伊拉克是秘密的关键

害怕改变现状

结论

来源: 半岛电视台

尽管欧盟对俄罗斯石油实施制裁，但有媒体调查显示，卢克石油公司的保加利亚布尔加斯炼油厂仍在加工俄罗斯原油。这些原油由俄罗斯的影子舰队运输，并在保加利亚海岸附近的近海转运。Tkach拍摄了在罗塞涅茨港对面进行的船对船(STS)转运的视频，罗塞涅茨港是向布尔加斯炼油厂运送原油的主要港口。

这艘STS似乎交付了俄罗斯石脑油，欧盟于2022年授予保加利亚进口豁免权，直至2024年底。全球见证等报告显示，保加利亚在2023年进口的俄罗斯石脑油远远超过必要量。全球见证还表示，布尔加斯炼油厂在2023年前十个月加工了500万吨俄罗斯石脑油，为俄罗斯国库贡献了约10亿欧元。作为回应，保加利亚政府于2023年宣布计划将俄罗斯石脑油进口量减少80%，到2024年停止所有进口。然而，Tkach的视频显示布尔加斯炼油厂仍在加工俄罗斯石油。

为了限制俄罗斯暗船队向欧洲市场运送原油和成品油的能力，欧盟于2024年12月1日实施了额外制裁，针对另外约50艘俄罗斯油轮，使受制裁的暗船队总数达到约80艘。Tkach的调查结果表明，保加利亚政府仍然参与了与布尔加斯炼油厂活动有关的俄罗斯STS行动。分析人士提出，可以将俄罗斯石脑油更名为KEBKO（哈萨克斯坦出口混合原油），以绕过限制。乌克兰和保加利亚媒体声称，保加利亚政府官员可能知道涉及的数百万美元交易。

有趣的是，卢克石油公司在保加利亚的资产，包括巴尔干半岛最大的布尔加斯炼油厂，正在出售中。据报道，匈牙利石油和天然气公司MOL正在收购这些资产。匈牙利总统奥尔班一直在推动这笔交易，他拜访了保加利亚官员，包括总统拉德夫。分析人士警告说，由于MOL的财务能力有限，俄罗斯的融资可能参与其中。奥尔班的参与应该引起欧洲当局的担忧，如果俄罗斯关系被证实，他们可能会考虑阻止这笔交易。匈牙利对卢克石油资产的所有权可能会进一步巩固莫斯科在巴尔干地区的影响力。

另一个问题使卢克石油资产的出售变得复杂。该公司在保加利亚燃料市场占据主导地位，但尚未缴纳利润税。保加利亚消息人士估计，卢克石油欠缴税款约5亿保加利亚列弗（2.65亿美元）。

保加利亚并不是唯一一个大量进口俄罗斯石油和产品的欧洲国家。据报道，罗马尼亚也违反了欧盟的制裁。11月，巴拿马注册的油轮Sredina抵达罗马尼亚康斯坦察港附近的水域，并与另一艘巴拿马注册的油轮Melahat进行了STS转运。据MarineTracking称，Melahat后来与直接从俄罗斯新罗西斯克驶来的俄罗斯注册船只VFTanker3停靠。

土耳其是俄罗斯原油和成品油进入欧洲的另一条路线。欧盟反欺诈办公室正在调查土耳其路线，俄罗斯船只通过这条路线时会经过没有炼油能力的港口。海上交通部门记录了其他来自新罗西斯克的船只，进一步证实了土耳其在俄罗斯石油进入欧洲市场的持续贸易中发挥的作用。

来源: 国际石油网

比特币出现自唐纳德·特朗普胜选美国总统以来的首个单周下跌，原因是美联储鹰派的政策前景削弱了对这位当选总统给加密货币行业带去的乐观情绪。

截至发稿，比特币报95,199.3美元，日内还一度跌破94,000美元。过去的一周累计下跌超过7%，创下去年9月以来的最大周跌幅。

此外，这一跌势蔓延至了更广泛的加密货币市场，包括以太币、狗狗币等较小的代币，它们的跌幅甚至更大，约为10%。

“大量空头期权将到期”

上周三，美联储连续第三次降息，同时暗示明年将放慢货币宽松步伐，以控制通胀，这导致全球股市出现波动。美联储鹰派的转向也抑制了特朗普在加密市场释放的投机情绪，他曾承诺对加密货币友好监管，并且表达了他对国家比特币储备的支持。

流动性提供商Arbelos Markets的交易主管Sean McNulty表示，上周直接投资比特币的美国交易所交易基金（ETF）出现创纪录的资金流出，这将在短期内对比特币价格构成压力。

McNulty补充道，“年底前，比特币应能守住9万美元水准，但若跌破该水准，可能引发进一步平仓。”

他还指出，上周期权市场出现了“有意义的对冲”，他发现1月、2月和3月的比特币大买家在上周买入了7.5万至8万美元的看跌期权。

加密货币经纪公司FalconX的研究主管David Lawant在一份报告中写道，在进入2025年第一季度的“看涨轨迹”之前，近期价格波动仍然是“最有可能的情况”。

Lawant表示，“随着我们进入今年的最后几天，低流动性环境可能会带来更多波动，特别是因为12月27日加密货币可能会出现其历史上最大的期权到期事件。”

此外，交易员还指出，所有人都在关注每股比特币“大户”微策略公司（MicroStrategy）周一是否会继续每周买入比特币的操作，并触及下一个价格触发点。

来源: 财联社

据一项最新调查显示，欧元区2025年及2026年的经济增长预期被分析师普遍下调，显示出弱于先前预测的增长态势，尽管较2024年仍略有提升。据分析师预测，2025年欧元区经济增长率预计为1%，低于早先预估的1.2%，而2026年的预期也从1.4%下调至1.2%。其中，德国和法国的经济增速预测均遭下调，西班牙则预计会略有加速。这些更为悲观的预测与欧洲央行本月再次降息并下调预期的趋势相吻合，尽管欧洲央行官员仍寄望于家庭消费推动经济复苏。

图1

接受调查的分析师目前预测2025 年的增长率为 1%。相较于今年的0.8%，这一数字有所提升，但未能达到早先的1.2%预估。同时，他们还将2026年的经济增速预期从1.4%降低到了1.2%。

在德国，长期面临制造业低迷挑战的背景下，经济学家预测其2025年经济增速仅为0.4%，2026年则为1%，呈现出每年下降0.3个百分点的趋势。法国的经济增速预测同样被下调，而西班牙的增长速度则预计会比之前略快。

这些经济学家的预测相较于欧洲央行的预测更为悲观。欧洲央行本月已下调其经济增长预期，这是自6月份以来的第四次降息。尽管欧洲央行官员预计，随着收入增加和通胀稳定在2%的目标水平，家庭消费将推动经济复苏，但他们一再高估了这种提振实现的速度。

图2

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩在上周五表示，有理由相信明年和后年经济会有所改善，但他也指出，尽管当前消费正在上升，但可能因不确定性而有所延迟，部分消费者可能会抑制消费决策。

此外，经济学家预计，2025年第二季度通胀率将达到2%并维持该水平，一年后降至1.9%。核心通胀率预计将在2025年第三季度达到2%，且下降速度较上次调查中的预测更快，这仍是欧洲央行需要关注的问题之一。

来源: 智通财经

上周，美联储意外转鹰，重创欧洲股市。欧洲STOXX 600指数连续第二周下探，一周跌幅达2.76%，为9月初以来表现最差的一周。欧洲STOXX 600指数上周累跌2.13%，是10月4日以来失血最严重的一周。

欧洲三大股指也全线下挫。英国富时100指数周跌2.60%，德国DAX 30指数周跌2.55%，法国CAC 40指数周跌1.82%。

欧股的表现不佳，主要和宏观面上美联储放缓降息步伐相关，同时也受欧洲市值最大上市公司诺和诺德的拖累，因其下一代实验性减肥药的实验结果不达预期，公司股价单日暴跌20.8%，加上特朗普提名“反疫苗人士”入阁给欧洲医疗板块覆上阴影，导致STOXX 600医疗保健指数上周跌4.84%，跌幅居首。

本周三和周四，欧洲将迎圣诞假休市，市场也在热切期待“圣诞老人”行情的到来——股市往往在年底最后五个交易日到新年初两个交易日迎来上涨，但抛售的压力还未远离，这周欧股有望复刻往年行情吗？

美联储放鹰，欧洲要迈入更沉重的2025？

上周，美联储一如预期降息25个基点，但点阵图却揭开2025鹰派降息的前景，今年9月预测明年会有100个基点的降息，最新预测则砍半至50个基点。

美联储货币政策急转向，给欧洲资本市场带来巨震。欧元兑美元在上周四跌至2022年11月以来的最低点，交投于1.03附近。欧股恐慌情绪飙升，欧洲STOXX 600指数上周四创下自11月初以来的最大单日跌幅。

美联储宽松空间收缩，明年欧股或将进一步承压。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷向21世纪经济报道记者表示，近一段时间，受到美元流动性不确定性的影响，美股呈现震荡甚至下行的压力。总体来说欧美股市之间联动性较强，因此欧股也是明显承压。

而在不少分析师看来，对比美联储的鹰派降息，更让欧洲感到恐惧的还是特朗普的关税政策。

全球金融服务公司Ebury的市场策略主管Matthew Ryan认为，鲍威尔的言论对欧洲央行会有一定影响但“相对温和”，反而欧央行更有可能受到特朗普“关税大棒”的影响。

上周，特朗普再对欧盟“发通牒”，称欧盟必须购买美国石油和天然气，以弥补与世界最大经济体之间的“巨大赤字”，否则将面临关税的回击。

AJ Bell金融分析主管Danni Hewson表示，投资者已经开始将潜在风险计入价格，但特朗普的这番讲话还是引起了市场的紧张。

现在距离明年1月20日特朗普正式就职已不到一个月，欧洲市场或要准备好迎接剧烈波动。胡捷指出，特朗普对于贸易平衡非常关注，所以他上任后挑起的美欧潜在贸易摩擦，对欧洲经济都很不利。

“所以，在明年1月特朗普上台的一段时间里，欧洲市场需要关注特朗普关税问题这些不确定性的影响。”胡捷说道。

在此之外，美联储降息步伐放缓，基本不会影响欧央行积极降息的节奏，但欧美降息节奏分化，强美元、弱欧元的趋势或利空欧股。一般而言，欧央行降息、欧元贬值利好欧洲企业，但高盛最近一篇前景预测研报指出，欧元贬值并不利于欧洲股市，首先欧元走弱往往和内政风险、增长疲软等风险事件相关，而这些因素通常也会打压股市，其次美国投资者是欧股的一大资金来源，而一旦欧元贬值则会让他们的资产缩水，这时他们就会放弃加注欧股。

“圣诞老人行情”能否重演

这周欧美都被圣诞氛围所环绕，市场的关注焦点都在于圣诞老人能否带来股市上扬的礼物，点燃年底最后一波行情。

据富达国际的统计，在过去30年中，富时100指数在12月有24次实现正收益，而标准普尔500 指数在同一时期有23次实现上涨。而且Bestinvest的数据显示，12月是所有月份中正回报频率最高的月份，股价上涨的概率高达 74%，高于其他任何时间。

据投资平台eToro的统计，从历史均值来看，欧股“圣诞行情”的表现甚至还要优于美股。富时100指数在12月的平均回报率达2.29%，德国DAX 40指数为1.32%，欧洲STOXX 600指数为1.71%，大多高于标普500指数（1.28%）和纳指（1.53%）。

Bestinvest董事总经理Jason Hollands试图解释这种现象时表示，股市12月份表现良好的一大原因是，从伦敦金融城到华尔街的基金经理为来年做准备，将所有闲置现金投资到他们的基金中，在报告期之前“粉饰”他们的投资组合，助推了股市的发展。另一个原因可能在于持有空头头寸的对冲基金在年底前平仓了部分头寸，回购股票的需求也会是一波上行推力。

但是，欧股刚经历完动荡一周，德法制造业衰退加剧、商业景气度下滑、美联储转鹰的阴影还未远去，欧股这周还有可能继续得到圣诞老人的眷顾吗？

胡捷认为，美联储利率政策的不确定性仍然在制约美股和欧股的上行，如果当前形势没有明显改善的话，欧股还是会受到相当大的压力。但短期内需要关注通胀数据这些关键因素，但凡一些数据显示出通胀情况好转的话，美联储降息的预期得到扭转，流动性的压力也会减轻，就会形成对欧股的利好。

对欧洲来说，特朗普依然会是最大的未知数。富达个人投资副总监Ed Monk表示，在大多数年份，“圣诞反弹”确实是一个铁律般的存在，“但今年谁也说不准，特朗普贸易为美国股市增添了动力，但也给其他市场带来了压力。”

来源: 21经济网