3月USDA报告如何调整，大豆豆粕何时现拐点？

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摘要:

美国农业部3月供需报告将于美东时间3月11日（北京时间2025年3月12日凌晨）公布。USDA3月报告一般不会对美国大豆供需进行调整，主要关注此次报告对南美大豆产量的调整情况。

3月供需报告整体中性偏空

CBOT大豆期货价格预计在1000～1100美分/蒲式耳区间运行，多空博弈势均力敌。美国大豆出口量受中美贸易关系影响较大，但在关税政策依旧悬而未决的情况下，美豆出口量预计维持不变，贸易摩擦对美豆的影响预计短空长多。

2月份以来，南美天气好转，巴西大豆收割进度加快，阿根廷大豆作物生长情况也有所好转，预计产量难有进一步下降的空间。

整体而言，笔者预计3月USDA供需报告不会对美国大豆进行调整，可能会小幅上调巴西大豆产量，报告整体中性偏空。

国内3月份大豆供应偏紧格局预计延续，4月份或有南美大豆大量到港，届时我国大豆供应偏紧的情况将会大幅缓解。

美豆供需可能不会进行调整

从美豆市场来看，1月份USDA报告一般被认为是美豆定产报告，2月至4月份一般不会对美豆供需进行大幅调整。

美国农业部1月供需报告将美豆单产下调1蒲式耳，至50.7蒲式耳/英亩，并且将大豆收获面积预测下调20万英亩，至8610万英亩。因而，美豆产量下调至1.1884亿吨，美豆供需平衡预期有所收紧，但产量依旧高于上一年度的1.13亿吨，供应依旧充足。

当前，美豆市场关注点主要在于美国大豆的出口情况及新季大豆的播种情况。美国大豆主要的出口地是中国、墨西哥和欧盟，近期美国举起贸易大棒，对中国及墨西哥提起加征关税计划，这对于美国大豆短期的出口是不利的，对于CBOT大豆价格也会形成阶段性利空影响。若后市与美国达成某种贸易协定，那么美国大豆出口前景依旧较好。

目前美国大豆种植性价比不好。美国农业部2月论坛将2025/2026年度美国大豆播种面积下调至8400万英亩，低于市场预期的8440万英亩和去年最终面积的8710万英亩，对CBOT大豆形成利多支撑，CBOT大豆的下方空间预计较为有限。多空交织，CBOT大豆期货价格暂无明显趋势，近期预计在1000～1100美分/蒲式耳区间震荡。

南美大豆产量可能小幅上调

从南美市场来看，尽管阿根廷大豆主产区在1月份出现干旱，但其间不乏零星降雨，大豆产量不宜过分悲观。2月份以来，巴西大豆主产区降水有所减少，这有利于大豆作物的收割，目前巴西大豆收割进度加快。

由于2月份南美大豆作物生长状况较好，笔者预计USDA3月供需报告有可能小幅上调南美大豆产量。即便如此，笔者并不认为南美大豆卖方升贴水近期会有所下调。一是巴西本地大豆压榨利润较为丰厚，二是因为巴西当地大豆运力也较为紧张。预计巴西升贴水在3月份维持坚挺态势，4月份南美大豆集中上市时升贴水可能会有所回落。

4月上旬后进口或大量到港

从我国大豆市场来看，国产大豆社会库存和储备库存均较充足，但国产大豆出油率偏低且蛋白含量偏高，因此主要用于食品加工，国产大豆用于榨油的比例一般在10%～15%。

我国进口大豆主要用于压榨，生产豆油和豆粕。由于2024年四季度我国大豆榨利不佳，导致2025年一季度我国大豆买船较少。根据排船和发船粗略统计，2025年一季度我国大豆到港量预计不足1600万吨，远低于往年均值的2000万吨左右，预计3月份国内大豆供需紧张态势将阶段性加剧。

为缓解当前国内大豆市场供应偏紧的情况，近期市场有消息称进口大豆预计将拍卖，但未经证实。笔者认为，即便该消息被证实，也有可能受制于出库缓慢等因素，使其不能有效缓解3月份市场供应偏紧的态势。根据排船和发船量推算，4月上旬以后会有大量大豆进口到港，届时我国大豆供应偏紧的情况将会极大缓解。

大豆豆粕近强远弱格局持续

目前我国油厂榨利丰厚，豆粕一口价与基差成本偏低，大豆大量到港后，预计豆粕价格会有较大的下跌空间。整体而言，上半年我国进口大豆价格和豆粕市场价格近强远弱的格局持续，行情预计先扬后抑，拐点或出现在3月底4月初，关注后续我国大豆通关以及中美贸易情况。

中长期来看，我国生猪存栏及蛋鸡存栏逐步回升、肉禽存栏暂稳，饲料产量预计稳步增加，这将对豆粕的饲用消费有明显提振。饲料消费旺季主要集中在6月至10月，并且该阶段也是美豆的关键生长季，预计豆粕价格将在6月份止跌反弹，价格重心有望再度上移。

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经济

2025年，中国科创板块引领股市持续上涨，作为新能源领域的锂电池产业链也一度上涨，这是否意味着锂产业迎来转折呢？

当前锂电池产业上中下游都处于过剩的状态，虽然上有部分高成本锂矿因碳酸锂价格低迷而出现减产或停产，市场开始出清，但由于低成本的锂矿和碳酸锂，尤其是盐湖提锂成本偏低，导致碳酸锂供应过剩格局尚未逆转，碳酸锂价格在完成筑底还需要时间，企业依旧需要做好风险对冲。

高成本开始出清，但供应减少有限

锂矿方面，根据美国地质调查局（USGS）的数据，由于持续的勘探活动，全球已探明的锂资源量大幅增加，2024年达到1.15亿吨。2024年，全球许多锂项目因价格低迷而被推迟或取消，但阿根廷、智利、中国和津巴布韦的产能却显著扩大。

目前锂矿产能释放放缓，但还没进入收缩期。2024年新增产能约58.3万吨LCE（碳酸锂当量），2025年预计新增48.3万吨。其中，澳大利亚锂矿收缩，Greenbushes将2024年精矿产量指引下调至130-140万吨。产量方面，2024年，全球锂矿产量增速同样放缓，高成本锂矿开始出清。江西、澳大利亚等地部分高成本锂矿生产调整，阿根廷、非洲、国内新建项目出现投建不及预期。

碳酸锂方面，非洲锂矿输入和国内盐湖提锂产能扩张，国内碳酸锂供应还处于过剩的状态。数据显示中国锂盐产能占全球70%以上，但冶炼端产能利用率下降。2024年，国内产能扩张收缩，年底中国碳酸锂产能预计约130万吨/年，同比增长18%，氢氧化锂产能75万吨/年， 2025年一季度，国内碳酸锂产量出现季节性回升。随着盐厂检修结束及大厂项目超预期复产，2-3月碳酸锂产量环比出现明显的回升。

锂矿价格有所反弹，碳酸锂企业部分出清

虽然海外锂辉石和锂云母价格在2024年12月至今有所反弹，但碳酸锂生产并没有大范围亏损。碳酸锂的生产成本因生产方式而异。一体化云母生产碳酸锂的现金成本最高，辉石一体化生产成本其次，而盐湖一体化生产成本最低，约为3.1万元/吨。

锂盐端主要分为三类企业：一是自有锂矿等原料且一体化生产碳酸锂的厂家；二是只有冶炼厂但有稳定锂矿供应，且做一些期货套保的企业；三是没有稳定资源，主要以代加工为主。成本较低的可以一体化生产碳酸锂的企业，在碳酸锂价格处于底部区间的情况下，仍然可以存活较好。非一体化但是有着稳定锂矿供给的企业，利润空间较小，而仅仅靠代加工生存的企业将被淘汰。

库存依旧偏高，需要进一步去库

碳酸锂方面，目前碳酸锂库存虽然较2024年三季度过剩最严重的时候有所下降，但依旧高于2024年同期水平，还需要进一步去库存。钢联数据显示，2025年1月，全国碳酸锂库存约为27590吨，较去年8月的35600吨下降了22.5%，但较2024年同期依旧高24.8%。

图1：中国碳酸锂现货库存

碳酸锂消费增速预计放缓

全球锂的用途主要用于电池，其他领域消费占比较小，主要用于电池正极材料、电解液。据USGS数据显示，全球锂消费中电池占87%。2025年，我国“两新”政策有望扶持新能源汽车产销持稳，但增速可能有所放缓。

1月初，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，进一步释放市场潜力。几日后，商务部等8部门办公厅发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，提出扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准。报废符合条件旧车并购买新能源乘用车补贴2万元，个人消费者转让登记在本人名下的乘用车并购买新能源乘用车补贴最高不超过1.5万元。据显示，2024年全国汽车报废和置换更新超过650万辆。中国汽车工业协会预计，2025年中国新能源汽车销量将达到1600万辆左右，增幅接近25%，2024年增速为35.5%。

最新数据显示，2月我国新能源汽车销量大增。其中，比亚迪同比增长164%，小鹏汽车同比增长高达570%。据上汽集团公告，2025年2月，集团整车批售29.5万辆，同比增长41.9%，环比增长11.7%，1月至2月累计批售55.9万辆，同比增长23.5%。

2025年，海外锂电池需求可能走弱。2024年，欧洲新能源汽车销量同比下降5%，渗透率约为19%。美国方面，特朗普政府并不支持新能源汽车的发展，这意味着美国新能源汽车产销增速会大幅放缓甚至出现同比下降的可能。2024年美国由于《通胀削减法案》退坡，部分车型不再享受7500美元或者3500美的补贴，导致2024年新能源汽车增长仅为10%左右，渗透率约为9%。

综上所述，当前锂价还处于去库存的筑底阶段，过剩压力依旧存在，但高成本产能出清有利于缓和过剩压力，碳酸锂价格后市跌势将放缓，行业进入了洗牌阶段，企业需要运营锂期货对产品利润下降风险进行对冲。境外投资者可以关注芝商所旗下的氢氧化锂期货和金属钴期货合约进行风险管理。自2025年2月初至今，氢氧化锂期货的每日平均成交量达到了926份合约，每日平均持仓量达到了31,836份合约，分别创下了自合约上市以来的第一和第二高的月度纪录 (看下图)。同时国内企业可以运用广期所碳酸锂期货进行对冲。

图2：氢氧化锂期货月度每日平均交易量和持仓量（截至2025年2月18日）

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汇丰银行

股市

债券

外汇

美股和美债收益率上行。

欧洲股市和债息急升，德国股市领涨。

亚洲股市普遍上扬。

市场

美股周三反弹，扭转前一个交易日的重大跌势，受惠于供应管理协会服务业指数升幅高于预期，且美国暂缓一些贸易政策。标普500指数升1.1%。

美国国债微跌，供应管理协会服务业数据强劲，且有大量企业债券发行，而德国债券遭抛售。十年期美债收益率升4个基点至4.28%。

欧洲股市周三上扬，德国股市领涨，由于德国的联合政党达成政治协议，增加国防和基建的公共开支。道琼斯欧洲50指数升1.9%，德国DAX指数急升3.4%。法国CAC指数升1.6%。英国富时100指数表现持平。

欧洲政府债券遭抛售，因德国政府即将推行开支计划，降低了市场对欧洲央行的降息预期。投资者开始预期拨付财政开支所需的借款规模。德国十年期政府债券收益率急升30个基点至2.79%。英国十年期政府债券收益率亦升16个基点至4.69%。

亚洲股市周三上扬，扭转近期弱势，投资者继续关注美国贸易政策的发展。日本日经225指数略升0.2%，而韩国Kospi指数升1.2%。中国股市报升，政府对2025年的增长目标乐观、支持增长及利好市场的政策基调构成支持。香港恒生指数急升2.8%，科技股领涨，科技创新和人工智能 / 数码化应用继续成为重点政策领域；中国上证综合指数升0.5%。另一方面，印度Sensex指数升1.0%。油价周三下跌，美国原油库存上周的增幅超出预期，加剧了持续供求忧虑。4月美国油价跌2.9%至66.3美元。

主要数据公布及市场事件

昨日美国供应管理协会服务业指数显示2月活动增加，由1月的52.8升至53.5，与供应管理协会制造业指数的差距进一步扩大。上月政策变动似乎对综合指数的分项数据影响有限，对美国贸易限制的担忧似乎已在价格反映。

今日公布的经济数据 (2025年3月6日)

预期欧洲央行将把政策利率下调25个基点，继续逐步放宽政策。土耳其央行或因应通胀回落迹象日益明显而将政策利率下调250个基点至42.50%，但政策仍会保持在限制区间。

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Damon

经济

央行

北京时间21:15，欧洲央行将公布利率决议，市场普遍预期该央行将再次降息，这可能是该银行一段时间内最后一次轻松做出的决定，因为贸易战和重新军备引发了欧洲大陆几十年来最大的经济政策动荡。

由于经济前景的变化速度超过了经济模型所能承受的速度，且政策制定者对是否需要更多支持的看法分歧越来越大，人们的焦点将集中在欧洲央行对未来举措发出的信号上。

在过去九个月里，随着通胀回落和经济增长放缓，欧元区央行迅速削减借贷成本，市场预期该央行周四将再次宣布存款利率下调25个基点，至2.5%。

除此之外，前景更加复杂。利率正逐渐接近不再抑制经济增长的水平，这通常预示着宽松周期即将结束。但现在并非正常时期。与美国的贸易战一触即发，经济增长已受到影响，因为企业担心长期冲突会损害需求，从而抑制了投资。

与此同时，德国和欧盟委员会均宣布对财政规则进行变革，以增加国防和基础设施支出，部分是为了取代美国的支持——这一重大转变可能会影响多年的经济增长。

美国银行分析师在一份报告中表示：“这是随着分歧加剧而做出的最后一次‘轻松’降息。我们认为指引不会改变……但我们预计理事会成员之间的分歧会加剧。”

欧洲央行“限制令”或松绑？

欧洲央行将努力跟上前景的快速变化。根据几周前收集的数据，其新的经济预测可能显示经济增长放缓以及通胀轨迹略有上升。但政策制定者将更加务实，认识到自预测截止日期以来世界已经发生了变化，他们现在面临着极大的不确定性。

TS Lombard的Davide Oneglia表示：“由于经济增长重新评级，欧洲央行将面临放缓宽松政策的压力，尽管工资和就业降温、财政政策效果滞后以及美国对欧盟不断升级的关税威胁使存款利率保持在2%以下作为基本情况。”

周四需要关注的关键是欧洲央行是否会维持其政策“保持限制性”的措辞，还是放弃这一措辞，这将表明政策制定者认为他们接近实现目标。但即使删除该短语也并不一定意味着暂停——相反，它可能预示着下次政策会议召开前的几周将出现更大的不确定性和激烈的争论。

欧洲央行的预测本身就包含市场对降息的押注，因此，如果到今年年底通胀率仍为2%，那么再降息两次仍将是欧洲央行的基本预测。欧洲央行的模型还显示，宽松政策还有实施空间，存款利率在1.75%至2.25%的范围内将不再限制增长。

另一个值得关注的问题是欧洲央行行长拉加德是否会坚持其观点，即政策方向明确，只有放松政策的时机和幅度有待商榷。

目前，投资者认为欧洲央行将继续维持这一政策。继周四德国央行降息后，市场预计欧洲央行今年还将再降息两次，降息幅度略低于周二德国预算公布前的降息幅度，但仍在过去几周的预期范围内。

欧洲央行将于北京时间21:15公布其政策决定，随后拉加德将于北京时间21:45举行新闻发布会。

来源: 智通财经

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嘉盛

经济

在关税大战导致美股连续两天大幅下跌之后，白宫宣布将符合要求的车企由墨西哥和加拿大出口至美国的25%的关税延缓一个月。美国三大指数周三集体反弹1%以上，其中通用（+7%）、福特（+1%）、斯特兰蒂斯（+9%）股价受益明显。

数据显示，2024年美国本土汽车销量的近40%依靠进口，其中墨西哥和加拿大总共贡献了23%左右。而从车企角度来看，通用的本土化率是最低的（下图），其在美国销售的车辆近一半是在境外完成组装。

延缓车企关税的消息也令投资者联想到特朗普可能暂缓或部分豁免对墨西哥和加拿大的关税。但在经历了关税政策的反复冲击后，市场情绪能否持续回暖存在较大不确定性，尤其美国的经济数据依然令人担忧，2月ADP就业仅新增7.7万，远低于前值和预期，这为周五的非农蒙上了一层阴影。

随着经济状况转弱以及降息预期升高，美元指数连续三天大幅下挫跌至104附近。

欧元在欧洲央行会议之前逼近1.0800创四个月新高，德国十年期国债收益率大幅跳升值2.8%。德国拟设立一项5000亿欧元的基础设施投资基金并计划修改宪法扩大国防支出（通过难度很高）的消息进一步提振了市场对欧元和欧洲股市的信心，能源价格的大幅回落也利好于欧元。

英镑收盘接近1.2900关口。加元和澳元等商品货币也不同程度走高。但日元近期表现较为平淡，美/日小幅收低于148.91，尚未完全跌破重要的支撑区域。

黄金隔夜几乎收平于2919美元附近，白银（+2.1%）在日线三连阳后突破32美元。对经济前景的担忧导致WTI原油跌破67美元大关，刷新去年9月以来最低收盘价。

周四关注欧洲央行利率决议（21:15）和美国初请数据（21:30）。

从宏观层面来看，目前欧元具有众多持续反弹的条件，如欧洲在乌克兰和自主防卫等议题上的坚定立场（效果另说）、德国财政刺激计划（设想阶段）、美元自身走弱、美欧利差跳水、石油和天然气价格下降…

但没有经历过回撤验证的上涨似乎缺少一些持续性，超买信号以及今晚的欧洲央行会议可能给顺风顺水的欧元带来一些麻烦，尤其是在汇价接近1.0816一线的时候。

央行今晚预计降息25个基点，其对未来的指引更为关键，中性或含糊的声明措辞有望对欧元形成利好，但若透露出未来继续降息信号则将打压欧元走势。由于欧洲可能推出更多的财政刺激措施，利率市场对央行今年的降息幅度押注已经显著降低。

回调方向首先关注1.0720附近，不过逢低做多符合当前欧元的走势。

另外，特朗普是否会对欧盟征收对等关税是影响欧元中长期走势的关键因素。欧元雄起，美元黯然失色_4

短暂的调整过后HK50指数依然坚守年初以来的上升趋势。科技股价值重估和国内宏观消息面的利好有望继续推升股指。另外，蜜雪冰城（2097.HK）的IPO激发了久违的港股打新热潮，这可能进一步改善市场情绪和投资氛围。

若能突破24000则意味着淡化了2月底留下的反转形态的负面影响，从而打开更大的上行空间，届时26500点一线将成为多头新的目标。

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Damon

股市

印度主要股价指数SENSEX徘徊在约9个月以来的低位。在通货膨胀下，印度经济和企业业绩减速，海外投资者的资金正在流出。此外，印度的税率较高，最大出口对象国美国的关税政策的风险被强烈意识到，成为股价的沉重负担。

SENSEX于5日以73730点收盘。自2024年9月26日创出历史最高点（85836点）以来，持续处于调整局面，已跌至同年6月以来的低位。与2024年高点相比下跌了逾1成。

美国总统特朗普表示，将引入对等关税，把关税提高至与贸易伙伴国相同的水平。日本第一生命经济研究所的首席经济学家西浜彻表示，“印度将被迫下调关税，未能促使美国让步的2月美印首脑会谈是失败的，有关美国关税政策的不确定性将成为绊脚石”。

日本SBI冈三资产管理公司的投资组合经理千叶修义指出，“正在出现被认为因看好中国人工智能（AI）概念股和政策而将资金投向中国的海外投资者的抛售”。

不过，目前也出现了利好因素。

印度政府2月28日公布的2024年10~12月的实际国内生产总值（GDP）同比增长6.2%，与增长率急剧减速至5%左右的7~9月相比有所恢复。印度储备银行（央行）在2025年2月时隔4年9个月再次降息，转向货币宽松路线也将推动经济回升。

SBI冈三资产管理公司的千叶表示，“（印度）将从警惕中美关系恶化的全球企业重组供应链的动向中受益”，在印度股票之中，看好电子设备、汽车零部件、化工制品和药品等领域。

来源：日经中文网

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Samantha Luan

加密货币

近段时间以来，加密市场面临严峻的回调压力，不过不少早期比特币参与者（OG）依然认为当前的牛市尚未全面展开，他们的理由是：尽管比特币在2025年初曾达到10万美金以上，但其表现未如前几轮牛市般疯狂。当然了预测未来是很困难的一件事，但2025年有四个关键点，可能是决定比特币能否再次达到10万美金以上并开启全面牛市的主要因素……

01 战略比特币储备

政府将比特币视为战略资产的讨论日益增多。2024年，美国参议员Cynthia Lummis以及特朗普都提出了建立国家数字资产储备，此外，El Salvador已将其比特币储备作为国家资产，其他国家如德国和日本也在讨论类似政策。

不过理想很丰满，现实很骨感。美国不管特朗普推进的联邦战略比特币储备，还是各个州政府议员提出的战略储备，都将面临重重阻挠。即便是特朗普所在的共和党内部也存在诸多分歧，更别说民主党了。

近日特朗普再次在社交网络重提战略储备，以及3月7日即将举行的加密峰会，稍微提振了市场信心，至少表明了他的坚定立场。

就目前的形势看，特朗普如果坚持，那么落地可能性是有的，纵使不通过国会立法，也可以通过行政命令绕过阻力，先推出一个mini版的战略比特币储备，当然美国战略储备这件事一旦坐实，不论大小，都将是里程碑事件，全球各国和地区都会慎重考虑是否要跟进这件事。

02 降息与宽松货币政策

充足的流动性是牛市的前提，今年的“降息”尚且存在空间。

截至2025年3月，美联储保持利率在4.25%-4.5%之间，市场预期可能在2025年晚些时候降息。经济学家预测，若经济数据疲软，美联储可能在5月或7月降息。

特朗普在2025年2月对加拿大、墨西哥和中国实施关税，引发贸易战，可能带来经济衰退的巨大压力。同时这可能迫使美联储进一步降息以刺激经济。

研究显示，比特币价格与全球M2货币供应增长高度相关，相关系数达0.94 。历史趋势表明，M2增长通常推动比特币价格上涨，特别是在流动性增加和利率下降时。

加密货币分析师Bitcoindata21在2月25日的X帖子中表示：“美元疲软对全球M2产生净积极影响，比特币实现这一目标只是时间问题” 。类似观点也出现在Colin Talks Crypto的X帖子中，他表示：“全球M2货币供应量预测比特币将迎来重大变动” 。

03 监管框架与稳定币法案

2025年初稳定币市值超过2000亿美元，早已吸引了全球监管关注。欧盟已于2025年1月实施MiCA法规，美国国会正在审议Clarity for Payment Stablecoins Act和Lummis-Gillibrand Payment Stablecoins Act等相关稳定币法案。

近两个月来，越来越多加密项目方和加密交易平台公告称他们此前与SEC的诉讼已经被撤销，在友好的监管环境下大概率将带来友好的监管框架。

通过加密监管框架和稳定币法案将带来更多监管清晰度和确定性，为本就“垂涎三尺”的传统金融机构进入加密市场、并与赚得盆满钵满的Tether等稳定币发行商直接竞争提供了条件，带来更多资金和流动性。

04 以太坊是山寨币牛市的关键

Paradigm 在 1 月下旬撰文呼吁以太坊核心开发者加快协议升级速度，在其技术路线图上实现更多里程碑，以保持其作为领先的第一层（Layer1）区块链的龙头地位。

以太坊生态在加密领域中势头最大，特别是Web3落地应用的推进，简而言之，“真正做事的人和项目多”，而这正是带给人无限预期的源头。

所以很多时候以太坊一起来，大部分DeFi等相关生态都集体拉高了，竞争公链也一样获得了水涨船高的效应。因此，以太坊对全面牛市非常重要。以太坊似乎有所动作，2025年想必还会有变数：

1）以太坊基金会的转变

目前，我们已经看到了以太坊基金会正加大对DeFi的投资，并进行人事调整，旨在保持其作为领先Layer1区块链的地位。

当然了，转变是好事，但加密生态不能完全指望以太坊基金会，以太坊不是一个公司，基金会只是一个辅助性组织，它最多只能辅助生态成长，并不能去控制这个去中心化生态。

2）升级提速

近期以太坊社区一些开发者在几个相关的以太坊开发者会议等多个场合中表示将会对协议升级等事项进行提速，以太坊在2025年的主要升级Pectra将于4月上线主网，此次升级可能是历史上最大的一次升级，包含最多20项以太坊改进提案（EIP），如EIP-3074提升交易效率，EIP-7002优化验证节点操作。而下一个升级Fusaka将在4月10日完成范围确认。

每次以太坊大幅升级，落地前后都会带来良好的预期，这次又会如何呢？此前有分析师认为当前以太坊风险回报率较高，与一些头部项目相比滞涨，一旦取得新进展或者转变，很可能会逆转颓势。