料成苹果史上最大规模收购！收购Perplexity会是苹果AI叙事的回魂丹？

6月24日，受伊以意外达成停火协议影响，NYMEX原油期货盘中暴跌6%，一度下探至64美元/桶，几乎回吐本轮地缘冲突带来的全部涨幅。与此同时，全球股市集体跳涨，比特币盘中更是大涨接近5%，完全收复了本轮地缘冲突的全部跌幅。然而，市场的反弹并没有消除市场的谨慎情绪。例如，在ETH从低点累计反弹16%的过程中，其资金费率长期处于负值状态，且负值幅度仍在进一步扩大，这表明投资者对二次探底依然具有较强的防备心理。

然而，上升趋势中，资金费率转为负值往往预示着币价触及关键阻力位，这更多反映投资者因短期不确定性增加而进行对冲操作，而非对后市转向看空。例如，今年4月下旬至5月上旬，以太坊进入盘整阶段，市场对冲需求激增，资金费率持续负值扩大；但随着币价突破阻力，行情随即进入连续轧空模式。因此，若以太坊后续突破2500-2600美元的套牢密集区，同样可能引发空头挤压行情。

从交易层面看，ETH短期内突破关键阻力位的可能性很大，主要原因有两点：

首先资金面上，从6月份开始，ETH巨鲸明显加快了增持速度。Glassnode数据显示，6月11日至16日期间，1K-10K地址的日均增持量超过80万枚ETH，推动该群体持仓总量突破1430万枚，这一增持速度创下2017年以来的历史新高。

与此同时，美股市场以太坊ETF持续处于资金流入状态，即便6月22日出现单日10%的大跌，以太坊ETF的流出规模也仅为900万美金，这表明机构端对以太坊的配置需求已经进入了新的放量周期。

其次基本面上，在《GENIUS稳定币法案》即将落地的背景下，以太坊凭借55%的稳定币市场份额和81%的RWA市场份额占据绝对优势，将成为PayFi和RWA等链上金融应用蓬勃发展的主要受益者，其网络收入有望在稳定币法案落地后实现爆发性增长。CoinMarketCap数据显示，尽管5月以来多数山寨币持续下跌，截至6月24日，以太坊仍以41.3%的涨幅位列市值前100加密货币涨幅榜第三。这表明以太坊的需求增长正在经历从'山寨币之母'向'链上金融基础设施'的范式转变。

尽管比特币与以太坊的上涨动能均保持强劲，但比特币率先迎来突破的可能较大。主要原因有两点：

1、趋势一旦形成，往往具有极强的惯性——除非经历充分的多头宣泄，否则很难逆转。而随着交易所余额降至200万枚（长期投资者持仓已增至1470万枚），市场存量供应持续减少，这导致比特币在上涨过程中的每次技术性回调幅度呈现明显收敛态势（111950-98200的回调已经非常充分，别指望有更大幅度的下跌）。

2、根据Glassnode和Murphy的数据，历史上，比特币每一次5%价格区间的筹码集中度达到15%都会引发变盘。之后，筹码会在价格剧烈的波动中重新趋于分散。当前，比特币的筹码集中度已达到14.5%，正处于变盘临界点。

综上，在抱团趋势达到极致后，比特币短期可能会有一次快速脱离市场平均成本的上涨，以此激发浮盈盘释放更多流动性，甚至为主力的出货创造有利条件。也就是说，比特币本次上涨大概率是本轮行情的主升浪，其高度很可能会达到30%-40%（127600-137500）。

宏观层面，尽管主席鲍威尔在最新国会听证会上仍坚持否认7月降息的可能性，但FOMC内部共识已明显松动——相较6月一致维持利率的决议，目前已有两名委员（克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼）公开支持7月转向宽松。这一政策转向的背后，特朗普政府的持续施压固然是一个因素，但更关键的是近期经济数据持续释放积极信号：5月CPI数据低于市场预期，不仅显示服务业通胀保持降温态势，更表明加征关税对终端消费价格的传导效应明显弱于预期。

当然，进口商品价格保持稳定，很大程度上得益于企业在关税生效前的囤货行为。但鉴于关税冲击多为一次性影响，若7月通胀数据延续当前温和走势，美联储为缓解经济下行压力（亚特兰大联储GDPNow模型对Q2经济增长预测已下调至1.5%），或将在7月份提前启动防御性降息。

尽管CME FedWatch工具显示美联储7月降息概率仅为23%，但衍生品市场却出现异常活跃的看涨交易：仅上周五和周一两日，交易员就投入至少3800万美元购买8月到期的10年期美债看涨期权，押注收益率从当前约4.3%降至4%。这一交易规模较上周前四日108万美元的累计交易额呈现指数级增长，表明部分机构投资者正在加大对利率下行的押注。

随着流动性边际转暖的信号逐渐清晰，比特币和以太坊在近期相继进入主升浪行情的可能性极高。得益于风险偏好的回升，山寨币也有望迎来一场大级别的修复性行情。

来源: 金色财经

美国联邦住房金融局(FHFA)近日发布一项具有里程碑意义的指令，要求政府支持企业(GSE)房利美(FNMA.US)和房地美(FMCC.US)正式将加密货币纳入单户抵押贷款风险评估框架。这一由局长威廉·普尔特(William J. Pulte)签署的命令，标志着加密货币首次被纳入美国住房金融体系的核心领域，呼应了特朗普总统提出的“让美国成为世界加密货币之都”的战略愿景。

加密货币获官方认可：从边缘资产到抵押贷款核心

根据新规，房利美与房地美需制定提案，允许借款人直接以加密货币作为抵押贷款申请的资产证明，且无需在贷款发放前将其兑换为美元。这一举措打破了传统金融体系对加密货币的排斥，此前，其高波动性、监管不确定性及储备核实难题长期阻碍其进入主流信贷市场。

FHFA在指令中明确指出：“加密货币是新兴资产类别，可能为家庭提供股票与债券之外的财富积累渠道。”为控制风险，该政策仅允许接受存储于美国监管中心化交易所、且具备完整审计证明的数字资产。同时，两家机构需建立内部风控机制，针对加密货币的市场波动性设定风险加权准备金标准，确保承保标准不受冲击。目前，相关提案已进入董事会审议阶段，最终方案需经FHFA批准后方可实施。

市场反应：比特币创历史新高 政策利好推动机构布局

政策消息公布后，加密货币市场呈现分化走势。比特币价格于指令发布次日(周三)盘中突破10.8万美元大关，创历史新高，而以太币和索拉纳则小幅下跌。分析认为，投资者对中东地缘局势的担忧缓解，叠加美联储对稳定币“日益成熟”的表态，共同推高了市场情绪。

美联储主席鲍威尔在参议院听证会上表示，稳定币行业已显著融入主流金融体系，这一言论进一步提振了市场信心。与此同时，纽约证券交易所(NYSE)正推动特朗普旗下社交媒体平台Truth Social计划发行的加密货币主题ETF上市，若该ETF在未来90天内获SEC批准，将成为特朗普政府数字资产战略的关键落地案例。

政策博弈：参议院推进加密货币立法 行业巨头加速入场

参议院数字资产银行委员会主席辛西娅·卢米斯(Cynthia Lummis)周三透露，其主导的“加密货币规则制定法案”已进入细节磋商阶段。她在访谈中强调，美国需在数字资产监管领域占据主导权，“部分海外市场已率先完成规则设计，我们不能再落后”。

行业层面，传统金融机构正加速布局加密货币领域。数字资产技术公司Digital Asset周二宣布完成1.35亿美元融资，投资方包括高盛和Citadel Securities等华尔街巨头。该公司首席执行官尤瓦尔·鲁兹(Yuval Rooz)表示，此轮融资将用于拓展其区块链技术平台，以支持金融机构的合规化数字资产操作需求。

历史背景与行业影响

值得注意的是，FHFA局长威廉·普尔特的家族企业普尔特集团(Pulte Group)为美国最大房屋建筑商之一，其背景或为政策推进增添了产业协同效应。而房利美与房地美自2008年金融危机后被政府接管，此次改革也标志着其作为GSE在数字时代的职能转型。

业内人士指出，若加密货币成功嵌入抵押贷款体系，不仅将重塑家庭资产配置模式，更可能推动美元主导的全球金融体系向多资产时代演进。随着政策端与市场端的双重发力，加密货币正从投机工具逐步进化为传统金融基础设施的组成部分。

来源: 智通财经

在今年大部分的时间里，美国经济都在各种冲击中挣扎、与“stagflation”（滞胀）打交道，至今尚未走出困境。

这是阿波罗全球资产管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家Torsten Sløk的观点。根据他的看法，美国正处于滞胀的关键拐点，滞胀是一种经济增长放缓而通胀居高不下的可怕情景。

而对于美联储的政策制定者来说，“滞胀”通常比典型的衰退更难解决，因为较高的通胀可能会阻止美联储降息来提振经济。

Sløk在最新发表的白皮书中写道，这种情况在很大程度上是由美国总统特朗普的关税政策引发的。

他写道：“关税上调是典型的滞胀冲击——它们不仅增加了经济放缓的可能性，同时给物价带来了上行压力。”他还补充说，华尔街对今年经济增长的共识预测已经下降，而通胀预测则小幅上升。

“这就是滞胀的定义，”他后来补充道。

以下是Sløk对当前环境下美国经济的四点预测：

1. GDP将比去年的峰值减少一半以上

据Sløk估计，2025年GDP增长极有可能放缓至1.2%左右。这反映出，与2024年第三季度GDP同比增长3.1%的峰值相比，美国经济增长将下降一半以上。

美国经济分析局（The Bureau of Economic Analysis）估计，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）下降0.3%，这是美国经济自2022年以来首次出现萎缩。

2. 到2025年底，通货膨胀率仍将高于平均水平

Sløk预测，到今年年底，通胀率可能会徘徊在3%左右。他指出，这比之前的预测“显著增加”，在特朗普4月份宣布全面征收关税之前，该公司一直将通胀预测固定在2.4%左右。

3. 失业率将一直上升到2026年

至少在接下来的18个月里，美国的失业率将继续上升。Sløk估计，2025年，失业率可能从目前的4.2%升至4.4%，2026年将升至5%或更高。以史为鉴，失业率的上升历来与经济经历滞胀的时期有关。

美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据显示，当美国在上世纪七八十年代出现滞胀时，失业率在1975年达到约9%的峰值，随后有所降温，并在八十年代初升至10.8%的另一个峰值。

4. 今夏可能陷入衰退

Sløk认为未来12个月经济衰退的可能性为25%。而在特朗普征收关税之前，该公司预计今年根本不会出现经济衰退。

他还指出，经济仍有可能最快在今年夏天陷入衰退，并补充说，特朗普解放日关税的影响“仍在通过贸易渠道发挥作用”。

他指的是今年早些时候关税生效时他首次提出的“自愿贸易重置衰退”论点。

这个想法意味着，由于关税导致美国港口的货运量和卡车运输需求放缓，导致货架空空如也、企业销售额下降，今年夏天经济将陷入衰退。

来源: 财联社

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当地时间周三，美联储主席鲍威尔亮相参议院银行委员会，就半年度货币政策报告作证。鲍威尔表示，虽然特朗普政府的关税计划很可能只会导致价格一次性上涨，但更持久的通货膨胀风险不容忽视，美联储在考虑进一步降息时要谨慎。

美国总统特朗普则再次指责鲍威尔，表示他已经在考虑三到四位人选未来接替他的位置。

等待关税影响明朗化

鲍威尔表示，尽管经济理论可能会指出关税是对价格的一次性冲击，但这并不是自然规律。

美联储主席随后详细说明了为什么美联储希望在进一步降息之前，获得更多关于关税最终水平的信息，以及如何影响定价和公众对通胀的预期。 “如果它很快到来，并且已经结束，那么是的，很可能这是一次性的事情，这不会导致更持久的通货膨胀。但是，关税的影响可能很大也可能很小，如果我们犯了错误，人们将在很长一段时间内付出代价。”

这与他前一天在众议院的证词类似。“关税的影响将取决于其最终水平。对这一水平以及相关经济影响的预期在4月达到峰值，此后有所下降。即便如此，今年关税的增加可能会推高价格并对经济活动造成压力……目前，我们完全有能力等待更多关于经济可能走向的信息，然后再考虑对我们的政策立场进行任何调整。”

根据美联储上周的利率决议，联邦公开市场委员会FOMC仍预计今年将降息两次，但时机尚不确定。利率点阵图显示，美联储内部对下一步的政策路径分歧有所扩大，这也反映在了近期的官员讲话中，美联储理事沃勒和鲍曼认为，最早7月可以行动，而包括里士满联储主席巴尔金在内的多位地方联储官员倾向于耐心等待。

近期美国总统特朗普持续施压降息，也让鲍威尔与特朗普的矛盾公开化。在周三的听证会中，不少共和党议员向美联储主席施压，质疑为何最近的通胀数据比预期的要温和，FOMC不愿意采取行动。

对此，鲍威尔回应道，特朗普在第一任期内征收的关税远低于现在可能征收的关税，而且是在通胀率低的时候颁布的。“这是不同的，美联储预计，从今年夏天开始，进口税的上涨将导致更高的通货膨胀。”

自特朗普4月初提出对等关税以来，一些商品的关税已经上涨，但7月9日将是本轮贸易谈判设定的最后期限，目前尚不确定特朗普政府是否会沿用最低10%的基准关税，或者采取更激进的措施。鲍威尔在周二的众议院听证会上表示：“我们应该在夏天开始看到这一点，从6月和7月的数据来看，这将对政策产生影响。”

联邦基金利率期货显示，在鲍威尔结束国会听证后，7月美联储或仍将按兵不动，9月降息获得了充分定价。

特朗普一周三喷鲍威尔

在鲍威尔亮相国会之际，特朗普周三在荷兰海牙出席北约峰会时再次指责美联储主席“糟糕透顶”，并表示有三四名人选将是美联储下一任主席的竞争者。 本月早些时候，特朗普曾表示他正在考虑鲍威尔的继任者，很快就会公布。

据报道，目前的主要竞争者包括前美联储理事沃尔什（Kevin Warsh）、白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）、现任美联储理事沃勒（Christopher Waller）和财政部长贝森特（Scott Bessent）。第一财经记者注意到，5月以来，沃勒、哈塞特和贝森特均发表了要求美联储降息的言论。其中，沃勒成为了美联储内部首位提出7月降息的官员，这也让他目前成为美联储主席继任人选的最大热门。

这已经是短短一周内特朗普第三次表达对鲍威尔的不满。

当地时间6月20日，在美联储连续第四次维持利率不变后，美国总统表示，也许得改变不解雇鲍威尔的主意。他在社交平台上再次将鲍威尔称作“太迟先生”，并严厉抨击其对通胀成本的抱怨源于拜登政府造成的经济问题。鲍威尔应通过降息来为美国作出“最大、最好的贡献”。

特朗普写道：“如果他把利率降到应有的水平——1%至2%，每年能为美国节省多达1万亿美元。目前美国几乎没有通胀，经济表现良好。”特朗普称，若鲍威尔确实担心通胀或其他风险，应该现在降息，若未来情况变化，再行加息。

本周二，特朗普的要求更进一步，他在其社交媒体平台“真实社交”上发文称，没有通胀，经济繁荣——我们应该至少降息2到3个百分点，每年将为美国节省8000亿美元。“太晚先生”美联储主席鲍威尔今天将在国会解释他为什么拒绝降低利率。欧洲已经降息了10次，而我们为零次。

一些分析人士认为， 在鲍威尔离任之前，特朗普或考虑通过设立“影子主席”影响货币政策。长期以来，美联储主席一直被视为不会因渎职或不当行为以外的原因被总统免职。外界担心，如果继任者过早确认，其对货币政策的看法与鲍威尔发生冲突可能会播下混乱的种子。“无论谁被任命，需要监控的关键是他们是否被视为政治任命，这个人的观点是否会随着总统的心意而改变。”联博（Alliance Bernstein）的首席美国经济学家维诺格拉德（Eric Winograd）指出。

来源: 网易财经

美元指数跌至三年多新低，因对美联储未来独立性的担忧削弱了市场对美国货币政策稳健性的信心。

据报道，美国总统特朗普一直在考虑在9月或10月之前选择并宣布接替现任美联储主席鲍威尔的人选，目的是削弱鲍威尔的地位。

InTouch Capital Markets亚洲外汇主管基兰·威廉姆斯（Kieran Williams）表示：“市场可能会对任命鲍威尔继任者的任何早期举动感到愤怒，尤其是如果这个决定似乎有政治动机的话。”

他补充称：“此举将引发外界对美联储独立性可能受到侵蚀的质疑，并可能削弱其可信度。如果是这样的话，它可能会重新调整利率预期，引发对美元头寸的重新评估。”

特朗普周三称鲍威尔没有大幅降低利率是“糟糕的”，而美联储主席告诉参议院，政策必须谨慎，因为特朗普的关税计划对通胀构成风险。

市场已将美联储在7月的下次会议上降息的概率预期从一周前的12%推高至25%，并预计美联储年底前将降息64个基点，高于上周五的约46个基点。

美元全线下滑，欧元兑美元上涨0.2%，至1.1687美元，为2021年10月以来的最高水平。

英镑兑美元上涨0.2%，至1.3690美元，为2022年1月以来的最高水平，而美元兑瑞郎汇率跌至2011年以来的最低水平0.8033。瑞郎兑日圆也触及约180.55的纪录高位。

美元兑日元下跌0.2%，至144.89；美元指数跌至97.491，为2022年初以来的最低水平。

随着7月9日贸易协议的最后期限越来越近，特朗普混乱的关税政策也重新成为人们关注的焦点。

摩根大通周三警告称，关税带来的冲击将减缓美国经济增长，推高通胀，导致经济衰退的可能性达到40%。

摩根大通分析师在报告中写道：“额外负面冲击的风险上升，我们预计美国的关税税率将会上升。这些事态发展的结果是，我们的基本设想包含了美国例外论阶段的结束。”

“美国例外论”的终结一直是近几个月美元下跌的一个主要主题，投资者质疑美元的主要储备货币地位和作为主要避险货币的地位。

欧元一直是一大受益者，投资者也希望，对欧洲国防和基础设施的大规模新投资将提振整个欧洲大陆的经济增长。

来源: 新浪财经