2025年国际天然气价格有可能打破天花板吗？

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2025年，全球天然气消费依旧存在不确定性，但中国对天然气需求增速会出现明显回升。

2024年，国际天然气价格延续2023年的跌势。截至12月18日，NYMEX Henry Hub天然气期货指数全年呈现震荡的走势，11月22日创下年内高点3.565美元/百万英热，年度上涨34.7%，2023年跌幅高达26.6%；英国天然气期货指数同样震荡回升，年度下跌29.1%，2023年下跌57%。

展望2025年，全球天然气供应会保持相对稳定的增长，但消费存在较大的不确定性，其中中国天然气消费增速加快可能性较大，因中国超常规的宏观调控政策有望带动经济加速回升，刺激天然气在供应领域的消费恢复。

供应相对稳定

天然气作为相对清洁的能源，曾被视为过渡期的重要载体。2024年，全球经济复苏乏力，需求增速放缓的大背景下，全球天然气产量增速下降可以对冲价格下行压力。美国能源信息署（EIA）在最新预期中将2024年全年天然气产量预测下调至每日1033.5亿立方英尺，前值为1034.8亿立方英尺。

不过，美国天然气产量随着特朗普的回归有望加速增长，可能带动全球天然气供应回升。数据显示，2024年1-8月，美国天然气（干燥）产量同比增长0.8%，至26.09千兆英热。当油气价格上涨，油气企业利润可观时，供应就容易恢复。已美国为例，即使页岩盆地的钻机数量减少，钻井技术进步和更长的分支井提高了油井的表现。彭博新能源财经预计，2025年美国干气产量（不包括阿拉斯加）将平均达到1057亿立方英尺/日，同比增长32亿立方英尺/日。在过去十年中，美国每年新增的油井数量一直在波动，与2022年同期相比，2023年上半年钻井商将美国新井数量增加了12%。新井数量的数据说明，尽管与2016-2017年高峰期相比，运营的钻机数量有所减少，但生产率的提高支持了美国油气产量的增长。

中东地区，2024年，由于地缘政治冲突和石油自愿性减产，天然气产量增长放缓。预计2024年中东地区的天然气产量为7127亿立方米，比2022年增长1.6%，占全球天然气产量的17.6%‌‌。数据显示，中东在全球上游资本支出中的份额预计将从2024年的10%下降到2030年的9%，这意味着中东地区天然气产量增长优先。

俄罗斯天然气产量和出口保持较快增长。俄罗斯统计局发布的数据显示，2024年1-9月，俄罗斯天然气产量较去年同期增长10.3%，达4200亿立方米。2024年1-10月，俄罗斯向欧洲出口的管道天然气量同比增长超过15%，出口量达到265.2亿立方米。这意味着了美国天然气出口很难替代俄罗斯天然气的供应，俄罗斯对欧洲天然气市场的重要性。

中国天然气产量增长较快。2019年提出的“七年行动计划” 加快了我国油气勘探开发向深水、深层及非常规领域进军步伐，天然气产量维持了较高速的增长。2013-2023年，中国（不包括港澳台地区）天然气产量由121.8 BCM 增长值234.3 BCM，复合增长率为6.8%。国家统计局公布的数据显示，2024年1—11月，规模以上工业企业天然气产量2246亿立方米，同比增长6.4%。

消费具有不确定性

2024年，全球天然气消费由于暖冬而增速略有放缓，尤其是欧洲地区天然气消费有所下降。国际能源署(IEA)在报告中表示， 2024年的消费将增长2.5%以上，即略高于1000亿立方米。2025年，天然气消费取决于冬季的天气，若出现寒冬，那么天然气消费会出现加速增长。

2023-2024年，欧洲以创纪录的库存结束了冬季供暖季节，没有再次出现能源危机。2024年，欧盟将协调一致的减少天然气需求的措施，延长至2025年3月，与前五年（2017年4月1日至2022年3月31日）平均消费水平相比，每年减少天然气消费量至少15%。自2022年开始实施这些政策措施以来，与2017-2022年的均值相比，2023年和2024年，欧盟的天然气消费量下降了15%以上。2024-2025年冬季之前，欧洲的天然气库存已接近满库。截至2024年10月31日，欧盟的天然气库存已达到95%。

东亚地区除中国外天然气消费并没有太大两点。日本是世界第二大液化天然气进口国，在过去的四个冬天里，日本的液化天然气消费量每年冬天都在下降。2020-2021年冬季和2023-2024年冬季之间，日本的天然气消费量下降了18%，即27亿立方英尺/天。预计，今年冬季这一趋势不会逆转。作为世界第三大液化天然气进口国，韩国的液化天然气进口量相对平稳，过去四个冬季进口量的变化幅度，为每天2至5亿立方英尺。

2025年，中国天然气需求短暂放缓后有望加快。与2023年的年平均水平相比，2024年1-9月，中国管道天然气进口量增加了10亿立方英尺/日，约15%，。这一增长主要来自俄罗斯，通过“西伯利亚力量1号”管道，该管道继续提高输气能力，目标是到2025年达到37亿立方英尺/日的出口流量。

综上所述，2024年，国际天然气价格的反弹，主要是供应增速略有放缓，且随着价格从2021-2022年的畸形高价回落，消费也出现一定程度的恢复。但由于欧洲暖冬导致欧洲天然气消费增速有所放缓，天然气价格不足以形成趋势性上涨。2025年，全球天然气消费依旧存在不确定性，但中国对天然气需求增速会出现明显回升。

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