英国央行如期降息25个基点，投票阵容却意外分裂为三方

欧盟委员会8日就反制美国关税的商品清单启动公众咨询。与此同时，针对美国的“对等关税”以及对汽车整车和零部件的关税政策，欧盟将向世贸组织提起诉讼。

欧盟指出，如果与美国进行的谈判未能达成互利结果、促使美方取消关税，欧盟可能对这些美国进口商品采取反制措施。

在此基础上，欧盟委员会将确定实施反制措施的建议并与成员国协商，该过程完成后，会准备好实施反制措施的相关法律文件，以便在与美方谈判未达成满意结果时使用。

欧盟表示，美国加征关税公然违反了世贸组织的基本规则。欧盟的目标是重申国际公认的规则的重要性，包括美国在内的任何世贸组织成员都不能单方面无视这些规则。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，美国关税政策已经对全球经济造成负面影响。欧盟始终致力于与美国通过谈判达成解决方案，同时“我们也在为各种可能性做准备，今天启动的咨询将为这一必要工作提供指导”。

欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员马罗什·谢夫乔维奇表示：“我们正在向世界贸易组织提出诉讼，挑战我们认为不合理且明显违反全球贸易规则的美国关税。”

来源: 中国金融信息网

图：单从人口角度的模型来看，美国十年国债收益率(芝商所代码：10Y)已处于上升区间。

图：美国联邦财政赤字占GDP的比重%

图：美国国债的外国持有量，后疫情时代，亚洲资金出现减持，而欧洲资金大幅流入。

图：中国和日本在全球总储蓄所占的比例

图：自2022年财政赤字飙升开始，越来越多的美债被一级交易商吃下、而非卖给其他买家

图：目前美国的CDS利差已经超过了英国、法国，和意大利和希腊的差距也不大。

图：欧元兑美元汇率今年以来大幅反弹（芝商所代码：6E）。

来源：三思社

周四（5月8日），欧元/美元汇价北美时段延续近期震荡态势，短线交投于1.1300水平附近。美联储维持鹰派立场与欧盟贸易反制措施的双重压力下，欧元兑美元缺乏明确方向，技术面呈现整固格局。然而，随着两大央行货币政策分歧逐步扩大，欧元后市前景面临挑战。

基本面分析

欧洲央行降息预期愈发强烈，成为限制欧元上行的关键因素。市场普遍预计欧洲央行将在6月会议上再次降低利率，延续货币宽松周期。欧洲央行官员近期频繁表达对欧元区经济前景的担忧，同时保持对通胀能在年底前可持续回归2%目标的信心。

与此同时，欧盟委员会已启动公开咨询文件，内含针对美国关税的可能反制措施。该文件显示，如果贸易谈判未能达成令欧盟满意的结果，欧盟可能对高达950亿欧元的美国进口商品采取反制措施。欧盟贸易专员马洛什·谢夫乔维奇周三已表示，委员会将宣布应对美国关税成本的反制措施，"明天我们将宣布下一步准备措施，包括可能的再平衡措施领域，以及对进一步讨论重要的领域"。但他明确表示，欧洲大陆的首要任务是与美国进行贸易谈判，但不会不计代价。

美元方面，美联储连续第三次保持4.25%-4.50%利率区间不变后，释放出不急于降息的信号，美元指数小幅走高至100.00附近。美联储主席鲍威尔表示，由于美国总统特朗普宣布的关税带来的影响，"经济前景的不确定性进一步增加"，这使"通胀和失业率风险都偏向上行"。因此，鲍威尔建议美联储现在的正确做法是"等待更明确的情况"。

芝商所FedWatch工具显示，交易员确信美联储在6月政策会议上也将保持借贷利率稳定，但认为7月利率低于当前水平的可能性约为66%。

技术面分析师解读：

欧元/美元日线图显示，汇价近期进入盘整阶段。从图表可见，汇价自触及1.1572高点后开始回调，目前在1.1300水平附近寻找方向。

布林带指标显示中轨位于1.1274，上轨1.1608，下轨1.0940，当前价格处于中轨之上，表明短期内仍处于相对强势区间。值得注意的是，布林带呈收敛趋势，暗示波动率逐渐降低，可能正在酝酿新一轮行情。

MACD指标显示DIFF线（0.0080）与DEA线（0.0111）轻微背离，MACD值为-0.0061，柱状图呈现绿色，表明短期动能转向下行，可能预示着汇价继续回调的可能性。

RSI指标当前读数为54.4995，处于中性区域，既未进入超买也未进入超卖状态，显示当前市场缺乏明确的方向性力量。

从趋势线分析来看，汇价自低点1.0177以来形成明显的上升通道。目前正在测试通道支撑线，关键支撑位于1.1200附近。若跌破此水平，可能触发更深层次的调整至1.1000心理关口。

值得注意的是，近期汇价在1.1420与1.1200之间形成箱体整理，成为短期内决定方向的关键价位区间。上方阻力除1.1420外，更高一级阻力在前期高点1.1572；下方支撑则为1.1200和1.1000整数关口。

市场情绪观察

当前市场情绪呈现谨慎偏空状态。欧美两大央行货币政策分歧扩大，是影响市场情绪的核心因素。欧洲央行降息周期已然开启，而美联储则保持谨慎观望态度，这种利差预期自然对欧元构成压力。

同时，全球贸易局势紧张也加剧了市场不确定性。特朗普政府的关税政策与欧盟可能的反制措施，令市场对全球经济增长前景产生担忧。这种不确定性往往会推动避险情绪，有利于美元走强。

后市展望

短期展望：欧元/美元可能在近期继续在1.1200-1.1420区间内盘整。若跌破1.1200支撑，下一目标可能指向1.1000心理关口及通道下轨支撑。上行方面，若能重新站稳1.1300，则可能尝试向1.1420阻力发起挑战。

中期展望：欧美两大央行货币政策分歧可能继续主导欧元/美元走势。欧洲央行降息预期与美联储延缓降息可能导致欧元承压，但美国贸易政策带来的经济不确定性又可能削弱美元强势。预计中期内欧元/美元将呈现震荡下行格局，可能在1.0800-1.1400区间内波动。

来源: 汇通网

在4月底春季假期与复活节期间出现短期激增后，美国上周初请失业金人数呈现下降趋势。根据美国劳工部周四公布的数据，在截至5月3日当周，经季节调整后的初请失业金人数下降1.3万至22.8万人，与经济学家调查的中值预测基本吻合。上周续请失业金人数也降至188万。

尽管当前经济面临关税政策带来的不确定性以及特朗普政府缩减联邦政府规模的连锁影响，但初请失业金人数总体保持平稳，表明企业裁员规模仍处于较低水平。

美联储主席鲍威尔周三在央行维持利率不变后的讲话中指出，虽然关税政策可能导致失业率上升和通胀加剧，但当前劳动力市场依然稳健。

鲍威尔表示：“民众确实感受到压力和担忧，但失业率并未攀升，就业增长保持稳定，薪资水平表现良好。初请失业金人数也未呈现任何显著增长态势，这说明经济基本面仍然稳固态。”

用于消除数据波动性的四周移动平均值同样基本持平。

未经季节调整的数据显示，上周初请人数下降主要源于纽约州申请量减少——该州此前因春季假期导致申请量激增，其中包括校车司机、校工等教育系统工作人员集中申领失业救济金的情况。

来源: 智通财经

• 林恩·奥尔登表示，美元贬值对于美国稳定其金融体系至关重要。

• 比特币和黄金有望从去美元化中获益。

• 随着美元全球主导地位开始减弱，主权财富基金和各国已开始增持比特币。

美元（DXY）走弱已不再是头条新闻。随着美国经济动荡加剧，美元贬值已成为背景因素之一。自2025年初以来，美元指数已下跌11%，目前徘徊在2022年4月以来的水平附近。市场对此大多只是耸耸肩。毕竟，在深度重组时期，美元走弱难道不是意料之中的事吗？

问题在于，这或许并非暂时的下跌。美元的下滑可能反映出美国经济和全球货币秩序更深层次、更长期的重构。独立市场分析师林恩·奥尔登（Lyn Alden）在5月4日的新闻通讯中提出了一个令人信服的观点：美元不仅可能走弱，而且可能是必要的。奥尔登认为，有节制地放弃美元霸权或许是稳定日益脆弱的体系的少数途径之一。如果美国放弃其在货币世界的中心地位，世界将需要其他选择。黄金和比特币等中性资产可能能够发挥更核心的作用。

美国和美元正处于“长期转型”之中

法定货币所依赖的部分准备金银行制度通过放贷创造货币。银行每次发放贷款都会扩大广义货币的供应量，但并不一定能创造足够的基础货币来偿还贷款本金和利息。这意味着当前的金融体系依赖于持续的信贷扩张和再融资来维持偿付能力。

目前，美国经济持有约102万亿美元的公共和私人美元计价债务，另有18万亿美元由美国以外的借款人持有。这还不包括衍生品，衍生品会使总额大幅增加。

然而，实际上只有5.8万亿美元的基础货币存在。

“这就像一场抢椅子的游戏，每把椅子都有20多个孩子，”奥尔登写道。“而且音乐不会停太久。”

美国在这个体系中扮演着特殊角色。它的进口量大于出口量，而盈余国家则将其美元收益重新投入美国股票、债券、房地产和私募股权。对于海外持有的18万亿美元美元负债，非美国实体持有约61万亿美元的美元资产。但当美元流动性收紧——当一切停止——外国持有者往往不得不出售这些资产来偿还债务，这反过来又威胁到美国的金融稳定。

这种情况发生在2020年3月，当时在新冠疫情恐慌高峰期，部分美国国债市场陷入冻结。美联储介入，迅速与外国央行开设紧急互换额度，并印发了数万亿美元的基础货币，以重新支撑市场体系。这解决了流动性问题，却引发了通货膨胀，对低收入美国人的打击最为严重。

再加上数十年的工业衰退和不断扩大的社会差距，这种情况最终为唐纳德·特朗普及其保护主义议程创造了政治授权。然而，奥尔登认为，关税冲击不太可能成功。现行体系意味着美国必须维持结构性贸易逆差，才能为全球经济提供足够的美元，从而维持美元的主导地位。重新平衡贸易流动的唯一途径是弱化美元，并放弃货币霸权。

正如奥尔登所说，“我认为美国乃至全球金融体系很可能开始一场非常长期的转型。”

比特币与美元指数的关系

BTC和美元指数呈负相关。当美元走强时，像比特币 (BTC) 这样的风险资产对投资者的吸引力会有所减弱。当美元走弱时，BTC不仅作为投机工具更具吸引力，而且作为替代货币也更具吸引力。在一个法定货币必须随着时间的推移而贬值才能正常运转的体系中，比特币的固定供应量和货币中性提供了一种极具吸引力的对冲工具。

将BTC和美元指数图表叠加显示，两者之间的重大分歧通常与比特币的趋势逆转相吻合。2018年4月和2022年3月，这种分歧预示着熊市，而2020年11月则标志着牛市反弹的开始。

在2023-2026年周期中，BTC在2024年初赶上了美元指数，两者的走势直到最近才基本同步。2025年4月初，两者开始出现明显分歧，美元指数两年来首次跌破100。

如果过去的模式可以作为参考，这可能预示着比特币新一轮上涨的开始。如果美国长期战略性地削弱美元，其影响可能会远远超出比特币通常的周期性价格走势。

美元指数 (DXY) 与BTC/USD的1日走势图。资料来源：Marie Poteriaieva，TradingView

后美元时代，投资何处？

众所周知，货币动荡时期难以应对。虽然短期策略可能有所不同，但长期策略指向中性、高质量的储备资产——尤其是那些有望从去美元化中结构性受益的资产。

黄金符合这一要求，比特币也是如此。

一些主权实体已经在囤积比特币。萨尔瓦多和不丹正在直接购买和挖矿比特币。阿布扎比的穆巴达拉投资公司和美国威斯康星州的养老基金通过现货比特币ETF持有比特币。美国有十几个州持有迈克尔·塞勒的Strategy的股权，此外还有超过13,000家公司和机构。即使是全球最大的挪威主权财富基金，也通过持有Strategy、Mara Holdings、Coinbase和Riot的股票持有比特币。

随着美元退出全球金融舞台，其他货币将拥有更大的发展空间。越来越多的国际贸易交易以人民币、迪拉姆或其他国家货币结算。据路透社报道，3月份跨境人民币支付额飙升至历史新高。欧元也在上涨，自2月份以来兑美元已升值10%。考虑到欧洲央行一直在持续降息，目前利率仅为2.5%，远低于美联储的4.5%，欧元的升值就更加令人印象深刻。

备受争议的“去美元化”已不再是空想，而是正在实时展开。随着各国和各企业寻求稳定、中立的贸易结算和价值存储替代方案，比特币的无国界和政治中立特性使其成为一个强有力的竞争者。

来源: 金色财经

受到特朗普即将披露首个关税谈判协议的消息影响，周四盘前美股三大期指集体走强。

截至发稿，道琼斯指数期货（2506合约）盘前涨0.73%，标普500指数期货涨0.90%、纳斯达克100指数期货涨1.25%。现货黄金日内巨震，最新报价为3350美元/盎司。印巴之间的冲突仍在升级，但投资者似乎更加关注关税问题。

（现货黄金日线图，来源：TradingView）

特朗普此前宣布，将在北京时间今晚22点披露所谓的“英美全面贸易协议”。

但与他早些时候故意卖关子称与“一个备受尊敬的大国”达成协议类似，这里面也有夸大的成分。匿名英国官员表示，文件本身从来没有被称为全面贸易协定，这类协定通常需要多年谈判，周四的声明只会概述总体条款并聚焦特定领域。

即便在美国，达成贸易协定的权力也归属于国会，这无疑再次证明特朗普并不懂国家之间“谈生意”的正规流程。

由于英国实际上是美国商品的净进口国，谈判的难度本来就不高。

话虽如此，市场仍在关注英国拿到什么样的待遇。据悉，英国方面一直在争取美国削减针对钢铝、汽车产业的25%关税，并试图避免未来可能出台的药品关税，但没有要求美国取消10%的普遍关税。

当然，贸易紧张情绪的降温，对于风险资产自然是有益的。

法国兴业银行策略师肯尼斯·布鲁克斯表示，市场一直担忧价格上涨、企业利润率受挤压，以及高关税导致经济陷入衰退。如果这些情况开始逆转，对风险资产来说肯定是利好消息。

周四还有可能出现事关芯片产业的政策变化——此前有报道称特朗普政府拟部分撤销拜登政府末期出台的AI芯片出口规则。知情人士称，美国官员最快可能于周四宣布废除所谓“人工智能芯片扩散规则”的意向，同时替代法规细则仍在制定中。

据悉，这一政策调整更多是为了满足沙特、阿联酋等国家购买先进AI芯片的需求，新规将更侧重于双边谈判确定先进AI芯片出口的条款。

错综复杂的形势也令货币政策前景乱上加乱，盘前英国央行如期宣布降息25个基点，但内部意见显著分裂。决议显示，9名委员中，5人投票赞成降息25个基点，还有两人倾向于降息50个基点，剩下两人主张不降息。

其他消息

【知名科技爆料人：苹果唱衰谷歌搜索只是法庭策略】

对于苹果高管埃迪·库伊的言论引发谷歌股价暴跌一事，知名苹果爆料人马克·古尔曼表示，虽然AI转型正在发生，但库伊的说法更多是苹果公司久经考验的法庭策略。此外，对库伊提及苹果设备上的谷歌搜索查询量今年4月首次出现下降一事，谷歌第一时间发表声明予以驳斥，称“包括苹果设备及平台的搜索量持续在增长”。

截至发稿，谷歌-A盘前涨超2%。

【丰田预期当前财年营利因关税暴跌21%】

丰田周四表示，在截至明年3月的2026财年中，丰田公司的营利预计同比下降21%，原因是美国总统特朗普的关税冲击和日元升值带来的双重压力，削弱了市场对其混合动力汽车的强劲需求。

【马士基确认中美航线4月运量骤降 批评特朗普关税】

国际航运巨头马士基周四发表一季报时确认，由于客户对关税形势采取观望态度，4月中美集装箱市场的运量双向下降了30%-40%。中美贸易约占马士基货运量的5%，所以目前的降幅占总量约2%。公司已经将中美航线近20%的运力调整至其他航线。

马士基CEO柯文胜也对特朗普的关税政策提出批评，强调当前全球供应链是过去几十年里构建和形成的，若要通过关税政策重塑，可能也需要“十年或二十年不间断的努力”，利用贸易战迅速改变供应链的做法是“极不现实的”。

【美老牌车企福特打响关税涨价“第一枪”】

随着美国总统特朗普的关税措施给汽车行业带来压力，当地时间周三，美国老牌车企福特表示，将提高其在墨西哥生产的三款车型的价格，最高涨幅达2000美元。

【D-Wave Quantum财报超预期 量子计算概念股齐涨】

受量子计算概念股D-Wave Quantum报告一季度营收达创纪录的1500万美元（同比翻6倍）影响，周四盘前量子计算概念股普涨。截止发稿，D-Wave Quantum盘前涨19.88%、Quantum Computing、Rigetti Computing涨幅均超6%。

【任天堂：当前财年Switch 2销量将达到1500万台】

任天堂周四表示，预期在截至2026年3月的当前财年里，其新款Switch 2游戏机的销量将达到1500万台。任天堂同时强调，其所有预测均基于4月10日生效的美国关税税率，此前特朗普暂停对多国征收“对等关税”。

来源: 财联社