美日贸易协议引美本土车企不满：这不利于美国汽车业

在美国总统特朗普宣布与日本达成贸易协议后，同时传出日本首相石破茂计划辞职的消息，日本股市周三（7月23日）大幅飙升，而政府债券则暴跌。这一动态反映了投资者对关税不确定性消除和政治领导层变化的积极回应。

据央视新闻，当地时间7月22日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。这一水平低于投资者此前担心的25%。消息传出后，日本基准股指东证指数和日经225指数均上涨超过3%，汽车股涨幅尤为突出，马自达汽车股价一度飙升18%，丰田汽车涨幅超过15%。

与此同时，日本政府债券收益率大幅上升，短期债券收益率攀升反映市场对央行年内加息预期升温，长期债券收益率上涨则源于对政府支出增长的担忧。10年期国债收益率上涨9.5个基点至1.595%，逼近2008年以来最高水平。

分析认为，石破茂辞职传言为市场增添乐观情绪。在周日选举失利后，投资者对其财政政策方向存在担忧。市场普遍认为领导层变更将为日本股市带来积极影响。

关税协议缓解市场担忧

日本政府相关人士透露，在此次日美关税交涉结果中，汽车方面，美国对自日本进口的汽车加征12.5%关税，较此前25%的水平减半，加上2.5%的基本关税税率，合计为15%。

据媒体报道，特朗普宣布的15%关税水平显著低于市场此前预期。GAMA Asset Management投资组合经理Rajeev de Mello表示：

"经过数周的不确定性后，商业和金融投资者终于获得了更多确定性。"

Ortus Advisors日本股票策略师Andrew Jackson指出：

许多投资者此前预期关税至少为20%，因此新的税率水平成为好于预期的结果，这在汽车股的上涨中得到体现。

日本汽车行业此前因关税担忧"遭到大量做空"，周三的消息构成重大利好。马自达汽车约50%的收入来自北美市场，股价涨幅最为显著。

汽车制造商成为此次上涨的最大受益者。马自达汽车股价飙升高达18%，该公司约50%的收入来自北美市场。丰田汽车涨幅超过15%。

政治变局带来额外乐观情绪

石破茂辞职传言为市场带来额外乐观情绪。伦敦Polar Capital日本股票基金经理Gerard Cawley表示：

"市场更希望石破茂离职，让其他人接任。至少这样投资者就知道竞争环境是什么样的。"

石破茂在周日选举中失去上议院多数席位后，投资者对其财政政策方向感到担忧。分析指出，领导层变更预期缓解了市场对政策不确定性的担忧。

不过部分观察人士警告，情绪提振可能短暂。澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示：

"既然已经达成协议，我预计市场将重新关注日本的财政前景，风险偏向日本国债和日元进一步走弱。"

不过，据媒体报道，根据特朗普的说法，该协议将要求日本向美国投资5500亿美元。索尼金融集团东京金融市场研究主管Hiroshi Watanabe认为：

日本承诺投资5500亿美元对日元应该是强烈负面因素，因为这意味着资本外流，长期来看可能对日本经济造成负面影响。

加息预期推高债券收益率

在特朗普宣布美日关税协议达成后，据央视新闻，日本首相石破茂7月23日在直播记者会上称，日本与美国就关税问题达成一致，美方将向日本征收15%的关税，并增加进口美国大米。

美日关税协议达成后，市场对日本央行年内加息的预期大幅上升。隔夜指数掉期显示，投资者认为央行年底前加息的概率从前一日的约59%跃升至84%。

住友三井信托资产管理高级策略师Inadome Katsutoshi表示：

"美日贸易协议的宣布将成为收益率上涨的因素，因为这将使日本央行更容易加息。"

与此同时，40年期国债拍卖需求创2011年以来最弱水平，凸显市场对政府支出增长的担忧。在日本央行逐步缩减大规模购债规模之际，收益率已升至多年高位。

日本首相石破茂领导的执政联盟在参议院选举中失利，投资者对日本财政前景的担忧加剧，日本国债市场明显下跌。

来源: 华尔街见闻

来源: 中国金融信息网

欧盟最新限制俄罗斯石油收入的举措，不太可能造成严重打击，这使得美国总统特朗普威胁的次级制裁，成为少数仍能向克里姆林宫施压的经济手段之一。

欧盟上周五通过了第18轮对俄制裁，外交政策负责人卡娅·卡拉斯（Kaja Kallas）称这是迄今为止最严厉的制裁之一。

该制裁将俄罗斯原油价格上限从每桶60美元下调至47.6美元，意味着希望规避制裁的船运公司和保险公司，不得处理价格高于此水平的交易。新上限将于9月3日生效，还包含一项机制——确保其始终比俄罗斯原油平均价格低15%。

一项重要新增内容是，禁止进口用俄罗斯原油炼制的成品油。这项禁令可能于明年生效，旨在堵住2022年2月俄乌冲突后欧盟暂停大部分俄原油和成品油进口所留下的漏洞——此前这一举措导致欧洲从中国、印度和土耳其的燃料进口激增，尤其是柴油和航空燃油。

然而，这些初始措施的效果有限，因为这三个国家的炼油厂利用价格上限带来的折扣，大幅增加了俄罗斯原油进口。

Kpler数据显示，新禁令的最大输家可能是印度——该国去年占欧洲柴油和喷气燃料进口量的16%。2024年，俄罗斯原油占印度原油进口量的38%。

新禁令将豁免原油净出口国，这意味着最大受益者可能是拥有大型炼油厂的海湾产油国，如沙特、阿联酋和科威特——它们可能填补印度炼油厂留下的空白，向欧洲出口更多燃料。

俄罗斯擅于规避制裁

2022年以来，西方精心设计了对俄罗斯石油行业的制裁，旨在避免引发严重的能源价格冲击，同时限制这个全球第三大石油出口国的收入。但后者的效果并不理想。

2024年，俄罗斯原油和石油产品出口收入达1920亿美元，远高于当年1100亿美元的国防预算。相比之下，2019年其石油出口收入为2250亿美元。

根据国际能源署（IEA）估计，6月俄罗斯石油出口量小幅下降至723万桶/日，但得益于全球油价上涨，收入较5月增加8亿美元，达136亿美元。

这在一定程度上反映出俄罗斯找到了一些规避方法，包括建立庞大且不透明的油轮、保险和支付体系，使其能够以高于价格上限的价格出口石油。

欧盟最新制裁套餐还新增了105艘因规避初始价格上限而被制裁的油轮，此前已有342艘被制裁。

然而，路透社能源专栏作家罗恩•布索（Ron Bousso）认为，俄罗斯可能会找到方法规避新制裁的最坏影响，或许通过扩大影子船队，亦或通过大洋中船对船转运等方式进一步掩盖石油来源。

此外，印度可能继续购买打折的俄罗斯原油以惠及国内市场，同时将原本销往欧盟的燃料出口转向新市场。

因此，尽管理论上新价格上限可能总体减少俄罗斯石油收入，但实际上，欧盟的新措施不太可能切断莫斯科的财政生命线。

油价的潜在制衡作用

布索表示，打击莫斯科财政收入的一种方式就是，特朗普实施上周威胁的次级制裁——即购买俄罗斯石油的国家将面临100%关税，除非克里姆林宫在50天内达成结束俄乌冲突的协议。

这些次级关税意味着，任何购买俄罗斯石油的国家，其与全球最大经济体的贸易能力都将受到严重限制。

那么特朗普真的会采取这一激进步骤吗？

近几周，特朗普对俄罗斯总统普京表达了强烈不满。鉴于欧盟和美国多轮对俄制裁对莫斯科军事资金的影响有限，次级制裁可能是仅存的少数有效工具之一。

不过，布索表示，在全球能源市场中，这种有效性恰恰是问题所在。

如果西方对俄罗斯的经济战急剧升级，导致俄罗斯石油出口大幅减少，这也可能导致全球油价飙升和通胀上升——这两件事都是美国总统肯定不希望看到的。

这可能就是为什么，尽管面临日益加剧的制裁威胁，俄罗斯和石油交易商目前似乎都相对不为所动。

来源: 金十数据

来源：微信公众号“美投investing”

01 需求不足仍是主因

02 政策药方

来源：和讯网

据日本《每日新闻》报道，该国首相石破茂已于7月23日向周边核心人士表明，将在8月底、即自民党完成参议院选举的总结之后，宣布辞职的意向。

这则消息导致日元短线下挫、日股走高。日经225指数扩大涨势，站上41000点，日内涨超3%。美元兑日元短线涨幅一度扩大至60点，最高触及147.20。

报道称，当天，石破茂与自民党最高顾问麻生太郎、副总裁菅义伟以及前首相岸田文雄举行会谈，可能就其去留问题进行磋商。不过，由于石破茂在参议院选举惨败后仍表达了留任意向，引发党内要求其辞职和批评的声浪高涨，最终宣布辞职的时间仍可能有所变动。

当前，日本的地方自民党组织纷纷要求石破茂辞职并重整党内架构，中坚及年轻议员更是呼吁召开地位仅次于党大会的“两院议员总会”，以提前举行党首选举。

在此背景下，石破计划与麻生等三位前首相会面，寻求理解并交换意见。现任首相与多位前首相共同会谈的情形极为罕见。政府相关人士透露：“石破首相将以低姿态向三位前首相请教。”

日本首相石破茂在7月21日的参议院选举中遭遇挫折，其领导的自民党及其联盟公明党失去了参议院的多数席位。此次选举中，自民党联盟仅获得47个席位，低于维持多数所需的50席，这是自民党70年历史上首次失去对两院的控制。

石破茂在周一的新闻发布会上表示，自民党作为参议院的主要政党，必须履行责任，避免国家政治陷入僵局。他还表示，将尝试与反对党在具体政策上达成共识。

自民党高层原计划于本月31日召开两院议员恳谈会，但考虑提前至29日，启动选举总结工作。总结将在8月完成，党内高层届时将就领导责任作出判断。选举对策委员长木原诚二已表示将在总结完成后辞职，石破茂的去留也将随之做出决定。一位政权高层人士表示：“一旦总结出炉，党内高层必须明确承担应负的责任。”

若石破茂在本月内辞职，下月召开的临时国会将进行首相指名选举。但由于目前自民党已是少数执政，无法保证其党首一定能再任首相。为确保有充足时间与在野党就人选展开磋商，石破茂也在考虑将辞职声明推迟至下月以后。

23日，石破茂在首相官邸面对记者时，就他曾作为留任理由之一的“日美关税谈判达成协议”是否影响其去留表示：“在仔细分析协议内容之前，还无法作出明确判断。”

尽管党内有要求其承担责任的呼声，但石破茂曾表示，他将留任以避免在关键的贸易谈判期间引发政治不稳定。

周三，特朗普宣布与日本达成一项“大规模”贸易协议，美国将对日本出口商品征收15%的关税，而日本将向美国投资5500亿美元，其中90%的利润将归美国所有。此外，日本将向美国汽车、大米和某些农产品开放市场。

石破茂表示，他将在仔细审查协议细节后发表进一步评论，但他认为该协议符合日本的国家利益。根据协议，美国对日本汽车的关税将从25%降至15%。此前，日本一直面临美国可能在8月1日之后将关税提高到25%的风险。

来源: 中国金融信息网