原油走跌，地缘政治紧张局势缓解与技术面阻力叠加

目前美国通货膨胀率有所下降，但这只是暂时现象，美政府关税政策导致物价上涨“只是时间问题”。

报道说，目前美国总体通胀率为2.7%，略低于1月份的3%，但很多经济学家认为，通胀下降的一部分原因是很多企业在关税政策实施前囤积了大量进口货物，这使得企业可以在一段时间内保持原价格不变，但库存终将耗尽。哥伦比亚大学教授劳拉·维尔德坎普表示，一旦企业耗尽了库存，“他们会提高价格，然后转嫁给消费者。这只是时间问题。”

此外，还有一些企业会牺牲一部分利润来保住市场份额。如大众、通用等汽车制造商均通报称，过去三个月由关税政策导致的损失超过了10亿美元（约合人民币71.86亿元）。金融服务公司NerdWallet经济学家伊丽莎白·伦特认为，有些公司可能会推迟涨价以留住客户，但这些公司最终还是需要减轻负担。

在消费者的感受方面，耶鲁大学预算实验室的数据显示，美国政府的关税政策预计今年将使普通家庭额外支出2400美元（约合人民币1.7万元）。伦特表示，消费者不太可能在短时间内感受到价格飙升，“关税政策的影响是涓涓细流，会在不同时间不同程度地影响各种类别的商品”。

来源: 中国经济网

周二（8月19日），欧盘早段，纽元/美元（NZD/USD）交投于0.5920一线附近，维持窄幅震荡。市场因素方面：CME的FedWatch工具显示，市场对美联储9月降息25个基点的概率维持在84%，与之相呼应的是市场对本周杰克逊霍尔年会的前瞻与对鲍威尔讲话的政策指引预期。同时，对地缘局势“有望朝谈判迈进一步”的解读提振风险偏好。

另一方面，新西兰联储（RBNZ）周三的议息在即，市场已基本计入降息25个基点至3%，新西兰二季度PPI输入环比仅增长0.6%，明显低于1.4%的预期和此前2.9%的增幅；同期PPI输出环比同为0.6%，低于1.0%的预期并较此前2.1%放缓。上述因素共同塑造了当前的价格结构与情绪框架。

基本面

从宏观预期看，市场仍在围绕“美国进入宽松周期”的主线进行定价。9月降息的84%概率强化了“利率下行—美元回落—高β货币受益”的链式逻辑，令纽元获得再通气。此背景下，杰克逊霍尔年会成为短期波动率的核心来源：若鲍威尔强调“数据依赖且耐心”，则与降息押注同频；若对通胀黏性表述更强，美元可能阶段性修复，纽元承压。地缘层面据路透，外界关注的信号在于“潜在的三方会谈路径”：美方与乌方释放出推动与俄方会面的意愿，尽管克里姆林宫未明确公开确认，但“可能在匈牙利安排会面”的消息提升了风险资产的情绪弹性。

对纽元而言，风险偏好改善通常通过大宗与外汇风险因子传导至汇价。新西兰国内面，市场普遍预期RBNZ降息25个基点至3%，与疲弱增长和PPI放缓相互印证：二季度PPI输入环比+0.6%（预期+1.4%，前值+2.9%），PPI输出环比+0.6%（预期+1.0%，前值+2.1%）。这意味着成本端与售价端的通胀传导在降温，RBNZ进行“先行小步宽松—观察滞后影响”的路径具备合理性。综合定价框架：美联储宽松预期主导中期方向，RBNZ降息影响短期利差与情绪，地缘消息为波动率提供随机扰动。

技术面：

图表上，布林中轨位于0.5939，布林上轨0.5986，下轨0.5892；当前价格报0.5920附近，处于中轨下方、靠近区间中下部。近段高点录得0.5995，回撤低点先后见0.5906与更早的0.5880。MACD显示：DIFF为-0.0006，DEA为-0.0005，柱状图约-0.0001，负值缩窄、零轴下方趋于钝化，呈“弱势钝化+可能的零轴下方金叉预期”雏形；RSI(14)报42.3812，处于40—50的弱势振荡带，尚未形成超卖。

结构上，0.5939的布林中轨是实时的“多空分水岭”；上方阻力看0.5986（布林上轨）与0.5995（前高），整数关口0.6000构成心理阻力；下方支撑关注0.5892（布林下轨）、0.5906（回撤低点）与0.5880（前期低点）。若后续出现“中轨放量上破并伴随MACD零轴上移”，可视作短线趋势由“盘整偏弱”向“盘整偏强”的转变；反之，若有效跌破0.5892并放大实体，则“下轨回测—区间下移”的概率增大。整体而言，当前仍属于布林带宽度较温和的均值回归阶段，行情对事件驱动更为敏感。

市场情绪观察：

从“资金与情绪—价格”的反身性框架出发，近期风险偏好的边际修复更多体现为“对不确定性的折价减轻”，而非对趋势的追逐：权益市场情绪回暖、避险资产热度降温，带来对高β货币的被动支撑，但由于宏观主线仍取决于“降息幅度与节奏”，情绪呈现“谨慎的乐观”。对纽元而言，PPI数据的放缓压低了通胀再加速的担忧，令“宽松后顾之忧”降低；然而利差优势并未建立，资金面偏好仍属“相对配置”而非“趋势性增配”。

交易层面，当前更像“事件窗口中的摆动交易环境”：RSI位于中性偏弱区、MACD负值收敛，技术指标共振显示“向上需要触发器”。一旦杰克逊霍尔口径偏鸽或地缘谈判出现正向落地，情绪有望推动一次“量能突破”；若言论偏鹰或消息落空，则此前的修复容易被回吐。换言之，市场情绪仍处于可被事件轻易重新定价的“脆弱均衡”。

风险与校验点：1）杰克逊霍尔与鲍威尔措辞；2）RBNZ政策声明中的前瞻指引与票委分歧；3）地缘消息的落地节奏；4）美国数据若意外强劲，美元的“技术性反弹—基本面再评估”会加大汇价的上行阻力。

来源: 汇通网

当ETH自6月以来飙升75% 至近历史高点，一场围绕以太坊的资本盛宴正悄然向华尔街蔓延。在曼哈顿古老的银行大厅里，加密货币倡导者们宣告着新金融时代的到来 —— 这一次，主角不再是比特币，而是被视为「可编程账本」的以太坊。从持有超60亿美元ETH的企业，到试图将其纳入主流金融产品的机构，资本正押注以太坊不仅是投机工具，更可能成为连接华尔街与新技术的核心基建。这场「锁仓竞赛」背后，是对未来金融秩序的争夺，也是加密货币向传统金融体系发起的又一次冲击。

上周，这场在曼哈顿奇普里亚尼42街酒店宏伟厅堂内的聚会，正被加密货币支持者们赋予特殊意义。大理石柱与水晶灯下，他们宣告着一个超越比特币的全新金融时代已然来临。

就在数日前，全球第二大加密货币ETH自6月以来暴涨约75%，价格逼近历史峰值。此刻，在这座鲍威利储蓄银行的旧址里，数字资产领域的高管们齐聚一堂，既是为阶段性胜利庆功，也是向金融界发出清晰信号：以太坊绝非普通投机工具，而是未来货币体系的核心；企业若将其纳入资金储备，或将加速这一愿景的实现。

登台演讲的BitMine Immersion Technologies董事长Tom Lee便是这一理念的坚定推动者。这家在华尔街曾名不见经传的企业，如今持有价值超60亿美元的以太坊，其战略清晰而大胆：不止于持有以太坊，更要围绕它构建完整商业生态。Tom Lee在公开发言中反复强调：「以太坊将是华尔街与人工智能的交汇点。」

这一论断看似激进，毕竟以太坊网络目前的主要活动仍围绕加密货币用户间的代币交易展开。但在Tom Lee眼中，其底层逻辑不言而喻：与比特币不同，以太坊不仅是一种货币，更是可编程的分布式账本。名为「智能合约」的软件程序能在其上自动运行，无需银行介入即可完成交易处理、利息支付或贷款管理等操作。

人们用它兑换、转移稳定币或获取加密抵押借贷，每笔操作都需支付以太坊作为手续费。依赖其基础设施的企业与项目越多，对以太坊的需求便越旺盛。若悄悄囤积以太坊的企业资金管理者判断正确，他们不仅能从价格上涨中获利，更能在未来金融体系成型前抢占架构先机。

尽管按链上交易额计算，以太坊仍是最活跃的区块链，但它正面临双重挑战：一方面，Solana等竞争对手凭借更快速度与更低成本崛起（其价格今年创下新高）；另一方面，市场始终缺乏持续入场的坚定买家。Tom Lee与以太坊联合创始Joe Lubin认为，企业储备计划是解决需求问题的结构性方案 —— 通过锁定供应，为市场筑牢底部支撑。

「目前流通的以太坊仍数量庞大，」Lubin在7月接受彭博社采访时表示，「这就像一场竞赛：如果我们和更多项目锁定大量以太坊，将极大改善供需格局。」

然而，这一愿景正遭遇另一种阻力：金融巨头们纷纷打造私有「区块链轨道」。稳定币发行商Circle正构建自有网络，通过降低费用、留存客户，绕开以太坊倡导的共享基础设施模式。若这种私有化趋势持续，以太坊可能被排除在自己渴望赋能的系统之外。据彭博终端报道，支付巨头Stripe也在采取类似行动。

企业储备以太坊的策略，直接借鉴了比特币最知名的推广者Michael Saylor。2020年，Saylor将Strategy Inc. 转型为准比特币ETF，累计囤积价值720亿美元的比特币。比特矿场的规模虽小（仅占以太坊流通量的1%），但野心不小：锁定足够多的资产，让稀缺性成为天然护城河。Tom Lee预测，若华尔街大举入局以太坊项目，其价格可能从当前约4300美元飙升至6万美元。不过，Saylor的成功恰逢加密货币历史性牛市，以太坊能否复制这一路径仍存疑问。

「Strategy的Michael Saylor用四年时间证明，持有底层资产价值巨大；而通过以太坊储备策略，借助流动性良好的上市公司，能为股东创造远超底层资产本身的价值。」Sharplink Gaming的co-CEO Joseph Chalom在彭博电视节目中表示。这位前贝莱德高管曾助力全球最大资管公司推出以太坊ETF（代码ETHA），如今SharpLink已累计持有超30亿美元以太坊。

支持者认为，数据对以太坊而言颇具优势：以太坊的发行量本就较低，且每笔交易手续费的一部分会被永久销毁，长此以往，其总量甚至可能缩减；而企业的长期储备行为，将进一步加剧这种稀缺性。但持怀疑态度者则指出另一种周期性风险：企业持有者买入时有多果断，抛售时就可能有多迅速，这或将放大市场的下行波动。

「加密圈青睐储备型企业，是因为觉得它们只会持续买入持有，」哥伦比亚商学院兼职教授Omid Malekan分析道，「但天下没有免费的午餐。多数人忽略了一种可能：未来若遇加密熊市，这些企业或许会开始抛售。」

相较于比特币，以太坊的一大优势在于「质押」机制 —— 锁定以太坊助力网络运行，即可获取收益。这使其从静态商品转向类似分红股票的收益型资产。但目前，主流ETF投资者尚无法直接获取这部分收益。

据7月监管文件显示，贝莱德正与其他发行商共同推动为ETHA产品添加质押功能，这意味着散户投资者有望通过单一产品同时获取价格收益与质押回报。该基金在一年多时间内规模已达160亿美元。

尽管以太坊生态活跃，它尚未渗透到日常金融场景：如支付、购物或储蓄，华尔街的许多代币化项目仍处于测试阶段。但Tom Lee认为转变已在发生：人工智能公司、支付企业与大型金融机构正率先在以太坊上构建应用。

「我看到多重趋势正将以太坊推向未来10至15年最重要的宏观交易风口。」他说。

如今，以太坊的支持者已从银行研究部门延伸至政治领域：与特朗普阵营关联的去中心化金融企业World Liberty Financial今年披露购入数百万美元以太坊；美国比特币公司（American Bitcoin Corp.，一家与特朗普家族相关联的比特币矿业公司）联合创始人Eric Trump公开为其涨势喝彩；渣打银行将年末目标价从4000美元上调至7500美元；方舟投资管理公司也上调了长期预期。

价格涨幅真实存在，企业持仓确凿无疑，信念也足够坚定。但对以太坊的真正考验并非能否继续上涨，而是能否站稳脚跟 —— 企业能否挺过下一轮暴跌，代币能否超越投机工具的定位。

「金融机构视以太坊为自然之选，」以太坊基金会执行董事Tomasz Stańczak表示，「他们清楚需要构建哪些产品、可优化哪些环节，以及在哪里能实现效率跃升。」

来源: 非小号

标普500指数近年来在“杰克逊霍尔周”的表现

来源: 金十数据

来源：路透

来源：日经中文网