韩国国会议员选举这么重要，尹锡悦好牌为何打烂了？

Thomas

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摘要:

尽管这次选举表面上是要选出300名国会议员，但其实竞选活动的焦点却集中在未参加竞选的尹锡悦身上。

4月10日，韩国第22届国会议员选举正式进行投票。据韩国中央选举管理委员会统计数据，在5日、6日为期两天的提前投票中，共有超过1384万名选民完成了投票，投票率达到31.28%，创韩国历届国会选举提前投票率之最。

注：当地时间2024年4月5日，韩国大田，韩国第22届国会议员选举提前投票启动，选民在投票站投票。

投票率高或许与各政党卖力的竞选活动有关。此次选举的重要性不言而喻，在韩国总统尹锡悦迎来执政第三年之际，他也将接受“中期评估”，朝野早已高举“政权稳定论”和“政权审判论”的旗帜，展开针锋相对的较量。

执政党国民力量党欲通过此次选举改变目前“朝小野大”的格局，从而为政权稳定提供支撑。该党在2022年的大选和地方议员与地方政府各级领导选举中获得连胜，成功掌握央地主导权。不过，在最大在野党共同民主党占据国会过半议席的情况下，执政党未能为国政课题提供立法支持。

上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任，上海市朝鲜半岛研究会副会长詹德斌对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，韩国政党政治结构决定了朝野两大党基本盘相对稳定且不相伯仲，然而，尹锡悦政府执政两年的糟糕业绩可能让他无法稳住基本盘，更有党内选民为发泄不满表示将投票支持在野党。

部分观点指出，若执政党在国会议员选举中惨败，尹锡悦剩下三年的任期将继续受到掣肘，甚至直接影响2027年大选进程。

目前，民主党也迫切需要改变在央地选举中连续惨败的局面，为下届总统选举奠定胜利基础。辽宁大学国际经济政治学院副教授李家成认为，在野党若在此次选举之后控制国会，或将利用席位优势发动金建希事件特检、梨泰院踩踏特检，甚至是对总统的弹劾，尹锡悦可能也将面临执政党内部对选举失败的责任追究。“若是弹劾通过，不排除其提前下台的可能。所以这次国会选举不仅是尹锡悦的期中考，也是有关其（政治）命运的生死大考。”

大葱与丑闻

尽管这次选举表面上是要选出300名国会议员，但其实竞选活动的焦点却集中在未参加竞选的尹锡悦身上。

尹锡悦在两年前以微弱的优势战胜李在明当选总统，此后，在通货膨胀、民生问题和经济放缓等因素影响下，其支持率一直徘徊在30%-40%左右。

据《韩民族日报》报道，韩国前议员刘承旼表示，韩国民众很清楚地知道：民主党党首李在明一个星期里要出庭受审两三次；祖国革新党党首曹国在大法院做出终审判决后或将面临坐牢（编者注：李在明涉嫌渎职、贪腐等10项罪名已遭起诉；曹国则因子女升学舞弊和干预反腐调查等，于2023年被定罪判监，目前等候上诉）。尽管大家对这些情况了如指掌，但他们仍认为尹锡悦和国民力量党更令人讨厌。

根本原因有两个。刘承旼说道，第一，过去两年政府在经济民生上失败了。第二，尹锡悦政府凭借公正这一口号得以上台执政。但是不公正的事情还在继续发生。

出生在首尔江南区的杨知宪对澎湃新闻表示，韩国目前的矛盾非常严重。贫富矛盾、地区矛盾、理念矛盾、世代矛盾、男女矛盾等处处都有。

在尹锡悦上台前后，韩国面临着一系列长期无法解决的问题：经济放缓、房价上涨、人口迅速老龄化、出生率直线下降以及周边地区日益严峻的安全挑战。

其中经济问题在此次选举中最受瞩目，用物价做文章这把武器也是执政党亲手交到在野党手上的。今年3月18日，尹锡悦在首尔一家超市检查食品价格时，指着一包标价为875韩元（1000韩元约合人民币5.3元）的大葱称“这个价格似乎很合理”。但随后人们发现，这款大葱是折扣促销商品（也有报道称是超市知道消息后提前改价），正常情况下大葱价格要在875前面再加一个“2”，均价超过3000韩元（约合人民币16元）。

此后在野党便一直用大葱来揶揄尹锡悦未能解决通货膨胀、政府无力抑制农产品价格飙升，再者也未能体察民情。

图：祖国革新党竞选活动海报，“提醒”：投票时不要携带大葱。

大葱甚至还成为了此次大选的“违禁品”。据《韩国时报》4月7日报道，在缺席投票之前，韩国中央选举管理委员会规定禁止选民将大葱带入投票站，因为这种行为被认为“具有政治动机”，有可能违反《公职人员选举法》。

就该事件朝野爆发激烈争吵，进而演变为互相揭短。韩国《京乡新闻》报道称，李在明7日表示，不准带大葱进入投票场所破坏了国民的自由和人权。他还公开呛声：“选举场所不应该出现的应该是迪奥包。”此番言论被认为影射韩国第一夫人金建希涉嫌收受外部人士迪奥包的风波。

国民力量党也针锋相对，该党紧急对策委员长（临时党首）韩东勋回击称：“如果这样的话，那么选民可以携带日本洗发水、伪造的表彰证书、法人银行卡、女演员照片进入投票场所吗？”这些物品象征李在明、曹国等在野党政治人物的各种争议。

投票率高，小党成关键少数

就大葱这一话题，朝野政党互相攻击的画面并不令人意外，因为随着选战打响，各方早已使出浑身解数拉拢选民。

据李家成观察，朝野各党派此次投入的力量，及进行的相关选举造势活动，都非常积极。“6日下午，我回来的时候都五点半了，缺席投票日的截止时间是晚上六点。没想到，我所在选区的民主党候选人还在街头进行演讲和拉票，非常卖力。”第二天，竞选宣传车播放着广播从李家成住所楼下的街道开过，从定点宣传变成了流动宣传。

在竞选活动期间，走在韩国各选区任何一条主要街道上，基本都会看见候选人和支持者的集会。火热的竞选活动和对物价上涨等问题的愤慨，让许多选民走上街头投票。

“这次选举将决定韩国是前进还是后退、进步还是衰落、正义还是落入犯罪分子的掌控。国民力量党承诺实现政治和民生改革。”当韩东勋在缺席投票日卖力拉票时，李在明也在鼓励年轻人投票。各方都有拉拢的目标对象，李家成表示，此次较为特别的是执政党所属的保守势力也试图动用宗教力量进行拉票。“一些亲美的宗教领袖，利用朝鲜问题抨击在野阵营。还要求他们的信徒必须出席活动。”

有韩国媒体指出，竞选活动更多沦为煽动民众情绪，而非辩论。杨知宪认为，大部分选民不是在选人，而是在选政党。“我希望选民们仔细研究政党和国会议员提出的政策，对国会议员候选人的品德和能力进行评价并投票。”

詹德斌表示，韩国两党政治本来决定了选情的基本格局。总的来看，保守势力在东部具有绝对优势，进步势力则在西部备受青睐，目前双方支持率都在30%至40%之间，所以在总计300个国会议席中，朝野两大党大概率会获得100个左右的席位。

据韩国媒体报道，国民力量党如果在本届国会议员选举中获得151席以上，那么尹锡悦政府推进的大部分政策在没有在野党同意的情况下就可以通过。若民主党等获得国会过半席位，未来韩国政局走向可能与过去两年相似。由于拥有立法权，在野党可以反对执政党推进的政策。

还有一种可能是若任何一个政党获得超180个席位，那么不论什么法案都可快速被表决通过，即“法案快速处理制度”。该制度规定，300名国会议员中若超180名赞成，即可在330天后送至国会全体会议表决。即便还有最后一道“无限期讨论”阻碍，只要相关法案获得180名以上议员支持，这一阻碍就形同虚设。

然而，此次国民力量党的基本盘遭到了威胁，能否获得过半议席都需打个问号。该党前党首李俊锡去年被党内的亲尹锡悦势力强制驱逐出党，后于去年底成立“改革新党”，自此坚定奉行反尹锡悦路线。虽然该党影响力不大，但会在一些选区分散保守派选民对执政党的支持。此外，曹国日前成立的“祖国革新党”也旗帜鲜明地反对尹锡悦，且该党很有可能获得10个以上的席位。这些新兴势力对国民力量党而言都颇为不利。

图：当地时间2024年4月7日，韩国首尔瑞草区，第22届韩国国会议员选举正式投票将于10日进行，最大在野党共同民主党党首李在明参与竞选宣传活动。

李家成表示，在连续参加了李在明和曹国的竞选活动之后，他发现支持曹国的人甚至更多。“祖国革新党创立之后，韩国政界刮起了一股‘曹国旋风’。曹国的颜值高，能力突出，他的党是一个小党，又是刚刚成立，支持者居然比李在明多，这个很难想象。”

有报道指出，有相当多韩国选民尚未作出决定，投票率取决于选民如何评价现任政府。一些小党或成为关键少数。

德成女子大学政治学教授曹镇万在接受媒体采访时表示，“对厌倦两大政党的选民而言，转而支持第三选择是很合理的。如果曹国领导的祖国革新党在这次议会选举中获得大量选票，则表明有很多选民对两大政党心怀不满和不信任。”

推行改革遭反噬

刚到韩国首尔访学一个多月的李家成切身体会到了韩国民众的难。“我刚来韩国的时候，3月3日左右，经过超市看了一眼苹果价格大概是3斤13000韩元（约合人民币70元），三月底我再去超市看，已经涨到了19000韩元（约合人民币100元）。早知道三月底的苹果价格涨到这个价格，三月初我就应该买了，因为苹果可以存放的时间比较久。我来韩国一个多月了，到现在一个苹果都没舍得吃。”

实际上，韩国物价正朝两极化发展，水果和蔬菜价格飙涨，方便面价格在下降。“普通选民对政府在改善民生，尤其是降低物价方面无能为力，感到非常愤慨。”李家成说道。

“此次国会选举的核心议题就是如何定性这次选举的性质，基本上就是‘评判’尹锡悦政府过去两年的表现，决定未来应该赋予执政党还是在野党更大的权限。”而对于所谓尹锡悦的期中考成绩，詹德斌表示，是“严重不及格，这个连执政党也同意”。

尹锡悦显然也知道这一点，并在选前尝试推出系列改革措施挽回民意。2月初，韩政府推出医疗改革以期迎合选民，但改革造成医生团体的强烈抵制，导致医政矛盾长期化，百姓看病也变得更加困难。

韩国盖洛普3月1日公布的民调结果显示，尹锡悦的施政好评率为39%，较上一次2月23日调查上升5个百分点。好评理由中回答“医学生扩招政策”的占比最多。韩国另一家民调机构Realmeter也分析称，尹锡悦坚持推进扩招医学生计划是推高支持率的主要原因之一。

中国国际问题研究院亚太研究所助理研究员李旻3月初接受澎湃新闻采访时指出，尹锡悦在距离韩国国会选举两个月时推出医学院扩招政策，在一定程度上着眼于选举，但是他与自己团队之外以及社会层面向来缺乏沟通。如果大量医生坚持不返岗，出现医疗瘫痪，民众就会怀疑政府政策的合理性，不论医生和政府哪一方的责任更大，执政党会因没有管理好社会矛盾而损失相当多的选票。而尹锡悦政府早已处在骑虎难下的状态。

事实证明，尹锡悦的确失算了。杨知宪也明确表示，他觉得改善医疗制度是必需的，但他反对本届政府推进的医学院扩招改革。而在医疗界这边，即使尹锡悦后来再派韩东勋出面调解，并就医学院扩招导致集体罢工一事亲自道歉，均招致“作秀”以及未作出实质性妥协的批评。李家成认为，尹锡悦后来做出的让步非常有限，与医疗界的诉求相去甚远，这些紧急措施能否改善执政党选情要打一个问号。尹锡悦是将一手好牌“打烂了”。

“在医学院扩招这件事上，应该说尹锡悦误判了医生团体的决心，而政策出台过程也有问题，在后续应对过程中也过于强硬和僵化，尹锡悦自己冲在最前面，导致后退空间不足。”詹德斌表示。

尹锡悦2022年就任总统之初曾表示，将坚定不移地推进劳动、年金、教育、规制等方面的改革，但执政以来“少数派政府”的现实，让他不得不感慨改革举步维艰。李家成认为，尹锡悦打破了保守政权搞经济很在行的规律性现象。“选民会有一种错愕感，就是我们把他（尹锡悦）选上来，他没有让我们生活变好，反而变差了。”

詹德斌认为，承诺未能兑现是一方面，尹锡悦对第一夫人引发争议后的庇护，政策执行一意孤行，类似梨泰院踩踏事件应对引起的愤怒，均体现政府不负责任的态度。“选前他在全国巡回举办民生讨论会，宣布一系列地方性改革政策，甚至前往关键选区出席活动，都掩盖不了他的错误。”

如今，尹锡悦只能等待他的答卷。这场选举不仅将决定今后4年国会主导权归属，还将影响下届总统选举格局。

在2020年的上届国会选举中，进步派阵营的共同民主党取得压倒性胜利，保守派阵营的未来统合党遭受重挫。当时，文在寅政府借助着在疫情处理中的出色表现赢得了大部分韩国民众的支持。国民力量党在国会仅拥有不到半数的111个议席，共同民主党则握有168个国会议席。这也是1987年韩国实现民主化之后首次由单一政党占据国会五分之三议席。

未来统合党后更名为国民力量党，尹锡悦作为其推举的总统候选人赢得了2022年总统大选。由于韩国总统一任5年、不得连任，有分析认为，如果国民力量党取得佳绩，那么主导该党此次竞选对策的韩东勋，将成为下届总统大选候选人的有力竞争者。

另一方面，若共同民主党成功守住国会优势，作为该党党首的李在明将进一步巩固在党内的领导地位，并有望第三度冲击总统宝座。

文章来源：澎湃新闻

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ACY

外汇

经济

最近市场对降息预期的分歧正在逐渐扩大！有些分析认为，今年的降息预期正在提高。这纯粹是无稽之谈。

图：2024年6月美联储利率预期

其实降息预期的最高点发生在去年12月到今年1月中旬期间。当时鲍威尔首次在决议中提到考虑降息，令降息预期急速飙升。由图可见，1月12日的6月利率预期中位数落在4.50-4.75%，也就是说，当时多数交易者押注，到了今年6月，美联储已经降息3次了。事实证明，想太多了。

从目前的预期来看，仅有一半的交易者押注美联储将在6月首次降息。由此可见，今年以来，降息预期非但没有提高，反而大幅下降了。尤其是在1月和2月份超预期的通胀数据发布后，市场在下调降息次数的同时还延后的首次降息的时间点。

不过预期的放缓却正在各方面出现巨大分歧！

美联储内部分歧

就拿昨天来说，亚特兰大联储主席博斯蒂克预期今年只会降息一次，为转变想法敞开大门。但前圣路易斯联储主席布拉德却表示降息三次是“基本情境”。再往前看，美联储理事鲍曼认为美国通胀回落陷入停滞，仍有加息意愿；卡什卡利甚至反问，既然美国经济坚韧，美联储何必降息？

不过，美联储话事人鲍威尔在近期的讲话中仍然持鸽派观点，反复提及对美国通胀有“信心”。因此美联储的大方向还是在讨论降息几次，而不是是否降息。

华尔街机构分歧

相比之下，华尔街的各大机构分歧就更大了，谁也不服谁。

道富环球预计美联储会在6月份直接降息50基点，今年总共会降息6码，是市场预期的两倍，也是目前最激进的降息预期。道富认为美联储会赶在美国大选前结束降息，从而避免货币政策受到政治牵连。

与之相反，桥水与先锋两大投资公司相继表示，美联储今年可能不会降息。就连相对保守的中金也将降息预期下调至一次。更有甚者，摩根大通方面甚至认为美国未来几年的利率将飙升到8%以上。

不过，相比投资机构的悲观预期，银行方面却反而纷纷开始下调利率。就在本周，高盛与美国运通相继下调了高收益储蓄账户的利率。有分析认为，这代表他们确信美联储将很快降息。

不同资产内纳入的预期分歧

不过要说分歧最大的还是不同资产中纳入的降息预期，不少资产的价格最近和掉期利率市场严重脱钩。举例来说，目前纳入降息预期最多的是黄金和Bit币，完全与基本面背离；纳入稍多的是美国股市，在不断拔高后，近六周开始震荡回调，尤其是地产、金融和非必消等利率敏感板块回调幅度更大；而纳入最少的反而是美元，由于非美货币的反弹，美元并没能表现的特别出色。

因此交易效率的角度来说，看涨美元以及看跌黄金与美指的效率会更高，不过考虑到地缘政治是金价背离的主因，AI爆发是美股背离的主因，短线是否能回调存在很大的不确定性。因此看空黄金和美指需要更加耐心，持单时间也更长。

欧美汇率与美国通胀

相比之下，美元的看涨将更加合理，尤其是欧洲地区普遍的经济表现若于美国，美元比欧元更有动力上涨。市场对欧洲央行降息的预期也更加统一且坚决，预期今年降息3-4次。因此中线来看，美元兑欧元应该以看涨为主。不过短线交易美元还是要关注今晚的美国CPI通胀数据。如果美国核心CPI同比能够保持在前值3.8%，或者反弹至3.9%甚至以上。那么今晚美元便有大涨的可能，将非农之后近两日的跌幅全部回补。

EURUSD一小时图

从欧元兑美元一小时图来看，现价正处在多重高点的水平线位置。考虑到美元下跌空间更大，因此交易策略应该采用突破做空为主。一旦核心CPI数值在3.8%及以上，欧美便可能在跌破1.085的颈线后持续下行。下方支撑分别在1.079-1.08关口，再下方便是前低点需求区1.073附近。CPI越高，欧美下跌的幅度与速度越快。可以配合CCI趋势指标下穿-100线的空头信号，1.082位置有分批止盈的机会。

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Alex

外汇

在今年3月日本银行放弃负利率的金融政策后，日元汇率不仅没有如期上升，反而加快了贬值的速度，持续创下1990年以来的新低。4月9日，美元对日元汇率最高升至151.9500。而152被市场普遍认为是触发日银采取干预行动的“警戒线”。

为了应对通货紧缩的经济状态，日银已经实施了17年的零利率政策，2016年之后更是负利率政策。这样的政策对日本摆脱通货紧缩的经济状态起了多少作用还有待正确的评估，但导致日元贬值的副作用是非常明显的。本来，日元贬值能够促进出口，从而拉动日本经济的发展，但随着出口在日本经济中的占比不断缩小，贬值所带来的进口成本的上升等不利因素就越来越明显。正因汇率关系，2023年日本的GDP被德国反超，强化了日本国民对日元贬值等于经济萧条的认识，从而也影响了他们的消费意愿。而日银要调整金融政策，有一部分原因就是要阻止这种悲观的蔓延。

现在已经有人指出，日银调整金融政策之所以没有如愿地阻止日元贬值的趋势，是出现了时机和方法上的问题。在市场普遍预测央行将在3月调整金融政策的时候，日银中最积极要求调高利率的审议委员却在公开的讲演中指出，央行将缓慢地推进金融政策的正常化，也就是说即便是调整金融政策日银也不会迅速地大幅度提高利率。敏感的市场立刻捕捉到这一信息，日元汇率应声再跌。所以，当日银在3月19日宣布历史性地放弃负利率的金融政策的时候，不仅没有形成带动日元汇率上升的局面，反而让市场看穿了日银的安排。因为放弃负利率政策被认为是阻止日元贬值的最有力武器，就像达摩克利斯剑，但早早地拿出来也就失去了魔力。

实际上日银本来也是不准备过早地使用这个武器的。据报道，当初日银原准备在4月份放弃负利率，但日本政府对日元贬值的趋势十分担心，让日银不得不在3月份就宣布了这一政策的调整。虽然其在调整政策的时机和方法上出现问题，但就此指责日银也是有失公允的。日银在放弃负利率政策的时候，依然维持宽松的金融政策，就是担心迅速地提高利率会给日本的实体经济带来严重的影响。因为迅速提高利率将会造成日元的大幅度升值，让进口物价下跌，从而使物价上升2%的目标的稳定局面难以实现，日本经济可能再次退回到通货紧缩的状态中去。为了让市场放心，日银从今年2月份就开始不断吹风，表示即便改变金融政策也会继续维持宽松的金融环境。这样的做法并不是日银的失误，而是他们的苦心所在。只有在日本物价上升状况稳定、经济有强劲的发展之后，日银才有提高利率的可能。

结果，日银的决策维持了日美之间5%左右的利差，没有缩小利用这种利差做投机生意的巨大空间，从而又进一步促发了日元的贬值。虽然日本政府摆出了要干预外汇市场的姿态，但除了技术性问题之外，还要看美国会不会谅解。所以，日本政府也很难扭转目前的日元贬值的趋势。现在能够指望的可能只剩下美联储什么时候降息了，其实那也并非十拿九稳。虽然说美元降息从而缩小日美之间的利差，会促成日元升值，但美元降息也有可能促进美国的经济发展，那样的话，就可能再次形成日元贬值的局面。也就是说，日元汇率能否止跌，恐怕不能单纯地取决于美国和日本的金融政策。日本经济能不能健康地发展，才是问题的关键。

虽然这几年日本企业的业绩连创新高，展现了日本经济强劲的一面，但这些基本上都是汇率变化的结果，很难说与企业的经营努力有关。也没有迹象显示日本企业在盈利增长的时候积极地进行设备投资，努力提高生产效率，而日本政府也没有在这方面予以相关政策上的支持。比如，在全球瞩目的绿色转型方面，日本企业本应有很多建树，但岸田政府对此可能并不够重视。他们计划10年投资20兆日元，这不仅低于每年3兆日元的少子化对策，更是低于5年就有43兆日元的军费投资，很难看出日本政府有比较实际的产业政策。实际上，岸田政府似乎已经放弃了通过提高企业生产效率来改善国民收入的思路，而把经济工作的重点转向虚拟经济，提出了“从储蓄到投资”的口号，鼓励日本国民积极地进入金融市场投资。这等于把改善国民收入的希望寄托在金融投资的回报上了。

也就是说，在日本企业发展缓慢而日本政府拿不出有效经济政策的时候，仅仅依靠日本央行的金融政策不仅无法推动日本经济的健康发展，反而对日元汇率还造成了不乐观的影响。这次日银历史性地调整金融政策却没有达到阻止日元贬值的效果，就是如实地反映了这样的事实。

文章来源：21世纪经济报道

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Owen Li

大宗商品

中国钨矿储量世界第一，2023年已查明的钨矿储量为230万吨，占全球比重约52.3%。因为钨资源的稀缺性和不可替代性，中国将钨视为战略性资源，钨矿开采受到严格管控，2023年中国全年开采总量控制指标为11.1万吨（含三氧化钨65%）。

中国是全球最大的钨资源储量国及生产国，在钨矿供应端具有主导权。近年来，受开采总量控制指标约束、矿山品位下滑、环保监管要求提高等因素影响，中国钨精矿产量已从2019年的14.5万吨下滑到2023年的12.3万吨。2024年3月19日，中国自然资源部公布2024年度第一批钨矿开采总量控制指标为6.2万吨，相比于2023年公布的第一批指标减少1000吨，同比下滑1.6%，这是自2020年来首次出现下滑。

供给短缺，钨价或将强势上涨

由于国内外新建项目较少且短期增量十分有限，钨资源供应或将持续紧张。据统计，全球钨资源总储量为440万吨，其中中国储量230万吨，占全球的52%。江西和湖南是中国钨资源最丰富的地区，截至2022年底两省分别占全国总储量的56%和20%。但受到资源枯竭、开采难度加大等因素影响，国内钨精矿产量逐年下滑。与此同时，哈萨克斯坦Boguty钨矿和澳大利亚Dolphin钨矿等海外新建项目进展缓慢，预计2025年以前难以形成有效产能。在供给持续收缩的情况下，叠加下游制造业复苏带来的需求回暖，供需错配将推动钨价强势上涨，预计未来钨价有望冲击18-20万元/吨的高位。

钨概念股迎来投资机遇

钨作为小金属中的王者，广泛应用于航天航空、机械制造、新能源等领域。近年来，受益于下游需求旺盛以及钨价上涨，钨企业业绩普遍向好。Wind数据显示，2022年钨概念上市公司平均营业收入同比增长28.56%，平均净利润同比增长39.87%。展望未来，在钨价持续上涨的背景下，钨企业有望延续高景气度，相关概念股迎来布局良机。建议关注在资源储备、产业链布局等方面具备优势的龙头企业，如厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业等。与此同时，部分钨企业积极布局新能源、半导体等新兴领域，未来成长空间值得期待。

受开采总量控制指标约束、矿山品位下滑、环保监管要求提高等因素影响，中国钨精矿产量持续下滑，供给短缺或将成为钨价上涨的主要驱动因素。在此背景下，钨概念股有望充分受益，建议关注龙头钨企的投资机遇。同时，钨在新能源、半导体等战略性新兴产业的应用前景广阔，相关企业的长期成长空间同样值得期待。

文章来源：金融界

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CMC

经济

股市

三月CPI是本周的关键数据

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美国2024年三月的CPI是本周值得重点关注的数据。根据汤森路透市场共识预计，核心通膨率将下降一成至3.7%，整体通膨率将上升两成至3.4%。

美国整体通膨率年变动（蓝线；左侧座标轴）与WTI原油价格较去年同期变化（绿线；右侧座标轴）

资料来源：数据来自美国劳工统计局（BLS）及美国能源资讯署（EIA），图表来自圣路易斯联邦储备银行

虽然美国CPI不断上升，但自2023年九月以来整体CPI未曾突破3.4％。从根本上来说，能源价格上涨推高通膨，未来几个月内可能将维持这一态势。 WTI原油价格已超每桶85美元，较去年第二季均价高出约20%。

能源原料现货1个月、3个月、6个月及1年期获利水平，表格于2024年4月9日截取。

联准会收紧市场，十年期美国公债殖利率增加至4.50%。

由于通膨压力不断增加，近期联准会无投票权成员的口头干预出现了明显收紧的趋势。在此情势下，美国明尼亚波利斯联邦储备银行主席Neel Kashkari发表的2024年可能完全没有必要降息的观点显得尤其重要。

债券市场已对此作出了反应，出现了显著的紧张态势。美国十年期公债失去了关键的价格支撑，殖利率达到了4.45％，创去年11月以来的新高。另一方面，联准会基金期货市场不再明确预期联准会六月会议上会宣布第一轮降息，押注机率约50％。

附ROC振荡器（21）的美国十年期公债日线图，于2024年4月9日截取。

投行也因此受到鼓舞，开始进行敏感度分析。美国银行认为，若油价突破100美元/桶，联准会可能不会在2024年采取降息措施。

CPI数据也可能会使纳斯达克100指数摆脱盘整。

若通膨数据高于市场预期（也即整体CPI3.4%、核心CPI3.7%），那么利率和油价双双上行的趋势可能导致联准会延缓降息，由此造成的经济不确定性可能会加剧股市波动。

相反，若CPI表现良好，仍维持在预期水准以下（也即整体CPI3.4%、核心CPI3.7%），那么股市舆情可能认为近期油价上涨对物价并未造成显著影响。在此情况下，通膨和利率相关的不确定性因素将下降，股市可能会给予正面反应。

美国各股指水准已非常清晰。其中纳斯达克100指数的趋势最为明显，已连续几周维持横盘震荡，区间最高值为18,468点，属历史高位，区间底部支撑位为三月最低值17,763点。

附MACD振荡器的美国纳斯达克100指数日线图，于2024年4月8日截取。

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BDSwiss 正在蓬勃发展，欣欣向荣。对于在2024年3月30日于新加坡举行的FastBull 2024交易红人评选奖颁奖典礼上获得“发展最快的外汇经纪商”奖项，BDSwiss感到极大的鼓舞。这是因其卓越的表现在行业内获得了重大的赞誉，并且因其杰出的成就而被市场所认可。我们期待着见证BDSwiss继续飞速前行，并在未来揭开更多的里程碑！

关于BDSwiss

行业领先的金融经纪公司BDSwiss Group成立于2012年，为全球超100万名客户提供外汇和差价合约投资服务，备受投资者青睐。

作为一家受多重监管的外汇交易商，BDSwiss着眼于全球市场，得到了来自世界各地的交易者的认可。目前，该交易商的注册用户数已超170万。截至2023年，BDSwiss的每季度的平均交易量达到980亿美元，每年执行1130多万次交易。此外，BDSwiss客户遍布186个国家，并在世界各地设立了超十家办事处。

BDSwiss为客户提供超250种外汇、股票、股指、大宗商品和加密货币差价合约，并沿用了备受好评的交易条件、极具竞争力的报价和一流的交易执行。BDSwiss为用户提供的每日市场分析和多语言交易支持也有助于客户在交易商的帮助下做出明智的交易决策。

风险提示及免责条款

艾拓思

外汇

1. 华尔街微幅波动

周二，美国指数微幅波动，目光聚焦今晚10:30 AEST（澳大利亚东部标准时间）发布的消费者价格指数（CPI），以获取更多线索。截至美东时间16:00（格林尼治时间20:00），标普500指数微涨0.14%，涨幅7.52点，报收于5209.91点；纳斯达克综合指数上涨0.32%，涨幅52.68点，报收于16306.64点；蓝筹道琼斯工业平均指数微跌9.13点，跌幅0.02%，报收于38883.67点。

我们正处于重要数据发布的一周，这些数据将影响交易者的决策和市场走势。3月份的消费者价格指数数据预计将较去年同期上涨至3.4%，与美联储年度2%的目标相比。CPI数据发布日通常是一年中最具波动性、技术意义和重要性的日子，对指数影响巨大。

昨天的标普500指数交易会话为多头和空头提供了机会。标普500指数一直在上周四的区间内交投，多头和空头在这个高度关注的战场上表现得非常犹豫，像是在进行一场拉锯战。在连续两周下跌的情况下，CPI的发布是否会给市场带来方向性的变化呢？

从技术角度看，今天标普500指数现金交易会话中，我们需要密切关注5197点的情况。突破并保持在5197点以上将目标锁定在5213、5243和5257。而如果跌破5197点，将目标设定在5171、5161和5144。