风控指标规定落地，鼓励高质量发展

经济

摘要:

证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》。规定引导证券公司功能发挥、提升资本使用效率、提升全面风险管理覆盖、从严监管。

证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》。规定引导证券公司功能发挥、提升资本使用效率、提升全面风险管理覆盖、从严监管。整体来看：

一是鼓励权益投资，对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，相较征求意见稿，对权益类主要指数及一般个股的市场风险资本准备下调，流动性覆盖率表中主要指数及宽基类ETF折算优质流动性资产比例率提升，推动证券公司积极参与权益市场，践行长期价值投资理念，积极服务居民财富管理；

二是突出扶优限劣，根据证券公司风险管理水平，优化风控指标分类调整系数，支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率，净稳定资金率计算类别进一步细化，可用稳定资金按照证券公司不同分类评级有不同程度放宽；

三是提升指标覆盖，对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，明确证券公司参与公募REITs等新业务风险控制指标计算标准，提升风险控制指标体系的完备性和科学性。四是从严监管，对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，加强监管力度，提高监管有效。

建议关注证券板块投资价值。本次调整总体延续征求意见稿的政策思路，是监管落实券商执业质量分类评级的重要标准，有利于评级较高的券商提升扩表空间，同时对衍生品业务的限制主要为引导证券公司切实发挥功能作用。近期二级市场流动性改善，成交额有所提升，证券板块受益于建设一流投行等资本市场改革的不断推进，同时市场环境好转下的业绩改善预期，部分个股表现活跃，建议关注板块投资价值。

上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.21%，沪深300上涨1.32%，创业板指数上涨0.09%。上周A股成交金额1.69万亿元，日均成交额0.56万亿元，环比增长8.33%。两融余额1.37万亿元，环比减少0.22%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.64%;中债国债10年期到期收益率为2.04%，较年初下行51.70bp。

风险提示

宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Thomas

经济

印度希望打造一张“印度制造”的名片，并在六年内将电子产品产业规模翻三倍至5000亿美元，但这一雄心壮志被罢工打了个措手不及。

韩国三星电子周二表示，印度钦奈市附近的三星电子工厂的罢工已经进入第三周，而该工厂全职制造工人的平均月薪并不低，是该地区其他公司工人平均工资的1.8倍，三星希望工人们可以尽快返回岗位。

据领导这一印度今年来最大规模罢工的组织CITU称，三星工人的平均月薪目前是2.5万卢比（约300美元），无法维持正常生活，工人们现在要求三年内每月再增加3.6万卢比的工资。此外，三星还需要承认该工厂的工会组织。

印度泰米尔纳德邦的劳工部长Veera Raghava Rao周二表示，正在努力解决争端。但三星上周已经发出警告，如果工人们继续罢工，将不会收到一分钱的工资。

自9月9日开始罢工以来，三星印度钦奈工厂的生产就被大大削减。工厂1800名员工中有1300人参与了这次罢工。周二，印度邦政府已启动工会与管理层之间的和解程序。

雄心受挫

印度三星工厂的罢工不仅对三星来说十分头疼，对印度制造业来说也是一个极为关键的考验。钦奈及周边地区已经成为印度工业多元化发展的重要枢纽，而工人们在三星的行动可能将迫使海外制造商重新评估该地区的发展前景。

三星电子指出，这次罢工行动已经给生产基地的运营造成了严重冲击，而三星提供的工作已经保证工人们享有最高的健康、安全和福利标准。钦奈工厂占到三星在印度每年120亿美元收入的三分之一。

而此前，三星宣布计划今年在印度北部的诺伊达工厂生产笔记本电脑，以及高端Galaxy S24手机系列。其竞争对手苹果则目标在2025年于印度生产其所有智能手机的四分之一。

但分析人士指出，最近印度发生的劳资纠纷可能将推动当地电子制造或者装配工厂的合同工们大规模成立工会，而这对投资者和企业主来说将成为一个不利因素。

来源: 财联社

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Damon

外汇

近期，日元持续承压，面对多种不利因素的影响，这些因素似乎超过了美联储大幅降息所带来的潜在利好。

尽管本季度至今，日元兑美元已升值近12%。在过去30天内，日元兑美元的汇率最高达到146.75，最低为140.80，平均值为143.47；而在过去90天内，最高点是161.60，最低点同样是140.80，平均值为150.38。

美联储主席鲍威尔对进一步放宽货币政策持谨慎态度，市场担忧即使美联储政策利率下调了50个基点，美日国债收益率差异可能不足以支撑日元汇率。日本央行行长植田和男并不急于再次加息。

尽管日本央行结束了负利率政策，但经济增长偏温和的预期及人口老龄化问题促使日本国内投资机构和企业将投资目光转向海外。

日本今年减少了海外债券购买，直接投资的增加却部分抵消了这一减少，总资金流出量保持在9.42万亿日元水平。日本政府赤字虽已从2022年的峰值有所缩小，但经季节性调整后，余额已经连续三年为负。

美联储采取大幅降息措施被视为鲍威尔试图确保美国经济软着陆的策略，这可能会限制美国国债收益率的进一步下降和日元的升值。

中银证券经济学家管涛分析指出，日元汇率走势的经验再次印证了影响汇率的因素很多，只是不同时期不同因素在发挥主要的影响作用，即便同一因素在不同时期影响作用也不尽相同。

日本央行开始收紧货币政策后，日本的整个收益率曲线仍然低于该国的通胀率。这与美国及其他主要经济体形成鲜明对比，后者的实际收益率为正，因此吸引了大量日本资金。

Shinkin Asset Management Co.驻东京首席市场分析师Jun Kato表示，由于日债收益率为负，日元仍面临较大抛压。考虑到美国经济并未处于急剧减速的状态，美日之间实际利差急剧缩小的趋势可能会停止。

来源: 新华财经

风险提示及免责条款

艾拓思

经济

外汇

昨日日本央行行长植田和男在大阪与商业领袖会面后表示，日本央行有时间观察金融市场和海外经济的变化，并且预计至少要到 12 月才会再次加息。

他表示到如果基础通胀接近 2%，日本央行将加息，但目前并没有预设的加息时间表。他指出，计划观察 10 月的服务价格数据，并认为国内基础通胀正在加速。植田警告市场不稳定和美国经济存在不确定性。他强调，政策制定必须及时、适当，并根据实际情况进行调整。

此外，他提到自 8 月以来日元单边下跌的情况有所扭转，降低了进口价格上升的速度，减轻了通胀过冲的风险。

日本央行行长植田和男的言论被视为相对鸽派，但实际上也表明了央行仍会升息的可能。尽管他否认 10 月会加息，但暗示 12 月可能加息。这可能被视为市场参与者所期待的信号。

在美元兑日元（USD/JPY）方面，美元相对日元持续走弱。自 8 月以来，USD/JPY 一直在下行通道中运行。考虑到美元未来可能进一步下行，这一技术形态在短期内仍然有效。

从 1 小时图来看，我们注意到 USD/JPY 曾三次尝试向上突破，但都未能突破 144.43 的阻力位，形成了一个三重顶部形态。这可能预示着短期内的看跌信号。

143.10 可能作为 USD/JPY 三重顶部的颈线，如果 USD/JPY 跌破该水平，我们可能会看到进一步的下行趋势，特别是在当前价格接近上行通道的趋势线时。

在技术面上，AUD/JPY 可能会保持在区间震荡中。自 7 月初强劲反转以来，AUD/JPY 一直受到200 日指数移动平均线（EMA）的压制。这对多头进一步上攻构成了一定挑战，因为市场目前缺乏催 AETOS Capital Group 化剂。总体来看，99.70 至 99.00 区间可能成为 AUD/JPY 的关键阻力位，而 200 日 EMA 同样也是一个重要的阻力。

从 1 小时图来看，AUD/JPY 形成了一个上升楔形形态。一般而言，上升楔形可能预示着潜在的看跌反转，特别是在当前价格接近 99.00 的关键水平时。

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Samantha Luan

经济

日本制铁决定出售其持有的韩国钢铁巨头浦项制铁控股（POSCO Holdings）的股份。日铁与浦项制铁有着深厚的合作关系，在建设韩国首个钢铁厂方面进行过全面合作，但将解除交叉持股的关系。在美国，日铁已向审查当局重新申请了对美国钢铁的收购计划，明确转变为以美国和印度为核心的海外战略。

日铁持有浦项制铁控股3.42%的流通股（289万4712股）。按照9月24日收盘价计算相当于约1200亿日元。浦项制铁持有日铁1.65%的股份，表示有关出售日铁股份的事宜“尚未做出任何决定”。

日铁与浦项制铁的渊源可以追溯到50多年前。在日铁的前身八幡制铁等日本企业的协助下，浦项制铁的发源地韩国浦项市建设了韩国第一家一体化钢铁厂。浦项制铁也是日韩产业合作的象征，引领了被称为“汉江奇迹”的韩国经济高速发展。

1998年浦项制铁实现民营化后，与新日本制铁（现日铁）建立了相互出资关系。2006年，由于对通过接连的收购成为全球第一的欧洲安赛乐米塔尔（Arcelor Mittal）抱有危机感，双方强化了交叉持股。2016年，由于对安赛乐米塔尔的收购担忧减弱，新日铁住金（现日铁）降低了对浦项制铁的出资比例。本次决定出售浦项制铁股份是2016年以来首次。

日铁7月刚刚决定出售与中国宝武钢铁集团旗下的宝山钢铁的合资公司股份。日铁与宝钢的合资业务同样基于半个世纪前的技术合作。

背景是日铁改变了海外战略。此前在中国和韩国的资本参与和业务运营主要以日本市场为中心，侧重于技术合作和确保从日本出口的市场。

然而，面对日本市场的萎缩，日铁现在已开始在海外亲自进军钢铁行业。日铁把经营资源投入到人口增长的美国和印度，参与包括高炉在内的一体化钢铁厂的运营，转向“地产地销”模式。在美国，日铁正在推进以141亿美元收购美国钢铁的计划。

在印度，日铁与安赛乐米塔尔的合资公司正在投资1万亿日元建设两座高炉。在日本国内，日铁为了解决产能过剩，正在削减高炉等进行结构改革。

日铁还宣布为了收购美国钢铁，除了2万亿日元的收购金额外，还将追加投资超过27亿美元。为了以海外为中心开展进攻性增长投资，日铁推进了改善资本效率，出售浦项制铁的股份也是其中一环。

来源：日经中文网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Thomas

大宗商品

工业用途增长缓慢的铂金需求正受到投资和珠宝领域的支撑。世界铂金投资协会（WPIC）的数据显示，2024年4～6月的全球铂金投资需求达到上年同期的2倍以上。珠宝饰品的需求也呈现增长趋势。与处于历史价格高位的黄金相比，铂金显得便宜，印度和中国等国似乎存在需求。

WPIC的报告显示，4～6月铂金的总需求量约为75吨。与上年同期相比增加13%。预计2024年全年需求也将比上年度增加3%，达到252吨，对原有预期（236吨）进行了上调。

拉动4～6月铂金需求增长的是投资。包括以实物铂金为依托的交易所交易基金（ETF）、金锭和金币在内的投资需求达到14吨，增至上年同期的2.4倍。主要在欧洲买入的带动下，向ETF流入的资金创出2020年7～9月以来的最高水平。中国500克以上铂金锭的买入也翻了一番。

用于珠宝的铂金需求也增加5%，增至16吨。创出2021年10～12月以来的最高水平。

其背景是与黄金价格相比铂金的走势落后。作为铂金国际指标的纽约期货（交易最活跃的结算月）价格9月4日一度跌至每盎司902美元，达到5个月以来的最低点。16日的收盘价也比纽约黄金期货低1620.7美元，价格差创出历史新高。黄金纽约期货20日再次创出新高，与铂金的价格差距日趋明显。

WPIC的市场调查负责人Edward Sterck指出，“中国和印度出现了从黄金转向便宜的铂金的动向”。中国和印度由于传统的送礼文化等原因，存在偏爱黄金的倾向。不过随着黄金价格上涨，一部分人的喜好似乎转向了便宜的铂金。中国上海市内的珠宝店表示：“最近面向男士的大铂金项链很火。设计也很快变得多种多样”。

在印度，铂金首饰的加工很活跃。还出现向美国、英国、阿联酋出口的情况。再加上进口关税下调，市场心理也有所改善。

另一方面，作为铂金主要用途的工业需求仍然有增有减。　　

以柴油车等的尾气净化催化剂用途为中心、占整体需求3成以上的汽车领域的需求比上年同期增长1%，达到26吨。WPIC的首席执行官（CEO）Trevor Raymond认为，“在汽油车催化剂方面，铂金将不断得到使用。由于电动化进展迟缓，汽车方面的需求将持续较长时间”。不包括汽车的工业领域的需求减少4%，降至20吨。因中国石化行业放缓等原因，面向化学品的需求急剧减少。

日本贵金属市场协会的代表理事池水雄一表示：“国际铂金价格或将在900美元至1000美元之间徘徊。看中（铂金）相对于黄金更便宜的买入今后将起到支撑作用”。