特朗普：普京不喜欢泽连斯基，不知是否会见面

来源: 金十数据

美国总统特朗普近日签署法令，正式取消价值800美元及以下的入境包裹免税政策，即“最低免税额”政策。该措施将于8月29日生效。

白宫在声明中形容“最低免税额”政策是“灾难性的贸易漏洞”、“一场大骗局”，认为这一政策不仅减少了美国关税收入，还助长了非法药品进口。

根据美国海关与边境保护局的数据，仅在2024年就有约13.6亿件包裹通过“最低免税额”政策入境，货值高达646亿美元。随着新政落地，全球邮政与电商行业将受到冲击。

从政策宣布到正式生效时间不到30天，物流专业人士、电商企业和进口商必须在有限的时间里彻底改革系统、运输模式，与客户沟通，以保持合规性和竞争力。

受此影响，欧洲多国邮政运营商近日纷纷宣布暂停对美寄件服务。

多国暂停向美寄件

这一新政是之前针对中国的小额包裹政策的延伸。4月，美国政府就宣布取消对来自中国内地和香港包裹的免税待遇，初期税率高达120%，后经调整降至54%并保留每件100美元的从量税。

此次命令将适用于所有贸易伙伴，仅保留部分例外，例如美国旅客可携带200美元以下的个人物品，以及个人间价值不超过100美元的“真实礼品”(Bona Fide Gifts)。

根据新规，通过国际邮政网络运往美国的商品价值为800美元或以下，将根据承运人选择适用以下两种关税税率之一：

其一，根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA），征收相当于适用于该产品原产国的有效关税税率的从价税。

其二，自2025年8月29日至2026年2月28日，根据原产国适用的有效IEEPA关税税率，对每件商品征收以下特定关税：低于16%，80美元；16%至25%之间，160美元；25%以上，200美元。

自2026年2月28日起，所有经国际邮政网络发往美国的货物均须遵守从价税征收方法。从价税或从量税将取代任何可能适用于此类货物的其他关税，且不提供任何退税。

美国海关及边境保护局 (CBP) 有权要求对价值2500美元或以下的非正式入境物品提供基本进口和入境保证金。任何承运商将国际邮件运送至美国，都必须持有国际承运商保证金证明，以确保缴纳关税。

美国宣布取消小额包裹免税政策后，欧洲和亚洲多国邮政服务机构相继宣布暂停向美国寄件。德国、丹麦、瑞典、意大利、法国、奥地利以及英国皇家邮政均在8月下旬采取措施，部分机构即刻停止收件，部分则设定最后寄送期限。新加坡邮政和印度邮政也加入暂停行列。

暂停的主要原因在于政策执行细节不明确。德国敦豪快递（DHL）在声明中指出，几个关键问题尚未解决，尤其是未来由谁以何种方式收缴关税？还需提供哪些额外数据？数据如何向美国海关和边境保护局传输？在此背景下，DHL宣布8月25日为接收发往美国货物的最后一天，并表示未来仅保留价格更高的国际快递渠道。

英国皇家邮政则表示，自8月19日起暂停两天业务，以确保包裹能够在新关税政策生效前清关入境，并利用暂停期开发新的系统，帮助企业计算关税并开具发票。法国邮政和意大利邮政同样强调，由于未收到完整细则，系统和流程重置无法在短期内完成，因此不得不采取临时停运措施。

跨境电商受挫

公开资料显示，美国的小额包裹免税制度可以追溯到上世纪30年代，最初是为了简化跨境贸易手续，方便旅客携带纪念品回国，同时减轻海关部门的负担。2016年，美国对小额包裹的免税额度从200美元提高至800美元。

对于全球商家和物流供应商而言，美国“最低免税额”规则的终结代表着低价值货物处理方式的重大转变。长期以来，依赖简化报关流程的品牌，现在无论货物价值多少，都需要实施全面的清关流程。这一变化不仅影响合规成本，还会影响配送速度、客户体验和企业运营。

在全球范围内，许多3PL（第三方物流）、DTC（直面消费者） 品牌和平台都构建了其配送模式，将轻量级、低成本的产品直接送往美国，且最低消费门槛低于800美元。现在，这些货物将需要全程报关、缴纳关税和税费，并进行精准分类。之前使用DDP（税后交货）模式的B2B品牌也正转向美国本土库存。

这项新关税政策对中小企业造成了沉重打击。许多原本依赖跨境免税政策的小型商家，如今不仅要面对额外的关税成本，还可能失去美国这一重要市场。电商平台和折扣零售商，包括亚马逊、TikTok Shop、Etsy、Shopify，以及SHEIN和Temu，都将在此次政策调整中受到冲击。

美国人口普查局数据显示，2024年中国对美国的小额货物出口额约为51亿美元。

7月31日，中国外交部发言人郭嘉昆在主持例行记者会时，就美国暂停针对小额包裹的免税政策一事回应称，希望美方恪守公平竞争的市场原则，为包括中国企业在内的各国企业提供公平、公正、非歧视的营商环境。

一些企业选择直接暂停对美订单。加拿大雅培珠宝公司（Abbott Jewelry）在社交媒体上提醒客户，自8月25日起停止处理美国订单；英国的毛线供应商Wool Warehouse也因无法承担额外成本，于8月21日暂停发货；英国珠宝商 ShedMaid在TikTok上宣布，自8月29日起停止向美国客户销售产品，美国订单占其业务总量的一半，公司称此举将带来“巨大冲击”。

部分商家则选择将关税成本转嫁给消费者。韩国化妆品品牌OliveYoung宣布，自8月27日起，所有发往美国的订单将统一加征15%关税，不论金额大小，且在订单结算时显示具体税费。

物流体系的“行政噩梦”

美国政府认为，取消“最低免税额”是整顿贸易秩序的必要措施。特朗普政府强调，此举将有助于减少走私，并为美国本土企业创造更公平的竞争环境。

国会两党普遍支持收紧政策。一些美国企业也认为，免税政策让国外制造商钻空子，以低价优势压制美国本土生产商。

对此，美国自由意志主义智库卡托研究所警告，取消关税豁免对低收入群体打击最为严重，同时会给物流体系带来“行政噩梦”。随着欧洲和亚洲邮政大规模暂停发往美国的包裹服务，全球电商供应链可能在短期内陷入混乱。

未来几周，政策执行的细则和关税征收方式将成为决定国际邮政服务能否恢复的重要因素。欧洲邮政协会已表示，如8月29日前仍无明确方案，更多国家或将采取同步措施。

来源: 国际金融报网

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美国总统特朗普尚需数月才能决定由谁来接替鲍威尔担任美联储主席。

“我会认为在总统做出决定前还得过几个月的时间，” 哈塞特周一接受采访时说，财政部长斯科特·贝森特正在“负责走一个细致的搜寻流程。他和总统在面试许多非常优秀的人选。”

鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月届满。

哈塞特还表示，他认为“鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲合理”。鲍威尔周五指出，基线展望和风险平衡的转移可能构成美联储调整政策立场的依据。

“我认为美联储进场有点迟了，” 哈塞特说，过去六个月的价格年化涨幅在 1.9%，“因此通胀已经下降好多了。”

另外，哈塞特表示在美国政府最近拿下英特尔近10%的股份后，特朗普可能会进一步推动参股其它私营企业。他将英特尔交易描述为“就像许多国家都有的主权财富基金的首期款”。

被追问商界是否应期待政府还会增购企业股权时，哈塞特说：“有可能。”

“过去联邦政府一直在向企业快速撒钱，但纳税人却没有得到任何回报” 他说，政府没有经营私企的打算，而且持股也不带有投票权。

来源: 新浪财经

推动美国投资民主化的“ETF史无前例繁荣盛况”正在达到临界点——美国股票市场现在的ETF已经超过个股，散户投资者以及华尔街对冲基金等投资机构们面临愈发过剩且愈发复杂ETF基金可选的尴尬投资局面。

依据晨星(Morningstar)汇编的数据所示，由于新产品以惊人的速度推出，如今美国市场已有超过4,300只交易所交易基金(即ETF)，这一数字首次超过了总数约为4,200只的美国股票数量。根据投资公司协会(Investment Company Institute)的统计数据，ETF约占美国全部投资工具的四分之一，远远高于十年前的9%。

尽管这种ETF多样性降低了散户投资者们的成本和税负，并且能够带来兼具更小波动性与更强劲的超额阿尔法的共同属性，但也带来了巨大麻烦。对于散户与机构的交易员们而言，要在一页又一页的ETF中进行筛选，可能是一项非常艰巨的任务。

“这种选择固然很好，直到它变成负担，”来自Bone Fide Wealth的资深基金经理Douglas Boneparth表示，该公司在纽约管理约1.15亿美元资产。“当选项太多时会出现选股悖论，投资者们可能会感到瘫痪，而不是获得ETF带来的投资赋能。”

这也加剧了ETF发行方之间的生存之战。为了差异化并证明收取更高级别ETF管理费用的合理性，发行商们推出了风险极高的基金——例如单只股票ETF、杠杆型和反向型ETF产品线——批评者称散户投资者们可能并不完全理解这些产品，并且ETF风险本身带来的异常高杠杆并不适合于所有散户。

结果是，ETF市场日益饱和且变得更加复杂，存在数以千计几乎相同的ETF投资策略，ETF代码名称听起来也相似，其中许多ETF可能难以获得长期吸引力，最终的结局可能是被迫关闭，最终权益受损的是广大投资者们。

现在ETF数量超过股票数量

今年发行商比以往任何时候都更为忙碌，今年迄今已推出超过640只ETF，创下历史新高的发行速度，折合下来平均每天约有四只ETF新上市。上半年上市的ETF基金数量——469只，较上年同期高出近50%，较之前五年平均水平更是足足高出约140%。彭博情报(Bloomberg Intelligence)汇编的数据显示，仅6月单月就出现了108只新进入市场的ETF基金，创单月历史最高。

ETF已经覆盖到所有你能想象的投资领域

这些新ETF正在取代更加传统的投资选择。近年来，开放式共同基金、封闭式基金和单位投资信托的数量一直在下降，而新ETF不断涌现，使得基金型投资选择的总量维持在约1.6万只的稳定水平。

在新发行的诸多美股ETF产品中，大多数为主动管理型投资策略。大量ETF产品带有收益生成的附加组件，另有一些聚焦于稳健的国防投资板块。发行商甚至还积极推出了货币市场ETF、与各个国家相关联的主题基金、加密相关ETF产品等。

“现在几乎什么都有ETF——AI、宠物、大麻、‘觉醒’与‘反觉醒’组合，”Boneparth表示。“很难判断你是在为长期主义而投资一些有意义的东西，还是只是在完成一份Buzzfeed的线上问答。”

这也促使许多投资者相信他们需要外部机构的帮助。根据研究机构Cerulli的数据，自主投资者(即自主且自行进行投资的散户选择者)的占比已从2009年的41%下降至2024年的25%。

“人们开始寻求各大机构的专业建议，因为他们甚至不知道该从哪里开始布局ETF，”来自Cerulli的顾问关系高级总监Scott Smith表示。

投资者们更难选择

经营一个拥有2.8万名粉丝、讨论ETF和股票投资的YouTube频道Spencer Dunbar，也注意到了投资选择的过剩。他最近搜索了一只基于加密平台Coinbase Global Inc.股票的期权收入基金。令他惊讶的是，有八个可选项，而且一些代码几乎难以区分：CONY、COIW、COYY和COII等。对每一只产品做研究所花费的时间比平时更长。

“压力确实很大。你必须持续掌握发生了什么，市场上的任何一天都不能错过，因为如果新基金出来表现更好怎么办?”27岁的Dunbar在加州接受采访时表示。“因为新发行的ETF数量太多了，你必须非常依赖每天的投资审核。”

对一些专业投资者来说，过剩意味着行业在某些主题ETF的选择上已经走得太远。例如，专注于比特币的ETF接近70只，其中约三分之一是在今年才推出。

“选择过载几乎支配着我们周遭的一切——从杂货店货架到不断膨胀的ETF菜单”，而且不断的试验项目带来了“产品激增”，来自晨星的客户解决方案负责人Ben Johnson表示。“只有具有持久吸引力的ETF基金才会长期存活。”他打了个比方：“尝试一次水晶百事既有趣又有点令人感到惶恐不安。但它之所以不再出现在商店货架上，是有很多原因的。”

来源: 智通财经

近日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在美国杰克逊霍尔举办的全球央行年度经济政策研讨会上的表态引发全球市场关注。

鲍威尔于当地时间8月22日在全球央行年会上表示：“由于政策处于限制性区间，基准前景和不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。”这一表态，被市场普遍解读为9月降息的明确信号。

鲍威尔在演讲中指出，今年，美联储实现就业和通胀双重使命面临的“风险平衡似乎正在发生转变”。鲍威尔认为：“当前经济状况对货币政策的影响是，失业率和其他劳动力市场指标的稳定使我们能谨慎考虑政策立场的调整。”

对此，东方金诚研究发展部高级副总监白雪对《中国经营报》记者表示，鲍威尔本次讲话意味着近期就业数据超预期降温加速了美联储对政策调整达成的共识。

事实上，随着美国近期关于就业、PMI等一系列宏观数据的公布，市场对于美联储9月降息的预期大大增强。美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月非农新增就业人数骤降至7.3万人，创9个月来最低纪录，也大幅不及预期的10.4万人。

根据CME美联储观察工具的数据，交易员目前预计美联储在9月将关键利率下调25个基点的概率为85%，高于一周前的75%。

上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授、广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，美联储在降息问题上的鹰派立场趋于松动，主要是受到美国经济数据走弱、通胀反弹预期降温、外部政治因素、内部结构变化等主客观因素的影响。

对于具体降息幅度，白雪预测，当前联邦基金利率处于4.25%—4.5%的限制性区间，降息25基点既能释放宽松信号，又不至于引发市场对政策失序的担忧。

从历史经验看，鲍威尔在2019年和2024年的降息周期中均以25基点为常规操作，这种路径依赖进一步巩固了市场预期。

尽管市场已对9月降息形成高度一致的预期，但业界专家认为这还需关注美国8月就业数据与CPI数据。若8月非农就业反弹至15万以上，或核心CPI突破3.2%，也可能迫使美联储推迟行动。

鲍威尔在全球央行年度经济政策研讨会上的表态，也引发全球金融市场剧烈波动，美股、黄金等资产价格出现大幅走高，美元指数则显著承压。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，若美联储9月降息，可能会对美股走势形成一定提振，但考虑到美股估值处于历史高位，美联储降息对美股的推动作用究竟有多大目前仍然存疑。同时，美联储降息还会对债市形成一定提振，大宗商品也可能出现一定反弹，美元指数还有可能继续回落。

对于美联储重启降息对中国的影响，连平认为，美联储重启降息，可以使我国货币政策获得新的宽松空间，新一轮降准、降息的时间空间或将打开；同时，境外资金有望在一定程度上加快流向人民币资产，中美利差进一步收窄将吸引更多全球资金关注人民币资产。

“在新的利差预期变化下，投资人民币资产能够带来更为可观的收益，这会增加投资者对中国债券、股票等资产的持有比例，尤其是一些被低估优质资产和具备较高增长潜力的资产。”连平解释说。

以A股为例，近期以来，A股市场迎来一波上涨行情。有关统计显示，8月18—24日当周，上证指数上涨突破3800点大关，创十年新高，周涨3.49%，深证成指周涨4.57%，创业板周涨5.85%。

来源: 新浪财经

来源：FT中文网