责印度通过购买俄罗斯石油牟利，却未明确表示，若双方达成妥协，美国希望印度在采购量或采购时间上做出何种让步。这使得印度若想避免额外关税，就必须主动采取行动。印度没有规避制裁的影子银行网络，且往往在全球政策框架内开展运作。这一点有先例可循：在特朗普第一任期内，美国宣布实施次级制裁后，印度就停止了所有伊朗石油的进口。

解决此事的一条路径可能是多方让步的组合：印度在对美农产品关税上做出让步、承诺减少俄罗斯石油采购量（这种调整似乎已在进行中），和/或承诺增加从美国采购能源。但这一切都需要以明确、正式的方式阐明。

目前的难题在于，若西方真的要对俄罗斯或伊朗（或两国同时）实施严厉制裁，就必须应对每日超600万桶原油供应缺失的问题，这一数字远高于欧佩克+的剩余产能。这将导致油价飙升，很可能远超每桶100美元——这一水平可能会让特朗普和欧洲望而却步。西方领导人仍在将能源用作外交政策工具，却未准备好面对制裁收紧带来的真正后果。

来源: 金十数据

沙特统计总局（GASTAT）日前发布报告，2025年第二季度沙特非石油出口增长17.8%，抵消了石油销售疲软的影响。

其中，转口贸易增长46.2%，而剔除转口贸易后的全国非石油出口增长5.6%。

本季度石油出口同比下降15.8%，在出口总额中的占比持续收窄——从74.7%下降到67.9%，反映出该国出口结构的逐步重构，肯定了沙特在推动经济多元化上付出的努力。

统计总局对出口商品的分析揭示了这一非石油增长的动力源。化工产品仍是最重要品类，占非石油出口总额的23%；机械、电气设备及零部件行业增速最为显著，同比增幅达120.8%，占非石油出口总额的21.7%，强调了沙特先进制造业与科技相关产业的迅速发展。

今年5月初，统计总局的另一份报告显示，沙特第一季度国内生产总值（GDP）同比增长2.7%，主要得益于非石油部门的强劲表现，彰显出在其2030愿景框架之下，沙特的经济转型正稳步推进。

此外，最新报告显示，中国仍是沙特第一大贸易伙伴，两国每年的双边贸易额超过1000亿美元。中国既是沙特出口的首要目的地，占总出口量的14.2%，也是进口商品的最大来源国，占总进口量的27.4%。

除进出口贸易上的密切往来之外，据沙特通讯社最新报道，2024年中国对沙特的外国直接投资（FDI）大幅增长，总额达311亿里亚尔（约82亿美元），增幅达28.8%。

同时，中国对沙投资流入同比增长164%至86亿里亚尔（约23亿美元），而净流入则增长了两倍多，达到 70 亿里亚尔（约19亿美元），凸显了两国经济伙伴关系的日益深化。

中国的对沙投资仍主要集中在制造业，同时金融服务、保险、建筑、采矿、科技、贸易、基础设施和医疗保健领域也有显著投入。投资的多元化分布显示了中国资本正深度融入沙特经济关键领域，两国的经济合作网络进一步拓展。

中沙两国的经济合作旨在强化国际伙伴关系、推动多元化跨国贸易并加强双边非石油领域的经济建设，不仅符合中国“一带一路”的倡议，也与沙特2030愿景相契合。

来源: 财联社

来源：日经中文网

对于维持美股的反弹走势来说，将于周三美股盘后公布的英伟达(NVDA.O)第二季度财报，重要性可能甚至超过了上周美联储主席鲍威尔转向降息的信号。

上周五，美股大幅上涨，道琼斯工业平均指数（DJIA）收于去年12月以来的首个新高，这是鲍威尔在杰克逊霍尔年会上暗示9月可能降息后带来的提振。小盘股则迎来自5月以来的最佳单日表现，标普500指数（SPX）实现了连续三周上涨。

不过，周一市场回吐了相当一部分涨幅，投资者似乎开始更深入思考鲍威尔鸽派表态背后的原因。

通常而言，较低的利率对股市有直接支撑作用，因为国债无风险收益率下降，会提高未来现金流的折现现值。但如果降息背后是经济放缓，企业盈利也可能恶化；若降息引发通胀压力，未来现金流的实际价值同样会被侵蚀。

鲍威尔在讲话中警告就业市场正在降温，并称关税带来的通胀风险清晰可见，暗示两种情况都在发生。

债券市场呼应了这种担忧。周一，美债2年期与10年期收益率利差升至2021年以来最高水平，短端收益率下降速度快于长端。这意味着，债市预期美联储将降息，但同时仍担心通胀持续升温而经济增长停滞。

RBC资本市场美国股票策略主管洛莉·卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）指出，疲弱的增长可能考验今年推动美股上涨的科技巨头行情。华尔街需要看到“市场普遍GDP预期的大幅上调”，分析师才会上调对这些科技巨头的盈利预测。

她表示：“这将对美股整体进一步上涨，尤其是大盘成长股和科技股交易，构成挑战。”

在此背景下，英伟达定于周三美股盘后公布的第二财季业绩，格外引人关注。这家人工智能芯片龙头企业处于科技巨头行情的核心，其营收约40%来自微软(MSFT.O)、亚马逊(AMZN.O)、Meta Platforms(META.O)和谷歌(GOOGL.O)母公司Alphabet。

英伟达在AI芯片市场占有率高达80%，公司市值约4.3万亿美元，占标普500指数总市值的约8%。根据Synovus分析师丹·摩根（Dan Morgan）的测算，这些科技巨头的资本开支中大约60%将流向AI，英伟达的销售前景将直接验证或挑战市场最重要的叙事。

目前美股市值最大的六家科技公司合计占标普500总市值的约34%，这意味着英伟达的表现可能比降息预期更具影响力。尽管美联储在9月中旬会议前还会迎来就业与通胀数据，但英伟达的展望可能更具决定性。

虽然AI交易对美股而言无疑是正向因素，但RBC的卡尔瓦西纳指出，上周投资者抛售科技股，正是因为“推动巨头股上涨的AI主题再度遭到强烈质疑”。

英伟达股价过去12个月增加逾1万亿美元市值，今年迄今涨幅接近30%，估值已十分昂贵。盛宝银行全球投资策略主管雅各布·法尔肯斯科恩（Jacob Falkenscone）警告称，英伟达股价在周三财报前“几乎没有犯错余地”。

他说：“尽管英伟达具备统治地位，但它的‘阿喀琉斯之踵’在于，竞争者或监管机构可能会迅速改变游戏规则。如果增长放缓或利润率不及预期，下行风险可能会非常剧烈。”

来源: 金十数据

周二亚洲时段，EUR/JPY走高，报171.90，结束了前一交易日的回调走势。推动欧元走强的主要因素在于欧洲央行释放出暂缓货币宽松的信号，这令市场对欧元前景更为乐观。

市场调查显示，美国国务卿鲁比奥周一与欧洲官员会谈，推动外交努力以寻求乌克兰和平解决方案。乌克兰外长Sybiha对此表示感谢，并强调安全保障仍是核心议题。

不过，日元的潜在支撑可能限制EUR/JPY的上行空间。日本国内政治局势趋稳，石破茂首相的支持率在最新民调中显著提升，即便其执政联盟在7月议会选举中失去多数席位，公众对其政府的信心仍在恢复。

据市场调查显示，石破茂内阁支持率较上月上升17个百分点，达到39%。

此外，日本财政部长加藤胜信在周二表态称，近期外汇市场的投机性波动令人担忧，他强调汇率应与基本面保持一致，并指出政府将密切监控日本国债市场，以确保稳定的债务管理。

从日线图来看，EUR/JPY在170.50附近获得支撑后回升，目前交投在171.90一线。若价格突破172.50–173.00阻力区间，有望进一步测试173.80的阶段高点。

下方关键支撑位在170.50，若跌破，可能会引发回调，目标指向169.80。整体技术走势偏多，但短线需关注173一线压力。

EUR/JPY的反弹主要受益于欧洲央行政策立场和外交进展，但日本国内政治稳定和官员表态可能使日元保持一定韧性。短期汇价可能维持在170.50–173.00区间波动，若欧洲央行进一步强化暂停宽松的立场，欧元仍具备向上的潜力；但若日本政府采取措施稳定汇率，日元可能阻止汇价大幅冲高。

来源: 汇通网

美国总统特朗普再次采取史无前例的行动，因涉嫌抵押贷款违规而解雇了首位担任美联储理事的非裔女性丽莎·库克（Lisa Cook）。随后，库克回应称，特朗普无权将她从美联储解雇，她也不会辞职。

“特朗普总统声称‘有理由’解雇我，但无任何法律依据，他没有权力这样做。我不会辞职。我将继续履行自2022年以来一直在做的帮助美国经济的职责。”

如果特朗普最终成功解雇库克，他将再次获得提名美联储理事的机会。市场开始押注库克的继任者将是鸽派人物，推动进一步降息。以下是华尔街分析师对此事件的看法。

凯投宏观亚太区市场主管托马斯·马修斯（THOMAS MATHEWS）

“市场反应相对平淡，这部分可能是因为消息发布时间的缘故，也因为外界仍不确定特朗普是否真能成功罢免并替换库克。但更大的背景是，眼下特朗普正向美联储施压，要求其做本来就可能会做的事——降息。真正的戏剧性或许在宽松周期结束后，如果他仍继续施压。而虽然市场目前的反应不算剧烈，但也透露出未来可能的走势：收益率曲线趋陡，长期端收益率上升，而美元走弱。”

IG市场分析师托尼·西卡莫尔（Tony Sycamore）

“特朗普在不断向美联储主席鲍威尔施压并导致其上周退让之后，又解除了库克的职务，这重新点燃了对美联储独立性的质疑，进一步削弱了其保持不受政治影响、独立制定货币政策的能力。”

华侨银行外汇策略师Christopher Wong

“这一举动再次显示出市场对美联储独立性的担忧，令美元承压，并对FOMC未来组成产生影响，可能会出现更多倾向鸽派的成员。这进一步强化了降息预期和美元走软的前景。”

Capital.com高级金融市场分析师凯尔·罗达（Kyle Rodda）

“问题在于特朗普政府的意图：并不是要维护美联储的独立性，而是要安插自己的人进美联储。这归根结底是对美国制度信任的问题……这又是美国大厦裂痕的一道口子，影响其投资吸引力。这对黄金有利，最终也将利好比特币。”

盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）

“市场并未恐慌，但在重新定价。库克被罢免后，更早降息的可能性增加。但这不仅仅关乎降息，还关系到美联储独立性以及美国制度风险的上升。黄金和日元正在上涨，投资者对冲的不是一次罢免，而是其在美联储独立性上投下的长长阴影。如果市场认为宽松政策将以牺牲通胀控制与公信力为代价，收益率曲线将趋陡。”

道富银行东京分行经理若林巴特（Bart Wakabayashi）

“所有这一切，包括关税问题，只是进一步说明美国不再值得信任。这才是打击美元的原因。这就是混乱。没有稳定，没有公信力。而这恰恰是美国之所以被视为世界最安全投资地的根基。作为一个负责任的投资者，这会让你犹豫。”

澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong

“他罢免库克只是又一次试图影响FOMC的政策制定……过去几个月他一直在这么做。从美元兑其他主要货币下跌来看，这一事件无疑对美元不利，因为它为特朗普在FOMC安插更多鸽派理事打开了新的空间。”

瑞穗证券首席策略师大森正树（Shoki Omori）

“这看起来很糟糕。美联储已经不像一个独立机构了。对美联储失去信心可能也会导致对美元的信心丧失。市场尚未计入特朗普可能追击其他美联储官员的风险。眼下的定价是9月降息的概率更高，且今年还有更多降息，这已经推动美元兑日元下跌。美元和美债利率的表现将取决于特朗普未来对美联储的强硬言论程度。”

来源: 金十数据