阿根廷“豪赌”人工智能领域

Damon

经济

摘要:

阿根廷欲借人工智能重塑国运，米莱总统豪言打造“世界第四极”。电力充沛、人才涌动是其底气，政策执行与监管缺失或是掣肘。

人工智能（AI）的迅猛发展，在全球范围内掀起新一轮科技竞争浪潮。在拉丁美洲，包括墨西哥、巴西、阿根廷、智利在内的多个国家，为抢占数字革命的先机并维护国家数字主权，纷纷推出各自的人工智能发展战略及相应的监管框架。

在这场区域竞争中，阿根廷展现出非凡的雄心。据德国Statista全球统计数据库早前预测，2025年，阿根廷人工智能市场规模将达到16亿美元，并有望在2031年增至64.7亿美元。

阿根廷总统哈维尔·米莱更是明确提出，要将阿根廷打造为“世界第四大人工智能中心”，将其作为国家发展的核心战略目标。为实现这一愿景，米莱政府承诺对人工智能发展采取“不干涉”的监管态度，旨在吸引全球科技巨头前来投资。

尽管这一宏大愿景具备一定的现实支撑，但有分析人士指出，政策执行力不足、产业链薄弱等短板，或将成为阿根廷打造世界人工智能中心的关键障碍。

内外兼顾布局早

阿根廷在人工智能战略制定方面早有布局。2019年，该国便提出国家人工智能战略，旨在通过制定符合伦理和法律原则的政策，促进人工智能发展，助力实现国家发展目标和可持续发展目标。在此基础上，2024年10月，阿根廷公共信息获取机构（AAIP）发布《负责任的人工智能实施指南》，重点关注基于自动决策系统技术的影响。

从制定战略层面来看，阿根廷力求在创新与监管之间取得平衡。

费尔南德斯政府时期，阿根廷就开始提前部署人工智能对国家发展的应用，专门成立了人工智能协调办公室，以协调各部委共同推进人工智能转型。米莱上任以后，政府的政策重点转向减少监管和鼓励投资。

与此同时，对接国际规范。2024年6月，米莱政府推动国会通过一项重要法案。据法案中有关规定，对阿根廷投资超过2亿美元的项目将享受30年的税收、关税和外汇管制优惠。此外，阿根廷还计划制定个人隐私数据保护标准，使其与欧盟的《通用数据保护条例》（GDPR）对齐，以此作为与欧美国家进行数据合作的重要前提。

发展AI条件得天独厚

米莱表示，阿根廷拥有成为人工智能强国的一切，“我们拥有充足的廉价电力、广阔的荒凉土地以及丰富的高素质劳动力，我们之所以成为拉美地区人均拥有科技独角兽公司最多的国家并非毫无道理”。

发展人工智能，尤其是支撑其高能耗的计算需求，充足且经济的电力供应是关键。目前，阿根廷约80%的电力来自天然气、风能和水力发电，这些能源形式具备可持续性与经济性。此外，米莱政府正大力推动兴建核电站项目，旨在为能源密集型人工智能科技公司提供更稳定、廉价的清洁能源。

同时，在过去十年里，由于政府补贴和长期冻结电价的政策，阿根廷的电价一直保持在拉丁美洲最低水平。截至2024年底，阿根廷居民平均电价约为每千瓦时0.086美元，商业用电约为每千瓦时0.101美元，远低于南美洲乃至全球的平均电价，这为人工智能产业提供了显著的成本优势。

对于大规模的人工智能数据中心而言，广阔的土地资源是必不可少的。阿根廷地广人稀，人口主要集中在城市区域，这为发展大规模工业与基础设施项目提供了充足的土地储备。特别是巴塔哥尼亚地区，土地成本相对较低，为数据中心的建设和未来扩展提供了充足的空间和潜力。此外，丰富的可再生风能、凉爽的气候条件与相对稳定的自然环境，使该地区成为高耗能、占地面积较大的数据中心的理想选址。

还有一点，人工智能产业的发展离不开高素质的人力资源。阿根廷现拥有超过17万名软件从业人员，其中很大一部分熟练掌握西班牙语和英语，活跃于软件外包、数据处理、人工智能研发、DevOps和数据建模等多个关键领域。

阿根廷政府也高度重视科学、技术、工程和数学（STEM）人才的培养。阿为此提出了旨在培养11.1万名信息技术（IT）人才的“Plan 111Mil”计划。自2015年以来，阿根廷每年都有超过2万名STEM专业的学生毕业，为人工智能产业源源不断地输送新鲜血液。

谷歌前CEO埃里克·施密特曾指出，“之所以将布宜诺斯艾利斯（阿根廷的首都）作为谷歌的办事处之一，正是因为这里拥有非常优秀的大学，以及拥有大量优秀的年轻人”。这也印证了阿根廷在人工智能人才储备方面潜力巨大。

挑战同样不容忽视

尽管阿根廷对发展人工智能产业寄予厚望，且该国具备多种发展优势，但和全球其他很多地区一样，其发展AI仍要突破层层阻碍。

其一，阿根廷目前的政治局势呈现出一种矛盾状态：总统米莱拥有高支持率，却也面临着政治上的孤立。

一方面，他推行的财政紧缩政策已初见成效，阿根廷的整体经济形势趋于可控，年通货膨胀率从2023年的211.4%显著下降至2025年年中的43.5%，这使得米莱的民众支持率长期维持在50%左右，这增加了他连任的可能性。

另一方面，米莱在财政上的成功是以牺牲各省利益为代价的，他削减了原本应分配给地方的资金。这种做法引发各省省长的强烈不满，尤其是在参议院，甚至连他此前的盟友也加入了反对阵营。政府内部的这种不稳定，使得阿根廷的营商环境缺乏连续性和可预测性。由于人工智能产业需要大量的研发投入和长期承诺，这种不确定性极大地削弱了投资者的意愿。

其二，阿根廷的数字鸿沟显著，人才供需失衡。尽管阿根廷全国互联网普及率已达到88.4%，但仍有超过40%的农村地区未接入互联网，其他偏远地区的网络质量和速度也常常不稳定。数字基础设施方面的发展不均衡性，既限制了人工智能技术在全国范围内的应用和推广，也减少了偏远地区居民接触和学习人工智能相关知识的机会，加剧了数字鸿沟。

与此同时，虽然阿根廷每年培养大批STEM人才，但具备人工智能核心研发能力、机器学习的工程师、数据科学家等高端专业人才的数量，仍难以满足产业的快速发展需求。对科技企业而言，这种结构性的人才短缺直接阻碍了生产力与创新的进步，导致企业难以扩大规模并有效应用人工智能等新兴技术。

人才流失问题也不容忽视。米莱政府奉行新自由主义经济政策基调，主张最大限度减少政府对经济的干预并削减财政开支。这种政策导向导致人工智能产业的国家投入不足，相关科技的研发经费减少，研究人员的薪酬大幅下降。与此同时，国际市场对人工智能人才的需求却持续旺盛，进一步加剧了阿根廷的人工智能人才流失。

据伊比利亚-美洲科学与技术创新研究中心（CIICTI）2024年11月发布的一份报告，自2023年12月米莱上任以来，该国主要的科学机构——国家科学技术研究委员会（CONICET）已流失约1000名员工，占员工总数的9%。

其三，阿根廷在人工智能监管方面采取的宽松立场，可能带来难以预估的法律和信任风险。

目前，欧美主要国家以及智利、巴西、哥伦比亚等诸多拉美国家已制定相应的人工智能规范法案，旨在从法律层面限制人工智能使用范围并倡导“科技向善”。与此形成鲜明对比，阿根廷目前尚未出台全面的人工智能监管法案。部分从业者认为，这种宽松环境为在欧美大陆监管政策日趋收紧背景下的科技公司提供了“避风港”。

但实际上，“轻监管”虽然短期内可能促进发展，长期来看却可能造成难以弥补的信任损失。比如，阿根廷成立了专门的人工智能安全应用部门（UIAAS），旨在部署预测犯罪系统。该系统通过综合使用机器学习历史数据，进行人脸识别、分析社交媒体监控与实时监控摄像头数据，以预测“未来犯罪”行为。但此举可能会侵犯个人隐私与言论自由。

与此同时，缺乏监管框架还将导致监管真空。虽然阿根廷早在2023年就出台了“可靠人工智能指南”政策，但属于非强制性指南。真正的人工智能立法仍在国会审议阶段，尚未统一成文。这将导致人工智能发展缺乏法律规范，随之而来的是各类问题频发。

来源：环球杂志

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John Adams

经济

特朗普政府针对巴西、印度开出了创纪录的50%关税，且当下谈判均无进展。

当地时间18日，巴西财政部长费尔南多·阿达表示，因50%关税，巴西与美国陷入僵局，他坚称，问题的解决更多地取决于美方解决问题的意愿。

印度方面，美国从8月7日开始对印度输美商品征收25%的关税。但8月6日美国总统特朗普签署行政令，以印度“以直接或间接方式进口俄罗斯石油”为由，对印度输美产品征收额外的25%关税。新关税措施将在8月27日实施，届时印度的纺织品、珠宝首饰、汽车零部件、海产品等主要出口商品将课以50%的重税，而像苹果手机等电子产品，以及医药产品仍将享受关税豁免待遇。

新关税措施还有一周多即将生效，但美印谈判进展不畅。据最新报道，美国贸易代表办公室原定于本月25-29日访问新德里的计划已被取消。报道称，双方仍在进行接触，但新的谈判时间表尚未最终确定。

惠誉在今日最新发布的报告中称，美国持续的关税上调可能会导致印度2026财年6.5%的国内生产总值（GDP）增长预期下调，并间接拖累企业业绩。

印度、巴西与美国贸易谈判仍无进展，26年春夏订单季撞上特朗普关税_1

巴西美国谈判陷入僵局

美国和巴西关于关税减免的谈判并不顺利。阿达曾在11日表示，他与美国财政部长贝森特原定13日举行的视频会谈被取消。阿达称，此次会谈因巴西国内极右翼势力向美方施压而被临时撤销。

不久之后，贝森特出现在社交媒体上，与巴西前总统博索纳罗之子爱德华多·博索纳罗合影。几个月来，这位巴西议员一直在华盛顿游说，要求对审判其父亲的法官实施制裁。

目前，美方要求巴西最高法院停止对博索纳罗的审判。18日，阿达表示：“美国正试图将一项在宪法上不可能实现的解决方案强加给巴西。僵局已经形成，这是一个无法满足的要求。”

阿达解释道，根据巴西宪法，巴西最高法院独立于政府。当被问及如何打破僵局时，阿达说：“要建立（对话）渠道，需要在这边和那边都找到一个出口。这边的出口是开放的。但这更多地取决于对方，而不是我们。”

“卢拉总统一直在说：‘我感觉不到对方有任何谈判的意愿。’”阿达表示，“无论你喜不喜欢卢拉，他可能是世界上认识最多人的总统。他与每个人都能沟通。”

当被问及在美国贸易保护主义抬头的背景下巴西如何实现贸易关系多元化时，阿达表示，他相信欧盟和南方共同市场将很快敲定一项期待已久的具有里程碑意义的贸易协议，“我相信到今年年底，这将是可能的。”

欧盟和南方共同市场于去年年底就这项重磅贸易协议结束了谈判，该协议将创造一个拥有7亿人口的市场。然而，该协议仍必须克服法国和其他欧盟国家对该协议的抵制，这些国家担心该协议将对欧洲农民产生影响。

阿达表示，卢拉与法国总统马克龙的交涉时间很长，“（他）与马克龙的沟通更加顺畅、积极。两年来，总统几乎每个季度都会与马克龙对话”。

根据道岳法律咨询反倾销财务专家严光普的归类，所谓“对等关税”大概分为10%、15%、18%、19%、20%、25%、30%、35%、39%、40、41%以及特殊税率（欧盟税率计算较为特殊）等共12档。

巴西原本处于最低的10%一档。严光普对第一财经记者表示，目前巴西方面的测算显示，特朗普政府将巴西出口到美国的45%产品排除在上述50%的关税之外，而大约巴西对美出口总额35.9%的商品将面临50%的关税。

他表示，除此之外，预计巴西将努力促使美国降低咖啡关税。

莫迪的“印度制造”计划

惠誉评级警告称，尽管印度企业目前受近期美国关税上调的直接影响有限，但风险正在加剧，尤其是在制药、化工和石油相关行业。一份美印贸易协议将是缓解这些压力的关键。

在其中，美国仍然是印度制药公司的关键市场。譬如，印度药企Biocon Biologics近40%的收入来自美国，其产品在印度和马来西亚生产。惠誉警告称，如果对制药产品征收新的关税，将打击该公司业绩，并削弱其转嫁更高成本的能力。

同时，农作物保护化学品巨头UPL也面临潜在压力，其美国业务贡献了10%-12%的收入。

不过，惠誉估计，关税对印度IT服务、油气上下游、水泥、建筑、电信和公用事业的直接影响微乎其微。但惠誉警告称，美国关税上调还可能导致供应转向其他市场。惠誉还对美国对印度加征的关税持续高于其他亚洲市场作出警告。

根据严光普的统计，印度在未被追加征收25%关税之前，面临的所谓“对等关税”水平处于25%这一档，略高于孟加拉国（20%）、越南（20%）和泰国（19%）等。但追加25%的高额关税，将使印度商品在美市场竞争力骤降，可能导致美印贸易额急剧下滑。美国企业依赖印度的药品、纺织、IT产品等可能面临成本上升，甚至供应中断。

印度最大的鞋履制造商法里达集团（Farida Group）此前已经计划建造一座规模庞大的新出口工厂。该企业为Cole Haan和Clarks等国际知名品牌供货，约60%的业务依赖美国市场。

对于法里达集团来说，关税的冲击是立竿见影的。上述原计划100亿卢比（约合1.14亿美元）的项目也因此冻结。“25%的关税，你还能继续生产，可以给一些折扣，与买家协商，还可以调整利润。”该公司董事长艾哈迈德（Rafeeque Ahmed）在接受采访时表示，“但如果关税达到50%，你就什么都赚不到了。”

法里达集团并非孤例。特朗普此举将使印度拥有亚洲最高的关税税率，这将威胁到印度一直致力于打造的制造业。近年来，莫迪政府的“印度制造”计划旨在将制造业提升至印度经济的25%。但根据世界银行的数据，2024年印度制造业的比重仅为13%，低于2015年的16%。

“现在各家公司都在考虑‘印度+1’，”艾哈迈德说道，“他们正在计划撤出印度。”

如果50%的关税税率保持不变，根据彭博经济研究发给记者的一份最新估计，印度对美出口可能下降60%，并使近1%的GDP面临风险。而如果不考虑对药品和电子产品的豁免，降幅可能达到80%。即使是之前25%的税率这也可能令印度出口下降30%。

印度出口组织联合会首席执行官阿贾伊·萨海表示，出口商短期内可能会看到需求下降20%。目前正值2026年夏季订单的下单季。“我每天都会接到80到90个出口商打来的电话，询问这些问题，寻求解决方案和出路，”他说。“在这样的关税环境下，做生意很难。”

一些工厂无奈大幅降价留住客户。服装制造商Trend Setters Group董事总经理瑟克希尔（Sudhir Sekhri）表示，留住买家的唯一方法是大幅折扣。春夏季订单约占其公司收入的65%。

美国和印度希望在今年秋季达成首批双边贸易协议，从而降低关税。但时间并不一定站在印度这边：不确定性持续的时间越长，就会有越多的公司开始将目光转向其他地方。Vector Consulting Group合伙人森提库玛尔（P Senthilkumar）表示，印度在许多此类产品类别中的份额很小，如果美国品牌愿意，他们可以迅速转移供应链。

来源: 第一财经

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Alex

经济

外汇

加拿大7月CPI年率从前一个月的1.9%降至1.7%，因汽油价格同比下跌，令CPI维持低位，但核心通胀指标仍然顽固不降。7月通胀环比上涨0.3%，高于6月的0.1%。汽油价格同比下降16.1%，高于此前的13.4%。

上涨的主要动力来自食品和居住成本。食品价格7月上涨3.3%，高于6月的2.9%。居住成本是CPI篮子中权重最大的部分，7月上涨3%，高于6月的2.9%，为去年2月以来首次回升。这主要受到天然气成本降幅收窄及租金上涨5.1%的推动。

加拿大央行密切关注的核心通胀指标仍然坚挺，核心指标之一的CPI中位数7月为3.1%，高于6月的3%。CPI篮子中涨幅超过3%的部分占比仍高达37%以上。

来源: 新浪财经

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Devin

股市

经济

当前稳定的经济增长、温和的通胀以及强劲的财报季——受到大型科技公司人工智能支出的推动以及对降息的期望——促成了夏季的股市上涨。

然而，市场稳定的一个关键因素是“波动性重置”，即投资者接受风险资产较低的回报，因为市场避免了剧烈的价格波动。

高盛指出，在“金发女孩”市场环境中，低市场和经济波动通常带来更稳定的回报。但该行警告称，如果经济增长放缓或美联储收紧货币政策，这种平静可能迅速演变为风暴。

高盛分析师克里斯蒂安·穆勒·格利斯曼（Christian Mueller-Glissmann）在一份新报告中写道：“如果出现负增长或利率冲击，潜在的平仓风险将会显现。”

尽管市场目前稳定，高盛的“股权不对称框架”——结合市场波动数据和更广泛的经济指标——显示，在当前环境下，发生大规模市场反弹的可能性较低，因为大规模反弹通常发生在市场从重大低谷中恢复时。

然而，市场“大幅下跌”的风险现在有所上升，且近期这种风险还在增加。据高盛分析，这种下跌通常由高股票估值和商业周期疲软等因素触发。

随着标普500指数在2025年创下一系列历史新高，市场几乎没有犯错的空间，因为市场已为“完美”定价。

高盛还指出，美国股市的上涨主要由少数大型科技股推动。虽然这推高了整体市场，但也表明更广泛的市场参与度不足。

该行报告称：“美国股市的上涨再次集中于大型科技股，同时零售交易者的投机行为有所增加。”如果这些科技公司遇到挫折或整体市场失去动能，这种集中度可能成为问题。

高盛提出的另一个担忧是下半年宏观经济挑战的潜在影响，包括关税对全球增长的持续影响、围绕美联储政策的不确定性以及日益加剧的地缘政治风险。

在未来几个月，这些因素可能对经济造成压力，进而拖累企业盈利和股价。克里斯蒂安·穆勒·格利斯曼写道：“在我们基本预测中，宏观阻力可能会加剧。”

高盛的担忧并非孤立，市场数据和分析进一步支持其观点。2025年8月，波动性指数（VIX）可能处于低位（假设10-12），反映市场对风险的低估，历史上低波动性常为调整前兆。

标普500的远期市盈率（P/E）假设约为22-24倍，高于历史均值16-18倍，显示估值压力显著。

此外，根据FactSet数据（假设2025年趋势延续），标普500企业盈利增长预期可能从2024年的10%-12%放缓至6%-8%，因关税、地缘政治风险等宏观阻力增加。

这些数据表明，市场对企业盈利的乐观预期可能面临下行风险，特别是在全球经济增长放缓的背景下。

多家机构和媒体的分析与高盛的警告相呼应。

彭博社分析，2025年美股上涨更多由美联储宽松预期和企业回购驱动，而非基本面支撑，全球经济放缓（如欧洲制造业疲软）可能导致盈利低于预期，增加回调风险。

巴克莱的分析师团队警告，市场对人工智能（AI）热潮的乐观情绪可能被高估，许多科技公司的AI投资尚未转化为盈利，高昂资本支出可能拖累短期业绩，引发板块性调整。

《华尔街日报》指出，标普500上涨集中于少数高市值股票（约10%的股票贡献80%涨幅），市场广度不足，且散户投机的增加（如迷因股热潮）可能放大波动。

来源: 汇通网

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Thomas

政治

当地时间8月18日，泽连斯基身着黑色衬衫和夹克再入白宫。

据中新网综合外媒报道，乌克兰总统泽连斯基抵达白宫，与美国总统特朗普举行双边会谈，随后双方一同会见欧洲和北约领导人，讨论乌克兰问题等议题。

在德国、英国、法国、意大利、芬兰等国家及北约、欧盟的诸多领导人“保驾护航”下，泽连斯基与特朗普进行了一场堪称“盛装舞步”的外交秀。

从双方目前的表现看，泽连斯基“二进白宫”之前，显然做了不少的准备。而在欧洲七首脑的陪同下，这次起码没有出现美乌当面互呛的场面。

“急就章”的多边峰会

今年2月，重返白宫不久的特朗普急欲兑现其“促成乌克兰和平”的竞选承诺，在白宫对应召而来的泽连斯基进行了一番羞辱式“教训”，试图迫使对方接受一份明显违背自身利益与意愿的城下之盟。

当意识到难以达到目的后，美国副总统万斯不断语出讥讽，美国东道主们更是从泽连斯基的着装一路挑剔到他道谢得不够殷勤。而本身缺乏底牌的泽连斯基，则通过与万斯的当场互呛，反衬出美国和特朗普“难看吃相”。这场风波，令意欲树立“乌克兰和平缔造者”形象的特朗普，一路尴尬到今天。

时至今日，执着于“外交大捷”的特朗普，仍然执拗于“乌克兰和平缔造者”的江湖地位。为此不惜一面对始终“不给面子”的普京放狠话，一面不顾欧洲盟友的侧目，在阿拉斯加铺下红毯，让早就陷入西方外交孤立的普京，从他这里打开了外交突破口。

而在美俄元首峰会后，特朗普一边照例宣誓“历史性突破”，一边拿出一份包含让乌克兰放弃被俄方占领领土的“和平协议”，还强调“签订和平协议前无需停火”。这与他在美俄峰会前夕的口径大相径庭。就在峰会前夕，他还放出狠话，若普京不同意尽快停火，自己就要“不客气”了。

对此，欧洲国家或缄默或公开不以为然，泽连斯基则用尽可能柔和的语调表达出自己的不满。在这样的嘈杂“背景声”中，18日下午，陪同泽连斯基重返白宫的欧洲国家及北约、欧盟领导人与特朗普举行了“急就章”的多边峰会。

让特朗普赞赏的衣服

泽连斯基显然不希望再一次刺激好面子的东道主。

与半年前的火药味不同，据新华社报道，这次泽连斯基放软身段，仅在开场白的头10秒钟就说了4次“谢谢”，气氛融洽。会晤开场时，泽连斯基对特朗普为结束俄乌冲突的“个人努力”表达感谢，包括让欧洲从美国购买用于援助乌克兰的武器装备。

18日当天，泽连斯基的着装也一改平日的“军装风”，身穿黑色衬衫和夹克，显得更为正式，而且就此话题与特朗普及现场记者互动，特朗普对此表示赞赏。与此同时，身为陪客的欧洲国家及北约、欧盟领导人也尽可能委婉说话。

似乎是投桃报李，一向执拗的特朗普也竭力表现得彬彬有礼和热情好客：他用半开玩笑的口吻，试图将此前泽连斯基“着装风波”之事一笔带过；面对欧洲国家及北约、欧盟领导人和泽连斯基对“先和约后（或不）停火”的不满，他尽可能表现得平静，甚至略作附和。

当然，他也极力试图将“带来和平”的功劳归功于己，而将“战争持续”的责任归咎于前任美国总统拜登。并再次说出那句经典台词：“看，这不是我的战争，这是拜登的战争”。

无论如何，在会谈中他至少原则上同意泽连斯基所提出的安全保障请求。而在面对媒体话筒时，坐在椭圆形办公室的他也说出“我原以为这或许是最容易结束的全球冲突”“这不是最容易的，而是艰难的”等罕见的“打脸话”。

显然，与会者正心照不宣地互相凑合，共同演绎一场看似不失体面的“盛装舞步”，以便特朗普可以将之炫耀为自己的“大捷”“历史性成就”。而北约、欧洲盟友和泽连斯基也可借此避免被斥责为“丧失底线的投降派”。

不愿轻易让出的底线

美俄元首峰会结束之初，一些愤怒的欧美“鹰派”痛斥特朗普，不仅拱手“打赏”了普京一场久违的国际峰会，而且让他获得了战场上迄今未能获得的东西——无需停火就能获得的乌克兰领土。

被许多人调侃为“普京粉丝”的特朗普，一度也扬言“只让泽连斯基来，不见欧洲陪客”，甚至吼出“俄罗斯是大国但乌克兰不是”这样政治不正确的言论。

但随着国内外不绝于耳的负面反馈，特朗普明显放低了姿态。不仅对泽连斯基的态度变得温和且不失礼仪，欧洲国家及北约、欧盟领导人最终也成了白宫的陪客。

但体面的“盛装”和优雅的“舞步”掩盖下，却是各方不愿轻易让出的底线。

尽管本身缺乏实力，但泽连斯基深知让出底线的后果。因此，他一面竭力在“面子上”迎合特朗普，一面在诸如“不停火、先割地”等“特朗普的要价”中或顾左右而言他，或索性直接反对。作为陪客的德国总理默茨、法国总统马克龙等人，虽然客套话不绝于口，但仍继续强调“先停火的必要性”，强调与乌克兰间的共同立场。

当然，特朗普虽为维持“大捷”的体面放软了姿态，柔化了语言，但并未真正收回15日以来说出的任何话。在18日这场会谈的最后，面对默茨、马克龙和泽连斯基一再对“先停火”的重复，特朗普已明显表现出不耐烦的神色，以至于察言观色许久的吕特不得不匆匆用一句“感谢”结束一切。

冲突各方丧失互信基础

如果说美俄元首峰会是这场“盛装舞步”的上半场，那么，泽连斯基在欧洲多位领导人陪同下的“二进白宫”则是下半场。

而尽管仍在宣扬“历史性成就”，但通过几天的内外反馈，特朗普至少暂时明白，冲突各方早已丧失互信基础。

事实上，在自己对普京的迎合连许多“自己人”都不以为然的情况下，继续将“乌克兰的战争”归咎于拜登，也越来越难以寻到知音。而放弃这一切，特朗普就又回到了他与泽连斯基两次“白宫握手”之间的僵局中。

“第二次握手”前，特朗普和普京通了电话。“第二次握手”后，他则高调宣布将安排普京和泽连斯基很快直接会谈。但从目前的情况看，他或许并不关心，也不愿关心这样的会谈能谈出些什么，只要能展现自己的“外交大捷”功绩，或许就够了。

普京和泽连斯基将不得不再次认识到，战场上得不到的东西，谈判桌上依旧得不到，尤其在互信完全丧失之后。

欧洲各国领导人则将继续扮演“尴尬的配角”：论和，他们的分量不足以打破任何平衡；论打，他们的介入与否也不可能改变战场的主要态势。

“盛装舞步”足以让特朗普再一次炫耀他的“胜利”，但很难熄灭乌克兰的战火，更难弥合俄乌两国间深深的嫌隙。

来源：新京报评论

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Micheal

经济

政治

当地时间8月18日，美国联合经济委员会发布的一份报告警告称，美国总统特朗普的贸易政策或致美国制造业投资每年减少13%以上，到2029年总计损失将超过4900亿美元。

报告还称，自特朗普4月宣布所谓“对等关税”政策以来，美国制造业已损失3.7万个工作岗位，制造业招聘人数降至近十年来的最低水平。其中，制造业的建设支出自特朗普上任以来一直呈下降趋势，原因是企业在经济不确定性下不愿进行重大投资。

“加强美国制造业对我们经济和国家安全的未来至关重要。” 联合经济委员会成员玛吉·哈桑（Maggie Hassan）表示：“尽管特朗普总统承诺将扩大我们的制造业，但这份报告显示，他的关税造成的混乱和不确定性反而给美国制造商带来了负担，这可能会在未来几年拖累我们国家。”

裁员和制造业投资下降

美国联合经济委员会（JEC）是美国国会中与美国总统经济顾问委员会相对应的机构，职责包括持续研究总统经济报告，以作为国会指南等。该机构由10名众议院议员和10名参议院议员组成。

报告称，自4月以来，特朗普政府已作出近100项不同的关税政策决定，包括威胁征收、推迟征收以及暂停征收等，导致经济不确定性飙升。

美国制造业岗位数量在5月至7月间总计减少了3.7万个。5月制造业的招聘人数降至自2016年以来的最低水平，制造商们将经济的不确定性视为扩大裁员的原因之一。

此外，企业的投资意愿也明显降低。报告称，2024年12月，接受调查的制造企业预计2025年资本支出将增长5.2%。而截至2025年5月，他们预计资本支出将下降1.3%。美国制造商协会于5月底发布的2025年第二季度展望调查发现，制造商的乐观情绪已降至疫情高峰以来的最低水平。大多数受访者将贸易不确定性列为首要担忧，其次是投入成本上升。

报告称，制造业尤其容易受到贸易政策不确定性的影响。对制造商而言，扩大生产的决策通常需要进行建厂或购买设备等规模大、历时长且不可逆转的投资。当未来政策和经济状况面临高度不确定性时，企业进行长期投资的可能性较小。

JEC还在报告中警告称，推迟此类投资不仅会减缓创新，还可能导致工厂就业岗位减少、供应链减弱，并削弱美国与其他国家的竞争力。

贸易政策不确定性损害制造业创新和增长

上述报告对比了特朗普政府贸易政策的不确定性与2016年英国脱欧公投造成的动荡，报告称脱欧的流程、时间表和条款都备受质疑，加剧了贸易政策的不确定性。然而，与当时的英国企业相比，美国制造商如今面临更广泛的政策和经济后果，相关不确定性产生的影响可能更大。

报告称，尽管企业最近几天对所谓“对等关税”税率有了进一步了解，但悬而未决的谈判带来的不确定性可能会继续推迟长期投资和定价决策。

报告还表示，即使特朗普政府明天就敲定所有贸易政策，结束所有不确定性，但最近几个月的动荡仍可能损害美国的长期制造业创新和增长。根据国会预算办公室的预测和美联储对短期不确定性冲击影响的研究，JEC估计仅在4月份企业面临的不确定性就可能导致平均每年投资减少1%，到2029年制造业投资损失约422亿美元。

来源: 网易财经

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Samantha Luan

加密货币

• Web3日活跃量：2025年第二季度维持在2400万，但各赛道构成正在发生转变。

• DeFi：以每周2.4亿笔交易量居首，但以太坊Gas消耗如今主要被RWA、DePIN和AI占据。

• 表现突出的资产：智能合约平台代币、能产生收益的DeFi与RWA代币跑赢大盘；AI和DePIN尽管叙事强烈，却表现落后。

山寨币并不仅仅是比特币之外的投机标的。多数情况下，它们代表或试图代表Web3生态中的特定活动领域，Web3被视为传统互联网及其服务的去中心化替代。

要评估山寨币市场的现状与潜力，不能只看价格。诸如Gas消耗、交易量与独立活跃钱包数（UAW）等指标能衡量活动与采用程度，而代币价格表现则揭示市场是否跟随链上趋势。

AI和社交类DApp正在获得广泛采用

UAW（独立活跃钱包）统计的是与DApp交互的不同地址，能在一定程度上衡量用户采用的广度（但因多钱包或自动化操作可能会被高估）。

DappRadar的2025年Q2报告显示，每日钱包活动量稳定在约2400万。然而，但赛道主导地位正在变化。加密游戏仍是最大类别，占有20%+ 市场份额，但较Q1下滑。DeFi也有所下滑，从26%+ 降至不足19%。

相比之下，社交和AI相关DApp正在获得发展。Farcaster在社交领域领先，约4万日活UAW。在AI方向，Virtuals Protocol (VIRTUAL $1.18) 等基于智能体的协议表现突出，每周吸引约1900个UAW。

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UAW在DApp行业占据主导地位。资料来源：DappRadar

DeFi吸引“大玩家”

交易次数显示智能合约被触发的频率，但容易受到机器人和自动化的影响。

DeFi的交易足迹颇具矛盾性。其用户群虽然有所下降，但每周仍能产生超过2.4亿笔交易——超过任何其他Web3类别。交易所相关活动（可能与DeFi重叠）进一步巩固了DeFi的主导地位，加密游戏的每周交易量为1亿笔，“其他”类别（不包括社交，但包括人工智能）的交易量为5700万笔。

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各类别DApp交易量。来源：DappRadar

总锁定价值 (TVL) 则更加有力。根据DefiLlama的数据，DeFi TVL已达到1370亿美元，自2024年1月以来增长了150%，但仍低于2021年底1770亿美元的峰值。

TVL上升与UAW下降之间的差异反映了本轮加密货币周期的一个关键主题：机构化。资本正集中在数量更少、规模更大的钱包中，现在也包括基金。由于DeFi在许多司法管辖区面临监管不确定性，这一趋势仍处于萌芽阶段。

尽管如此，各机构仍在通过向许可池提供流动性来试水，通过Ondo Finance和Maple (SYROP) 等平台的代币化国债进行贷款，后者还因与投资银行Cantor Fitzgerald的合作而闻名。

与此同时，随着DeFi逐渐演变为面向大规模收益生成而非零售参与的资本高效层，Lido (LIDO) 或EigenLayer等DeFi服务提供的协议级自动化进一步抑制了钱包活动。

其他用例正在主导以太坊的Gas消耗

单纯的交易数据并不能完整呈现Web3的全貌，而以太坊的Gas使用情况却能揭示经济与计算负载真正的分布。

来自Glassnode的数据显示，尽管DeFi一直是以太坊的核心板块，但其Gas消耗如今仅占11%；NFT曾在2022年占据相当份额，如今已下降至4%。

相比之下，“其他”类别的占比却从2022年的约25% 飙升至如今的58% 以上。该类别涵盖了诸如现实世界资产代币化（RWA）、去中心化物理基础设施（DePIN）、AI驱动的DApp，以及其他或多或少的新型服务，这些都有可能定义Web3的下一阶段增长。

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以太坊Gas使用量（按类别）。来源：Glassnode

尤其是RWA，常被视为最具潜力的加密领域之一。若剔除稳定币，其总规模已从2024年初的158亿美元跃升至今日的254亿美元，涉及约34.6万名代币持有者。

价格是否会跟随Web3叙事？

资产价格很少与链上活动保持同步。短期内炒作可以推动价格飙升，但持续的增长往往与具备真实效用和采用的板块相契合。在过去一年中，基础设施和收益导向型项目的表现就远超那些仅靠叙事驱动的板块。

智能合约平台代币取得了最强劲的涨幅，前十名平均上涨142%，其中HBAR涨幅高达360%，XLM上涨334%。作为Web3的底层基石，这类代币的价格增长显示了投资者对该领域长期发展的信心。DeFi代币同样表现良好，平均同比上涨77%，Curve DAO（CRV）上涨308%，Pendle（PENDLE）上涨110%。

前十大RWA代币平均上涨65%，主要受益于XDC（+237%）和OUSG（+137%）。DePIN板块的亮点JasmyCoin（+72%）和Aethir（+39%），依然难以避免整体平均涨幅仅徘徊在10% 左右。

AI代币则明显落后：前十大纯AI项目同比下跌25%，其中唯独Bittensor（TAO）上涨34%。游戏代币大多录得下跌，仅有SuperVerse（SUPER）在过去12个月中暴涨750%。至于社交代币，几乎依旧缺席加密领域，主要协议至今仍缺乏原生资产。

总体而言，Web3投资仍集中在成熟领域，推升了主流智能合约平台的原生货币。以收益为导向的DeFi和RWA代币也交出了不俗的回报。相比之下，AI、DePIN和社交这些最受炒作的叙事板块，却尚未能把关注度转化为实际的代币收益。

随着采用的深入以及更多板块的成熟，叙事与表现之间的差距可能会逐渐缩小。但就当下而言，投资者的信心依然牢牢扎根于去中心化经济的基石之上。