黄金价格已攀升至历史新高，白银最近触及逾11年的高点，但根据一位技术分析师的观点，两者都可能在未来几周内回调。

BTIG首席市场技术员乔纳森·克林斯基（Jonathan Krinsky）在周三的一份报告中表示，他在未来6到12个月内对贵金属保持“建设性”态度，但“存在一些战术性的机会，以便我们可以逢低买入”。

他说，现货黄金价格今年迄今上涨了约29%，现货白银价格上涨了34%，尽管贵金属仍保持积极势头，“但我们可能看到一些拐点”。

克林斯基表示，黄金日线图显示“上行空间耗尽”，周线图显示“超买区域出现负背离”。负背离发生在价格创出新高而指标未能确认这一高点时，这可能是一个卖出信号，因为它可能预示着上升趋势的动能正在减弱。

此外，这位BTIG市场技术员指出，10月是过去25年来黄金价格第二差的月份，当月该金属价格平均下跌0.32%。黄金表现最糟糕的月份是3月，在过去25年的同期平均跌幅为0.71%。

克林斯基还说，当黄金支持的SPDR Gold Shares ETF（GLD）跌回225至234区域，这大约标志着5%至8%的回调，将是“重新买入的及时点”。在周三的交易中，GLD下跌0.3%至245.28。

与此同时，iShares Silver Trust ETF（SLV）尚未完全突破5月高点。“尽管你可以说，银价仍有上涨的动力，但我们的想法是10月份将出现回调，然后你会希望逢低买入，以预期出现更大、更持久的突破，”他说。该ETF在周三的交易中下跌0.3%至50.1453。

贵金属本周的涨势得到疲软的美国经济数据的进一步提振。周二的一份报告显示，美国消费者信心指数创下三年来的最大降幅。

掉期交易员增加了对美联储今年降息75个基点以上的押注。较低的利率往往对黄金和白银都有利，因为它们不提供利息，而美元疲软使金属对许多买家来说更便宜。

各国央行的强劲购买和加剧的地缘政治紧张局势也增强了贵金属的避险吸引力。距离一场可能对金融市场产生重大影响的美国总统大选已经不到六周了。

黄金和白银往往在很大程度上同步波动，因为两者都提供相似的宏观和货币对冲特性。不过，白银更容易受到经济周期的影响，因为它也是用于清洁能源技术（包括太阳能电池板）的工业商品。而中国周二宣布的一系列刺激措施有助于提振工业金属。

渣打银行分析师韩忠良（Zhong Liang Han）表示，过去几周白银的主要驱动力是金价反弹。然而，在中国全面刺激计划出台后，工业金属的反弹是白银下一轮上涨的关键驱动力。

瑞银集团贵金属策略师特维斯（Joni Teves）说，考虑到金价的大幅上涨，尤其是在投资者寻找追涨买入机会之际，白银正受到关注。

他表示：“工业大宗商品的走势也可能提供额外提振。我们对白银的看涨前景保持不变。我们认为，在金价上涨、美联储宽松政策和白银市场预计出现赤字的环境下，它的表现会更好。”

展望未来，投资者正在等待本周晚些时候将公布的更多美国数据，包括个人消费支出指标和初请失业救济人数，以寻找有关美联储降息前景的更多迹象。

来源: 金十数据

国务院新闻办公室9月24日举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质试发展有关情况，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清均重磅发声，并就重点问题答记者问。提及政策包括降准、降息、降存量和新增房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展、推动中长期资金入市等。

国内基本面：

央行助力提振国内居民消费和房地产市场、疏通内循环，政策发力意图明确，可适度上调全年经济增长预期。

本次组合金融政策推出的宏观经济背景是内需持续不振和通胀低迷，目前央行主要政策目标是稳经济和防通缩，银行息差和汇率是约束因素。降准方面，时隔半年多，再次降准0.5个百分点，释放万亿流动性，有助于进一步降低银行负债端资金成本。降息方面，力度增大，也显示当前经济形势较为严峻以及央行支持稳经济的坚决态度。本次央行宽松意图的释放，意味着短端利率下行空间进一步打开，同时经济和通胀预期有望显著改善，对股市预计形成明显提振，债市方面，国债收益率曲线有望进一步陡峭化。

近期多个重要会议均将扩大内需的作为重要任务，本次央行同时调降存计房贷利率和二套房首付比例有助于消费与房地产市场改善，疏通消费内循环。潘功胜行长表示，此次存城房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。消费方面的主要利好在于通过降低存址房贷的方式，减轻背负房贷家庭的债务负担，直接提高相关家庭的可支配现金流，从而促进消费。房地产方面，相对于首套房贷对应的刚需人群，此次降低二套房首付比例的政策（由25%下调至15%）主要针对的是有住房改善需求的人群，搭配降低存址房贷利率政策影响之下，二手房抛盘压力降低带来的房价下滑趋势缩窄，有助于进一步平缓预期，带动二套改善住房人群的购房，实现我国存量房地产市场的价值再平衡，进而最终实现我国新房市场的企稳，相关政策效果值得关注。

预计后续相关配套政策有望继续发布，我们继续强调今年稳增长重点需要观察财政发力情况和房地产销售回暖情况，对于经济的整体改善，二者缺一不可，而终端消费回暖从经济循环的视角来看，往往是相对后周期的变量。

在现阶段，可以期待后续财政大概率配合货币宽松进一步发力，特别是中央财政加杠杆力度有望提升，同时房地产销售在政策持续加码之下或能出现一定回暖，相关事件通过政策信号和高频数据都有望在较短时间内观察到是否得到验证，如顺利推进，则可适度上调四季度与全年经济预估，四季度有望实现5%的GDP增速。

股市流动性：

三部委同时引导资金入市，为股市注入流动性至少8000亿，激活市场活力。

央行首次创新结构性货币政策工具支持资本市场，为股市注入流动性或超8000亿。第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利。符合条件的证券、基金、保险公司会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，所获取的资金只能用于投资股票市场。通过与央行置换可以获得比较高质、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。央行计划首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。

第二项工具是股票回购、增持再贷款。这个工具引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。中央银行将向商业银行发放再贷款提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5个百分点。首期额度是3000亿元，未来同样可视情况扩大规模。

此外，潘功胜行长表示平准基金的创设正在研究。参考历史上设立平准基金较早的日本、韩国、美国和香港等地区的经验，短期来看平准基金入市能有效缓解股市悲观情绪蔓延。平准基金通过提供增量资金为股市注入流动性，对市场的逆向调节有助于提振投资者信心，进而吸引更多多头资金入场，达到助力市场企稳回升的作用。但长期来看，平准基金入市效果有赖于经济基本面复苏。此前A股历史上并未设立过平准基金，但汇金公司和证金公司等救市“国家队”曾于2015年股灾以类平准基金的身分入市大幅注资，并发挥了稳定市场的作用。

同时，证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近日将会印发。意见有望吸引长期资金入市，形成市场压舱石。其中有一系列关于支持中长期资金入市的安排，相信制度环境会不断优化。总体是着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，进一步促进中长期资金入市。即将发布的《指导意见》重点提出了三方面举措：

一是大力发展权益类公募基金，稳步降低综合费率；

二是完善“长钱长投”的制度环境，提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核；

三是持续改善资本市场生态，多措并举提高上市公司质量和投资价值。证监会将会同有关方面，进一步支持中央汇金公司加大增持力度、扩大投资范围的有关安排，推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。积极支持保险资金在内的各类资金加大入市力度，提供更好的政策环境。金融监管总局也将积极引导银行、保险和资管机构维护资本市场稳定。

风险偏好：

三部委金融组合拳出台后市场情绪明显扭转，“地价”或已确认，之后关注财政政策发力情况。

本次央行、金融监管总局、证监会三部委同时出台多项重磅政策，市场情绪明显扭转，当日万得全A上涨4.03%，A股成交额接近万亿。政策组合拳将提振国内居民消费和房地产市场、疏通内循环，后续相关配套政策有望继续发布，可适度上调全年经济增长预期。同时为市场引入短期、长期资金，有望激活市场活力。参考历史经验，一方面，类平准资金有助于短期助力市场企稳回升，改善市场风险偏好；另一方面，此前市场已连续多日“地量”，历史上“地量”之后往往出现“地价”，此次市场成交量被重新激活，“地价”或已确认。

结合此前美联储降息落地和十一假期日历效应，近期市场风格有望向成长倾向，市场情绪激活、交投活跃下非银金融有望贡献超额收益，同时建议关注调降存量房贷释放消费活力下食品饮料、个护用品、互联网电商等消费行业。但中期市场能否反转需关注财政政策发力情况，若财政政策发布进度或效果不及预期，市场或仍将重回以价值、大盘风格为主，建议关注提振内需和自主可控两大政策主线的投资机会。

风险提示：

1.国内政策推行不及预期；2.地缘政治事件超预期；3.海外流动性宽松不及预期

过去几天，乌克兰总统泽连斯基与美国前总统、共和党总统候选人特朗普的关系急转直下。这为二人之间未来的会面增加了变数。

特朗普上周曾在一场竞选活动中表示，在泽连斯基赴美参加第79届联合国大会期间，他“可能”会与其交谈。

而据熟悉特朗普行程的消息人士透露，现在特朗普已经不打算这样做。

消息人士还表示，尽管特朗普的计划随时可能改变，但目前他和泽连斯基会面的可能性极小。

泽连斯基上周日抵达美国出席联合国大会。他在出访美国前曾表示，他计划向美国总统拜登以及美国两党总统候选人哈里斯和特朗普介绍“胜利计划”，该计划是乌方制定，旨在结束俄乌战争的行动计划。

消息人士解释称，在泽连斯基决定周日与宾夕法尼亚州民主党州长约什·夏皮罗一起参观该州的一家军工厂后，泽连斯基与特朗普会面的可能性大大降低。特朗普竞选团队对泽连斯基此举感到不满，他们认为这是在给哈里斯助选。

夏皮罗是哈里斯的亲密盟友，而宾夕法尼亚州是美国大选竞争最激烈的战场州之一。宾夕法尼亚州有大量的东欧裔选民，其中包括许多乌克兰裔美国人。在11月5日大选前的最后几周，哈里斯和特朗普都在积极争取这部分群体的选票。

周三，美国众议院议长迈克·约翰逊致信泽连斯基，要求他解雇乌克兰驻美国大使，因为后者帮助组织了这次访问。

二人关系急转直下

特朗普一直将美国对乌克兰的援助斥为浪费金钱，并拒绝表示他希望乌克兰获胜。泽连斯基今年7月曾表示，若特朗普当选，与他打交道将是“艰难的工作，但我们不怕艰难”。

有迹象表明，最近几天特朗普和泽连斯基之间的关系急转直下。

特朗普在本周早些时候的一场竞选活动中表示，泽连斯基希望民主党赢得即将到来的选举。在另一场竞选活动中，他表示，美国需要“退出”乌克兰战争。

上周末，泽连斯基在访问美国前夕接受媒体采访时对特朗普和其竞选搭档JD万斯提出了尖锐批评。

“特朗普或许自诩懂得如何结束战争，但实际上他并不真正了解其中的复杂性和艰难。” 泽连斯基当时直言不讳地表示。

当话题转向万斯时，泽连斯基言辞更加严厉，他指责万斯结束乌克兰战争的计划“过于激进”，并指出，万斯等人提出的通过乌克兰领土让步来换取和平的想法是极其糟糕的。

当地时间周三，特朗普在竞选集会演讲中指责泽连斯基对他“进行恶意诽谤”，其儿子小特朗普周一则在X上发文怒怼泽连斯基，称其没有权利批评自己的父亲。

来源: 财联社

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来源：券商中国，财联社

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来源：第一财经