日本央行下一步怎么走？植田和男给出路线图

Owen Li

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摘要:

植田和男表示，保持高度的紧迫感去关注金融市场的稳定。他还表示，7月31日决定加息是因为日本经济形势符合预期。如果日本的通胀和经济数据确实有把握超过2%的物价稳定目标，日本央行将继续加息。

在经历了本月初的“黑色星期一”后，日本央行的利率选择显得愈发敏感。

8月23日，日本央行行长植田和男参加了一场被全球投资者关注的国会听证会。外界认为，植田和男在7月底日本央行加息后的“鹰”派讲话，对8月5日全球股市崩溃负有相当的责任，导致全球股市损失高达6.4万亿美元。在这一场专门安排在议会休会期间的闭门会议中，除了植田和男之外，日本财务大臣铃木俊一也接受了国会质询。日本议员们在长达5个小时的作证期间对植田和男提出大量问题。第一次会议于北京时间当日上午8点30分在议会下院开始，第二次会议于中午12时在上院举行。每次会议持续两个半小时。

植田和男表示，保持高度的紧迫感去关注金融市场的稳定。他还表示，7月31日决定加息是因为日本经济形势符合预期。如果日本的通胀和经济数据确实有把握超过2%的物价稳定目标，日本央行将继续加息。不过，植田和男也暗示，他不打算仓促推进下一次加息。他重申，日本央行有必要暂时仔细观察，确认金融市场的波动对通胀前景的影响。

铃木俊一表示，日本尚未完全战胜通货紧缩，排除日本经济重新陷入通缩的可能性，日元贬值有利有弊。因为外汇市场的过度波动，日本已采取包括货币干预在内的措施。铃木俊一提出，一旦日本央行急于实现货币政策正常化，市场由此做出反应且利率大幅上升，恐会过度打击经济。

今年以来，日本央行已经进行了两轮加息。7月31日，日本央行将基准利率从零至0.1%的区间上调至0.25%，这是今年以来的第二次加息，上一次是在今年3月。日本央行两次罕见的加息导致日元飙升。

此前，在日元贬值、亚太地区股市不断创新高的背景下，机构投资者通过套息交易借出日元进而投资包括日本股市在内的亚太股市。然而，美元指数下行等原因致日元快速升值，大量机构投资者抛售股票以偿还日元，再加上中东地缘政治紧张局势，全球投资者的信心受挫，因而导致了全球股市巨大波动。日经指数8月5日当天暴跌超12%，酿成了“黑色星期一”惨案。为此，日本央行副行长内田真一紧急出面讲话，安抚市场情绪，称日本央行不会在市场动荡时期贸然加息。

自内田真一8月7日发表讲话后，日本股市已趋平稳。植田和男的言论表明，金融动荡风险不会阻止日本央行考虑未来进一步加息，日本仍在加息的道路上。植田和男发表讲话后，日元汇率上涨。与此同时，亚洲股市一度走低，但随后展开反弹。

此外，上周公布的日本通胀数据持续坚挺，日本7月份主要物价上涨速度加快，这是生活成本上升的最新迹象。数据显示，日本7月全国CPI年率为上涨2.8%，高于预期的2.7%，连续第三个月稳定在相对高位；而不包括新鲜食品在内的核心CPI较上年同期上涨2.7%，高于6月份的2.6%，符合市场预期。强势通胀指标的黏性表明，日本央行可能会继续考虑进一步加息。

然而，日本央行能否继续加息，除了经济指标之外，政治因素也在考虑之中。

日本首相岸田文雄8月14日宣布不再参加今年9月的自民党总裁选举。这意味着岸田文雄此前为争取连任总裁而做的努力未能达到预想结果，也标志着历时近3年的岸田文雄政府即将画上句号。执政党自民党将于9月27日举行领导层选举，决定谁将接替岸田文雄担任日本首相。外界认为，这也是促使植田和男考量的原因之一。对于日本政坛的过渡，植田和男表示，在岸田文雄离任后，将继续致力于实现价格稳定目标。

来源：金融时报（中国）

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