英国8月CPI：服务业通胀回升，料9月会议按兵不动

英国国家统计局

经济

数据解读

摘要:

英国国家统计局公布数据显示，英国8月CPI同比增长2.2%，预期2.20%；环比增长0.3%，预期0.3%。而服务业通胀率从7月的5.2%回升至8月的5.6%。

英国国家统计局9月18日公布了最新通胀报告：

8月CPI环比0.3%（预期0.3%），前值-0.2%；

8月CPI同比2.2%（预期2.2%），前值2.2%；

8月核心CPI同比3.6%（预期3.5%），前值3.3%;

8月核心CPI环比0.4%（预期0.4%），前值0.1%；

报告显示，8月CPI同比上涨2.2%，与前值持平符合预期。核心CPI同比上涨3.6%，高于7月份的3.3%。商品通胀率从7月-0.6%下降至8月-0.9%，服务业通胀率从7月的5.2%回升至8月的5.6%。

分项数据来看，8月CPI年率保持不变，反映了不同行业类别的抵消贡献。贡献最大的上行因素是运输业，主要是受机票价格和二手车价格上涨的影响，不过部分被机动车燃料价格下跌所抵消，整体价格上涨1.2%。贡献最大的下行因素是餐馆和酒店以及酒精和烟草部门。 8月餐饮及酒店业的通胀率为4.4%，为2021年7月以来的最低水平。酒精和烟草部门通胀率为5.7%，为2023年3月以来最低水平。

英国央行此前指出，服务业通胀居高不下，在进一步放松货币政策的限制性措施之前，需要更多证据证明粘性通胀有所下降，而此次CPI报告显示服务业通胀率从7月的5.2%回升至8月的5.6%，增强了英国央行9月维持利率不变的可能性。

8月CPI报告

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Kevin Du

经济

日本的地价上涨正在扩大。日本国土交通省9月17日公布的2024年基准地价显示，除去4大地方城市，日本地方圈全部用途土地的平均价格比上年上涨0.2%，32年来首次上涨。由于以访日外国游客为中心的旅游需求高涨、新建半导体工厂等，地价上涨正在波及各地。

本次调查了截至7月1日的地价动向。在日本的地方圈中，除札幌市、仙台市、广岛市、福冈市（4大地方城市）以外的“其他”地区的全部用途土地平均价格涨幅自1992年以来首次转正。东京等3大都市圈的涨幅达到3.9%，上涨加快。

特点是不仅是此前上涨的地区，地价上涨还扩大到了周边自治体。

在长野县北部的滑雪度假村白马村，旅馆林立的地点上涨了30.2%，在商业用地中涨幅居日本全国第4位。随着海外游客增加，酒店开发不断推进，同时工作人员的住宅需求也波及到了附近的大町市和小谷村。

其中，小谷村住宅用地的波动率从上年的下降0.9%转为上涨0.6%。长野县不动产鉴定师协会的代表干事大日方一成表示：“无论是住宅用地还是商业用地，小谷村的需求都在逐渐上升”。

同样，在北海道的二世谷町，上涨效果波及了附近的真狩村。真狩村的住宅用地上涨18.2%，超过了去年。

真狩村的地价为每平方米6000日元左右，与二世谷地区相比相对便宜，在周边酒店等工作的人积极洽购。目前村内尚无兴建酒店等设施的动向，但该村的企划情报课的负责人透露：“存在大规模开发的洽谈”。

日本熊本县因世界最大半导体代工企业台积电（TSMC）的进驻而沸腾。从全部用途土地的同比涨幅来看，台积电日本第一工厂所在地菊阳町上涨了16.9%，在日本全国市区町村排在第6位，东邻的大津町则以逾19.4%排在第1位。

工人和家庭的涌入正在推动杂货、家具、服装大型零售店开张。

另一方面，工厂周边由于开车上下班和施工车辆增加等原因，交通堵塞进一步恶化。一位出租车司机感叹道：“上下班高峰期太堵了”。

在日本全国的全部用途土地的约2.1万个地点中，上涨的比例为48.3%，比2023年的44.7%有所扩大。2019年为32.8%。以半导体工厂建设和访日游客等的旅游需求增加为起点，地价上涨效果正在向周边扩大。

此外，主要地方城市相继推进的再开发也在推高地价。4大地方城市的商业用地平均涨幅为8.7%，仅次于2023年的9.0%，处于高水平。三井住友信托基础研究所的坂本雅昭指出：“目前，即使是在游客熙熙攘攘的地方，人口减少也在进一步加剧，如何确保劳动力是持续发展的关键”。

来源：日经中文网

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Owen Li

经济

据官方最新统计，中国目前已与22个非洲国家签署共同发展经济伙伴关系框架协定。这是一项具有开创性的合作举措，也是中国为优化全球经济治理体系作出的最新贡献之一。

近年来，受逆全球化加剧、单边主义和保护主义抬头等影响，全球经济治理面临诸多问题和挑战。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员任琳指出，地缘政治冲突、自然灾害等各种突发事件增加了世界局势的不稳定性和不确定性，全球经济治理呈现碎片化趋势，治理赤字也越发凸显。

作为世界第二大经济体，中国始终主张构建开放型世界经济，倡导开放合作，为解决全球经济问题提供重要思路。

针对一些国家推行“脱钩断链”“小院高墙”，阻碍多边经贸合作势头，中国国家领导人明确表示，搞保护主义如同把自己关进黑屋子，看似躲过了风吹雨打，但也隔绝了阳光和空气。

力挺开放，中国不仅有主张，更有行动。

从持续削减外资准入负面清单，扩大医疗等服务业领域对外开放，到与更多国家和地区商签自由贸易协定，积极推动《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)签署生效、谋求加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)，中国不断以高水平对外开放为自身、为世界经济增长注入新动力。

作为全球最大发展中国家，中国一直致力于推动全球经济治理体系更加公正合理，为完善全球经济治理贡献有效方案。

不论是高质量推进共建“一带一路”，还是首倡设立亚洲基础设施投资银行、发起成立金砖国家新开发银行、丝路基金，中国近年来为全球贡献了大量广受欢迎的公共产品，用实际行动丰富了全球经济治理体系。

以共建“一带一路”为例，据官方统计，2013—2022年中国与共建国家货物贸易累计规模达19.1万亿美元，双向投资累计超3800亿美元。对外经济贸易大学国际经济研究院副研究员姜荣春说，共建“一带一路”不仅密切了中国与相关国家的经贸合作，也为经济全球化提供了新动力和新引擎。

在公共产品不断“出新”的同时，中国还充分利用二十国集团(G20)、亚太经合组织(APEC)等现有多边平台，努力推动国际经济秩序朝着更加公平合理的方向发展。

此外，中国还大力推动南南合作，推动国际货币基金组织和世界银行在份额和投票权方面的改革，提升发展中国家和新兴经济体在全球经济治理中的代表性和话语权。

在2024年中非合作论坛北京峰会上，中国宣布了“中非携手推进现代化十大伙伴行动”，向世界展示了“全球南方”合作新的潜力和可能性。有外媒评论说，这反映出中国正成为全球经济再平衡背后的主要力量。

中国从75年前“一穷二白”逐渐走向世界经济舞台中央，是综合实力、国际影响力显著提升的结果，也是发展中国家和新兴经济体整体崛起的缩影。

分析人士认为，以中国为代表的新兴经济体的发展改变了国际政治经济版图，既成为全球治理的重要参与者、公共产品的主要提供者，又极大地促进了国际关系的民主化进程。

中国国际经济交流中心世界经济研究部部长徐占忱说，今后中国料将继续扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，积极参与国际经贸规则谈判，推动形成更加开放、多元、稳定的世界经济秩序。

来源: 中国经济网

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Alex

外汇

日元兑美元汇率一度触及1美元兑139日元区间。契机是美国联邦储备委员会(FRB)启动大幅降息这一预期再次出现，但日元走强的背景是美国经济前景堪忧和日美利率差缩小。不过，日本家庭购买海外资产等“结构性日元抛售”依然存在，日元升值难以朝着一个方向发展。

日元兑美元汇率走强，会升值到什么程度？_1

美联储将于9月17～18日召开美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议。据美国彭博社报道，纽约联邦储备银行前行长达德利9月13日在新加坡举行的活动上表示，美联储“有降息0.5%的强有力的根据”。

这是正常降息幅度0.25%的2倍，据称与通胀重燃相比、未来就业恶化的风险是支持大幅降息的理由。

降息0.5%的预期达到约6成

根据利率期货市场的价格波动计算市场考虑的基准利率预测的“美联储观察(FEDWatch)”显示，预测FOMC会议上启动0.5%降息的预期达到约6成。呈现市场催促美联储大幅下调利率的局面。由于美国的降息预期，日元很容易升值。

通常情况下，汇率很容易与利率差联动。这是因为利率高的货币更容易被买入，而利率低的货币更容易被卖出。日美利率差与美元兑日元汇率的联动性一度减弱，但最近正在恢复。

容易与基准利率联动的美国2年期国债收益率13日一度降至3.56%，进入2024年后一度超过4%的日美2年期国债收益率之差也缩小至3%左右。随着日美利率差缩小，日元兑美元不断升值，创出1美元兑140日元以上的水平。

在7月上旬日元兑美元贬值一度达到161日元左右的局面下，日元兑美元汇率与利率差的联动性变弱，在利率差转为缩小的情况下日元仍在贬值。7月下旬以后联动性再次加强，容易转向日元兑美元升值。

日元兑美元汇率走强，会升值到什么程度？_2

联动性恢复主要有两个原因。

首先，投机者抛售日元的行为已经告歇。此前有观点认为“日本银行（央行）对收紧货币政策持谨慎态度，即使在美国降息之后，日美利率差距也不会大幅缩小”，投机资金扩大了做空日元的持仓。

这是仅凭利率差很难解释的“超日元贬值”的原因之一，但7月底日本银行的货币政策会议以后，对进一步加息的积极态度变得明显，日元抛售销声匿迹。

对美国经济前景的警惕感正在提高，这也是容易形成日元升值的主要原因。

契机是8月2日公布的美国7月就业数据。这一数据违反了作为人们经验法则的“萨姆规则”，即如果失业率上升超出市场预期、且最近三个月的平均失业率比过去一年的最低点高出0.5个百分点，那么经济衰退已经开始的可能性很高。

市场相关人士将在避免经济衰退的同时通货膨胀趋于平稳的“软着陆”定为主要预期。9月6日公布的8月份美国就业数据强弱参半，并未出现经济隐忧迅速加强的局面。

市场警惕的是就业环境急速恶化、美联储降息为时已晚的情况。美联储承认降息的时机正在临近，但对降息的速度仍然坚持“取决于数据”的立场。

结构性日元抛售

日元会升值到什么程度？市场关注的是，日元是否会超过2023年7月创出的1美元兑137日元的水平。

道富银行(State Street)东京分行的金融市场部部长贝田和重表示：“总体而言，押注日元升值方向的市场参与者较多，日元升值方向的波动容易扩大”。美国商品期货交易委员会(CFTC)的统计显示，投机者正在增加做多日元的持仓。

也有观点认为日元升值难以向一个方向发展。这是因为被认为是日元贬值原因之一的“结构性日元抛售”仍在持续。

例如，基于新NISA(小额投资免税制度)的日本的家庭海外资产投资和相关的日元卖出。如果个人购买海外股票型投资信托，就会发生卖出日元、购买美元的交易，成为压低日元汇率的因素。从日本财务省的统计数据来看，即使在股市剧烈动荡的8月份，这种势头也没有减弱。

福冈金融集团的首席策略师佐佐木融表示：“日本的实际利率仍处于负值区间，从国际收支来看，在资金持续外流的情况下，日元的升值空间有限”。

来源: 日经中文网

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中国银行

外汇

货币：美元/日元

周二（9月17日），美元兑大多数主要货币上涨，此前公布的零售销售数据好于预期，似乎支持美联储采取不那么激进的降息立场。美元兑日元上涨0.87% 至141.83，在中国中秋假日期间，美元/日元一度最低触及139.56。周二美国统计局称，8月零售销售环比增长0.1%，7月读数上修为增长1.1%，前值为增加1.0%。接受路透调查的经济学家此前预计8月零售销售下降0.2%。亚特兰大联储将对第三季度国内生产总值（GDP）环比增长年率的预期从2.5%上调至3.0%（第二季度经济增速为3.0%）。再加上8月失业率下降，这暗示在第三季度的大部分时间里，美国经济依然根基稳固，促使金融市场减少对美联储周三降息50个基点的押注。美元因此得到了些支撑出现低位反弹。至于本周五的日本央行会议，市场预计日本央行将保持政策稳定，而一旦发出进一步加息的信号，这可能会让外界预期 10 月的下一次会议将有所行动。若出现这样的结果料能继续刺激日元的进一步回升。周四亚洲时间凌晨，若美联储仅仅降息25个基点，恐怕短线上会促进美元/日元出现空头回补的修正走势。日线图上的底背离痕迹较重，谨防美元/日元在空头回补的拉动下作进一步回升的风险。

货币：澳元/美元

周二（9月17日），澳元兑美元保持小幅上涨，收盘报0.6759美元。美债收益率下跌为澳元提供支撑，因利率期货预估美联储周三降息50个基点的可能性上升至67%。而由于决策者的声音一直偏向鹰派，市场认为澳洲央行在下周会议调降 4.35% 隔夜拆款利率的前景渺茫。息差优势似乎暂时给到澳元一定的支撑。澳元本周的主要障碍将是周四公布的8月就业数据，分析师预测就业人数将温和增加2.55万人，失业率持稳于4.2%。如果就业数据显示劳动力市场稳定，那么将不会改变市场对于澳联储将在11月份之后降息的预期，澳元或许也能从中继续得到些支撑。此外，一旦本周美联储利率会议上开始降息，且在会议后如果主席鲍威尔对今后货币政策的走向发表鸽派的讲话，预料将会进一步刺激澳元/美元的走升。日线图上，澳元/美元仍保持在反弹的上行通道中。上方阻力位依次在0.6768、 0.6800; 支撑位则分别在0.6720-25和0.6695-0.6700区域。

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